2020-12-02 胡翌霖比特币新高纪念（二）：离永恒牛市还有多久？

文/胡翌霖 2020年12月2日
原文链接 https://yilinhut.net/2020/12/02/8079.html

今天比特币美元价格突破历史新高，超过19800美元。不过人民币市场来说还没有超过历史新高，但这也关系不大，因为这几年的趋势正是人民币市场大举萎缩，美元市场重新引领比特币行业。

我上一次写“比特币新高纪念”是在2017年1月5日，当时我还是用人民币算的，突破了8000元，同时我正在谋求入职清华。

我第一篇比特币相关文章 2013年4月19日，当时比特币是719元，刚刚从1600元以上跌下来，也是我最初尝试买入的几天之后。那时我正在写博士论文。（大家注意，虽然我入场早，起价底，但因为最初就是个经济不独立的学生，把所有奖学金都挤进去了，但苦于本金并不多，所以现在也并不是比特币大佬。）

13年4月到17年1月，17年1月到20年12月，大概都是四年。比特币以四年为一个大周期，这从来不是秘密，因为比特币的发行机制就是每四年减半，所以在四年的大周期来看，比特币其实没什么悬念。

总有人喜欢问，比特币为什么涨了啊？当然我们可以找到一些理由，比如13年是塞浦路斯债务危机引发，17年涨是因为中国大妈入场，今年则是因为以灰度为代表的华尔街机构入场。

但照我看来，这些事件无非是一些“填充”，没有这件事填，也会有另一件事填，大趋势来说，上涨并没有什么理由，就是到时候了而已，破新高不是此时就是彼时，总得有个时间点呗。

4年，就投资而言就算是“长期”了，我向来建议，如果你不在乎短线收益，而是有至少四五年的“长远眼光”，那么你随时买点比特币都可以，是的，现在也不晚。

很多人听说我13年就买比特币，都会夸赞两句，一般是说我头脑好、聪明、有远见之类的，很少有人明着跟我说：你就是运气好。但实际上他们心里想的基本都是：碰巧了罢了。为什么这么说呢，判断的方式很简单，有时候对方说：你买的早啊，我会回一句：现在买也不晚。对方就笑了：怎么可能，现在太高啦，还是你厉害，云云。（当然，还有一些人是回应“我不懂”、懒得研究，这种回应我是欣赏的，比较洒脱，当然这种人如果转头去买A股了，我还是要鄙视的）

但我本人其实一直在买，不但13年、14年在买入，17年、18年仍在零星地买入。事实上，在我工作之后额外再投入的人民币，加起来早已比我博士时买最初那一批比特币更多了，但新增的比特币却只是零头。即便对我的财富总值而言几乎忽略不计，但不买白不买啊，在我买房之前，本来就得找地方储蓄，我不买比特币，难道去买A股吗？

在13年就买到比特币，真的不一定需要什么智慧，很多人运气好，就刚好那时候入场了。我其实属于运气一般的，那时候经济并不独立，自己能做主的资金很少。智慧是体现在对比特币长期趋势的判断上面，这个判断并不局限于13年，而是直至今天都没有变化。如果说我在13年的判断是智慧的，那么我在今年的判断也同样是智慧的。然而那些恭维我智慧的人，往往对我今年的判断嗤之以鼻，这就证明他们实质上只是礼节性地恭维我运气好而已。

那么有人要问了，我这个“什么时候都可以买比特币”的判断什么时候才截止呢？我的回答是它在可预见的将来不会截止，但这个判断的性质会发生变化。

最初当然是一种风险投资或天使投资，但在起步之后，很长的一段时期里，比特币是一个非常安全的“长线投资”，再到某一时间之后，比特币就成了一种普通的“储蓄”行为。

在比特币的前两年，09年到10年，顶多再加上11年，买比特币是有风险的，因为这个项目真的是有可能失败的。因为最初比特币无非是一个爱好者小圈子的实验项目，主要参与者从一个邮列扩展到一个论坛，但相对一致、齐心。比特币这件事情，相对齐心才有可能失败，因为他们完全有可能一致同意终止实验、推到重来、另起炉灶。

中本聪的隐退标志着比特币逐渐走向成熟，他在论坛上发的最后一个帖子是在2010年12月12日，当时他表达了低调发展的立场，认为希望维基解密不要接受比特币捐款，因为过早把新生的比特币推到风口浪尖可能会让它夭折。

但此后，中本聪消失了，无论出于什么动机，他的隐退是有益于社区发展的。始终有人希望推进比特币在黑色产业中的应用，也有人不希望如此。随着比特币的发展，社区的分歧越来越多，比如是否支持显卡挖矿，是否支持ASIC挖矿，是否加强匿名化，是否扩容区块等等。这些分歧不再会有中本聪一言而定，哪怕他再度复出，也无法打破参与者利益的多元化。

自中本聪退隐以来，至少到2011年、2012年之后，比特币不再会被任何一撮人关闭了。因为社区不齐心、利益多元化，恰恰构成了持续存在的保障。就好比说在1960年代，计算机网络是有可能被扼杀的，但在今天，没有人能关闭互联网。

在我13年入场时，经常听到一句话，就说比特币的未来要么是归零，要么无限大。那些从11年走来的老人心中始终还有一个“归零”的选项，但我那时已经很清楚了，“归零”是不可能的，那么答案就只有一个，就是无限的。

为什么比特币的法币比价可以无限增长？很简单，因为它的总量是有极限的，而世界人民的经济发展是无限的，各国发行的法币总量是无限的。无限除以有限等于无限——这是一个极为简单的数学题。只要我确定比特币的总量有限，就立刻能够理解为什么说任何时候买比特币都是对的。

当然，你要是认为比特币的总量并不有限，可以看我写的““物以稀为贵”的存在论基础——兼论比特币为什么值钱”一文，必须承认这种有限性是有条件的，是历史性的，但我确信这些条件是成立的。

当然，理解“无限除以有限等于无限”这一道理的并不是我一个人，所以13年以来，比特币圈内经常听到的一句口号是“to da moon”，翻译成中文大概就是“涨上天”的意思吧。但事实上，没有天花板并不意味着能涨到月亮上。因为我们说的“无限”是潜无限而不是实无穷，实际的增长是需要时间的，这种增长不会特别快，因为比特币虽然总量有极限，但它是通过一轮一轮的新增达到的，每一轮是4年，第一个4年就发行了总量的一半，第二个4年发行一半的一半，第三个4年发行一半的一半的一半，以此类推。所以事实上，前12年内，比特币的实际增殖速度是要大于大部分法币的通胀速度的。

因此在这一阶段，比特币的增长更类似于“传销”，完全依赖于参与者的增长和资金的投入。所以在这一阶段，比特币的增长往往显得精神分裂，经常像传销那样暴涨，而又不能持续，但崩回来之后又总会慢慢涨回来。

所以说，在这个阶段，比特币同时满足两种投资需求，一种是看重大起大落的波动性，想要迅速致富的炒币家，另一种是以若干个4年为尺度着眼长远的长线投资者。我当然是后者，只要不关注短期涨落，比特币已经进入了稳定的、不可能归零的增长之路了。但前一类人也很欢乐，能够享受到一夜暴富的快感，也能够感受到亏了一个亿的悔恨。

这个阶段是有终止的，大约是在第5个到6个4年，过了这个点，就是有位币圈大佬所说的“永恒牛市”。标志性的节点就是比特币的新币增发率低于美元的通胀率。在此之后，比特币的总量趋于稳定，而美元继续增长，那么，众所周知，一个不断增大的量除以一个趋于稳定的量，结果一定是一个不断增大的值。这个简单的数学原理道明了“永恒牛市”的本质，所谓比特币的永恒牛市，就是法币的“永恒熊市”。因为所有人都承认法币总是不断贬值，甚至很多人认为这是法币相对于比特币不可取代的优点。

当然，这一简单的除法要有意义，也是需要条件的，条件就是比特币的参与者始终保持一定数量，而不是日趋萎缩。但是和前一阶段相比，比特币比价的增值已经不再依赖于参与者的增多。

当然，增发率低于通胀率只是一个象征性的标志，并不代表一个实质性的转折，究竟市场如何波动，是难以预测的。就好比我们讲世界历史进入了“工业时代”、“信息时代”之类，这是一件大事，也可以找到一些标志性事件作为分界点，但实际身处那几年的人，并不会感受到一个特别明显的转折标志。

在下一阶段，人们衡量比特币的观念会普遍发生变化，当然我现在就已经主动转变了观念，但未来这种转变将是常态的、理所当然的。就好比哥白尼时期认为地球运动的观念已经出现但很罕见，但到了牛顿之后，这种观念就司空见惯了。

什么观念呢？就是以比特币来衡量价格。所以我刚才一直在说比特币美元价格或“比价”，因为比特币与美元是互相衡量的对等关系，我们可以用美元来给比特币计价，也可以用比特币给其他所有事物计价。

或许你要问，既然计价是相对的，那么我以美元为本位和以比特币为本位有什么区别呢？大有区别。这就好比哥白尼体系与第谷体系的区别——它们在数学上等价，在预测天文现象上等价，但第谷在物理上坚持地球不动。地球的运动并不会让天文学的数学计算发生动摇，但会让物理学乃至伦理学等一整个体系动摇。一旦人们以比特币本位来思考问题，来衡量自己的投资和买卖，那么必将引发的观念领域的颠覆是巨大的，这种观念革命的内容将是我未来两年研究所谓“区块链哲学”将要逐渐阐发的事情。

当然，观念革命在少数革命者那里总是超前的，但是在人民大众那里总是滞后的。牛顿的世界观直到牛顿之后的一百来年才真正深入人心。

所以我不是太喜欢“永恒牛市”这个概念，不是因为它说得太夸张，而是因为它格局还不够大。它只是在汇率市场的意义上形容这个阶段，而没有提示出比特币对生活世界和生产领域的全盘影响。我愿意说，“比特币的时代”即将到来。