银行监管引发股市重挫? 国君:市场可能反应过度了

金融监管风暴来袭，银监会10日发9份文件收紧影子银行监管，今晨央行旗下中国金融时报、人民日报均为加强金融监管、推进金融去杠杆发声。
在银行监管收紧的影响下，沪指上周累跌2.2%创下年内最大周跌幅。周一早盘，全球股市普涨下的A股重挫，沪指开盘一度大跌1.8%，随后跌幅有所收窄，早盘收跌1.56%。
不过，五届新财富银行业第一、国泰君安邱冠华直言，此次监管对股市资金面的直接影响非常小。
邱冠华、王剑、张宇在今日的研报中称，不同市场间，本轮银行监管的影响依次为债券市场 > 信用市场 > 股票市场。股市真正存在监管问题的资金约500-1000亿元，且整改会留有时间缓冲，实质影响甚微。股价短期或已过度反应。
国泰君安邱冠华曾在2012-2016年间，连续五次夺得新财富银行业第一名。
受到监管影响的股市资金约为500-1000亿元
国泰君安指出，从46号文（聚焦“三套利”监管）出发，本轮银行监管受监管影响较大的，依次是理财业务、同业业务、信贷业务三大类。
理财业务的监管问题主要包括：1）层层嵌套，资金空转；2）通过委外提高风险偏好；3）将其他问题资产藏匿于理财。理财产品的资产投向中，违规隐患较大的是非标和 SPV 投资等，监管主要影响债券市场和信用市场，对股票市场也略有影响。
同业业务监管主要影响债市和信用市场，鉴于同业投资于股市的极少听说，因此对股市的影响可忽略。
信贷业务监管推进的结果，一是导致银行不良可能进一步暴露，二是会从股市等处抽回违规信贷资金，这两点均对股市有负面影响；而信用风险暴露，对债券市场也会有间接影响。
而考虑到信贷资金违规入市是长期重点监管对象，总量较小；同业业务为股市配资又极少，国泰君安进一步分析指出，主要影响股市的是理财业务，预计入市总规模在5000亿元左右，存在监管问题的仅数百亿。