股市崩盘资金会涌入黄金？别天真，若1987年股灾重演无人幸免

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春节以来美股屡创历史新高，但通常情况下与美股走势反向的黄金却没有下跌，而是与美股一同上涨。有分析认为，不少基金选择买入黄金来对冲风险。值得一提的是，今年迄今黄金的表现甚至优于美股，这表明股市已经被过度高估了。

如果股市崩盘，1987年股灾重演，黄金真的能够做到有效的风险规避吗？拥有25年贵金属及能源领域投资经验的私募基金Echobay Partners合伙人、金融博客MarketSlant专栏作家Vince Lanci认为并不见得，通过购买黄金来对冲风险是一把双刃剑。”

via Lanci：

黄金能够反映一些在基本面上不易察觉的忧虑



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投资黄金意识的增强

值得注意的是，越来越多的股票风险规避者开始不断地加持黄金，并通过这种方式对冲股票市场的风险，这似乎可以看做是他们看好黄金的证据。当然，这也反映了宏观层面，市场焦虑意识的提高。



我们需要重新考虑一个不容忽视的重要历史警告。

1987年的崩溃对于黄金来说是场灾难

1987年10月19日，纽约股市一开盘，道·琼斯指数经过一段颤动后突然下跌，整个纽约股市惊慌失措，投资者纷纷抛售黄金去填补股票的空缺，带动了黄金市场的崩盘。

当人们都匆忙冲向出口的时候，多数人将被踩踏至死。

基金经理对于黄金市场的体量不甚了解，纷纷抛售黄金导致黄金市场崩盘。直到他们的投资顾问建议清算盈利产品的时候，他们才吐出股票仓位，黄金也从有效的套期保值转为亏损。

不少基金仍不懂退出流动性有多么重要，我们强烈建议人们可以持有黄金，以便在下次股灾突然来临时保护好自己，前提是你不加杠杆。

被看好的股票

历史不会重演，现在许多基金投资人都了解风险，但是，那些只认识伯南克和耶伦的80、90后”基金经理可能会忽略风险的存在。

只将黄金当作股市套期保值的手段是十分危险的，尤其对于一些长期杠杆投资者来说。如果近期对冲基金把黄金作为对冲事件性风险”，比如英国退欧等的历史是参考指标的话，黄金的风险是实质性的。

如果股市下跌，可以预见的是，空头会抛售黄金来补仓，多头会期待美联储推出第四轮量化宽松政策或在短期内停止加息，权衡二者，黄金市场的波动不会太大。

一个睿智的投资人应该期望股市不要暴跌，而是横盘调整，因为这是未来经济预期平衡的标志，良性通胀对收益的影响带来物价水平的上涨，会让股票投资人重新关注黄金这个被低估的资产。