Новое обеспечение TerraUSDhttps://pomp.substack.com/p/the-10-billion-bitcoin-bet-on-stablecoins?Перевод выборочныйTerra переживает переход от стабильной монеты, привязанной к доллару, к стабильной монете, обеспеченной биткойнами. Terra описывается как общедоступный блокчейн-протокол, использующий набор алгоритмических децентрализованных стейблкоинов, лежащих в основе процветающей экосистемы, которая делает DeFi доступными для широких масс. Стейблкоин, лежащий в основе этой экосистемы, TerraUSD (известный как UST), имеет рыночную капитализацию более 15 миллиардов долларов.
Это четвертая по величине стабильная монета на рынке после Tether, USDC и BinanceUSD. Судя по недавнему разговору с членами сообщества Terra, новый спрос на UST составляет примерно от 100 до 200 миллионов долларов в день. UST не только большой, но и быстро растет.
Другой актив, о котором вам нужно знать, — это LUNA. Это собственный токен для экосистемы Terra. Целью LUNA является поглощение волатильности цен на стейблкоины с привязкой к фиату, а также их использование в управлении, майнинге и стейкинге. Простая схема для оценки LUNA заключается в том, что « чем больше используется Terra, тем больше стоит LUNA ».
Итак, вот как сегодня создается UST — если кто-то хочет UST, он должен сжечь LUNA. На каждый доллар UST, который ищет человек, он должен сжечь 1 доллар LUNA. Этот механизм сжигания аналогичен обратному выкупу акций. Он заключает контракт на поставку LUNA и используется в качестве механизма для поддержания привязки UST к доллару США на заданном уровне в 1 доллар.
Очевидно, что это не простой механизм, и его сложность может создать серьезные проблемы. Многие из этих проблем были освещены в документе Райана Клементса, о котором мы говорили в начале этого письма.
Так что же Terra собирается делать по-другому с продвижением UST? Они собираются поддержать UST биткойнами.
Сегодня в резервах Luna Foundation находится около 3 миллиардов долларов в биткойнах, Tether и LUNA. Они медленно конвертируют большую часть этого в биткойны. Что касается новой эмиссии, команда Terra будет воздерживаться от того, чтобы участники рынка сжигали 100% своих LUNA, когда они ищут UST.
Вместо этого Terra может сжечь 60% LUNA и использовать 40% для покупки биткойнов. Вот пример — я хочу UST на 10 долларов. Вместо того, чтобы сжечь 10 долларов LUNA, у меня может быть сожжено 6 долларов LUNA, а 4 доллара будут использованы для покупки биткойнов. Эта двойная стратегия начинает медленно добавлять биткойн-обеспечение к стабильной монете UST, находящейся в обращении.
Математика показывает, что первоначально UST не будет на 100% обеспечен биткойнами. Идея состоит в том, что со временем цена биткойна будет продолжать расти и в конечном итоге будет соответствовать непогашенной стоимости UST. Существует большая вероятность того, что обеспечение биткойнами действительно превысит значение UST в течение достаточно длительного периода времени.
