Теория криптовалюты: Winklevoss kosher

[Arvicco]

http://bitnovosti.com/2014/04/18/teoria-kriptovaluty-17/

Биткойн-ETF позволит более широкому кругу инвесторов воплотить в жизнь различные инвестиционные стратегии в отношении биткойна, которые в настоящее время не доступны. Например, вполне вероятно, следом будет создан срочный рынок, для торговли фьючерсами и опционами на акции фонда.

[RoadTrain]

Прочитав статью, начал думать, что у меня дислексия. Очень сумбурно написано.
Перечитав ещё раз, как и просил автор, возникли сомнения.

ETF - дериватив на некоторый актив, в данном случае биткойн.
Основная прелесть ETF, которая включена в его название (exchange-traded fund) - возможность торговли акциями фонда на "классической" бирже, т.н. вторичный рынок.
А за механизм трансмиссии ценовых изменений акции на цену биткойна и наоборот отвечают "авторизованные участники", которых будут заниматься ценовым арбитражем.

Поэтому ситуация, когда акции ETF стоят значительно дороже цены базового актива, практически невозможна.

Приведу пример, несколько упрощенный.
Предположим, что 1 акция соответствует 0.001 BTC = 1 mBTC, а цена биткойна в данный момент $1000. То есть базовая цена акции $1.

Предположим, инвесторы принесли кучу зелени на регулируемую биржу и начали как бешеные скупать акции фонда, загнав цену на уровень $2.
Теперь авторизованные участники займутся арбитражем. Они купят на биткойн-биржах, скажем, 500 битков, переведут их управляющему фонда, который в обмен на битки даст им соответствующее число акций (500 000). Они продадут эти акции на вторичном рынке. В итоге цена на акции станет $1.5, а цена биткойна в результате покупок вырастет до $1500 за штуку.

Баланс достигнут, авторизованные участники получили прибыль.

В реальности же таких отклонений не будет, арбитраж тут довольно эффективный.