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Spectre.ai 团队
SPECTRE是世界上第一个无需中间商，有着一个嵌入式，去中心化的流动性资金池的金融交易平台。就好像传统交易，客户直接与SPECTRE的资产负债表（也被称为“流动性资金池”）交易，可是这个池是由ICO（初期代币发行）的投资者们拥有。就是说，SPECTRE的流动性资金池是由代币持有者拥有，由于他们在ICO投资了，因此他们应当理应持续获得SPECTRE一部分的盈利。代币是在各大加密货币交易所公开交易的，因此可以被任何人持有。
在这个无中间商的模式下，SPECTRE的流动性资金池是完全去中心化的，而且利润的问题也能被完全去除（图B）。SPECTRE的交易过程如下：交易者在网页上进行注册，但不需要进行充值。他们仅需在网页上打开一个加密钱包，并将资金发送进那个地址里（这个过程是由以太坊区块链进行验证，因此非常安全）。各大场外加密钱包也可以与这个钱包进行连接。这确保资金不会被SPECTRE员工或任何人掌控。
当一位交易者在固定的时间内开始一个交易（长期或短期），他们投注的资产价格是由一个实时，可确认的价格来源，来自多个经审计的金融公司，例如Oanda。成果（赢或亏）是在交易结束时决定，通过比较资产在到期时的潜在价格及初始价格。若交易者输了，他们的钱包将自动扣除投注的数额并直接发送去SPECTRE的流动性资金池，其中2%的交易费用将作为SPECTRE的运营费用，而股利的2%将支付给SPECTRE的股利代币持有者（不是应用代币，之后将解释之间的不同之处）。
交易者亏损的剩余96%直接用来扩大SPECTRE的流动性资金池。若交易者赢了，他/她将直接获得75%投资回报率，而SPECTRE的流动性资金池需要扣除那个数目。再重复一次，在这个情况下，其中2%将作为运营费用支付给SPECTRE及另外2%给予所有SPECTRE代币持有者作为股利。因为有着这份来自胜利的交易者的费用，代币持有者不会亏损。SPECTRE及代币持有者将不只依赖亏损交易，而是整个交易量。需要注意的是支出有可能在某些情况下高达93%，需要根据当时系统处理的交易量。整个过程都将由区块链上的智能合约进行监督，人类将无法随意篡改其内容。
那问题出现了，SPECTRE的代币持有者如何确保股利将增长？这个问题将在接下来的永久流动模型下进行解释。
如前所述，SPECTRE将发行两种不同的代币；每一种代币将被分别在不同交易所交易，以确保能够兼容一直在更改的监管规则，并迎合不同类型的投资者。作为股利代币，SPECTRE支出普通股利及特别股利给予股利代币持有者们。普通股利，如之前的说明，是由交易者交易量的2%进行计算，通常在月底结算。无论来自SPECTRE或其他连接到流动性资金池的去中心化程序的交易都不会影响到代币持有者。在整个生态系统里，越多的交易产生，越多的股利可被支出。因此，平台上有着越多的用户（无论是直接在SPECTRE上或其他去中心化程序）将造成更大的交易量，使得代币持有者们获得的股利能够持续增长。特别股利则是在每年年底结算，而且只会在SPECTRE的流动性资金池（当交易者亏损时增长）成长到一定的门槛时才会支出。这个门槛的细节将在之后的“市场机会”部分解释。
经验不足的交易者的平均赢率大约介于35-50%之间。而有经验的交易者，他们花费了大量的时间来学习技术性的分析方式以在市场里获得优势，可以达到60-70%的赢率，即使情绪与贪恋通常会影响他们，因此在经过时间的推移后，把赢率降低至50%以下 。由于SPECTRE的流动性资金池为胜利的交易支出75%（在一些情况下可高达93%）并为亏损保持96%，交易者平均需要维持至少57%的赢率才能收支平衡。对于大部分人来说这是比较困难的，因此系统里的平均赢率更有可能低于48-53%，造成SPECTRE的流动性资金池的永久性增长，并为代币持有者们扩大特别股利的数额。（图C及F）。
这使得SPECTRE代币成为市场上第一个，能够通过不同成长方式真正提供了永久的股利流动，由于代币的总供应量有限，通过一个数学观点（图C），代币的价格将肯定持续增加。对于SPECTRE的应用代币，虽然它不会支付金融股利，但它可以会交易者在平台内获得t特权，增加他们资本收益的机会。这些特权有：
▶ 1-5% 更高的交易支出
▶ 所有交易在智能期权合约里满期
▶ 所有资产（不知是每个资产类里的一部分）
▶ 所有贸易指标（不只是在MVP里的）
▶ 特异期权（智能期权金合约，例如knock-in-knock-outs，barriers，ladders等）
▶ Spectre金融教育学院（SpecED）
代币回购计划将把应用代币的价值再度提升。SPECTRE团队将使用从系统产生的3%费用购买SPECTRE应用代币，实现代币回购计划。将有不多过15%的额外供应量可被回购（图C）。
拿今天的系统与SPECTRE做比较，现今的过时系统只能从客户的损失获益，而且不会支付股利，中心化，并经常因利益冲突而产生各种问题，可以明显的知道哪个模型为交易者提供最安全的交易环境。
最后，SPECTRE，就像它的名字，不是一个传统的交易所，流动性资金池将作为所有交易的交易对手。在我们的看法里，当与传统区块链上预估市场做比较时有着明显的优势，因为传统的模式并没有流动性资金池，并需要完全依靠用户的数量才能让交易者能够高度流畅的进出交易。而在SPECTRE的模式下，无论是只有一位或好几百万的用户都能运作。经过时间的推移，当SPECTRE的用户群拥有超过几千个活跃交易者时，SPECTRE的条件性流动模型（CLM）算法将有可能可以完美的相配大部分甚至是所有的交易，并使得它成为一个普遍定义的”交易所“。直到那时，永久流动模型将高效的完成它的任务。我们将在之后探讨这个以及资产负载表/流动性资金池防护措施。
SPECTRE成为了透明化交易市场的新标准，不止是因为它移除了中间商的需要，但也是因为所有交易者都可以实时看到SPECTRE流动性资金池的价值，并因需要支出给股利代币持有者而产生波动。不像其他通过例如 Spot Option（驱动了全球65%的数字交易所），Metaquotes Software Corp（Mt4/Mt5的开发者，被超过70%的FX交易使用） 的科技公司运作的交易平台，这些交易所几乎没有提供任何赢率，强度，弱点及其他重要数据的分析，而SPECTRE的交易平台嵌入了情绪控制，风险管理，交易设置鉴定，深度交易分析，交易者沟通频道及直接性教育帮助交易者在市场上获得优势（图E）。
作为SPECTRE的交易保护机制，无论是SPECTRE或它的工作人员都没有权利访问交易者的钱包（被称为私人托管）。因此，所有支出都是即时的，不需要经典的中间商介入机制，并在支出时不必交出任何费用。由于所有SPECTRE上的交易都由以太坊智能合约监管，人类是无法插手的。依据前面讲述的平台优势，包括SPECTRE的去中间商化模式，对于交易者及ICO投资者的市场机会都非常明显。细节将在接下来进行说明。
每年FX交易市场价值大约$81万亿（或大约每天$20-3000亿周转）。这仅代表了更加宽大的FX交易市场的c.3-6%。 它由全球400万位强力交易者支持。对于指状期权或定点期权的市场，预测每年由大约$300亿的量（c. $20-30亿 在充值内），由全球大约200,000位交易者提供。 由于舞弊事件的增加，市场上的交易量正在受到威胁。
SPECTRE在启动时将直接打败后者。它与古老，破损的中间商模式对比，有着结构性的优势，它非常有可能可以获得明显的市场份额，并增加在全世界的指状期权。这本身可以引发一个转移；由于它提供了简单，快速又安全的金融市场，使得经典FX投资者加入指状期权（现在称为“智能期权”）的世界。可是，SPECTRE管理团队的目标是要加强媒介的功能，通过来自Enterprise Ethereum Alliance (EEA)帮助访问全球的流动性资金池，并重新为区块链定义，让以太坊可以使用在结算层，让SPECTRE也允许物理性购买及销售FX和股市。换句话说，SPECTRE的终极目标是要改变传统的FX及股市交易，这些市场依然有着大量的中间商与客户进行交易，但SPECTRE将先改变指状期权，中间商挟持了整个市场的成长，它原本可以成为一个几百亿的资产类。
通过我们的动态预测模型（可以在
www.spectre.ai访问），我们提供了三个情形，基本情况，牛市情况及熊市情况。将使用这个基本情形的预测进行讨论。这意味着可以通过购买小型证卷商人来退出市场，其中两个我们已经尽职了，并收到介于（c.$0.1-0.3m 的累计范围）指标性估值。一部分是因为获得了用户，所以我们在第一年预测SPECTRE将拥有3,000位交易者。在第五年，我们预测将拥有45,9000位交易者，这也意味着指状期权市场的市场份额将有大约23%。我们预测SPECTRE的资产负债表或流动性资金池（支付给SPECTRE及所有股利代币持有者费用后）将在第一年增长大约20%，直到大约$240万。在第五年，我们预计池将成长至$1050万（图F）。值得在意的是，若管理团队决定在ICO之后不去追求，那重点将专注于有机的成长，但也将推迟所有预测长达一年。
关于SPECTRE的费用，所有交易都被设为2%，我们预计在第一年的费用收入将高达$160万，到第5年时有$2420万。我们的预测将换成大约$800-900用户的一生价值（LTV），与目前收到的证卷商的资料一致。我们认为一旦客户发现SPECTRE是目前最安全的方法来进行指状期权及FX交易，我们以及LTVs将会发生戏剧性的上升，即使我们还没有确切的在我们的预测里模仿出来。值得注意的是SPECTRE的收入除了来自交易的2%费用，SPECTRE也将在每年年底收取特别股利（与之前说明的代币持有者一样）。这个机制将在接下来进行解释。
▶ 股利，特别股利及代币回购计划
我们预计结合起来给予股利代币持有者的股利（例如普通及特别股利）将在第一年达到$410万 （或$0.12/代币），转换成一个预计的82%代币产量。在第五年，我们预计每年的总股利支出可达到$6420万（或$1.93/代币），并对于ICO代币投资者造成每年83%预计的代币惨量。这可以与全世界科技股票微不足道的1-5%股利产量做比较。如之前所说，系统里的特别股利将在年底，并且在流动性资金池达到预设的数额时才会发放。若池的增长的确超出了预设，SPECTRE的年底目标的数额，任何超出目标的数额将通过70/30同等权益分别给予代币持有者及SPECTRE管理层。基准水平，也被称为跨栏率，在年度资产负载表成长的方面，以20%开始并持续扩大到50%。意思是SPECTRE流动性资金池应当在人格一年里成占超过20%-50%，而超出的成长百分比将通过特别股利支出。
由于股利代币生产量将被严厉限制，在我们的看法里，这意味着每个代币股利的价值有可能持续升值，使得代币本身称为一个获益的机会。SPECTRE团队也将时而使用SPECTRE费用的3%购买SPECTRE的应用代币（不超过列出代币的15%）。这将为持有者持续增加应用代币的价格。现在（2017年），基于ICO的众筹过程有可能处于一种暂时性的泡沫，因为许多项目获得了大量的资金，却无法建立出可用的产品，或无法为股东提供利益。在我们的看法里，那些由有利可图的金融交易市场驱动的代币能够给予投资者一种“泡沫防护机制”，而SPECTRE的代币将非常有可能在一个强烈波动的市场里打败其他对手（图C）。
关于交易者在SPECTRE交易的支出，依据大约52%的保守估计（来自目前各大证卷商的资料显示仅有50%的赢率），我们预计在第一年共有$3090万作为胜利支出。在第五年，这个数额将扩展至$4726万。这意味着即使SPECTRE的流动性资金池及股利预计会增长，那些能够打败市场的交易者也可以在公平且透明的情况下获得大量的金钱。
接下来我们探讨竞争及它对于我们成长带来的影响。
现有由例如Spot Option，London listed Techfinancials，Tradesmarter及Panda这些线上交易平台驱动的中间商倾向于加强指状期权市场。没有一个拥有像SPECTRE的去中心化流动性资金池或代币化资产负债值。而由CFTC监督的NADEX允许相配交易者指状期权/定点期权的交易，流动性问题确实降低了交易经验，而资金也被中间商掌控着。对于FX市场，Metaquotes Corporation提供了大部分的中间商他们基于Mt4/MT5的交易平台，允许交易者访问全球的流动性资金池。可是这些平台都无法提供交易者防护措施，而SPECTRE能（图G：可以在
www.spectre.ai访问完整的竞争数据）
而那些最近上线的市场预测平台，例如Augur及Gnosis，这些交易所让任何用户想要的赌注放入平台上。用户需要提供他们自己的初始流动性，期望着其他交易者可以参加。在我们的看法里，当与SPECTRE比较时，这是个低效率及高度依赖用户群的模型。因为这些不是直接性的竞争者，我们把资料放在图G。虚拟资产平台，例如PRISM有着数字元素，包括并在图G的“交易所”里。我们认为类似SPECTRE的项目将在不久后于区块链上建立，但流动性资金池的大小及交易平台的质量将决定谁才是最后赢家。在于我们的看法，SPECTRE的首发优势及明显的领先交易平台应允许它引领整个市场。
但是，由于SPECTRE是一个带来改变的生意模型，我们预计将会发生不满的冲突，抗议活动，DDOs攻击及其他线上考量。因此我们团队使用了最先进的DDOs防护措施及其他措施以加强保护。
我们认为创意是引领市场的关键元件。因此，从我们的路线图看出，SPECTRE管理层将加入新的资产类；以更多的货币起步，之后扩展至股票，商品，债券，竞技（若有可能）及其他不随机资产。除此之外，我们将增加更多的交易类型，例如barrier trades，ladders等，以便扩大平台能够提供的功能。这些大部分都将只有在交易者拥有应用代币时才能解锁。我们在接下来解释这个，以及我们的路线图。
SPECTRE预计在2017年第四季度完成它的ICO。在第一阶段，SPECTRE（已经处于alpha模式，并在ICO前让任何交易者试用），预计在2018年的第一季度将转入以太坊区块链上并完成强力的安全测验。它将成为世界上第一个去中心商的金融交易平台，有着嵌入的，专注于货币的去中心化流动性资金池。若ICO众筹达到软目标（不是硬目标），这意味着在启动时，SPECTRE的流动性资金池将大约在$2,000,000（依据代币生产活动的成功等级将会有更高的数目）。
第二阶段将在2018年第二季度启动，这时SPECTRE的资产负债表将扩展并允许更多的资产及交易类型加入其中。更详细来说，管理团队将扩展货币的种类并增加新的不随机资产，例如股票，及其它商品，例如黄金，银，铂等。除此之外，经过了可行性的测验，SPECTRE有可能增加新的资产类，称为ULC CFDs（unlevered and capped contracts for difference）。这是智能期权及传统CFD的结合。串联起来，管理层将应用到英国的Financial Conduct Authority (FCA)，依据在伦敦获得的European Union MIFID FCA中间商/零售商许可证。其他监管制度也将受到征求。此过程将作为FCA从提供基于区块链的开发沙盒到为像SPECTRE基于区块链交易系统的监管框架的过渡速度。SPECTRE团队正在区块链上开发平台，让它可以在理论上瞬间传输所有交易元数据到像由UCL及BARAC (
https://cryptoinsider.com/3-6-million-funding-towards-new-blockchain-projects-uk/ 查看）项目的London School of Economics监管及目的性区块链，作为报告用途。
第三阶段，将在2018年第三季度实现，将基于银行的投资进度，作为他们自己与以太坊区块链上开发的FX及产权合约。若他们的技术已经开发到了这个阶段，那SPECTRE的管理团队将可以使用这个平台来连接各大流动性提供者，让交易者有能力不仅为市场的方向投注（他们在数据选项进行）但也可以确实购买及销售潜在的价值。这也包括了加密货币交易。最终，我们将让用户有能力增加新的交易类型及资产市场（包括竞技赌注），比较相似Augur或Gnosis那些预测市场平台，而有着SPECTRE庞大的流动性资金池支持它。
在第四阶段，在2019年第一到第二季度，我们将不止可以介绍订单匹配能力（例如系统可以在交易者之间寻找对手交易，而不是以SPECTRE的资产负债表作为交易对手），还将有一个去中心化程序的商店，使用了开源开发来建立从金融到竞技的赌注程序，并直接与SPECTRE的流动性资金池连接。
在所有路线图里的阶段，管理团队将花费需要的资金确保安全的问题及容量的限制不会影响到交易体验（例如DDOs攻击）。至于ICO的部署，20%将直接进入代币化的流动性资金池，因此让SPECTRE的资本充足。研究与生意开发支出将利用剩余的资金，将在c. 3 年的时间内，并包括以下物品：
▶ 团队
SPECTRE的团队包括了市场上的老将，许多都是有直接的研究，交易及银行经验，于J.P Morgan, Goldman Sachs 及 Deutsche Bank。至于区块链及加密技术，团队已经与这方面的精英合作，帮助开发智能合约，平台重新定义化及代币审计工作。而教育方面，大部分的职员都于 London School of Economics 毕业，拥有bachelors 及 masters degrees，还有许多更加老一辈的前辈，顾问，涵盖了Harvard MBA毕业生，与金融科技有直接的经验，并曾经从零开始建立起公司，直接从IPO开始。团队的细节资料可以在这里查看：
www.spectre.ai/#team ▶ 监管
SPECTRE 的团队已经非常保险的评估短期及长期代币化资产负债表模型的股利支付模式，将在大多数司法管辖区被视为安全。它的应用代币，则不会被视为安全，因为它没有带来经济奖励或权利。因此，两者将被列于不同的交易所并因法律问题由不同的集团分发。那些欢迎股利代币的交易所将收容SPECTRE股利代币，而那些明显将不接受股利代币的美国大型交易所将上架SPECTRE的应用代币。
至于基于区块链的金融交易平台的监督，大部分的司法管辖区依然在建立他们的官方监督框架，指南及法律等，用来治理在例如以太坊的区块链上的金融科技平台。此过程可能需要花费多年，我们不相信等到监督的到来是个好的选择。在仔细研究监管许可证及在以下司法管辖区的费用后；Switzerland, Singapore, United Kingdom, Estonia, Gibraltar, BVI, Cayman, Cyprus, Malta 及 Vanuatu，我们决定与Cayman合作来进行ICO，并继续SPECTRE的运行，不需要担心别人的介入或关闭的风险。在众筹之后将直接提交一个许可证申请（授予期大约为12个星期），使得SPECTRE的平台可以在2018年初期正式开放，并且受到监督。如之前所说，长期的意图是要获得司法管辖区的投资及处理EU法律的许可证，或者与FCA，UK，并在当基于区块链的金融交易治理的正式监督框架准备好时，SPECTRE团队将进行申请，并正式开始SPECTRE的运行。
虽然SPECTRE代币的预先及公开售卖将不会公开给美国居民，但当获得了FCA许可证后，它将尝试与美国的SEC进行讨论，就好像NADEX，可以获得基于CFTC的金融监察，并公开代币及平台于美国投资者们。
▶ 风险
虽然管理团队将尽可能降低风险，但一些风险依然可能在未来对SPECTRE造成影响：
▶ 因不成功的ICO产生的一个非常小的SPECTRE资产负债表（低于$200,000），有可能会导致交易限制及交易量的降低，并减慢用户的使用及流动性资金池的成长。
▶ 即使让人难以置信，大交易者的高赢率有可能将消耗流动性直到交易限制及交易量限制必须启动，以确保SPECTRE的资产负债表受到保护。这与代币没有直接的关系，只是特别股利将不会分发，直到它继续成长并超越预设的目标。
▶ 即使以太坊的智能合约功能非常适合作为SPECTRE的资产负载表的股利分配模式，但平台的高度成长意味着好几百万的交易在公共区块链上进行。这有可能导致交易处理的缓慢（不是交易成果，因为它是基于交易的入口及离开的时间）。若这成为了严重的问题，管理层及代币持有者将决定是否转移至基于以太坊的侧链，以确保交易能顺畅进行。
▶ 在ICO之前，SPECTRE的整个代码将由有声誉的区块链代码核数师进行多次审计（并把结论公布在网页上），错误有可能被忽略而导致系统的崩溃或暂时关闭。
▶ SPECTRE高度的改变了大型指状期权及FX市场，使得许多平台提供者及中间商变得不再有关系。这有可能导致因竞争里发生的DDOS攻击及抗议活动。虽然管理层将投入最顶尖的防DDOS攻击措施，但依然有着服务器停机的风险。
▶ SPECTRE的流动性资金池及交易都由以太（ETH）作为货币。ETH与法定货币的价值的急剧下降或飙升有可能增加或减少交易者在转换货币时获得的数额。为了减轻这件事情带来的风险，SPECTRE管理团队将持有以美元作为单位的备份流动性资金（作为主要流动性资金池的一部分），并由托管帐号管理以保护流动性资金池因以太坊的价格受到影响。至于在交易者方面的FX转换风险，频繁的支出可在一定程度上“锁定”想要的汇率。最后，团队将开发API服务的访问，例如Tether（基于OMNI协议）以允许使用法定货币作为交易计价。
KARAN 'KAY' KHEMANI ZISIS SKOULOUDIS
ELENA DRAKOS JAI SANKAR
NIKITAS GOUMATIANOS OTO SUVARI
ADAM DOSSA |
Github PARTHASARATHY RAMANUJAM |
Github
ZEN ZIJLSTRA CHERYL BUCKINGHAM
MENELAOS SCOULOUDIS SASCHA BERRESCH
