都在热议周期股：短期逻辑兑现，中期支撑有三个关键猜想但能不能依次

本文由微信公众号“脱水研报”（ID：tuoshuiyanbao）每晚诚意出品1、周期股重回2010？（广发证券）广发策略指出，上周周期股暴涨让人联想到2010年，同样是地产调控加码，同样是对需求的预期由乐观到悲观再到修复，并且股价上涨的“推手”都是供需结构阶段性改善后带来的产品价格快速上涨。但仔细通过和2010年下半年的周期品行情比较，本轮周期品需求端修复的程度略强于2010年，但供给收缩的速度显著弱于2010年，并且少了一个QE2的影响，使得本轮周期品行情可能会明显弱于2010年。落实到投资上，当下存量资金博弈下周期品反弹一旦成为投资“主线”，反而短期要开始警惕由此产生的“一致性乐观预期”。一些“看长做长”的周期品种仍是优选方向：其一是需求较旺、供给受限的品种，如新能源汽车产业链相关的小金属如钴、锂、铜箔等，另外关注打黑影响的稀土；其次是供给侧改革存在增量逻辑的品种，如电解铝、火电等。2、周期会不会有中期行情？关键看这三个猜想能不能依次实现了！（中信证券）中信策略指出，期货贴水收窄逻辑逐步兑现，周期的短期交易性机会似乎已经完成。如果周期板块能有中期行情，打开进一步上涨空间的话，可能需要三个催化（按照可能性由大到小）：猜想之一：需求侧，基建回暖。2017年9月以后国内基础设施建设投资增速可能会止跌并出现明显的反弹，这个猜想兑现的可能性比较高；但这个猜想即使得到兑现也需要等到10月初公布9月份的基建投资数据公布。猜想之二：供给侧，产能去化再发力。水泥、玻璃、电解铝、造船等今年新增行业的产能去化政策若推行力度加大，不能排除从去产能变成去产量的情况。猜想之三：油价反弹，输入性通缩压力改善。国际油价走弱是PPI承担输入性通缩压力的主要原因。但中信预估国际油价下半年将进入反弹通道，这会改善国内PPI输入性通缩的压力，从而改善周期股行的大环境。3、老司机9年的成功预测心法，三张图暗示下半年GDP增长将依然强劲（中泰证券）对于下半年经济增速大佬们观点分歧较大，中泰建筑杨涛夏天团队利用建筑业订单景气度来预测GDP走势，提供了一个不错的视角。据说，这是一个九年成功预测的心法。①建筑业订单是经济增长的一个先行指标，从历年建筑业签订合同额累计同比与名义GDP同比增速上看，建筑订单增速领先名义GDP增速一个季度。二者的主要传导逻辑在于建筑业订单增速领先固定资产投资增速1个季度，进而领先GDP增速。②建筑订单当季增速与名义GDP增速差值的历史中位数为6.86%，一季度二者之差为6.96%，当前恰好处于历史中位数附近。一季度建筑业订单增速为18.78%，从中泰证券订单数据库统计情况看，二季度订单增速为20%左右。基于上述数据，假设二至四季度建筑业订单增速分别为（19.8%、19.9%、20.0%），且假设未来订单增速与GDP增速的差开始向中位数小幅回归（二至四季度分别为6.96%、6.90%、6.86%），那么可以合理地估计未来二至四季度名义GDP增速分别为12.84%、13.00%和13.14%。4、这轮稀土能持续到啥时候？如果能追追什么？（国泰君安）稀土上周四、周五启动暴涨模式，板块持续性如何？还有什么角度可以挖掘？推荐国君有色的这篇最新研报，不废话，直接截图了。5、稀土：火候到了（安信证券）还是稀土，安信有色齐丁团队直抒胸臆，想通透了，就不要犹豫，旗帜鲜明看好稀土、磁材板块重估！一是稀土价格上涨可持续，稀土板块显著滞涨，补涨需求强；二是打黑常态化、新能源车对磁材需求拉动对稀土板块的估值带来强劲提升。在标的偏好上，更看重上游的厦门钨业、深加工的中科三环。6、“数据撑起的信仰”，8月氧化铝将接棒成为涨价急先锋（华泰证券）前面几天的脱水研报中提到，电解铝的中线被普遍看好。华泰证券这次直接码出了电解铝后面爆发的重要时间节点。①7月：很多企业将加入减产大军（工信部压力）；②7月19日至21日：中国国际铝工业展，“汽车轻量化”为最大亮点；③8月：氧化铝大概率成为涨价先锋（氧化铝市场集中度高于电解铝）；④9月15日：供给侧改革专项抽查和督察整改的重要事件节点，9月15日之前供给侧改革细则可能将落地，届时将不再仅仅是减产而是真正意义的拆停开启；⑤10月之后：取暖季氧化铝、预焙阳极和电解铝的限产开启，这段时间内氧化铝和电解铝价格分别超过3000元和1.6万元并创出近1年价格新高的概率极大。7、厉害了！这些环保板块的细分优质龙头上半年业绩增速整体高达115%（国信证券）国信证券整理了一份环保行业业绩预测名单，分享给大家。据其预测，增速较高的细分领域是节能、水处理、环卫，较慢的是固废和大气。8、99%的人不知道“新能源汽车推荐目录”的秘密：对客车拉动效应基本为零（招商证券）招商证券研究发现，新目录对乘用车、专用车拉动作用巨大，对客车失效。①从目录发放对销量影响分析，17年1-5月乘用车、专用车月销量与当月目录车型存量有极高相关性。②新能源客车虽然目录车型持续增多，但上述关系并不成立。目录车型的持续发放并不能有效拉动销量增长。这与补贴下滑、新政门槛大幅提高以及新能源客车渗透率已进入高位有很大关系。③招商证券认为，工信部大概率会在三季度继续加速发放乘用车目录。按70万台总量目标测算，三季度乘用车大致需要新增200个车型（=上半年总和）。按此假设，三季度将出现“目录”井喷行情。9、这张图可能彻底摧毁全球原油市场的信心！（信达证券）过去的一周里发生了一件大事，这件事有可能彻底摧毁全球原油市场的信心，这就是汤森路透的一幅图引发油价日内暴跌约4%的事。根据汤森路透的数据，OPEC 6月份的原油出口量不仅没有丝毫降低，而且居然超过了减产参照月2016年10月的水平，更让市场无比震惊的是沙特6月份的原油出口相比5月份竟然出现了50万桶/日规模的巨幅飙升。首先需要说明的是：目前汤森路透关于OPEC原油出口的数据同Clipperdata公司向我们提供的有关海湾国家以及尼日利亚和利比亚的原油出口数据高度一致。10、手算30家最热计算机公司中报申万宏源计算机团队根据2017Q1资产负债表、年报招聘节奏、行业常识，手算30家热门计算机公司2017Q2收入、2017Q2利润、相应同比增速。据说，过去他们的手算的成功率颇高：2017Q1手算报表的误差率为4-6个百分点，2012-2015年季报预测误差率也是4-6个百分点。11、一张图梳理无人便利店，哪家体验最好？（华创证券）---------------不过瘾？可在这里或扫码下载查阅专业的主题投资工具[选股宝APP]