注意：ICO要来了

jeremyliny (OP)

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注意：ICO要来了

January 26, 2017, 05:20:43 AM

#1

首先是比特币，然后区块链也来了，数字货币和去中心化协议也随之而来。

现在，ICO也将来临，ICO融资方式也来了。

每周都有新的代币上市。几十家初创公司正在筹划他们的ICO，甚至连网站也在提供开箱即用的服务，用于创建、推广、运行ICO，到时这种流程就和微波炉烹饪一样简单。

监管机构正在监视，大多数ICO都看到任何不利的的行动（到目前为止），这被初创公司解读为正面效应，他们宁愿要求原谅也不要许可。我们可以做更多的事情，让ICO的大门尽情敞开，没有人想关闭这扇门。

ICO是一种很好的融资模式，并且可以履行许多承诺，正如我在“基于加密货币和区块链的初创公司如何转变传统的风险资本模型”中所解释的，此外其中还概述了评估ICO的步骤和标准。

但我看到了当前环境中存在的一些问题。

初创公司尽职还不够

以前，你会因为你的想法、团队和初步产品的进展而获得资助，至少有人会这么认为。现在，公司发表了一篇文章来支持他们的想法，并想以钱作为回报，从而在一两年内提供一些产品，这些产品可能会被市场接受，也可能不会。

一直以来，他们拖着一群投资者购买其代币，没有了解详细信息，也没有使用其产品。在这个过程中，不会谈论太多的执行能力、操作经验，以及最终会被解雇的其余团队。大部分分析都是表面上的，往往难以证明或反驳，这部分是由于冲动和人为的紧迫性造成的。

三个典型的特征：团队、产品和市场似乎已经占据了三个新的神奇词的第二位：代币、区块链和去中心化。

代币实用程序链接不总是有的

区块链不是神。

当去中心化和/或代币化动作发生了，正在开发的解决方案或产品需要具有牢固的业务模型链接，该链接具有特定的价值。这种新模式的承诺需要非常引人注目才行。

去中心化的承诺是重大的。你不能把代币放到任何东西上面，然后期待魔法发生。

代币不是商业模式。代币驱动的价值主张或实用程序才是商业模式，这种结合早就该出现了。如果方向不正确，选择的路径最终的结果也不会好。

营销炒作是可怕的

一些ICO正在上市，发展像火箭飞船一样神速，但在现实中，不会有初创公司的发展速度和火箭飞船一样快速。

有了ICO之后，三个异步期之间的界限会变得模糊，并整合成一个：早期阶段，上市，产品推向市场。理论上可行并不意味着投入市场使用也是可行的。

确实，一定程度的投资热可以帮助项目融资，并且让项目维持下去。但如果期望远远超出现实，差距可能更难以弥补。

不管出于何种理由，筹集大量资金可以隐藏许多错误，并且有些错误还会持续。

金融工程有其陷阱

许多ICO的经验法则是将85％的代币分配给市场，并为开发商和公司保留15％，但这是一个有风险的比例。因为这就意味着要立即筹集所有的资金。最好的情况就是，公司假设代币价格上涨，那么公司（或协议运营商）永远不需要再次筹集资金。但不是每家公司都像比特币或以太坊一样，就像不是每个初创公司都像Facebook或Twitter一样成功。

总而言之，初创公司融资并不是一次性的交易。我希望所有想要进行ICO的人重读《区块链代币安全法框架》文件，特别是附录部分。

ICO的成功并不等于公司的成功

成功意味着许多用户的持续参与，稳定的生态系统活动，从服务或产品看到的好处，以及一些早期的收入或财富创造，从而证明产品上市联盟是有效的。

所有这些都需要经历时间和一些步骤才能得到，通常这个过程的发生是循序渐进的。没有初创公司从一开始就可以搞定一切。迭代和演变才是正常现象，ICO公司要认识到这点。

最好的ICO是用户在未来业务中拥有自己的股权，并且他们的行为能够增加网络或基础业务的价值。例如，代币持有者可以作为产品或服务用户的直接参与者。这是最终的激励机制（假设服务是确实有价值的），此外还要弄清楚商业模式的循环经济方面。

法律依据仍然存在不稳定因素

尽管在规避法律或监管障碍方面取得了成功，但一些做法没有意义。

为什么在协议或产品没有出现在市场之前就允许代币交易呢？这是为了提高期望值，希望代币的价格能在投入市场前的几个月或几年有所上升。

当只有投资和交易才能影响代币价格的时候，并不是所有的公司都可以从价格波动和投机波动中存活下来。看看比特币、以太币和STEEM的波动性，这些都是有实际产品的例子，并且拥有成千上万的用户。

然而，太多的监管的不确定性仍然存在：

筹集资金总额是否有上限？整体合规要求会更加严格吗？在产品可以使用之前，会允许代币交易吗？是否会强制执行报告或审计要求？保留合理数量的资金以及流动性要求是否是强制性的？

让代币太早上市的讽刺之处在于通过买入和持有模式，交易代币的消费者可能会多次失去他们的资金（通过多次交易），而不是一次。

现在玩对冲基金游戏还为时过早

就业务洞察力和经验而言，大多数对冲基金在挑选合作的初创公司方面是毫无头绪可言的。对不确定的仪器进行推测就像是对已经驶入沟中的汽车进行涡轮增压，反而会让事故变得更严重。

对冲基金的行为是基于他们在招股说明书中提供的内容而进行的，或者通过他们对公司前景的深入了解。他们会优化关于定量分析、交易能力以及最近机器学习或人工智能支持的决定的相关操作。

一些是通过购买自动爬行钱包和其他工具（这些工具可以让他们自动抓取代币）来实现早期代币的博弈，然后在几小时后声称有了“收益”。

一些资金通过甚至还未投入运营的ICO短期利益和账面利益来积极出售出去。该资金和ICO创始人的关系大多是交易性质的。

ICO应该吸引的是能够帮助他们的合伙资助者，而不是受这些可以进行交易的人的支配，因为他们以后有可能会以自己的意愿来摆脱责任。如果你熟悉场外交易低价股环境，以及需要不断的用新闻稿和表面公告来促进的股票，那我们是属于这个范畴的。

资金在代币发行中所需的尽职和公司、点子或产品所需的尽职是不一样的。

大多数资金将用于投机，却不关心（或知道）真正的基础业务。专注于加密货币交易的资金可能会成为人为破坏者和随后的崩溃点，这些会最终将我们带回现实。

破坏聚会还是让其继续

是的，我想让ICO派对继续下去，但我看到参加者只是在那里寻开心。有些人甚至以前无法在私人圈子里筹集资金，但是现在选择了ICO这条路。

正如我前面所说，每个人都可以参与。当聚会过度拥挤以及不受欢迎的访客越来越多的话，事情可能会变的不受控制。

ICO应该像一个拥有加密货币的IPO，但在现实中，这些就像是早期的资金押注。这些公司的大多数都不会接受公众市场（他们进入的市场，不论喜欢与否）的审查，同时他们希望过上早期初创公司所拥有的私人生活。

ICO是一种替代性的融资、运营和所有权模式，你仍然需要筛选一个健全的业务放到ICO中。你不用达到及格，你只需要让事情朝正确的方向发展。