一篇文章读懂：稳定币DAI

[shenxirrwya1582]

特大号外：Bibox.com全球首发MKR！但本文主要介绍的是Maker组织的第一个产品，也是MKR的最佳搭档—Dai，目前也已经在Bibox平台开始交易。

Dai是一种稳定币，不同于一般的代币，Dai没有波动，1 Dai=1美元，是第一个实用的消费级稳定币。

一篇文章读懂：稳定币DAI

难道现在没有稳定币吗？

现在有稳定币，但又不是真正的稳定币。最熟悉的可能是某种通过把美元存储在银行账户，并在区块链上发行的由美元“支撑”的稳定币。很多人把这种币称为“法币”，或者“IOU币”，因为如果这些银行账户一旦被冻结或者会计师欺诈了代币持有者，那么最终从银行能够提现的稳定币就变成了真正的欠条(IOU)。依赖于法律制度来维持加密代币稳定，实际上是将不可信赖的中间方带入了区块链。

DAI是稳定币的翘楚！

Maker 的 Dai 是一种完全存在于区块链上，并且其稳定性不需要法律体系或信任方提供中介。Dai由抵押品即以太坊支撑。假设你持有以太坊，并且你想要生成Dai。首先你需要把你的以太坊发送到一个我们称之为“担保债务头寸”（以下简称CDP）的地方。 CDP是一个运行在区块链上的软件——在本例中，即以太坊区块链——并且存在于Maker生态系统中。

稳定币Dai是如何创建的呢？

假设你在银行请求房屋贷款，你把你的房子作为抵押品，银行把现金给你作为贷款。如果你房子的价值下降了，他们会要求你偿还贷款；如果你不能偿还贷款，他们就会把你的房子收走。对于 Maker 来说, 以太就相当于房子，智能合约相当于银行，Dai 相当于贷款。你把以太存入 CDP 智能合约，然后你就获得 Dai 贷款。如果你抵押的以太坊的价值低于某一个阈值，那么你要么像偿还银行贷款一样偿还智能合约的贷款，要么智能合约把你的以太坊收走并拍卖给竞价最高者。

CDP就是Maker系统中负责保管抵押品（以太坊）的地方。一旦你的以太坊发送给了CDP智能合约，你就可以创造出Dai。你所创造的Dai数量取决于你在CDP中投入的以太坊价值，这个比例是固定的，但可以随时间变化。抵押的以太价值和所能创造的DAI的价值比率，我们称之为抵押率。

假设以太坊现在价值100美元，且抵押率为150％。如果我把1个以太坊（100美元）发送到CDP智能合约，那么我现在就可以创造66个Dai。这意味着，在以太坊的当前价值下，我每创造100个Dai都有1.5个以太坊作为抵押。在Maker系统中，你不会失去你的以太坊，但你也不再有权控制它。你发给CDP的以太坊会被一直锁在那里，直到你还清66个Dai（这一个过程将销毁偿还的Dai）。

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Dai的稳定性怎么样呢？

如果以太坊的价格不会波动，我们肯定能保证Dai的稳定性，但是以太坊的价格会变化，所以我们需要考虑这一点。

如果以太坊的价值下跌会造成什么影响？

以太坊上涨时会发生什么事情：系统抵押率会更高，Dai 价值会变得更高。这并不是说Dai 价值不能变得太高——尤其是人们对Dai的需求比创造Dai的意愿更高时。但是如果Dai的交易价格超过一美元，那么Maker就会有对应的机制去激励用户创造更多的Dai。

如果以太坊的价值下降：如果作为抵押品的以太坊的价值不足以支撑相应数量的Dai，那么Dai的价值就会低于1美元，系统有可能崩溃。Maker会通过清算CDP并在以太坊价值不足以支撑Dai之前拍卖以太坊来解决这个问题。基本上，如果CDP中的价格反馈显示以太坊的价值已经低于一定的阈值，那么CDP会被“清算”，并且CDP中的以太坊会被拍卖，直到从CDP借出的Dai被还清。

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规避黑天鹅 – Dai与MKR的关系

如果你在考虑这个系统的缺陷，那么你不难发现“黑天鹅事件”出现的可能性。假设以太坊价格在短时间内迅速崩盘并跌破100%的抵押率，那么系统可能根本没有时间应对。

幸运的是，Maker为这种情况提供了解决方案：MKR (makercoin)。 MKR是一种以太坊区块链上的代币，具有Maker智能合约的管理权限。比方说，上述例子中所使用的CDP的抵押率是由MKR的持有者投票决定的。作为管理系统的回报，MKR持有者将获得费用收入。然而，作为MKR持有者也是有风险的。他们将充当最终买家。如果系统中的抵押品不足以支撑现存的数额，那么MKR就会被创造并出售到公开市场上，以筹集所需的抵押品。这为MKR持有者提供了一个强有力的激励机制，使得他们可以负责任地规范CDP创造Dai的参数。因为如果系统失败，他们将最终遭受损失，与此同时 Dai的持有者不会有这个风险。

与美元保持一致：为了保持1Dai等于1美元而采取的激励措施，目标比率反馈机制是什么？

当Dai的交易价格超过1美元时，智能合约会激励人们生成Dai。当Dai的交易价格不到1美元时，智能合约会激励人们赎返Dai。这个过程就类似于央行通过利率来控制货币供应量。

最终保护—什么是全球结算？

为了尽可能保证系统的安全性，并预防不可预见的情况，Maker团队添加了一个“全球结算”的功能。一旦全球结算被触发，整个系统将被冻结，Dai和CDP的所有持有者将被归还基础抵押品。因此，如果全球结算被触发，且当时拥有100个Dai，一个以太坊的价值是100美元，那么可以通过智能合约直接将100个Dai兑换成一个以太坊。 CDP内的抵押品也依次返回给借款方。全球结算可以由一组持有全球结算密钥的可信人员触发。如果这些人员发现可怕的错误，他们将使用他们的钥匙来启动这个过程，得体地结束系统。

“这不是让这个......中心化了？！”

不，并不会。全球结算的唯一结果就是返还你的抵押品。它不会盗取你的以太坊或Dai，或者代替你与系统进行互动。全球结算最不济的情况是你最终不得不自己面对抵押品的波动直到系统恢复，或者你可以把抵押品放到交易所。

额外功能：去中心化杠杆

聪明的人，也许会注意到 Dai 币创造过程中的一个有趣的结果。价格波动不能被消灭，它只能转移。如果有 Dai 这样的稳定币，那么它的波动性到底去哪里了呢？在 Maker 体系中，波动性转移给了 CDP 的持有者。用之前的例子，如果从某个抵押有一个以太坊的CDP中借出66个Dai，只有当以太坊价值高于清算比例时，你才能拥有那个以太坊。Dai其实是你抵押以太坊后所获得的贷款，这意味着：把借的Dai用来买更多的以太坊，基本上是杠杆购买以太坊。