Взял 1

опубликовал
https://bitcointalk.org/index.php?topic=5274873.msg55168348#msg55168348

Перевод
https://cryptobriefing.com/who-controls-bitcoin-guide-btc-stakeholders/
Sarah Rothrie

Кто контролирует биткойн? Руководство для заинтересованных сторон BTC

Хотя сеть не контролируется одной организацией, создатель Биткойн разработал протокол для нескольких ключевых заинтересованных сторон, которые могут повлиять на будущее ведущей криптовалюты.


Ключевые выводы

Биткойн - это теоретико-игровая система, в которой все заинтересованные стороны стимулируются работать для наилучшей выгоды сети.

Эти заинтересованные стороны включают: программистов, майнеров, китов и бирж.

Пока что любые гнусные атаки на сеть были отражены. Очень мало препятствий на пути дальнейшего прогресса.


Хотя у Биткойна есть создатель, ни одно лицо не контролирует крупнейшую в мире криптовалюту. Однако есть способы повлиять на сеть. В следующем руководстве Crypto Briefing познакомит читателей с принципами децентрализованного управления криптовалютами в попытке ответить на вопрос: кто контролирует биткойн?

Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо изучить роль, которую разные группы играют в функционировании экосистемы Биткойн.

Кто контролирует развитие Биткойна?
Биткойн работает на программном обеспечении с открытым исходным кодом под названием Bitcoin Core. В принципе, любой может внести свой вклад в код Bitcoin Core, и есть большое количество разработчиков, которые внесли свой вклад.

Среди разработчиков Bitcoin Core существует неофициальная иерархия, основанная на времени, которое некоторые потратили на работу над протоколом. Также принимается во внимание качество этих усилий. Такие разработчики, как Питер Уилле или Грегори Максвелл, например, были связаны с Bitcoin Core в течение многих лет и написали огромное количество кода.

https://twitter.com/soonaorlater/status/1261425519817605121
Грегори Максвелл отказывается публиковать сообщения на твиттер платформе, поэтому он написал ответ на твит Джоан Роулинг на Reddit. Это превосходно.



Лишь единицы имеют право подписать изменение кода Bitcoin Core и включить его в основную кодовую базу. Это не означает, что эта группа обязательно «контролирует» код Bitcoin Core. Джеймсон Лопп  вместо этого описывает их роль как «уборщиков».

Каждый запрос на изменение должен пройти тщательную проверку и тестирование несколькими другими разработчиками, прежде чем он будет привязан к кодовой базе Bitcoin Core.

Хотя начинающим разработчикам может быть сложно привлечь внимание к своим запросам на изменения, они могут участвовать и заработать репутацию, вкладывая свое время и энергию в рассмотрение и тестирование кода других разработчиков.

Кто контролирует количество биткойнов?

Когда Сатоши Накамото разрабатывал исходный код Биткойна, он уточнил, что количество биткойнов будет ограничено 21 миллионом. Теоретически команда разработчиков Bitcoin Core может решить изменить исходный код, чтобы изменить ограничение на количество BTC.

Однако маловероятно, что они это сделают.

Ценность Биткойна определяется его редкостью, и разрешение добычи большего количества монет вызовет инфляцию, что приведет к снижению цены. Это противоречит интересам всего сообщества.

Майнеры увидят, что их вознаграждение обесценится и, возможно, прекратят свою деятельность, а держатели биткойнов будут заинтересованы отказаться от своих инвестиций, что еще больше снизит цену.

Кто контролирует блокчейн биткойна?

Биткойн-майнеры контролируют блокчейн, поскольку от их активности зависит работа и безопасность сети.

Майнеры заинтересованы в том, чтобы вносить свой вклад и действовать в интересах сети посредством вознаграждений и комиссий за транзакции, выплачиваемых в биткойнах.


Источник: https://bitinfocharts.com/comparison/bitcoin-transactionfees.html

Существует множество аргументов в пользу степени децентрализации майнинга биткойнов.

В настоящее время в сети Биткойн работает более  8000  узлов. Однако у одного узла очень малый шанс успешно добыть блок, потому что невозможно конкурировать с объединенной скоростью хеширования промышленных майнинговых пулов.

Майнинг-пулы становятся все более серьезным источником беспокойства для многих в сообществе Биткойн. Bitmain доминирует в индустрии оборудования для майнинга с долей рынка  около 65%. Они также управляют двумя крупными майнинг-пулами - Antpool и  BTC.com.  

На эти два пула приходится более 25% хешрейта Биткойна, что означает, что Bitmain и пулы для майнинга в целом в значительной степени контролируют операции по майнингу биткойнов.


Источник: http://btc.com/

Кто контролирует цену биткойнов?
Цена Биткойн полностью подчиняется законам спроса и предложения.

Следовательно, все сообщество Биткойн контролирует цену, по крайней мере, теоретически. Чем больше BTC у любого человека, тем большее влияние он оказывает на цену.

В настоящее время распределение биткойнов смещено в сторону «китов» или лиц, владеющих более 1000 BTC. В настоящее время более 40% всех BTC принадлежит людям, которые соответствуют этому критерию.


Источник: http://btc.com/

Когда кит совершает резкое движение, это может повлиять на цену биткойна. В прошлом году биткойн упал на 14%  в одночасье из-за двух отдельных продаж по 25000 и 14000 BTC, что вызвало паническую распродажу на остальных рынках.

Как недавно сообщал Crypto Briefing, киты начали накапливать BTC  перед  халвингом 11 мая. Многие предполагали, что эти события обычно предшествуют стремительному бычьему ралли.

Изменение цены биткоина и халвинги

Источник: https://medium.com/tokendaily/why-bitcoins-price-usually-falls-during-the-halving-8ff31a79abd

На этот раз в игру вступило гораздо больше переменных, включая  более обширный рынок спекулятивных инструментов, таких как фьючерсы, а также экономические последствия глобальной пандемии коронавируса.

Однако будет справедливо сказать, что халвинг, вероятно, окажет некоторое влияние на цену биткойна из-за сокращения предложения. Насколько значительным окажется это влияние, будет трудно определить.

Итоги
Из всего этого очевидно, что Биткойн никто не контролирует. Вместо этого существуют группы заинтересованных сторон, каждая из которых оказывает влияние на различные аспекты общей экосистемы Биткойна.

Стоит отметить, что Сатоши Накамото никогда не использовал термин «децентрализованный» в официальной документации Биткойна.

Тем не менее, при разработке Биткойн он построил модель децентрализованного управления и геймификации, которая доказала свою устойчивость уже более десяти лет, со всеми признаками того, что она просуществует еще долго.

#Proof Of Authentication
Bitcointalk Name: safar1980
Bitcointalk Profile: https://bitcointalk.org/index.php?action=profile;u=1626490
Current amount of Posts (Including this one): 556
Amount of merits for the last 120 days: 141
BTC Address: 12DB2gSqRzEBmty5dgodBSuj2gYHHpAHLV

If you look at the 5xxx series, AMD managed to make efficient video cards based on the ethash algorithm with low power consumption. The new graphics cards should outperform their competitors Nvidia in Ethereum mining.
800 euros for 115 mx from Nvidia is a good result, but it could be a publicity stunt.

Should we guess your hardware models?
Disconnect 1 video card first and try mining with 4 video cards.

What overclocking and power characteristics do you use?
How did this problem appear? Did the farm work fine before, or did something happen?

Топ менеджер АМД написал что завтра будет анонс Нави
"The sun'll come out Tomorrow So ya gotta hang on 'Til tomorrow Come what may Tomorrow, tomorrow! I love ya tomorrow! You're always A day Away!"
https://twitter.com/i/web/status/1303492877989879810

https://twitter.com/coreteks/status/1301839482287796224

Взял,
статью про Vampire Attack  исправил

исправил



опубликовал
https://bitcointalk.org/index.php?topic=5185915.msg55154601#msg55154601

Перевод
https://www.cryptonative.ch/vampire-attack-an-attack-on-liquidity-dependent-protocols/
MARTIN KRUNG

Vampire Attack - атака на протоколы, зависящие от ликвидности

Vampire Attack / Vampire Mining - атака на протоколы, зависящие от ликвидности.
Я только что придумал очень мрачный сценарий для проектов, зависящих от ликвидности. Это называется атакой вампира! Нет, чеснок не спасет ваш проект! Чтобы защитить свой проект defi, вы должны как можно скорее внедрить какую-либо форму блокировки ликвидности или вознаградить поставщика долгосрочной ликвидности. Эта атака использует интеллектуальный майнинг миграции.

Простая атака вампира для запуска вашего проекта B

1.Скопируйте проект A со всеми его смарт-контрактами и интерфейсом с открытым исходным кодом. У проекта A еще нет токена, но он получает комиссию за каждый приток токенов.
2.Вы внедряете майнинг миграции из проекта A в проект B, в основном вы даете $В людям, которые переносят ликвидность из A в B.
3.Вы внедряете некоторое управление и начинаете делиться доходами с новыми держателями токенов, владеющими миллиардами долларов.
4.Проект A не имеет ликвидности и теряет все доходы

Продвинутая атака вампира
Это комбинация миграционного майнинга, шорт с плечом на $А и лонг с плечом на $В

1.Накопление капитала: вы продаете $vampire(вампирские доллары) связанные с curve и получайте $usd доллары США в свою казну.
2.Располагая половиной казны, вы идете на рынок кредитов и предоставляйте займ столько долларов, сколько сможете.
3.С другой стороны, покупаете $В и вкладываете его в кредит, чтобы получить лонг с плечом (покупая больше $В).
4.Вы реализуете миграционный майнинг из проекта A в проект B, в основном вы даете $ vampire людям, которые переносят ликвидность из A в B. Параллельно вы начинаете продавать $А  рынку, чтобы снизить цену. С частью денег, которые вы используете, вы берете больше $А на кредитном рынке и продаете это тоже. С другой стороны вы покупаете больше токенов из проекта B.
5.Люди начинают переносить ликвидность из проекта A в проект B, чтобы заработать $vampire(вампирские доллары), цена на $А падает, потому что без ликвидности проект бесполезен и не приносит дохода. Цена $В начинает расти.
6.Вы выкупаете теперь бесполезные бесполезные $А доллары и оплачиваете свой долг, получаете свои первоначальные доллары США с кредитным плечом и кладете их в казну.
7.Вы раздаете $usd и $В людям, у которых есть $ vampire

Атака вампира - это довольно простой «взлом», но он имеет большое значение:

Время свободного потока ликвидности прошло. Сама миграция ликвидности должна вознаграждаться как Продвинутая атака вампира

Проекту придется платить за ликвидность, которая отличается от свободно плавающей ликвидности.

Владелец ликвидности может стать владельцем протокола без риска или с минимальным риском

Сокращение/упадок всего проекта, в том числе от постороннего (Продвинутая атака вампира)

Продвинутая атака вампира имеет некоторые характеристики с флэш-кредитом, но ее путь медленнее.

Частные проекты, зависящие от ликвидности, имеют высокий риск атаки вампира.

Каждому проекту, зависящему от ликвидности, требуется некоторый период блокировки или некоторая форма сложного вознаграждения для долгосрочного поставщика ликвидности.

Краткий обзор на простом примере

Представьте себе два традиционных банка A и B, у которых очень похожий сервис. B очень новый и не имеет ликвидности. Итак, B решает распределить акции и вознаграждение за предоставленную вами ликвидность. B знает, что A зависит от ликвидности, как и любой банк. Итак, B берет где-нибудь ссуду, покупает акции A ( с плечом) и продает их на рынках. Затем B сообщает каждому покупателю A, что у них есть план по высасыванию ликвидности из A, распределению его собственных акций и некоторому вознаграждению сверху. Таким образом, люди начинают переносить ликвидность из A в B. (Входящая ликвидность имеет период блокировки, и чем дольше вы блокируете, тем больше вы получаете акций) A не может остановить отток ликвидности, потому что клиенты могут делать это в электронном виде без разрешения.В результате A разоряется, и стоимость акций падает до нуля. Затем B выкупает теперь обесцененные акции A и распределяет прибыль в качестве вознаграждения для своих акционеров.

забрал №1

Перевод
https://vinnylingham.com/the-1-dont-use-bitcoin-exchanges-ff019774d886
Vinny Lingham

Учитывая, что Brexit все не успел забыться, большой вопрос, «как глобальная финансовая элита будет диверсифицировать свои активы», - это вопрос, который обсуждают каждый управляющий и их клиенты в эти выходные. Отличное время для публикации о биткоинах!

Количество состоятельных физических лиц,2011


Сегодня утром я отправил твит (который спровоцировал бурное обсуждение!). Вокруг него было много активности, и я почувствовал себя обязанным объяснить его более подробно.

Одна из ключевых тем предыдущего сообщения, которое я написал в 2014 году, заключалась в том, что инфраструктура обмена биткойнов для обычного человека с улицы еще не была создана, и что этот факт будет частично отвечать за последующую боковую / нисходящую торговлю биткойнами, что в конечном итоге произошло, как и было предсказано.

Напомним цитату из этого поста (от 31 марта 2014 г.) под названием Finding Equilibrium:
https://vinnylingham.com/finding-equilibrium-searching-for-the-true-value-of-a-bitcoin-ba5f3fcce103

Недоверие к биржам и ограниченная возможность покупки

Потребители сейчас напуганы. У MtGox похитили 500 млн долларов в биткойнах и он стал банкротом. Никто на самом деле не доверяет ни одной из бирж - даже некоторые более мелкие биржи исчезли менее чем за последние 3 месяца. Единственное «безопасное» место для покупки биткойнов в США - это Coinbase, и они не являются биржей.

В США нет ни одной лицензированной биржи биткойнов, а остальной мир пошатнулся из-за MtGox. Bitstamp оказался новой глобальной биржей, но средства массовой информации проделали огромную работу по удержанию в страхе новых потенциальных пользователей Биткойн  обычными подстрекательскими заголовками всякий раз, когда в пространстве Биткойна происходит что-то негативное.

Большинство людей, которых я знаю, которые хотят покупать и продавать биткойны, делают это «off-book», что означает, что транзакции вместо этого проходят через доверенные сети. Это выведет покупателей с рынка и в конечном итоге замаскирует истинную кривую спроса и предложения для Биткойна. Любой, кто не знает покупателя, продаст свои монеты через биржу или через торговца, принимающего Биткойн, что окажет давление на цену BTC со стороны продажи.

Таким образом, вместо того, чтобы скапливаться на биржах, активы находятся в стороне от рынка, тем самым понижая спрос.

В моем последующем посте 2 месяца назад, озаглавленном Bitcoin 2016, я ссылался на изменения, произошедшие с предыдущего поста:

Существует сильное доверие к биржам и платформам для покупки биткоина, таким как Bitstamp, который недавно получил одобрение регулирующих органов ЕС, Coinbase, Kraken, Circle, BitX и другие.

То, что я не освещал в этом посте, - это то, что произошло с внебиржевым рынком.

Over-the-counter (OTC) - это торговля ценными бумагами в некотором контексте, отличном от формальной биржи, такой как NYSE, TSX, AMEX и т. д. Фраза "внебиржевой" может использоваться для обозначения акций, которые торгуются через дилерскую сеть, а не на централизованной бирже. -  Investopedia

Внебиржевой рынок продолжает расти, и есть примерно 10-15 официальных внебиржевых брокеров для Биткойна с любым реальным объемом, и, возможно, 3-4, которые более известные и доверенные, такие как Harry Yeh из Binary Financial и еще несколько, на которые ссылается Wong Joon Ian в своем посте на Coindesk (который стоит прочитать) о внебиржевой торговле биткойнами. В случае LocalBitcoins они имеют дело с меньшими транзакциями, но многие биржи также облегчают более крупные сделки, вне рынка.

Многие из моих знакомых очень богатых людей, которые хотят получить доступ к биткойнам, не собираются на биржи. Объемы для них недостаточны. Если человек с большим капиталом в 100 миллионов долларов  хотел бы вложить всего 1 миллион из них в биткойн в качестве хеджирования от сбоев на рынке, было бы неосмотрительно с его стороны разместить этот ордер на открытом рынке. Это одна сделка на сумму более 1000 BTC, и это значительно повысит его цену (так называемое проскальзывание). Вместо этого он звонил брокеру, согласовывая цену (обычно на несколько долларов выше рыночной спотовой цены), а затем совершал сделку вне рынка.Брокер искал бы покупателей и продавцов, и биржевой объем вообще не играет роли для этой сделки. А теперь представьте, что миллиардер хотел бы выделить биткойнам 0,5% своих активов. На биржах это просто невозможно.

Выполняя некоторые предварительные исследования для этого сообщения в блоге, я поговорил с парой знакомых внебиржевых трейдеров и собрал следующие данные:
Самая крупная покупка, которую мне удалось обнаружить, составила около 50 миллионов долларов на внебиржевом рынке, и теперь обычные покупки с восьмью цифрами стали обычным явлением. Учитывая масштабы закупок такого размера,ордер, подобный этому, должен быть выполнен траншами. Брокеры обычно заполняют и оценивают ордера, подобные этому, траншами в 6000-8000 BTC, чтобы рынок не поднимал цену, и, следовательно, это комбинация подходящих продавцов и покупателей, а затем обратное заполнение баланса с бирж (!! - nb, биржи используется для пополнения счета, а не для первичных транзакций).

Как правило, в этом году 66% покупателей - 33% продавцов на внебиржевом рынке, согласно моим источникам, но с момента выхода Великобритании из ЕС на прошлой неделе и недавнего роста продаж на внебиржевой рынок вышло еще больше покупателей, что не отражается на цене.

Мой ключевой момент в этом сообщении в блоге заключается в том, что биржевой объем не отражает истинный рыночный спрос  и предложение биткойнов. Технически трейдеры торгуют только по части заключаемых сделок. Кроме того, большая часть торговли на биржевом рынке - это двусторонняя арбитражная торговля, а не истинный спрос (например, покупка и удержание), поэтому объемы торговли сильно завышены. Например, я мог бы взять 10 000 долларов и торговать (покупать и продавать) этим объемом не менее 5 раз в день с помощью бота и генерировать более 1 миллиона долларов в биржевом объеме в течение месяца. Это ничего не значит, но раздувает объемы, которые мы видим на биржах.

Ценовой арбитраж с биржи на биржу также составляет значительную часть объема.
Внебиржевые брокеры также широко используются в случаях, когда отдельные лица пытаются обойти валютный контроль, и поэтому это станет еще более распространенным вариантом использования, поскольку биржи не могут эффективно работать на этих рынках.

Я думаю, что мои прогнозы относительно биткойнов за последние пару лет были довольно прибыльными, и после того, как они быстро преодолели скорректированный барьер ATH (за все время) в 700 долларов, о котором я писал в своем предыдущем посте, я был ошеломлен. Моя внутренняя реакция заключалась в том, что я ошибался относительно ожидаемого пула ликвидности и сопротивления на уровне 700 долларов, и рынок говорил сам за себя после того, как он поднялся выше 725 долларов и собирался направиться прямо к 1151 доллару. Затем, когда он приблизился к 800 долларам, он внезапно остановился, упал и скатился до 550 долларов - теперь около 650 долларов - что я и предсказывал изначально.

На прошлой неделе я много думал об этой волатильности - и в этом посте я суммирую, почему я считаю, что использование биржевых данных, хотя и в некоторой степени надежно, не дает полной картины на основе спроса/предложения. Лица с высоким уровнем дохода не покупают биткойны через биржи - им нужно использовать брокеров для получения суммы, которую они покупают.

Это также означает, что технически на биржах сегодня активы торгуются вяло. Если бы я хотел купить биткойн на 50 миллионов долларов, что могло бы помешать мне выкинуть на рынок на 2–5 миллионов долларов, понизить цену и затем купить 50 миллионов долларов в объеме у внебиржевых трейдеров и их паникующих клиентов? Манипулирование рынком, хотя и кажется маловероятным, вполне правдоподобно на рынке с вялотекущей торговлей, где крупные сделки происходят вне биржи. Это изменится когда цена и рыночная капитализация биткойнов станут достаточно большими и ликвидными, чтобы сделки в 10 тыс. BTC (достаточно для внебиржевого транша) не повлияли на цену значительно.

Еще один момент, который стоит отметить, заключается в том, что крупные покупатели BTC, которые стремятся диверсифицировать свои портфели, обычно покупают и удерживают их. Они не паникуют (их не волнует, потеряют ли они их, поскольку они уже разбогатели) - так что это стратегия диверсификации, и когда эти транзакции происходят, монеты навсегда удаляются с рынка (на пару лет на по крайней мере). Это означает, что, если мы смотрим на данные биржи, количество коротких позиций на рынке может быть быстро сокращено, если произойдет рост цены до точки высокой ликвидности, когда транзакции покупки перемещаются из внебиржевых сделок обратно на биржи (вызывая сквизы, которые я предсказывал в предыдущих сообщениях).

Таким образом, до тех пор, пока у нас не будет рынка, на котором внебиржевые брокеры не нужны для выполнения крупных ордеров, Биткойн будет нестабильным. Существует значительная сумма денег от мировой финансовой элиты, которая по-прежнему находится в стороне и теперь стремится войти, учитывая Brexit и другие разворачивающиеся глобальные политические события, и как только это произойдет, трейдерам, которые в настоящее время продают биткойны в шорт, будет небольшое давление, потому что объемы обмена не точно отражают сторону спроса в уравнении, и предстоящий халвинг уменьшит предложение новых монет.

Последняя статья на Bloomberg просто подтверждает мою точку зрения относительно настроений, но они упускают из виду, что 1% не используют биржи ...

забрал №1

опубликовал
https://bitcointalk.org/index.php?topic=5272186.msg55149573#msg55149573

Исправил ошибки, спасибо Ратимов.

https://www.nvidia.com/en-us/geforce/news/introducing-rtx-30-series-graphics-cards/



3070 интереснва протестить в майнинге при ее цене 45 тысяч

Выгодный обмен криптовалюты для покупки новых ГПУ

3  доллара в день с 474/484. До декабря еще пару раз окупятся
новый EIP сжигающий комиссию еще не протестирован, а других вариантов на эфире нет

Опубликовал
https://bitcointalk.org/index.php?topic=5272186.msg55114191#msg55114191

Любые мнения или оценки, выраженные в настоящем документе, отражают суждение, сделанное на дату публикации, и могут быть изменены без предварительного уведомления. Торговля цифровыми активами и инвестирование в них сопряжено со значительными рисками, включая волатильность цен и неликвидность, и может не подходить для всех инвесторов. Circle и его аффилированные лица торгуют и удерживают позиции в цифровых активах и могут сейчас или в будущем торговать или удерживать позицию в активе, который является предметом предоставленной информации. В результате у Circle или его аффилированных лиц могут возникать определенные конфликты интересов в связи с предоставлением Информации. Circle не несет ответственности за какие-либо прямые или косвенные убытки, возникшие в результате использования этой Информации.

Перевод
https://medium.com/circle-research/how-does-crypto-otc-actually-work-e2215c4bb13
Connor Dempsey

Подразделения внебиржевой торговли, такие как Circle Trade, играют важную роль в криптоиндустрии, но мало кто понимает, почему они важны, как они работают и что отличает одно от другого. В рамках нашей миссии по предоставлению вам ключевой информации о рынке мы в Circle Research тщательно проанализировали актуальность, структуру и систематику внебиржевых криптовалютных организаций.

Подобно своим аналогам в традиционных финансах, криптовалютные внебиржевые организации имеют дело с огромными объемами с кажущейся непрозрачностью за пределами периферии общественного внимания. В этой статье мы постараемся внести ясность в то, как на самом деле работает криптовалютные OTC.


Что такое OTC рынки?

Существует два основных способа организации финансовых рынков - биржевой и (over the counter)«внебиржевой», или OTC.
Биржи, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа или аналогичные криптовалютные, такие как Poloniex, по сути, выступают посредниками между покупателями и продавцами. Трейдеры объявляют цены, за которые они готовы продать активы (asks), а другие указывают цены, по которым они готовы купить активы (bids). Когда asks и bids пересекаются, биржа производит торговлю. Все сделки происходят открыто, и цены, по которым торгуются различные активы, вы видите в нижней части CNBC или на веб-сайте, таком как CoinMarketCap.


Биржа

Внебиржевая торговля отличается тем, что торговля происходит непосредственно между двумя сторонами, причем одной из этих сторон обычно является (desk)“стол” — бизнес, посвященный покупке и продаже определенного класса активов. В внебиржевой торговле две стороны договариваются о цене, а затем прорабатывают передачу активов между собой. Этот прямой способ обмена является точной причиной существования такой непрозрачности на внебиржевых рынках - никто, кроме вовлеченных сторон, не осведомлен о цене и объеме, по которым различные активы торгуются «на внебиржевом рынке».


ОТС

На традиционных внебиржевых рынках торгуется больше акций американских компаний (около 10 000), чем на NASDAQ и NYSE вместе взятых. Триллионы долларов в облигациях, товарах, валютах, деривативах, таких как печально известные ипотечные ценные бумаги, оказавшие влияние во время финансового кризиса 2008 года, и множество других сложных финансовых инструментов ежегодно торгуются на внебиржевой основе. Только на внебиржевые деривативные рынки приходится более 600 триллионов долларов условной стоимости каждый год.
Короче говоря, внебиржевые рынки - это то место, где происходит большая часть торговли в глобальной финансовой системе.

Что такое криптовалютный OTC?

Криптовалютный OTC - это просто торговля криптоактивами напрямую между двумя сторонами. Сделка может быть криптовалюта на криптовалюту (например, обмен биткойна на эфир) или обмен фиата на криптовалюту (обмен доллара США на биткойн и наоборот).
Как и на всех других внебиржевых рынках, торговля всегда происходит между специализированной торговым «столом» и другим лицом или инстутиционалом, называемым контрагентом. В 2018 году криптовалюты на миллиарды долларов перешли из рук в руки.

Почему существуют криптовалютные внебиржевые столы?

В основном потому, что покупка или продажа большого количества криптовалюты затруднительна. Например, если вы попытаетесь купить 500 BTC, вы столкнетесь с множеством проблем.

Если вы попытались купить все это на одной бирже, велика вероятность, что никто не продает 500 BTC в любой момент времени - вам придется покупать их у нескольких продавцов. Скорее всего, вы сможете купить первый кусок по текущему рыночному курсу, но в конечном итоге купите последний кусок по значительно более высокой цене - это называется проскальзыванием. Проскальзывание происходит, когда у вас заканчиваются люди, продающие по желаемой цене, в результате чего вы еще больше «ускользаете» от первоначальной рыночной цены.

Чтобы избежать проскальзывания, вам лучше распределить покупку 500 BTC между несколькими биржами, покупая меньшие куски BTC по лучшей цене, доступной на каждой бирже. Однако на самом деле для этого потребуется, чтобы вы были подключены к нескольким биржам, и даже в этом случае вы потратили бы много времени на выполнение каждой отдельной сделки, при этом взимая комиссию за транзакцию за сделку.

Если бы вы обратились к OTC , известной как криптовалютный внебиржевой стол, вам назовут одну цену, и, если вы согласитесь, они отправят вам 500 BTC - все просто. Откуда и как они его берут - не ваша проблема - это их проблема. Решение проблемы получения больших объемов криптовалюты - это именно то, в чем преуспевают криптовалютные внебиржевые столы. Через них вы можете купить свои 500 BTC за один раз без комиссии и без лишних усилий.

Как работает (principal desk) криптовалютный внебиржевой стол?

Principal происходит от термина «основной риск». Когда вы торгуете с основным столом, они используют свои собственные средства для покупки любого актива, который вы покупаете, принимая на себя риск в процессе. Это модель, используемая Circle Trade.
Возвращаясь к нашему примеру с 500 BTC, вы должны начать с запроса котировки через приложение чата. Затем один из трейдеров офиса предложит цену, основанную на текущих рыночных ставках и условиях - скажем, 4000 долларов за BTC. На этом этапе вы можете отклонить, противостоять или принять. В тот момент, когда вы принимаете через чат, стол обязан доставить вам 500 BTC по цене 4000 долларов за штуку в соответствии с юридическим соглашением, подписанным во время процесса регистрации.
На этом этапе отдел подключается к своей существующей сети крупных бирж и других внебиржевых отделений и определяет оптимальный способ получения 500 BTC. Поскольку стол использует свои собственные средства для покупки 500 BTC, они принимают на себя риск - риск того, что цена BTC начнет расти выше 4000 долларов, прежде чем они смогут получить все 500 из них.

Цель отдела состоит в том, чтобы получить 500 BTC по средней цене чуть ниже 4000 долларов за BTC, чтобы получить прибыль - разница между средней ценой, по которой стол получает их, и ценой, по которой они продаются вам, известна как распространение.
Как только стол получит ваши 500 BTC, вы получите инструкции о том, куда перевести средства (в данном случае 2 миллиона долларов). Стол не отправит BTC, пока не получит перевод. В этом смысле вы рискуете, что стол пропадет с вашими 2 миллионами долларов, поэтому репутация любого стола, с которым вы имеете дело, имеет решающее значение. Как только стол получит перевод, он отправит вам 500 BTC, и сделка будет завершена.

Модель агентства

Существует второй тип внебиржевых столов, называемых агентский стол. В отличие от основного стола, агентский стол не торгуют за счет собственных средств и, следовательно, не принимают на себя рыночный риск. Вместо модели, основанной на спреде, агентский стол взимают комиссию, выступая в качестве посредника при заключении сделки от имени контрагента.

Если бы вы купили 500 BTC в агентском столе, вы бы сначала пополнили счет у них, а затем предложили бы диапазон, за который вы готовы их купить. После этого агентский стол попытается приобрести 500 BTC на ваши средства по согласованной цене. В этом сценарии ваш риск состоит в том, что цена BTC резко возрастет до того, как ваш агент сможет завершить покупку и не сможет выполнить ваш заказ.
Многие компании, которые предлагают хранение в качестве услуги (хранение вашей криптовалюты для вас), используют агентский стол в качестве дополнительной услуги. Поскольку они уже хранят ваши средства, они также будут покупать и продавать ваши активы от вашего имени. Это отличается от основных столов, которые обычно принимают только фиатные деньги или криптовалюту, связанную с конкретной сделкой.

Кто торгует на криптовалютном OTC?

Проще говоря, любой, кто хочет быстро и легко купить или продать большое количество криптовалюты. Это могут быть состоятельные частные лица, учреждения, венчурные и хедж-фонды, инвестирующие в криптовалютные рынки. Внебиржевые столы также часто торгуют друг с другом, когда, например, у одного стола есть контрагент, желающий купить конкретный актив, а у другого стола есть продавец.

С ростом отрасли и класса активов типы контрагентов, с которыми торгуют на внебиржевом рынке, с годами стали более разнообразными. Когда в 2017 году начали проводиться ICO, в ETH собирались большие суммы средств, и основатели проектов обычно использовали внебиржевые столы для преобразования эфира в фиат для оплаты повседневных расходов. Майнеры - это люди, которым платят только что выпущенными криптовалютами за запуск компьютеров, которые защищают сети, такие как биткойн, - используют внебиржевые столы для конвертации криптовалюты в свои местные фиатные валюты для оплаты расходов. Точно так же биржа, которая собирает комиссию в криптовалюте, будет торговать на ОТС, чтобы конвертировать их обратно в фиатные деньги или все чаще в стейблкоины, такие как USDC.

Будущее криптовалютного OTC

Пять лет назад криптовалютные внебиржевые столы не существовали с такой структурой и масштабом, как сегодня. Сейчас в глобальном масштабе работает несколько столов, торгующих миллиардами долларов в год - это отражение того, насколько выросла эта отрасль с момента запуска сети биткойнов десять лет назад.
Хотя миллиарды долларов, которые ежегодно обрабатываются внебиржевыми криптовалютными столами, бледнеют по сравнению с объемами в триллионы долларов традиционных внебиржевых компаний, остается огромная возможность для роста. По мере роста существующих криптоактивов и появления новых внебиржевые столы, такие как Circle Trade, будут находиться за кулисами, поддерживая движение рынков.

Спасибо Bea O’Carroll, Nick Gustafson, Cody White и Yinfeng Shao из Circle Trade за помощь в написании этой статьи.
Если вы хотите узнать больше о криптовалютных внебиржевых столах, ознакомьтесь с этим подкастом  от Nomics Crypto  , который также помог написанию этой статьи.

Чтобы получать больше исследований и идей, подпишитесь на Circle Research.
Отчеты, анализ рынка и другая информация («Информация»), предоставленная Circle Internet Financial Limited («Circle») или ее аффилированными лицами, были подготовлены исключительно в информационных целях и не должны служить основанием для принятия инвестиционных решений или рассматриваться как рекомендация участвовать в инвестиционных сделках или предлагать инвестиционную стратегию в отношении любых финансовых инструментов или их эмитентов. Информация не была подготовлена ​​в соответствии с законодательными требованиями, направленными на обеспечение независимости инвестиционных исследований, и не подлежит никакому запрету на ведение дел перед распространением инвестиционных исследований в соответствии с Регламентом о злоупотреблениях на рынке (ЕС) № 596/2014. Предоставленная информация не связана с предоставлением консультационных услуг в отношении инвестиционных, налоговых, юридических, финансовых, бухгалтерских, консультационных или любых других сопутствующих услуг и не является рекомендацией покупать, продавать или удерживать какие-либо активы. Информация основана на источниках, которые считаются надежными, но не гарантируют ее точность или полноту.

беру 3ю