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太平洋投资管理公司（下称PIMCO）认为中国经济增速会比预期更差，但看好中国股市。

在今日的投资笔记中，PIMCO亚洲信用组合经理Luke Spajic称，PIMCO对中国股市持“乐观”态度。

PIMCO新兴市场投资组合经理Isaac Meng认为，中国今年GDP增速会“落在6%左右或稍高一点的区间”，低于官方预期7%，但经济与市场不存在脱节的问题，市场估值仍然合理。

今日中国经济再度显示低迷迹象。中国工业增加值、社会零售等关键经济数据均不及预期，固定资产投资增速创下15年新低，房地产开发投资增速更是放缓至至少6年最低水平。此外，4月新增贷款、M2和社会融资总规模均大幅不及预期。消息后，沪指随即跳水，大跌逾1%。

同一篇备忘录中，PIMCO亚太地区总经理Eric Mogelof表示，PIMCO希望短期内通过沪港通开始直接投资中国在岸市场。PIMCO管理的资产总值达1.59万亿美元，目前在中国债市和A股ETF均有涉猎。

PIMCO寄希望于中国央行进一步放宽货币政策。从宏观数据来看，财政政策方面的宽松将不断持续，而下一次货币政策宽松可能只是时间问题。

Meng表示，“我们预计更高强度的宽松即将到来，QE也是有可能的。中国正面对房地产业低迷的问题，同时为影子银行体系去杠杆，并且无法再依赖廉价劳动力和竞争性汇率低估来支撑出口持续增长。”

研究机构Capital Economics经济学家John Higgins持相同观点，在昨日发表的报告中称，预计“中国经济近期不会强势反弹，中国可持续增速再下降，而不是上升。”

虽然今日沪指对不及预期的宏观数据有明显反应，但进入2015年以来沪指已上涨36%，与经济下行趋势相悖。

Higgins称中国这轮牛市与经济环境无关，而是监管层鼓励投资股市和放宽政策的结果，从散户开户数上来看也非常明显。他同时强调，牛市初期股价是合理的，但现在的情况已不同往日。此外，房地产市场低迷导致投资者将资金从“真实”资产转向金融资产，这对中国经济的长期影响或许不会是正面的。

长期来看，Higgins预计今年沪指将有大幅调整，年末可能收在4000点。

http://finance.qq.com/a/20150514/001968.htm