Попробуем провести анализ активов из нашего портфеля и сделать соответствующие выводы.
Тест Хауи (Howey Test)
В рамках дела «Комиссия по ценным бумагам и биржам против Хауи» Верховный суд США разработал тест для определения того, связана ли операция с инвестиционным договором. Инвестиционный договор представляет собой разновидность ценной бумаги.
В рамках рассмотрения БТ тест Хауи можно представить в виде трех независимых параметров. Токен считается ценной бумагой, если отвечает всем трем критериям:
1. Присутствует факт инвестирования
2. Вложение в общее предприятие
3. При этом ожидается поступление прибыли преимущественно в результате деятельности других лиц.
Применительно к БТ Тест Хауи был адаптирован Питером ван Валкенбургом в работе "Основы правового регулирования криптовалют". Автором представлен анализ вопроса о том, считаются ли криптографические токены блокчейн, обладающие определенными характеристиками «бездокументарных ценных бумаг» с точки зрения Раздела 2(а)(1) закона «О ценных бумагах», ред. 1933 г. (далее – «Закон о ЦБ») и Раздела 3(а)(10) закона «О ценных бумагах и биржах», ред. 1934 г. (далее – «Закон о ЦБ и биржах»), - ценными бумагами.
Определение ценной бумаги (security): «любые векселя, акции, собственные акции, фондовые фьючерсы, свопы с ценными бумагами, долговые обязательства, облигации, долговые документы, свидетельства о долевом участии в рамках любого соглашения об участии в прибыли инвестиционного договора или, в общем и целом, любая доля или инструмент, известные как «ценная бумага», или свидетельства о долевом участии, а также временные свидетельства, расписки, гарантии или сертификаты или права на подписку или приобретение вышеперечисленного» [SECURITIES ACT OF 1933//as amended through P.L. 112-106, approved April 5, 2012.] .
Автором определяется два вида БТ:
I. БТ, за которым закреплено одно или несколько из нижеперечисленных прав, вероятно, не будет удовлетворять определению термина «ценная бумага»:
1. право на программирование, разработку или создание наборов функций для системы или право интеллектуального анализа («майнинга») объектов, встроенных в систему;
2. право подключаться к системе или предоставлять лицензию на систему;
3. право взимать плату за вышеупомянутое подключение или лицензию;
4. право вносить свой вклад в работу системы;
5. право на использование системы или результатов ее работы;
6. право продавать продукты, созданные системой, и
7. право голосовать по вопросам расширения или сокращения характеристик и функционала системы.
II. БТ, за которым закреплен один или несколько из нижеперечисленных инвестиционных интересов, вероятно, будет относиться к категории Токенов-ценных бумаг:
1. доля участия в юридическом лице, включая полные товарищества;
2. доля участия в капитале;
3. участие в прибылях и (или) убытках или доля в активах и (или) обязательствах;
4. статус кредитора или заимодателя;
5. право требования в отношении активов банкрота на основании статуса участника (акционера) в капитале или кредитора;
6. статус лица, в отношении которого система или юридическое лицо-эмитент БТ связаны обязательством по возврату полученных средств;
7. свойство, позволяющее владельцу конвертировать БТ, которые не являются ценными бумагами, в БТ или финансовые инструменты, связанные с одним или несколькими инвестиционными интересами, или обеспечивающее владельцу право на опцион на приобретение одного или нескольких инвестиционных интересов.
Материал взят с
https://zakon.ru/blog/2017/7/16/ico_vs_ipo_____blokchejn_tokeny_smart_kontrakty_kriptovalyutyГде также можно почитать об этом более подробно.
