几分钟数百万美元：看Polychain如何解读莽荒的ICO

暴走时评：数字资产对冲基金Polychain Capital不把颠覆传统硅谷商业的代币销售当成必备的融资手段，对区块链领域的投资也十分注重技术成熟度。具体说来就是那些可以为投资者创造最高的基础设施层价值，而不是应用层价值的项目。一个成熟的投资项目应该是具备完整协议和网络的，因此IPFS、Cosmos、Polkadot和以太坊等项目，才具备摆脱中心化权力机构控制的重要条件。
翻译：Annie_Xu

“代币销售”、“首次公开代币预售”或者“ICO”是一种项目融资方式，简单创造独特的加密数据，并将这些数据连接到区块链，向公众出售；这种融资方式吸引着风险资本家。

然而如果说这个时而看起来毫无道理的市场（仅凭白皮书和网页就在几分钟内筹集数百万）具备某种形式的话，那么一定是Polychain Capital给出的定义。这是不断增多的加密货币对冲基金之一，购买了所谓新资产类型。

然而Polychain独特之处在于从Andreessen Horowitz和Union Square Ventures等风险投资公司获得了1000美元。12月的声明清楚表示加密货币领域的隐秘部分终于向商业开放了。

因此如果有人知道新兴市场的秘密，Polychain首席执行官Olaf Carlson-Wee也许就是那个人，至少他是最适合理清这些头绪的人。

2016年中旬成立（Carlson-Wee离开比特币交易所Coinbase不久）的Polychain成长为市场的实际领导者。

无论新闻如何宣传，其投资战略的首个重要支柱就是Polychain不把颠覆传统硅谷商业的代币销售当成必备的融资手段。

在某种意义上，任何可被称作现有证券的东西都无法吸引这家公司。
Carlson-Wee说：

“如果你的代币真的不与你的商业互动，那么代币就不是你搭建的东西的一部分。你在搭建商业，你利用代币筹集资金，但是你可以利用别的什么”。
目前Polychain只公开了少数几个投资项目，主要参与不太出名的代币项目的公开预售阶段，比如Tezos和MakerDAO项目。

公司还支持以太坊项目，凭借其代币以太币成为第二大区块链，表明其对现有参与者的兴趣。

公司的投资时机正处于ICO的重要上升阶段，研究表明2016年它吸引了传统区块链公司几乎50%的融资额。
然而研究也发现了市场存在的问题。

比如76%的代币销售参与者表示对项目的兴趣主要在于利润。这个数据正符合很多ICO也许只是“哄抬股价”的设想，完全就是当代的迅速致富计划。

秘方

但是关于这些新兴市场概念，Carlson-Wee做出辩解。

他并不避开公司团队在代币销售中的想法，还谈论了如何将投资变成明智的投资战略。

他的讲话总结起来就是，Polychain寻求激励该协议“核心行动”的代币，认为这样做可以带来百倍的机遇。

其思路类似于去年Union Square Ventures博客中说的“fat protocols”，意思是区块链将为投资者创造最高的基础设施层价值，而不是应用层。

其实际意义是什么呢？

一方面Polychain密切关注区块链基本要素的代币化项目，比如他们用来描述命令并供分布式网络浏览的脚本语言。

Carlson-Wee说，“我们认为应用开发者类似于普通互联网上的应用，他们想要许多编程语言供选择，某些语言更加适合某些应用”。

因此Polychain投资Tezos，据说是具备新管理创新的配对项目。

Bezos采用可以正式验证的OCAML语言。Carlson-Wee说正是这点让其与众不同，只是他并不确定这个特性是否能创造价值。

“不清楚它有多大用处”。

增值服务

然而公司认为其支持无疑能增加价值。

比如公司联合创始人Ryan Zurrer描述Polychainless更像是投资银行，而不是风险投资公司。也就是说直接投资支持项目。

这包含帮助项目进行营销，甚至确定代币产品的结构。
比如上周半小时内筹集1680万美元，以“搭建区块链互联网”为目标的Cosmos。

“他们只计划筹集一千万美元，但是我们意识到Cosmos开始运营需要长时间准备，这是个多年期项目。提高总融资额上限才是合理的”。
Zurrer认为，支持证券审计是Polychain最大附加价值之一。

他列举Jordie Melina、Joey Krug和Zeppelin智能合约开发者是公司活跃的审计员。尽管审计存在一些重大问题，他指出对代币发行的理解加深了。

他提到去年损失6000万美元的失败项目说，“从The DAO开始，也正是该项目使理解加深了”。

去中心化网络堆栈

但是Polychain还有更高的投资计划。

Carlson-Wee认为区块链是程式化复制公司全部功能的方式。

“当你将优步的终局看作优步公司与优步协议的竞争，这是好的。但是优步搭建在大量技术堆栈之上。移动设备、身份识别和信誉，缺少其中一个，优步都将不存在”。
“我们感兴趣的是去中心化服务器协议、计算协议、移动互联网的性质”。
当被问及公司投资成功的情况下世界将变得如何，Zurrer以互联网带来的变革做比。

他说，IPFS、Cosmos、Polkadot和以太坊等项目，将成为摆脱中心化权力机构控制的互联网的基础。

同时支持代币项目的新兴社区也将面临一些问题，比如证明市场不仅可以提供高科技低价股票的时候不可避免的“巨大失败”。

Polychain表示像传统风险投资公司一样，将继续投资强大的人才团队。

“项目的技术成熟度很重要。他们的白皮书是炒作还是技术规格？早期投资规则并没有变”。