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Author Topic: 华尔街评非农就业:数据无碍 美联储会如期缩表加息  (Read 21 times)
dum306
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November 23, 2017, 08:19:51 PM
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尽管6月非农就业报告数据喜忧参半,华尔街仍预计美联储的收紧货币日程不会受影响。本周五公布的美国6月非农就业报告显示,就业加快增长,薪资增长持续落后:6月新增非农就业者较预期多增4.4万人,5月新增就业者上修1.4万人;6月劳动力参与率由62.7%升至62.8%;6月失业率4.4%,预期和5月均为4.3%;6月平均时薪增速不及预期,且5月增速下修。非农就业数据公布前,华尔街普遍预计,美联储将在今年9月的会议上决定启动缩减资产负债表(缩表),将在12月会议后宣布今年第三次加息。数据公布后,分析人士并未改变预期。《华尔街日报》指出,强劲的6月非农就业报告应该会让美联储官员更安心,因为经济表现与他们的预期一致。报告并不会对美联储近期行动有重大影响,联储本月会议料将按兵不动,联储官员已暗示可能9月启动缩表。Wilmington Trust的首席经济学家Luke Tilley说:“没有在报告里看到任何我预计会改变美联储立场的东西。”他预计,美联储将9月缩表。PNC Financial Services的首席经济学家Gus Faucher预计,6月报告将让美联储保持在循序渐进加息的轨道。有“债券之王”称号的 DoubleLine Capital CEO Jeffery Gundlach认为,6月非农就业报告应会让美联储保持紧缩模式,保持“一个季度加息一次的心态”。和过去每次会议加息一次的老派加息不同,现在是老派连续收紧货币的新方式。市场表现显示,6月非农就业报告助长了风险偏好。周五美股集体高开,盘中纳指涨超1%,道指一度涨逾200点,标普500涨幅接近0.7%;黄金跌超1%;美元指数涨约0.2%,美元兑日元刷新日高至114.18;中长期美债价格下跌、收益率普涨,10年期美债收益率涨至2.398%创八周新高。最大亮点:就业增长基于美国过去人口增长放缓,经济学家预计,要让美国劳动力市场保持健康,每月新增就业者不到10万人即可。而6月报告显示,过去三个月美国月均新增就业者19.4万人,高于今年一季度月均水平16.6万人和去年月均水平18.7万人。求职网站Glassdoor的首席经济学家Andrew Chamberlain认为,6月报告显示,今夏美国人才市场欣欣向荣。(以上图表来自华尔街见闻数据频道)6月劳动力参与率较预期和5月均上升了0.1个百分点,仍徘徊在将近四十年来低位。《华尔街日报》认为,这部分源于美国人口老龄化,退休的劳动者增加。25岁到54岁的劳动者参与率6月升至81.6%,仍低于本世纪金融危机爆发两年前的平均水平83%。失业率、薪资增长并非看上去那么糟对于6月失业率意外上升,Tilley认为眼光要长远,观察3个月或者6个月的均值应该会看到,就业增速超过了劳动力增速,而这会不断压低失业率。《华尔街日报》则是认为,6月失业率回升要考虑到当月劳动力参与率上扬,找到工作的人增多了,愿意找工作、加入劳动者大军的人也增加了。(以上图表来自华尔街见闻数据频道)至于6月薪资增速逊于预期,Tilley指出,6月非农报告的数据和他从客户那里听到的情况截然不同,客户反映公司承受的加薪压力明显增加。Tilley和另一些经济学家还认为,薪资增长疲软的部分原因可能是大批五六十岁的“婴儿潮”一代人已有高薪,不会再有大幅加薪。这些人退休后会被薪水相对较低的80、90后取代。Tilley预计,未来几个月薪资会加快增长。《华尔街日报》认为,仍没有薪资压力累积的显著迹象。过去一年时薪同比增速都稳定在2.5%,只有今年5月下修到了2.4%。也有分析人士质疑薪资能否带来足够的通胀上行压力。苏格兰皇家银行的利率策略主管John Briggs就认为,如果通胀持续疲软,就让人怀疑美联储是不是真有可能今年12月加息。没有多少理由让他相信薪资会推动通胀走高。数据再次强化了就业增长、薪资压力却不大的现状,仍需观望。Briggs预计,美联储现在还处于9月会缩表但不加息的正轨。(以上图表来自华尔街见闻数据频道)
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