华尔街日报：别总盯着市值，比特币也许没那么厉害

据说比特币的市值已经超过了一些大型金融公司，一些主要货币，甚至是许多国家的GDP。但这种不科学的比较有夸大比特币重要性的嫌疑。

比特币正风靡全球，其快速膨胀的市值已经超过一些大型金融公司，超过一些主要货币，也超过了许多国家的GDP。至少比特币的拥趸们是这么说的。

根据coinmarketcap.com的数据，比特币目前的市值约为2,780亿美元，领先花旗集团(Citigroup Inc., C)和VISA Inc. (V)。而比特币的爱好者们说，比特币的市值还超过了芬兰和希腊等中等规模国家的GDP。

但这样的比较是有疑问的。比特币市值不过是以美元计算的现价与其当前流通量的乘积，但将这个数字与花旗集团（市值2,010亿美元）和Visa（市值2,550亿美元）等公司的市值相比较并无意义。市值衡量的是一家公司的股权价值，即投资者愿意为将来的利润所支付的金额。比特币不是一家公司，自然也谈不上利润。

这种比较会夸大比特币的相对规模。就花旗集团而言，更合理的比较应该是总资产（截至9月底花旗的总资产为1.8万亿美元）；而对Visa来说，将Visa卡网络和比特币区块链处理的支付量放在一起比较也许更有意义。据blockchain.info，目前比特币的日交易量约为337,000笔。相比之下，Visa第三季度的日处理支付量为4.68亿笔。

换句话说，拿比特币和成熟的全球性金融机构相比较，如果这种比较是科学的话，那比特币不过是小菜一碟。

而拿比特币去比一个国家的GDP，就好像比较两个随机数字一样没有道理。一边是芬兰全年的木材和机械产值，一边是全球现存比特币的价值，这样的比较毫无意义。

那么全球主要货币呢？根据美国联邦储备委员会（简称：美联储）的数据，截至11月15日，流通中的美元总量为1.59万亿美元。但这只是衡量美元供应量的一个非常狭隘的指标，主要由实物纸币构成。更广义的货币供应量指标应该是包括货币市场基金、短期回购协议和其他流动资产的M3。截至9月底，M3供应量为13.7万亿美元。但即使这个指标也可能太狭隘了，因为许多美元计价资产没有统计在内。根据美联储的资金流动数据，2016年美国经济总资产为220万亿美元。

人们对如何衡量比特币存在困惑，原因在于比特币究竟是货币、交易结算方式还是一种投机性资产仍存在争议。每一种定义都意味着要采用不同的衡量标准。目前来看，比特币更像是一种投机性资产。对一些似是而非的夸大比特币重要性的比较，人们应该提高警惕。