危险在逼近中国垃圾债市场杠杆创十年新高

世界经济阴霾仍未散去，但全球资产已进入最疯狂时代。

中国经济增长减缓超出预期、美国复苏难称稳定、欧洲现在仍步履蹒跚。这样的经济环境下，各国央行仍无法收紧货币政策，进入2015年以来，全球央行共做出26次降息的决定（雷曼兄弟宣告破产以来共569次）。

上周，亚洲、美国及欧洲股市受益于央行刺激政策全线上涨，全球股市总市值在2015年已扩增5万亿美元。MSCI全球指数市盈率达17.6倍，欧洲Stoxx 600则为创纪录的17.3倍，上周超407点，创2000年以来新高。

中国沪指今年已上涨24%，俄罗斯股指本年度涨幅为33%。随着中国大陆资金“解放军”大批南下，香港恒生指数上周上涨7.9%，涨幅为2011年以来最大。日经225指数十五年来首度超过20000点，连伊朗的股指都在涨。

美国经济逐渐复苏后，美联储暂时没有出售QE资产或加息的打算。这助力美元指数(DXY) 涨幅在今年第一季度创下1971年来的历史最高，截止至今已连涨三个季度。标普500指数上周涨至2102点，距历史最高点仅差0.7%。

欧元区决定采用美联储式QE以来，欧元区国债利率不断降低，共5.3万亿美元国债以负利率交易。3月欧元区企业债发行量超600亿欧元，同为历史新高。上周瑞士更是成为第一个出售负利率国债的国家。第一季度瑞士央行狂抛欧元，瑞士法郎日内狂涨25%，这一切似乎只能用“疯狂”来形容。

如此疯狂不禁让人担心，这样的好日子还能过多久？通用电气上周宣布脱离金融业，抛售包括商业不动产在内的大量资产。这或许意味着通用电气在经过几年资产价格大涨后，认为泡沫破裂的时机即将到来。

美银美林集团首席投资策略师Michael Hartnett预测，美国2015年股息率将收负，为2009年之后的第一次。