3月加息究竟来不来？市场看到了矛盾信号

周三，疲软的个人消费支出数据出炉后，各大机构纷纷下调美国一季度GDP预期：亚特兰大联储、高盛的预期跌至1.8％，摩根大通预期降至1.5％，美银美林的预期则只有1.3％。

然而，各大机构不看好美国一季度经济预期之际，受美联储鹰派言论推动，市场预计3月加息的概率却飙升至了82%。

一个月前，亚特兰联储预计美国一季度GDP高达3.4%，但如今已大幅下调经济预期。3月1日，亚特兰联储的GDPNow模型预测一季度实际GDP增长1.8%，低于2月27日2.5%的预测。此外，该联储对一季度实际个人消费支出增速从此前的2.8%调降至2.1%。

同一天，高盛也下调了GDP预期，从此前的2.1%降至1.8%，原因是消费支出和住宅投资方面的数据令人失望。

美国1月个人收入环比涨0.4%，略微高于共识预期的0.3%。名义工资和薪资收入环比增0.4%，但实际可支配个人收入下滑了-0.2％。核心PCE物价指数(剔除食品、能源）环比0.3%，同比1.7%。这一结果略低于我们的预期。

1月建筑支出环比微跌1%，而预期为环比上涨0.6%。

因此，高盛表示，在周三的数据之后，我们调降了一季度GDP预期至1.8%，主要是因为1月实际消费支出弱于预期。”

同时，摩根大通也削减了美国一季度GDP预期至1.5%，此前预期为2%，调降预期是与1月实际消费支出疲软有关。1月，美国实际个人消费支出(PCE)环比下滑0.3%，差于预期的-0.1%，前值为0.3%。

此外，在消费支出数据疲软及建筑支出骤降后，美银美林周三将美国一季度GDP预期从1.8%调降至1.3%，四季度GDP的预期仍维持在1.9%。

美国商务部2月28日公布的数据显示，美国四季度实际GDP年化季环比修正值+1.9%，预期+2.1%，前值+1.9%。据CNBC，以此推算，美国2016年经济增长1.6%，为2011年以来最差表现，大幅低于2015年2.6%的增速。

尽管各大机构均不看好美国一季度GDP，然而，近期受美联储鹰派言论推动，市场对三月加息概率的预期已经飙升至82%。

如下图所示，在短短三周的时间内，市场情绪出现了明显的翻转，三月加息概率从24%翻了三倍多。

多位美联储高官周二均发表加息言论。美联储三号人物”、纽约联储主席杜德利对CNN预计，美联储将在相对而言不远的将来”(relatively near future)加息一次。达拉斯联储主席Kaplan也重申了前一日加息宜早不宜迟”的观点。