来源微信公众号：区块方舟 http://mp.weixin.qq.com/s/zGT-80gCmbdSplyqklM92Q据报道，日前爆出内讧的Tezos已被调查。
波士顿的律师事务所Block & Leviton LLP已证实，已代表ICO投资者的利益，对Tezos开展正式调查。Tezos内讧风波正迅速发酵。
http://a1.qpic.cn/psb?/V13UVqbQ3eAPDi/wy5w0TwFfgYlWJx*NaItNczmgRhkBpGn7V1E.kq4Csg!/b/dPMAAAAAAAAA&bo=ZwMMAgAAAAADB0g!&rf=viewer_41.昔日的市场明星Tezos身上的光芒从未黯淡过。
从一开始，它就是市场的明星。由Breitman夫妇发起的Tezos致力于建立一个能“自我治理与开发”的区块链系统。Breitman夫妇履历耀眼，Arthur Breitman曾在高盛和摩根士丹利供职，Kathleen Breitman则在对冲基金桥水公司和咨询公司埃森哲工作过。同时，Tezos得到知名风投Tim Draper的背书。Tim Draper作为德丰杰投资基金的创始合伙人，曾投出过Hotmail、百度、Skype等著名独角兽，名声斐然。在其宏伟的愿景渲染下，投资者们开始将其与以太坊比肩。
身披无数光芒，Tezos 在7月进行了 ICO 史上融资规模最大的 ICO 之一 ── 他们筹集了总价值 2.32 亿美元的比特币和以太币，一举打破了ICO融资额的最高记录。即使现在看来，Tezos的融资额也仅次于IPFS和EOS。近几周，比特币气势如虹，当时融资的BTC和ETH如今市值已超过4亿美元。
http://a3.qpic.cn/psb?/V13UVqbQ3eAPDi/nyskYnhqMiEmPriZeZQyakDYFGG1XXOs9mxqkpxtseQ!/b/dPIAAAAAAAAA&bo=KgJfAQAAAAADAFM!&rf=viewer_4
2.内部争斗 风起云涌10月19日，Tezos发起人Breitman夫妇在Medium发表博文，指责在瑞士保管融资的Tezos基金会主席Johann Gevers欺骗委员会，从9月起就涉嫌给自己发大额奖金。Breitman夫妇表示正与基金会沟通，希望解除Gevers的职位。后者则表示，Breitman夫妇尝试绕过瑞士的法律结构来直接控制基金会，导致项目延迟了好几个月。
http://a2.qpic.cn/psb?/V13UVqbQ3eAPDi/wXBNmjYIrACvL3OpqHqu7pBLrLS3Os*d5ynas7iuSxc!/b/dGkBAAAAAAAA&bo=AwOSAQAAAAADALY!&rf=viewer_4不仅管理层存在分歧，Tezos在对技术开发人员的招募也陷入停滞，产品研发非常缓慢。华尔街日报的加密货币专栏作家Paul Vigna透露：“冲突导致大部分Tezos代币陷入冻结，明年年初以前可能都无法交易。”
Tezos曾承诺在12月推出平台时发行代币，目前市场交易的都是其代币衍生品。消息爆出后，交易平台HitBTC上的Tezos衍生品价格迅速暴跌，跌幅超30%。
http://a3.qpic.cn/psb?/V13UVqbQ3eAPDi/3ikovsMYyecGhk7zp7j7LvvsDjJg.Oa7EjkuDSFX6ww!/b/dPIAAAAAAAAA&bo=nQSAAgAAAAADAD4!&rf=viewer_410月20日，波士顿的律师事务所Block & Leviton LLP已立案，对Tezos展开《关于Tezos ICO进行证券欺诈的调查》，据其官网显示显示，此项调查正在进行中。
http://a1.qpic.cn/psb?/V13UVqbQ3eAPDi/23I88ZeetHWjMWMHQfEqQWH7XTjUUAaieGRQcrpfqG8!/b/dPMAAAAAAAAA&bo=EwOaAQAAAAADAK4!&rf=viewer_43. 深水炸弹其实，在这次内斗风波爆发前，Tezos早已引起了社区中的一些负面声音。Steemit用户Ekks在7月，就曾在《Tezos：ICO的警示和问题》中，写到了Tezos的种种疑点。随着这次内部风波的风起云涌，船长也阅历了多篇新闻和资料，梳理了风波爆发前，Tezos早已暗流涌动的“深水炸弹”。
无硬顶对于任何无硬顶的项目，投资者都需要格外注意。如果一个本来只需要融资1亿美元的项目，由于没有硬顶，融了2亿。多余的融资额会对项目方带来不少风险，利益纷争，资金管理，资金用途等。Tezos在ICO后决定成立5000万风险基金，船长个人认为，融资额超出预期太多，是主要原因之一。另一方面，无硬顶的项目，一定程度也限制了其上线交易后的涨幅，损害了投资人的利益，因为所有人都有机会在ico时买入。
融资转身变VC？8月10日，也就是 ICO 后仅仅一个月，Tezos 宣布成立 5000 万美元的风险基金，用来支持在其平台上建立的公司，而其他剩余的现金将投资在股票、债券和贵金属上面，以用来对冲经济低迷的风险。刚刚融完ICO就决定拿出一大笔建vc，这个举措在虚拟货币圈绝属罕见。且不论管理一笔5000万美元的风险基金需要多少精力，作为初创公司，融资后的重点难道不应该用来招募人才，开发产品吗？
http://a3.qpic.cn/psb?/V13UVqbQ3eAPDi/XB*jxRR8hocWx8ZvFgA3aHYPTmkyRUZWqhF6S*02Yjg!/b/dPIAAAAAAAAA&bo=HgRDAgAAAAADAH4!&rf=viewer_4夸大其词Tezos的负责人在向路透社描述产品的应用进程时，曾表示“Tezos的软件应用已被多个行业巨头认可。如安永、德勤、Lexifi等公司都已在其开发环境和实验室中采用Tezos。”然而在10月3日，安永的一位发言人向路透社透露“安永从未采用Tezos”，随后德勤的发言人也称“Tezos的方案在我们的考虑范围内，但还未采用。”由此可推测的是，Tezos在其白皮书和市场宣传中，可能也有类似的夸大性描述，一定程度上蒙蔽了投资者的双眼。
http://a2.qpic.cn/psb?/V13UVqbQ3eAPDi/6sJzG2x9wJKBwXENYZ1b4DXH60yPuHrBXTc3ZBcse0I!/b/dD8BAAAAAAAA&bo=GQMRAgAAAAADBys!&rf=viewer_4ICO或面临拐点一家圣地亚哥的律师事务所在研究了Tezos的法律事项后，发表了一份声明。声明称
“从现状来看，DLS，the Breitmans和基金会可能已经触犯了美国证券法。如果Tezos代币属于证券，ICO需要在SEC处进行登记和审查。以现状来看，最佳的挽救方案是进行退币，让美国投资者收回他们的投资。”
随着中国，韩国的ICO禁令，ICO行业热度有所下降。许多近期的ICO项目都未能融满，竞争币在最近几日也连连阴跌，遭遇“破发潮”。多家美国主流媒体指出，Tezos作为当时融资额最大的ICO项目，如还未落地便遭遇夭折，会是对虚拟货币及ICO市场的重大考验。船长认为，如Tezos因此轮风波而遭遇硬着陆，ICO行业可能会面临拐点。
http://a1.qpic.cn/psb?/V13UVqbQ3eAPDi/UdtVo6t.gOvLeOj2fO6cmo2w2.ZLyPLJ7aqx0CGlqOc!/b/dPMAAAAAAAAA&bo=TQKhAgAAAAADAMk!&rf=viewer_4Tezos的启示看过Tezos白皮书的朋友们都知道，相比于市场上绝大多数ICO项目，Tezos的白皮书可以说是非常用心的。然而即使是如此详尽用心的白皮书，背景光鲜的创始人，赫赫有名的投资人，也难以避免团队管理风险。
http://a3.qpic.cn/psb?/V13UVqbQ3eAPDi/.lbXitTgrjars.Pa546ZIxTptYjLjyZT60AbcYl8ZoY!/b/dPIAAAAAAAAA&bo=cQPYAQAAAAADAI4!&rf=viewer_4和很多朋友聊天时，听到的最多话就是“好项目，老夫一把梭！”然而ICO作为区块链行业的一种新兴投资方式，融资阶段对标到传统股权融资，一般都只是种子轮。在这一阶段的公司，常常只有一个概念，一份商业计划书(白皮书)，或者一个最小可行产品(MVP)。如果再对数据进行类比，我们发现，种子投资的综合成功率，甚至不及5%。
回望烤猫跑路事件，中科大少年班，耶鲁毕业，圈内名人，大佬背书，历史不总会重演，但总是惊人的相似。
风险结构决定成长路径。作为一名普通投资者，在没有完备的信息和判断经验的情况下，不要把鸡蛋放在一个篮子里。在鱼龙混杂的数字货币市场，深入了解更多优秀的海外项目，进行合理的资产配置，三思而后行，而非盲目“梭哈”，将成为资产增长的关键。船长也会尽力为大家输出深度项目测评，共同甄选优质项目。
Reference：
<Tezos ICO Investigated for Securities Fraud>
http://blockesq.com/case/?case=tezos&c=3
<A letter from Arthur & Kathleen Breitman to the Tezos community>
https://medium.com/@arthurb/the-path-forward-eb2e6f63be67
<Tezos ICO Is Officially Under Investigation>
https://themerkle.com/tezos-ico-is-officially-under-investigation-by-block-leviton-llp/
<The World's Largest ICO Is Imploding After Just 3 Months>
http://www.zerohedge.com/news/2017-10-19/worlds-largest-ico-imploding-after-just-3-months
<Tezos——The self-amending cryptographic ledger>
https://www.tezos.com/static/papers/Tezos_Overview.pdf
