关完后门开前门上交所成功试点个人投资者认购地方政府债

上交所为个人投资者参与地方债认购开创了新渠道。据上证报消息，7月7日，上交所成功试点了个人投资者通过网上、网下分销的方式参与认购地方政府债券。上交所表示，未来，个人投资者不仅可在地方债上市交易后购买，而且可通过委托券商投标-网上和网下分销方式认购地方债。7月6日，浙江省和内蒙古自治区地方债成功在上交所公开招标发行，华融证券、中信证券、海通证券、财通证券、广发证券基于前期对个人投资者等经纪客户投标意向的收集情况，进行投标，共中标5000万元，均为3年期政府一般债券。7月7日，根据上交所有关规定，上述券商分别对投资者进行了网上、网下分销。个人投资者参与较为踊跃，其中，华融证券共有638名个人投资者客户通过交易所的集中竞价系统认购995万元；中信证券、海通证券则通过网下分销方式，向个人投资者各卖出1000万元地方债。华尔街见闻此前文章介绍，今年上半年已有1950.81亿元地方政府债券在上交所成功完成公开招标发行。为进一步丰富地方债投资主体，改善地方债在二级市场的流动性，目前，各相关方正在积极推动除传统银行、保险等机构以外的投资者，尤其是个人投资者“入市”。上证报报道称，上交所根据证监会的有关工作安排，于6月底向试点券商下发《关于做好证券公司地方政府债券经纪业务有关工作的通知》，要求证券公司以经纪业务为抓手，理顺公司内部体制机制，统筹财富管理部、大客户部等业务条线，有效落实经纪渠道宣传工作，切实做好公司客户资源的动员。关完后门开前门虽然个人认购地方债被鼓励，但地方政府违规融资正在被严厉打击。华尔街见闻主编精选文章《十年风光一朝散？风向已变、政策高压，地方政府融资“平台模式”能否继续？》提到，由于部分地方政府债务增长过快，监管层正在对地方政府债务实施10年来最强力度的整治。审计署数据显示，截至2017年3月底，审计署审计的16个省、16个市和14个县本级政府，其承诺以财政资金偿还的债务余额较2013年6月底增长87%，其中基层区县和西部地区增长超过1倍。上月2日，财政部官网发布87号文，对政府购买服务列出了明确正面和负面清单，明确禁止政府以购买服务形式打包建设项目，向商业银行融资做担保，严重打击了“明股实债”的政府产业基金。如此看来，推动个人投资者“入市”认购地方政府债等于是“关完后门开前门”，预计未来监管层在进一步硬化地方政府预算约束的同时，仍将鼓励民间资本进入基础设施投资领域。