“美股大涨阿里巴巴却逆势大跌”告诉了我们什么？

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在中国市场的提振下，标普500指数昨天大涨2.5%，但令人大跌眼镜的是，中国电商巨擘阿里巴巴股价却逆势大跌4.69%。60.91美元的收盘价较发行价68美元已经跌超10%。

这到底是为什么呢？

让我们来看看昨天盘中一条消息：阿里巴巴集团投资者关系主管Jane Penner花旗集团全球科技大会上表示，受中国消费支出疲软的影响，公司预计第二财季的GMV（商品交易总额）将会低于此前的预期，而且在个位数百分比的中段偏下。

该消息着实令人惊讶。要知道，此前阿里巴巴的GMV一直保持高速增长，上个财季GMV同比增速仍有34%。在周二的早盘交易中，阿里巴巴集团股价曾一度上涨4.5%，股价最高至66.81美元。在该公司发布这一信息之后，公司股价出现跳水，45分钟内大跌7%，最低探至60.25美元。

原因找到了，一个小小的GMV数据，竟让阿里的股价波动超过9%。它为什么会有如此大“威力”呢？

GMV即商品交易总额，指的是在阿里巴巴集团各平台上完成交易的总价值，也是行业最关注的电子商务公司的主要数据之一。

对于资本市场来说，电子商务公司的快速增长远比短期的利润要更加重要。GMV正是衡量电商公司增速的最核心指标。

以阿里巴巴的竞争对手京东为例，虽然上半年净亏损超过7亿人民币，但前两季度GMV同比增速却分别高达99%和82%，京东股价也因此从年初的24美元涨至6月初的37美元。虽然此后被中概股下跌拖累，目前的股价仍然能保持年初水平。相比之下，阿里的表现就逊色不少，已从年初的100美元回撤了约40%。

2013年来，阿里巴巴的GMV逐渐从60%滑至40%以下。在今年6月截止的第一财季中，阿里GMV同比增速为34%，环比增速12%。如果说这个表现还说得过去，那么Jane Penner透露二季度增长在“个位数百分比的中段偏下”，着实令人跌落一地眼镜。

而且从一季度GMV的拆分（下图）我们可以发现，淘宝的增长已经严重放缓，同比只有25%。而天猫55%的增长支撑起了集团大部分的增长。

如今，中国经济正由投资、出口主导向消费主导转变，而高速增长的电商正是消费市场最具活力的领域。7月，全国网上实物商品零售额同比增长37%，网购在社会消费品零售总额中所占比重高达9.7%。

如今，中国最大电商企业阿里巴巴的增速骤然放缓，给一直以来如火如荼的电商蒙上了阴影。“个位数”的增长甚至低于中国整体零售销售增速。过去一年中国社会品零售总额同比增速至少也在10%以上。




今年上半年最终消费支出拉动GDP增长4.2个百分点，贡献率为60%，比上年同期提高了5.7个百分点。在实体经济低迷，出口不振的大背景下，如果消费增长也出现放缓，这才是中国经济真正值得担忧的。

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阿里巴巴市值首低腾讯 坐失亚洲第一大互联网公司宝座

周二收盘，阿里巴巴控股股价收跌4.7%，报60.91美元。阿里巴巴公司市值在过去10个月内缩水1407亿美元，至1530亿美元，这是自阿里巴巴于2014年9月上市以来，市值首次低于腾讯。腾讯在香港上市的股价在2015年已上涨15%，市值达到1.22万亿港元（1569亿美元）。

阿里巴巴收入的83%来自于中国市场，因此，中国经济放缓对其影响极大。

而另一方面，腾讯正致力于为其视频平台购入好莱坞影片等视频节目，并投资于云计算平台及其他为企业用户定制的互联网服务业务。腾讯与京东在电商领域的整合，也为阿里巴巴施加了竞争压力。彭博社报道，通过微信和QQ平台，腾讯拥有超过10亿的用户。腾讯董事长马化腾正积极寻求通过广告，支付服务以及健康应用等新的途径，制造新的盈利增长点。

8月，腾讯公布了创纪录的季度业绩报告。其中，上一季度，腾讯的广告收入几乎翻倍，达到人民币41亿元。相比之下，在过去四个季度中，阿里巴巴的收入业绩两度不及预期，并且其销售收入的增长速度已降至三年以来最缓慢。

近期中国股市的动荡令一些香港上市的中国企业受到影响。不过，8月，中国政府宣布了自去年11月以来的第五次降息，这些措施有助于安抚股市动荡，港股也因此有所提振。截至周二收盘，腾讯股价年内上涨了15%，市值已达到1.22万亿港元（约合1569亿美元）。而阿里巴巴的股价走势则截然相反，投资者最初对该公司的乐观预期，已被对于中国经济放缓的担忧所取代。

8月25日，阿里巴巴收盘价首次低于发行价68美元。阿里巴巴CEO张勇发表致员工信，敦促全体员工忽略股价变化，专注于公司业务。

在基本覆盖大部分中国城市之后，阿里巴巴希望向农村及海外地区扩张，尤其是俄罗斯和巴西。马云今年3月曾表示，希望未来阿里巴巴收入的一半以上来自海外市场。

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马云：关心股价不如踏实把服务做好

9月9日上午消息，阿里巴巴变董事局主席马云近日在出席厦门国际贸易投资论坛时，对阿里股票发表了自己的看法。马云表示，关心股价有什么用？真正关心股价的还是要踏踏实实把服务做好。马云表示，中国今天特殊时期的这种现象，我们都希望投资者很聪明，但是说实在的今天的聪明的投资者真不多。



我们自己要坚守自己想做什么，我们要什么、有什么、放弃什么，所以我们想做百年企业、真正愿意做百年企业的投资者并不多。现在很多人忽悠投资者，但是投资者忽悠很多投资者的也很多，这是忽悠的年代，这是特殊的时期。其实制造业，我们中国真正好的制造业从来没有恐慌，看到那么多概念，那么多投资互联网行业，其实互联网不管发展多好，最后离开制造业是一事无成。

对于股价，马云称，关心股价有什么用？真正关心股价的还是要踏踏实实把服务做好。我不太关心股东，我尊重他们，但是我觉得尊重他们最好的办法是关心员工，把他们关心好了股价自然会好。今天这样的情况下跳楼能够回来？不会回来，所以踏踏实实做好自己的事。

[umairsaleem]

中国人 十足的投机者

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阿里庆生：马云要求员工每年做3小时公益服务

9月10日上午消息，“今天是阿里巴巴16岁的生日，想想我们应该感谢谁？”阿里巴巴创始人马云通过公开信要求全体员工思考这样一个问题。马云提出，公益是最好的庆生礼物，从2015财年开始，阿里员工每人每年必须完成3小时公益志愿服务，“是必须的要求，但不是强制的要求”。

马云在题为《期待你的礼物 #公益三小时#》的公开信中说，这个要求，跟社会责任、民族大义、国家发展、人类进步都没有关系，但它关乎我们的内心，关乎我们对这个世界的认知。“去孤儿院陪陪孩子，转发一条公益信息、捐一份善款，走进森林和河流，去了解并保护我们的自然生态……都是一份心”“会让这个世界，让身边的人和事物，包括我们自己，因为我们的参与，也许会更好一点，哪怕就是一点点”。

这并不是马云第一次对阿里员工提出这样的要求。今年5月，在第二届阿里巴巴公益委员会成立仪式上，马云就曾提出“每人每年3小时”的公益理念。

在阿里巴巴十六周年纪念日重提该倡议，除了对公益的坚持，马云还想表达投身互联网16年来，对这个行业更深层次的思考。他在信中写道：“互联网带给我们的，不仅是技术创新、经济发展、消费升级、阶层流通、新的全球化……还有利他、透明、公正、注重体验、承担责任的社会文明。一个物质高度发展但是冷漠的世界绝不是我们向往的世界。”

马云不止一次表达过类似观点，阿里在农村的发力，进军全球的努力，都被他寄予“让世界更好”的愿望。

事实上，自2013年5月宣布辞任阿里集团CEO后，马云就将绝大多数精力投向了教育、环保、公益等领域。仅以今年4月为例：4月3日，马云向母校杭州师范大学捐款1亿元，设立“杭州师范大学马云教育基金”，主要用于资助教育研究与教育创新。4月10日，马云联手马化腾、沈国军等人在宁波宣布成立“桃花源生态保护基金会”。4月28日，因为124亿的捐款额和具有国际视野的公益方式，马云被评为“中国首善”。

在马云的影响下，公益也早已延展成为阿里巴巴企业文化的一部分。阿里巴巴集团从2010年起将集团年收入的0.3%拨作公益基金，主要用于环境保护。根据阿里巴巴披露的数据，2011年至2015年8月，该基金累计捐出4.1亿元，用于自然环境保护、自然灾害救助、疾病救助等。

在阿里内部，有34个不同主题的公益“幸福团”，为员工提供各种参与公益的机会：“幸福顺风车”，方便同路人，更节能环保；“欣然读书吧”通过捐书形式创建流动书屋，有书共享；“爱的留声机”通过录制有声杂志等给盲童带去更多欢乐；“绿野仙踪”关注森林保护……

马云公开信全文：

期待你的礼物 #公益三小时#

各位阿里人：

今天是阿里巴巴16岁的生日，16年来，我们不是最好的，但无疑是这个时代里最幸运的。我想请大家思考一下我们都应该感谢谁。

今天，公司，我以及我们大家，要对自己作一个要求，从2015财年开始，想请每个阿里人每年完成3小时的公益志愿服务，用自己的时间，参与公益，支持公益。

这是一个每个阿里人都必须完成的要求。是必须的要求，但不是强制的要求。

这个要求，跟社会责任，民族大义，国家发展，人类进步都没有关系，但它关乎我们的内心，关乎我们对这个世界的认知。

我们一直坚信互联网带给我们的，不仅是技术创新、经济发展、消费升级、新的全球化……还有利他、透明、公正、注重他人体验、承担责任的社会文明。

一个物质高度发展但是人情冷漠的世界绝不是我们向往的世界。

一花一世界。

在这个时代，我们有很多种做公益的方式，让这个世界，让身边的人和事物，包括我们自己，因为我们的参与，也许会更好一点，哪怕就是一点点。

我希望阿里巴巴的每一个员工，都带着这样的出发点，去实践“公益3小时”。

我们会明白，有能力做公益或者慈善是一种自己的福报。公益不仅是捐钱，公益是一份心。去孤儿院陪陪孩子，转发一条公益信息、捐一份善款，走进森林和河流，了解并保护我们的自然生态，哪怕就是捡起地上的一点垃圾。。。。都是一份心，一点点的行动。

我们会明白，改变世界很难，但参与公益的目的是改变我们自己。也只有改变我们自己，这世界才会有一点点的改变。

我们会明白，年轻人事业成败太正常了，但支撑我们坚持到达心中目标的东西，一定是一颗健康的心，一个正向的思维结构，这个结构中不仅有我们自己、家人，还有我们的社区，社会，世界，那些和我们相关和不相关的人。

无论我们做不做公益，世界都会发生变化。但你做了，改变的是你自己。

阿里人，“公益3小时”，从现在开始！

谢谢大家。

马云

阿里巴巴集团董事局主席

2015年9月10日

[Big0Bang]

无论怎么样，马云仍有数不尽的财富。

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巴伦周刊“惊人预测”：阿里巴巴股价将会腰斩

上市一年后，阿里巴巴再度面临大考。

2014年9月19日，阿里巴巴以68美元的发行价成功上市，成为史上最大IPO。首个交易日大涨38.1%。全球媒体为之惊呼。马云兴奋的表示：“今天，我们收获的不是钱，而是人们的信任。”

今年4月，阿里的股价在80多美元徘徊时，《巴伦周刊》曾高调预测阿里的股价能够涨到125美元，因为其“每股盈利在未来三年将保持30%-40%的增长”：



世事无常，如今阿里巴巴股价不仅没有如巴伦预期得那样上涨，而且已经跌破发行价，截至上周五报64.88美元。《巴伦周刊》也一改之前的乐观，在头版头条刊登3000字长文，预言阿里股价将在现有基础上进一步下跌50%。

短短的五个月时间，《巴伦周刊》对阿里的看法出现180度大逆转，目标价从125美元跌至30美元，究竟原因何在？

《巴伦周刊》首先指出，阿里的估值与竞争者相比依然偏高：

    ……彭博数据显示，52名追踪阿里巴巴的分析师中有45名依然给予阿里买入评级……各券商的平均目标价95.5美元几乎比现价高出50%。但说实在的，下跌50%看起来更现实一些。如今阿里巴巴的市盈率为25倍，应该向eBay 15倍市盈率靠拢才对……

接着，《巴伦周刊》警告了阿里巴巴面临的严峻竞争形势，以及中概股IPO之后从热捧到冷却的传统。

文章还批评阿里巴巴的公司治理结构不清，利益冲突，假货流行以及各种令人质疑的商业操作。

当然，这些还不是最重要的，文章集中火力对阿里巴巴的大量财务及运营数据进行了质疑：

    投资咨询公司JCapital创始人Anne Stevenson-Yang一直密切追踪中国的电子商务行业，尤其是阿里巴巴。她对于其增长数字百思不得其解。她发现“阿里巴巴财报的数据与已经与中国政府的整体零售销售、消费支出或电子商务数据严重脱节。”比如，阿里巴巴称有3.67亿用户，这基本上与中国官方公布的网络购物总人数相仿。以及，阿里称用户在其网站的购物开支（人均每年1215美元）比美国网上购物平均开支要高出26%。考虑到美国消费者更加富裕，且电商生态更为发达，这一数字是否合理呢？

    ……1215美元的人均年开支与中国2260美元的年均消费开支相比同样过高。这意味着阿里巴巴用户每年在淘宝和天猫上的消费占到其总消费的一半以上。尤其是考虑到阿里并未涉足餐饮、住房、交通等领域。

    ……比如，阿里巴巴称，在过去的四年中，用户量的复合增长率为39.1%，2011年六月为9800万人次，2015年六月为3.67亿人次。然而，几乎在同 样的时间段内，中国互联网中心所做的两年一次的全国性调查显示，中国的在线购物人数复合增长率为23.5%，从2011年6月的1.73亿人增长为 2014年12月的3.61亿人。对此，阿里发言人称，该国家机构统计数据偏低。

文章最后总结称：“在事实面前，华而不实的财务报告将不再带来帮助。未来几年，马云以及信任他的投资者将会理解到这一点，而这不会是一件好事。”

巴伦的观点立刻受到了阿里的回应。阿里巴巴在一份通过电子邮件发送的公告中表示，《巴伦周刊》的报道基于错误的计算，包含事实性错误，并存在断章取义。

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阿里巴巴反驳巴伦周刊 称报道缺乏操守、专业和公平

《巴伦周刊》上周在头版头条刊登3000字长文，预言阿里股价将在现有基础上进一步下跌50%。对于巴伦周刊的预测，阿里巴巴表示强烈反对。

阿里巴巴国际公司事务资深副总Jim Wilkinson表示：“巴伦周刊的报道存在事实上的偏差，并对事实进行了选择性的报道，他的结论将误导投资者。事实证明巴伦周刊的报道缺乏操守、专业和公平。”

巴伦周刊上周在文中集中火力对阿里巴巴的大量财务及运营数据进行了质疑：

    投资咨询公司JCapital创始人Anne Stevenson-Yang一直密切追踪中国的电子商务行业，尤其是阿里巴巴。她对于其增长数字百思不得其解。她发现“阿里巴巴财报的数据与已经与中国政府的整体零售销售、消费支出或电子商务数据严重脱节。”比如，阿里巴巴称有3.67亿用户，这基本上与中国官方公布的网络购物总人数相仿。以及，阿里称用户在其网站的购物开支（人均每年1215美元）比美国网上购物平均开支要高出26%。考虑到美国消费者更加富裕，且电商生态更为发达，这一数字是否合理呢？

    ……1215美元的人均年开支与中国2260美元的年均消费开支相比同样过高。这意味着阿里巴巴用户每年在淘宝和天猫上的消费占到其总消费的一半以上。尤其是考虑到阿里并未涉足餐饮、住房、交通等领域。

    ……比如，阿里巴巴称，在过去的四年中，用户量的复合增长率为39.1%，2011年六月为9800万人次，2015年六月为3.67亿人次。然而，几乎在同 样的时间段内，中国互联网中心所做的两年一次的全国性调查显示，中国的在线购物人数复合增长率为23.5%，从2011年6月的1.73亿人增长为 2014年12月的3.61亿人。

对此，阿里表示，巴伦周刊的分析使用了不正确的汇率、进行了存在瑕疵的对比，并使用了显然不正确的数据。阿里巴巴严正的表示：

    巴伦周刊的逻辑是基于不准确的计算。

    巴伦周刊对阿里巴巴策略的评价显示出他对电子商务、阿里巴巴的长处和策略缺乏理解。

    巴伦周刊的报道引用了一项基于少数人的调查结果。此外，据我们所知，调查的地域、方法和机构都未被公开。

太阳信托银行（SunTrust）分析师Bob Peck认为，本周末巴伦周刊对阿里巴巴的股价将腰斩的预测存在一些问题。

Peck对阿里巴巴维持“买入”评级，目标价100美元。他认为巴伦周刊文章中提到的四个问题都不是大问题。

首先，Peck并不认为应该把阿里巴巴和eBay做比较。

Peck表示，文章中指出，阿里巴巴的市盈率超过了eBay，但是文章忽略了两者截然不同的增长率，因此阿里巴巴有理由获得更高的市盈率。

他说：“此外，我们也注意到， 在其高速增长阶段，eBay的市盈率同样比目前更高。我们认为这一点是毫无意义的。”

Peck也并不认为阿里巴巴的假货问题是一个大问题，因为eBay、亚马逊和其他第三方零售商都面临同样的问题，对欺骗消费者行为的打击是永无止境的。

巴伦周刊表示，每个用户在阿里巴巴平台上的花费比美国用户高25％，Peck认为这个数字是完全错误的，过于简单​​化。

根据Peck的计算，去年美国用户在网络上消费了310亿美元，预计消费者数量为2亿人。平均每位消费者一年花费了1600美元。阿里巴巴的客户平均消费为1150美元。

最后，巴伦周刊还指出，支付宝从阿里巴巴的剥离使得阿里巴巴不再拥有支付宝利润的所有权。

然而，阿里巴巴表示这一剥离是必须的，以应对中国不断加强的银行监管。Peck对此表示同意。

Peck表示：“这一话题在IPO前就已经被大量报道。我们相信，根据当时的情况，如果阿里巴巴没有剥离支付宝，支付宝可能会失去在中国支付领域的先发优势。”