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央行可能会从发行法定货币的加密货币形式中受益,但是这些收益会因发达经济体或发展中经济体的做法而有所不同。
至少加拿大中央银行的Ben Fung和金融机构负责人Walter Engert 本周发表了一篇文章,讨论中央银行发行加密货币的优缺点。
值得注意的是,本文的结论是这样的机构提供现金或中央银行数字货币(CBDC)是否值得,如果这样的需求下降得足够多,尽管它将查询与需要到达的想法联系起来现金使用费用。
它写道:
“央行是否只向合格金融机构提供储备金就足够了?换言之,无现金社会是一个合理的结果?”
本文探讨了中央银行发行数字货币的六种可能的好处,但在很大程度上忽略了三种:消费者支付,金融包容性和稳定性。
对于消费者支付,作者写道:“CBDC将促进交易,因为摩擦阻碍了某些类型的交易,现在已经放弃了交易。” 特别是,这将减少在线支付的摩擦,并吸引较小的商家通过互联网提供服务。在一些经济体中,他们也看到降低向消费者零售付款的成本。
作者认为,金融包容只能在发展中的经济体真正受益,尽管它引用了世界各地的其他现有解决方案(如非洲的M-PESA系统),似乎正在缩小与数字货币一样的差距。
他们写道:“在包括加拿大在内的大多数先进经济体,金融包容并不能为CBDC带来令人信服的动力。
最后,为了改善金融稳定性,报告的结果好坏参半。
一方面,“加拿大和其他国家的金融体系具有高度杠杆化的银行,这些银行进行流动性和成熟度转型,并在支付系统的核心运作”,作者写道。“众所周知,在某些情况下,这种设置可能是不稳定的,在严重情况下,内部货币的存量可能会收缩,对经济产生不利的负面外部效应。”
数字化的货币将给消费者提供一个基本上无风险的方式来存储货币,而不必承担这种风险。另一方面,放弃银行存款可能加速金融动荡。
本文还简要介绍了一种有利于数字化的工具的潜力,这将使央行能够以另一种方式影响短期利率。本文代表其作者的观点,并不一定反映加拿大中央银行的观点。