恩智浦并购飞思卡尔：一场"廉价"资本游戏

3月2号，荷兰恩智浦半导体公司(下文简称NXP)发布声明，以118亿美元的现金加股票的方式收购飞思卡尔半导体公司。包括飞思卡尔的债务在内，此次交易的总规模达到了167亿美元，两者合并后所催生出芯片巨鳄的市值将达到400亿美元，营业收入将超过100亿美元，新公司将超越博通，成为全球第九大半导体公司。

　　这也是自2006年之后，飞思卡尔与NXP第一次杀入前十。只是这种方式对于这两家昔日半导体霸主和他们底蕴深厚的老东家而言，并不光彩。

　　飞思卡尔于2004年从科技巨子摩托罗拉分离出去，并于2005年上市，借助老东家在消费电子领域的影响力，飞思卡尔获得了大量手机芯片订单，一时间出尽风头，并于次年接受了百仕通集团(黑石集团)领导的财团收购，金额达到了176亿美元。

　　但是好景不长，2007年最大的客户摩托罗拉手机业务低迷，占有飞思卡尔30%收入的手机芯片业务全年颗粒无收。受此影响，飞思卡尔收入大幅下跌，排名也从第9名下滑到了第16。

　　而抢走摩托收入的“恶贼”就是于同年1月发布的iPhone1代。但是当时的iPhone虽然在消费者中间引起了抢购热潮，但是业界却普遍认为这一现象仅仅是消费者的猎奇心理，大家的焦点依旧放在了占据世界手机市场40%的诺基亚和紧随其后的三星、摩托罗拉。

　　摩托罗拉的大意使得其手机业务持续下滑，飞思卡尔万般无奈之下，决定退出手机芯片市场。这个决定在当时被认为是明智之举，一方面是因为飞思卡尔在模拟电路和汽车电子领域的技术实力更加强大，另一方面却是因为谁也没有预想到6年后全球手机出货量会达到10亿台。

　　可是，转型之路并不顺利。

　　2009年，峥嵘初现的苹果手机开始威胁到了旧时代的手机市场，老东家摩托罗拉接连失利，终于下定决心，欲求壮士断腕，准备出售手机业务部门；飞思卡尔此时还是没有为自己的手机部门找好买家，缺少流动资金致使飞思卡尔的负债达到了惊人的75亿美元，而汽车电子芯片市场也并没有原来预期的那么简单。

　　终于，飞思卡尔的主人黑石集团坐不住了。

　　2011年，为了偿还10亿美元到期债券，在资本利益的驱使下飞思卡尔在纽交所仓促挂牌，重新上市，结果令人大跌眼镜。如果以当时收盘价计算，飞思卡尔公司市值与它的负债相同，都是75亿美元，而黑石之前预估的市值最少应该达到150亿美元。

　　到了2014年，飞思卡尔的业务终于有所起色。但是令人遗憾的是，这一变化并不是因为飞思卡尔本身的努力，而仅仅是整个电子行业在“物联网”时代下迅速发展的一个缩影。

　　以奥迪、特斯拉为首的汽车厂商借着物联网的东风，率先炒热了“车联网”的概念，飞思卡尔在2014年并没有推出任何值得令人称道的产品，市值却借着东风增长了44.6%(2014年12月)。

　　这对于拥有摩托罗拉基因的企业不啻是一种羞辱，昔日以技术为王的老牌科技公司，如今也不得不借助“概念”才能存活下去。虽然有时候，活下去就是一切，但是科技与资本之间永远存在着不可调和的矛盾，前者追求的是精益求精，后者渴望的是利益最大化。一时的“概念”炒作可能会让一家科技公司起死回生。可一旦浪潮退去，谁在裸泳，对于这个问题，人民群众的眼睛总是无比雪亮的。

　　值得注意的是，NXP也并不是一家单纯的科技公司。在2006年由飞利浦出售给了多个荷兰投资财团后，虽然没有像飞思卡尔那样一蹶不振，但是也没有任何值得称道的地方。成为iPhone6 NFC芯片供应商只能说是运气不错(iPhone 6发布之前，苹果一直对近场支付业务心存疑虑，因为谷歌在这方面一直没有起色)，但短暂的“快钱”无法为公司带来持续性的营收，在竞争如此激烈的半导体行业，缺少安身立命的核心技术，结局并不是一场收购能够改变的。

　　安于现状，甘于平庸的代价是生命无法承受之重。被财团“挟持”的科技公司往往会迷失自己的初衷。NXP收购飞思卡尔并不是所谓半导体业界的“地震”，而是两大财团之间一场“廉价”的收购。即便两者合并后市值超过百亿美元，但在其他半导体公司眼中，这或许仅仅是一场资本的游戏，不足畏惧。

　　当科技冠上了资本的名号，原本凝结着科技结晶的半导体，在我们眼中也不过是一堆明码标价的沙粒。