从2014年开始，比特币理财逐渐进入玩家视野。发展一年多，比特币理财市场已趋于稳定。目前市场上的比特币理财根据叫法和收益计算方式不同，大致可分为三类：云算力、理财、合约。
云算力理财产品中，用户实际购买的是算力。通常情况下，用户除了购买算力之外，还需付出电费和维护费。云算力在诞生之初承载着太多幻想，现实表现却让人诟病。打着云算力的幌子制造的庞氏骗局不在少数，而2014年因烤猫失联事件，也导致国内的众多购买云算力用户遭殃。
目前国内较为活跃的云算力平台有比特大陆的算力巢（HASHNEST），另外，币网（BW）的云算力理财产品也在持续推出，截止今年8月，币壹计划已回本并已产生利润，币玖一期二期均在回本过程中。
理财是其中与传统金融最相像的部分，目前国内有好比特币（haobtc）和聚啊（JUA）两家公司提供较为典型的理财业务。好比特币是比特币钱包平台，用户可选择存定期或者活期，好比特币利用存入的部分比特币投资矿场，矿场的收益用来发利息；而聚啊除了提供活期存币的理财方式外，与网贷的方式更加相像，用户直接选择购买何种理财投资项目，项目说明，本金保证计划，实施细则等也会进行公示。
除了比特币云挖矿和理财，比特大陆率先提出“合约”这种叫法。
之所以叫合约，是因为采取了不同于以往的算法，融合了理财、云算力等多种属性的产品。半年以来，比特大陆已经推出了三份PACMIC合约，V1收益是0.7（聪/BTC/秒），V2是0.45 （聪/BTC/秒），最近推出的V3是0.8 （聪/BTC/秒）。
乍一看都是漂亮的收益率，实际情况如何，也得等合约到期拿到最后成绩单才知道。
这是一笔很难算清的账
比特大陆此次推出的合约V3，宣传期间提出的25%年化收益率， 多数用户大呼：算不清楚。
有网友替用户算了这么一笔账：
做三个假设：
比特币挖矿难度保持不变，币价稳定在1670元，厂家不违约：
1T算力=0.666btc=1112.22元
每T产出理论值每天约16元（按合约“算力的维护费、电费等由产家提供”）
回本期：约70天
额外收益（0.8聪/秒）：1.154304元/天，70天合计额外收益80.8元
客户回本，合约结束，矿机归厂家所有：
客户总收入：1193元
利润率：7.3%（70天）
日利息率：约0.1%
该产品集合了理财，挖矿，比特币的特点，很有创意（老外肯定想不出）
厂家按日利息0.1%向玩家借币兑换人民币冲抵生产经营人民币费用，厂家一次性收回成本，厂家用挖出的币支付利息和归还本金，玩家70天后收回本金和利息
从币的角度讲：双赢，双方都没有任何风险（注意假设条件）
从法币的角度讲：
有币价下跌带来的损失风险，由于厂家一次性收回成本以后是归还币，对于厂家此风险也无，但玩家会由于币价下跌会受到人民币损失；
如果币价上涨，厂家也不会再次有多余利润，但玩家可以享受到币价上涨带来的更多人民币利润，与持币相比这个利润放大了约10%。
还有两种情况下无论从币还是从人民币的角度讲玩家都会发生绝对亏损：
1、挖矿难度暴涨，挖矿产出不抵电费，厂家同样无此风险，但玩家会出现本金无法收回的情况，不过目前看来短期1-2年内都很难出现挖矿难度的大幅上涨。
按6毛电费和0.5W功耗计算，电费约7.2元/天，如果币价不变，日挖矿产出16元，挖矿产出降低一半，也就是难度增加一倍会出现产出不抵电费，但全网算力增长一倍目前看来很难。
2、币价下跌50%，也会出现产出不抵电费，但目前看来也不太可能，币价已经长期处于低位稳定运行。
所以总体上看该产品风险不大，只是玩家极客体验比特币挖矿，去中心化，一种冒险乐趣以及购买矿机之后的长期利润没有了（当然直接买矿机不会那么便宜，还有维护、场地、电费等问题）。
我们发现，8月12日初始合约总量15000T，几天之后商家追加为30000T。
值得注意的是，PACMIC V3 其特点是本金陆续归还，归还的本金不再记取利息。简单来说，25%年化收益率的噱头在不断开启追加本金（PPLNS）模式下是可以达到的，但是这种情况出现概率无疑是微乎其微。实际收益情况受到各种条件限制，合约售尽（或不开启追加本金）、币价下跌、难度上涨等情况都可以使得20%年化收益率望尘莫及，出现极端情况用户甚至难以回本。
比特大陆李盈斐介绍：
“其实PACMIC本质是将矿工不用的币存到hashnest，从而赚取额外的收益的产品。0.666币如果定价100T的话，瞬间归还完，矿工的闲置币还是闲置了。这个产品大概会在100天挖矿结束，收益预计年化10%左右。”
我们再尝试算另外一笔账。比特大陆V3合约使用的矿机是蚂蚁S5，算力1150GH/s，功率590w，难度增幅假设1%，电费按照0.32人民币每度。粗略计算，一年收益为3769.72元，扣除S5机器成本，便是所有的盈利。V3合约写明，所有收益全部返还给用户。
那厂家赚的是什么？首先，厂家按日利息0.1%向玩家借币兑换人民币冲抵生产经营人民币费用，厂家一次性收回成本，同时合约完成，矿机依然属于厂家。
另外，有人猜测，对厂家来说最大的好处是，手握融到的大量比特币，会把币抛向市场对冲难度以及汇率风险。同时作为矿商，继续造矿机、提高自家矿池的算力占比。
不过，不管何种假设，风险几乎全部由用户承担。实际上，在比特币这样一个高风险的行业，用户在购买类理财产品时，的确要考虑清楚，这份收益跟你所承担的风险是否匹配。除此以外，用比特币来计价的理财产品，如无意外，到最终收益时，固然会收获相应的比特币利息，但是否能兑换成大于购买金额的法币，也就不得而知了。
理财游戏怎么玩？
2014年，是众多数字货币理财产品层出不穷的一年。一位知情人士说，“去年拿比特币购买理财产品，等一年利息25%的，现在已经亏了差不多20%了。”
看起来不可思议，但根据实际比特币价格下跌的情况，由于购买时间不同等因素，部分用户亏损情况属实。
在这样的财富游戏里，每个玩家都想花费最少力气分一杯羹。因此总有层出不穷的理财产品，和源源不断新注入的购买力。
与比特大陆发布V3合约时间相近，币网（BW）也开启了B11理财云算力预售。基本参数为：0.26W/Ghs，维护费用0.00312¥/Ghs/天，0.76BTC/T ，每日每T 0.000312BTC的理财利息。同时，币网承诺客户如在2016年7月1日零时仍未回本，币网一次补齐剩余本金，B11合约进入收益共享阶段。根据现有数据来计算，不出意外的情况下，三个半月也可回本。
龙矿科技翟文杰发布微博说：
“B1计划已回本137%.每周仍旧有2.35%收益，现在卖出二级市场可以再收入0.75B预计收益120%；B9一期回本73.5%目前可售价格0.65收益率年化35%；B9二期回本58.7%预计收益率29%；40%以下的用户收益率让我们很难接受，所以运营后期不排除我们用B11设备以旧换新换下B9设备。”
今年四月，龙矿科技曾对外宣布14nm芯片计划，项目命名为“B-eleven”，其14nm芯片的理论功耗值为75W/T。14nm芯片尽管在各项参数上非常可观，具备淘汰掉现有大部分矿机芯片的优势，但至今还未批量生产。其矿机何时上架也未可知。
而这次的项目名称之所以叫B11理财云算力，或许也可以这样理解：购买即日起至算力交割日，交割前享有理财利息；交割后不再享有理财收益，而是云挖矿的收益。
B11的特殊性还在于，算力交割日至2016年7月1日币网保证用户回本前，含电费在内的所有费用由币网垫支，客户独享持有算力的全部收益。有用户说，这么做币网其实是在贴钱。
总的来看，不管是理财还是云算力，都是给用户手上的闲置币提供了多一种选择。不管是年化10%还是25%，是买合约还是买算力，要看用户各自考量了。
高收益必然对应高风险。记者咨询圈内资深人士给出了如下几条风险建议：
1.接下来一年你要获得较大收益，必须确保难度增长接近0或者负增长，这个概率不高。
2.难度负增长大概率对应是低币价，你购买时为高价币购买，除非你购买算力时同时卖空对应量。
3.明年有个减产的问题，对难度增长模型冲击大概率较大，必须考虑20%的收益风险比是否合理。
4.币圈本身属于高风险的行业，不管交易所还是大矿商，其信用力风险对应的收益率同样需要考量。
记者：萌大大
责编：萌大大
稿源：巴比特资讯
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