二季度稳增长政策或陆续出台

　3月CPI同比增速与上月持平，物价维持在较低水平，二季度大幅抬升的可能性小。经济增速放缓和物价保持低通胀态势，为政策进一步放松提供了空间。预期二季度稳增长相关政策还将陆续出台。

　　3月CPI同比增长1.4%，与上月持平。PPI同比降幅小幅缩窄至4.6%。展望二季度，业内人士认为，由于二季度翘尾因素走高，二季度CPI同比增速或有所回升。但整体而言，目前通胀不具备大幅回升基础，但猪肉价格的回升也使得通胀超预期走低的可能性不大。受石油和有色产业链价格上涨带动，预计4月工业价格降幅将有所收窄。展望二季度，石油等大宗商品出现大幅反弹尚缺乏需求支撑。

　　从已披露的其他经济数据来看，经济仍然存在下行压力，一季度GDP增速或跌破7%，“稳增长”要求政策加大力度。

　　首先，投资政策仍需发力。一是房地产政策仍有后招；二是今年，受制于地方财政收入下降，地方投资资金来源不足。因此，在打通投融资环节、进一步完善PPP相关配套措施建设上，政策仍大有可为。三是在区域建设发展方面，一些新的基础设施建设有望先行陆续展开。

　　其次，外贸政策也需加码。国务院副总理汪洋此前在辽宁调研时强调，要尽快遏制外贸下滑势头，防止由减速变为持续失速。要调动民营企业等各类企业的积极性、创造性，为外贸发展注入新的活力。一季度进出口数据难言乐观，面对严峻复杂的外贸形势，稳外贸政策年内将再加码。据媒体报道，高层已启动部署对当前进出口形势的摸底调研，并酝酿稳定外贸增长、培育外贸竞争新优势的新政，中间品进口和高附加值产品出口有望迎来政策鼓励，相关政策将在年内正式出台。

　　再次，低通胀环境为货币政策进一步放松提供空间。如果房地产新政未能给经济增长带来起色，未来不排除货币政策进一步加大力度。

　　当前，政策既要稳增长，又要实现有质量的增长，促使各项金融政策加快落地。从近期来看，各项政策密集出台：信贷资产证券化注册制推行、存款保险制度即将推出、外汇管理便利化政策不断完善、资本开放力度加大等，都在致力于为稳增长营造一个良好的金融环境。未来相关政策还将陆续出台。千呼万唤的国企改革整体方案也有必要择机出台。

　　整体而言，货币营造低利率宽流动性环境，加快投资建设、出台各项政策红利为企业减负等等，都将有助于改善企业基本面，二季度市场有望持续向好。