La capitulación de Bitcoin se da por terminada

[VB1001]

Telling data from @CoinMetrics:

~50% of $BTC’s current realized cap is made up of coins that have a cost basis which is > than current prices. This is down from ~74% which were “in the red” on 1/1/18. Now there's much more solid base of $BTC built up in the $3k-$12K than before

https://twitter.com/chrisrussi/status/1166387580809568256

Por lo que entiendo del twitt y del articulo de coinmetrics el grafico 2019 muestra el BTC que se movió por ultima vez a diferentes precios por encima de 10.000$, el 25 de agosto 2019, el 52%.
El segundo grafico 2018 los movimientos son mucho mas grandes por las ventas en perdidas desde 13.000$ a 20.000$
Ahora hay una cantidad considerable establecida en el rango de 3.000$ a 12.000$, vamos los BTC que vendieron las manos débiles en perdidas se han acumulado en este rango, según coinmetrics estos gráficos interpretan que la capitulación probablemente haya finalizado.

Articulo de coinmetrics > https://coinmetrics.substack.com/p/coin-metrics-state-of-the-network-fe8

[d5000]

Claro, la idea del artículo es que como la "capitalización realizada" de los Bitcoins (UTXOs  según su valor) existentes (es decir, el precio cuando fue movido la última vez) en la actualidad está ~50% arriba y ~50% debajo del precio actual, hay más "sustancia" detrás del precio actual que cuando la mayoría de los coins se movió en días con un precio arriba del precio actual como ocurrió en 2018, al comienzo del mercado bajista.

Igual hay una cosa que no entiendo: ¿realmente es un indicador que nos dice que la capitulación terminó? Porque imaginémosnos que desde el punto de vista actual, el Bitcoin siga bajando a por ejemplo $8000. Entonces la "capitalización realizada media", que ahora es de cerca de 10000, se acercará a 8000, pero seguirá arriba del precio (quizá llegaría a 9000). Ahora bien puede haber un rebrote a $10000, como el famoso "gato muerto" (Death cat bounce). En este caso, el precio otra vez estaría arriba de la capitalización realizada media (precio 10000, capitalización realizada media 9500 por ejemplo). Pero después el precio podría seguir bajando, siguiendo arriba de la capitalización media y potencialmente llegando hasta 0 ...

Tengo que pensar un poco sobre eso todavía ... quizá entendí algo mal

[womanderful]

No entiendo esas gráficas. En particular, ¿es posible que las barritas se hagan más cortas con el tiempo? ¿Cómo puede ser que la barra de eg. $11000 haya pasado de unos ~12 millones a unos ~10 millones? ¿No deberían ir siempre al alza con el tiempo (unas más rápido que otras)?

[DdmrDdmr]

<…> particular, ¿es posible que las barritas se hagan más cortas con el tiempo? ¿Cómo puede ser que la barra de eg. $11000 haya pasado de unos ~12 millones a unos ~10 millones? ¿No deberían ir siempre al alza con el tiempo (unas más rápido que otras)?

Se debe a las ventas efectuadas en el interim, de los BTCs valorados a precio de su última transacción. A 31/01/2018, el gráfico indica que el número de Bitcoins cuya última TX fue a 11k$ tenía un margen de contribución a la Capitalización del Mercado de unos 12.000.000.000$. Mirado nuevamente a 25/08/2019, la cantidad es menor (unos 7.000.000.000$) debido a que la gente ha ido vendiendo sus BTCs de ese rango de valor de compra.

La variación en la distribución de las dos gráficas sugiere que en el interim de los dos periodos medidos, muchos holders han vendido a pérdida (la parte superior de la gráfica del 2018 por encima de los 12k – donde hay un hueco por cierto que parece incoherente), y mirado con prisma de ahora, a través de las TXs que hubiesen por medio, esos mismos BTCs ahora están más bien en la franja entre los 10K y los 12K.

Lo que no entiendo del todo es la frase "This signifies that capitulation is most likely almost complete, since a majority of coins that were bought above $13,000 have now been sold". Por lo que interpreto, denomina "capitulación" al hecho de liquidar en gran medida los BTCs comprados a alto precio, en aras de valores más cercanos a su valor actual). Intento comprender la definición exacta que le da a "capitulación".

[womanderful]

No veo cómo diferencian las ventas de las compras excepto que hagan una monitorización del mercado en tiempo real durante meses y sepan diferencias los makers de los takers. La única referencia a ventas y compras es precisamente en esa frase que citas. El resto del artículo habla de "moved" (2 veces) y "exchanged" (otras 2 veces).

[DdmrDdmr]

<…>

Si lo he entendido bien, analizan la utxo, ven montos no gastados y la fecha de la tx, y luego lo cruzan con un valor a cierre del día de la TX:

CapRealUSD: The sum USD value based on the USD closing price on the day that a native unit last moved (i.e., last transacted) for all native units.

https://coinmetrics.io/community-data-dictionary/

[LUCKMCFLY]

Esto me hace recordar que esa herramienta es muy similar a la que existe en TradingView, conocida como : Volumen Profile ( Perfil del Volumen) esa herramienta es paga, sin embargo aquí hacen es una gráfica en Rango de Precio hasta $20k Vs Precio Actual de Bitcoin en USD, debido a esa herramienta nos da información clara, lastimosamente no tengo en mi cuenta de tradingview la versión paga, pero es de gran utilidad, pues sabes precisamente en qué parte de precio hubo más volumen, y el rango de precios donde ocurrieron más negociaciones.

Pero también hay otra herramienta muy buena en una página llamada TensorCharts, el sitio es: https://tensorcharts.com/  deben trabajarla por Firefox, ya que en Chrome da problemas, incluso a veces no abre, el entorno es así:



Donde marqué con una flecha de color amarillo donde representa en tiempo real la cantidad de negociaciones que están ocurriendo, en ese caso Bitfinex y a un tiempo de 5 minutos y a diferencia de TradingView los colores verde y rojo, representan tanto el verde para la compra y el rojo para la venta, con su Volumen más real, ya que Volumen Consolidado no existe aún la herramienta. Pero eso simula una idea de cómo podemos ver la cantidad de negociaciones, algo así como acercarse al Volumen Profile o Perfil de Volumen, que nos brinda más información para el análisis en un tiempo determinado.

Pero para aquellos que tengan la versión paga de TradingView pueden verificar la herramienta y se darán cuenta que funciona de la misma manera de la gráfica del Tweet.

[d5000]

<…>

Si lo he entendido bien, analizan la utxo, ven montos no gastados y la fecha de la tx, y luego lo cruzan con un valor a cierre del día de la TX:

Exacto. No es necesario diferenciar compras de ventas. Porque en el caso que un UTXO se movió a principios de 2018 a $15000 y luego otra vez a mediados de 2018 a $6000, automáticamente se computa el último valor para la "capitalización realizada", y después de esta operación hay un UTXO menos a $15000 y uno más a $6000.

Por eso, cuando el precio del BTC baja, muchas veces también baja la capitalización realizada total (es decir, de todos los UTXO juntos). Hay una excepción: cuando hubo una subida muy brusca, y luego una baja, entonces muchos UTXOs serán movidos a un precio mayor (ej: suba de 1000 a 10000 en 2 meses y luego baja a 5000 en 5 meses, en este caso en los 5 meses de baja muchos UTXOs que fueron intercambiados entre 1000 y 5000 serán movidos cuando el precio está arriba de 5000).

Es realmente muy parecido a lo que mencionó Luckmcfly. La diferencia es obvia: El "Volumen Profile" opera dentro de los exchanges, mientras que el "Realized Capitalization" analiza la cadena de bloques. Y claro, el Realized Cap no puede distinguir entre transacciones que se hagan a/desde un exchange (con fines de compra/venta por fiat), compras de bienes y servicios, y de transacciones entre varias address de la misma persona (por ejemplo para "mezclar" coins).

Lo que yo me preguntaba arriba es si este indicador realmente es significativo para determinar que una "capitulación ha terminado". Porque a simple vista, si hay más utxos que se movieron arriba del precio actual, esto también puede significar que estamos en un "dip", es decir una baja temporaria.

Lo que creo que ellos quieren decir es que si hay mucha "cap realizada" arriba del precio actual entonces cualquier movimiento puede generar un pánico porque hay muchos que compraron arriba del precio actual. Y que este peligro sería menor si hay mayor proporción de BTC comprados debajo del precio actual.

[womanderful]

Si lo he entendido bien, analizan la utxo, ven montos no gastados y la fecha de la tx, y luego lo cruzan con un valor a cierre del día de la TX:

Exacto. No es necesario diferenciar compras de ventas. Porque en el caso que un UTXO se movió […]

Ah es cierto, que son utxos y no trades en los exchanges. Ya lo entiendo. Gracias chicos! 😊