Cada vez menos Bitcoins en los exchanges. (+encuesta)

[d5000]

Ayer un diario argentino reportó que hay cada vez menos Bitcoins en los exchanges centralizados. Llegamos ahora a un mínimo que no se ve desde el 17 de diciembre del año 2017. Esto también lo confirmó un reporte de Glassnode.

Yo me pregunté si eso es una buena o una mala señal (al igual que el artículo, pero basado en otras hipótesis):

- Si es debido a la tendencia que muchos se concientizaron sobre los peligros de dejar BTC en los exchanges después de "la debacle de FTX", y por ende los movieron a una cartera autocustodiada (con tus propias claves) es una buena señal.
- Si la gente está más segura de que el Bitcoin va a subir, y por ende saca los BTC de los exchanges y empieza a hodlear, también es una buena señal. Esto hará que en un evento de pánico haya menos BTC en condiciones de ser vendidas instantáneamente.
- Sin embargo, también hay una interpretación un poco menos favorable: Podría ser que el interés en tradear Bitcoin en los exchanges bajó en general, y que los que sacaron sus Bitcoins de allí son hodlers convencidos y ballenas. En este caso es probable que haya menos ingreso de usuarios nuevos de BTC, y no sería un panorama tan positivo.

Basado en estas consideraciones armé una pequeña encuesta: ¿Cambiaron su actitud con respecto a dejar BTC en exchanges centralizados (CEX) después de 2022? ¿Ya antes habían dejado de usar CEX como cartera, o directamente se pasaron a DEX? ¿O siguen en la misma? Obviamente también pueden comentar y postear experiencias, teorías y opiniones.

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[darbitmobilerecovery]

Mmmm interesante tema el que planteas, la verdad es que sin tener el panorama muy en claro, yo creo que se da una combinación de factores.

A mi entender años atras BTC era claramente la joya de la corona, y era lo mas normal para todos y en el neofitismo siempre el cocktail de entrada es BTC ETH LTC, etc, por ende habia mucho mas por obvias razones, hoy dia la gente que opera en exchanges es mas variada y tiene cierta expertise, por ende andan buscando la gallina de los huevos de oro en altcoins no tan conocidas y tradeando shitcoins o como es el caso de argentina operando mucho dolar crypto y usandolo como reserva de valor.

Esto que planteo igual nos lleva a una nueva pregunta, que en el fondo es la misma que al principio, la cual seria, ¿bueno, y donde se fueron los btc que habia?. Yo creo que en parte pueden haber ido a billeteras externas de los propios exchanges y otra parte a billeteras externas de los propios usuarios que con los años fueron entendiendo que not your keys not your coins.

A nivel DEX, la verdad no se cuanto traccionan cuantitativamente en el BTC. Pero si seguimos con la logica de que usuarios mas longevos conociendo que es """+seguro""" que operar en un CEX podemos decir que algo operaran por ahi. El tema es que si es mucha cantidad las tarifas empiezan a pesar y los CEX siguen siendo mas competitivos.

[Hispo]

Me inclino por la opción de que las personas se han vuelto más concientes del peligro de tener la mayoría de sus satoshis en un exchange centralizado, ademas de que en este nivel de precios y a la espectativa del halving programado, no es descabellado que tambien las personas estén moviendo la mayoría de sus inversiones en Bitcoin a billeteras particulares en espera de lo que podría ser un aumento sustancial de valor.

Yo personalmente ya tenía un billetera fria desde antes de la debacle de FTX y de otros servicios que fallaron, asi que siempre he tenido cuidado con ese tema de dejar mucho en los exchanges; pero curiosamente pocas semanas antes de la caida de FTX yo estaba considerando en mantener parte de lo que dejo en servicios centralizados en varios de ellos, para disminuir riesgos y FTX estaba entre mis opciones, al final decidí no hacerlo y bueno... el resto es historia. 

Otra bala esquivada.

[seoincorporation]

Son de esas noticias que dan gusto, ya que hay más gente consciente del riesgo de utilizar las casas de cambio como carteras.

Pero no estoy seguro de cual será el impacto de esto en los mercados ya que al tener  menos monedas en las casas de cambio entonces modificar los precios al acaparar las ordenes de venta podría traernos como consecuencia una mayor volatilidad.

También una pregunta que me viene a la mente es: ¿Que porcentaje de las monedas en las casas de cambio son de la misma casa de cambio? Es un dato que sería interesante saber.

[Don Pedro Dinero]

- Si la gente está más segura de que el Bitcoin va a subir, y por ende saca los BTC de los exchanges y empieza a hodlear, también es una buena señal. Esto hará que en un evento de pánico haya menos BTC en condiciones de ser vendidas instantáneamente.

No estoy seguro de cual es la explicación, ni si es una combinación de factores, pero lo que sí creo es que esta es la menos probable. Durante el bull run de 2021 cuando todo el mundo decía que el precio se iba a cientos de miles recuerdo haber visto noticias comentadas por el foro de que cada vez la gente retiraba más bitcoins de los exchanges, cosa que se solía interpretar como que iba a empujar el precio aún más al alza...justo antes de que empezara a bajar.

Si a la gente le entra pánico es tan fácil como enviar sus bitcoin a la dirección de depósito del exchange con la tasa más alta y vender. O sea que en 10 minutos lo hacen.

[Porfirii]

Sin entrar a filosofar sobre el motivo que da pie al titular de la noticia que trae el hilo (aunque deseando igualmente que se deba a un cambio en la percepción de la gente sobre la custodia de criptomonedas), en cuanto a la encuesta yo llevo prácticamente desde que empecé, en 2017, utilizando hardware wallet para el grueso de mi portafolio. Nunca he tenido nada sustancial en exchanges, y cada vez los he usado menos desde entonces, o muy rápido (depositar, vender y retirar cuanto antes). En lugar de ello, y en detrimento de exchanges, cada vez he ido usando más, en su lugar, servicios de swap.

[DdmrDdmr]

A mí me da que es el tercero de los factores citados el más significativo, aunque como indica Don Pedro Dinero, subir los BTCs para venderlos en caso de pánico es cuestión de minutos (hasta no llegar a los famosos problemas de saturación de peticiones de los Exchanges, cuando los minutos se tornan en horas sino en algún día que otro).

El otro día vi una gráfica de CryptoQuant que interpretaba que los volúmenes de trading están en mínimos de los últimos 5 años. Esto apoyaría la teoría de que el interés puede ser más bajo en el trading, llevando a menos bitcoins en los Exchanges.

Replico la gráfica aquí:

Sí sería interesante que hubiese, asociado a la gráfica y a los datos de la bajada de fondos BTC en los Exchanges, un dato relevante: El número de tenedores o personas partícipes (y para nota, por tramos de BTCs). Esto permitiría discernir si hay menos ballenas involucradas, personas comunes, o ambas, y en qué grado.

[darbitmobilerecovery]

Creo que ademas hay un factor que ahora leyendo me doy cuenta que no estamos considerando, y es que muchos de los "traders" que pudieran existir tal vez empezaron a migrar/volver a su original raiz que es la bolsa convencional, ya que en algunos lugares se pueden operar futuros de BTC y ahora veremos yo creo una perdida aun mayor de centralidad en los exchanges si se terminan concretando los ETF de Bitcoin.

Creo que esto podria empezar a aclarar un poco el panorama, a su vez como ya dijeron si falta saber cuantas personas retiraron y si hay ballenas.

[d5000]

andan buscando la gallina de los huevos de oro en altcoins no tan conocidas y tradeando shitcoins o como es el caso de argentina operando mucho dolar crypto y usandolo como reserva de valor.

Esto es un interesante aspecto. Habría que investigar, si consideramos no solo BTC sino también altcoins, si la "tendencia hacia el autocustodio" se repite allí también.

¿bueno, y donde se fueron los btc que habia?. Yo creo que en parte pueden haber ido a billeteras externas de los propios exchanges y otra parte a billeteras externas de los propios usuarios que con los años fueron entendiendo que not your keys not your coins.

Las billeteras "externas" de los exchanges deberían estar dentro del cálculo de Glassnode. No creo que se les escapen muchas de estas carteras, si ellos ganan dinero vendiendo esta información. Así que deben ser otros usuarios. Pueden ser, sin embargo, que muchos BTC hayan ido a parar a otros tipos de empresas que almacenan BTC, como fondos comunes de inversión o proveedores de carteras centralizadas. También pueden ser exchanges que Glassnode no incluye en su reporte, y esto podría hasta indicar que más coins se están moviendo en regiones fuera del "Primer Mundo".

¿Que porcentaje de las monedas en las casas de cambio son de la misma casa de cambio? Es un dato que sería interesante saber.

Técnicamente, todos los coins son "de los exchanges". Pero creo que se a lo que te referís, es decir si "hodlean" coins que no sean de sus usuarios. La verdad que no tengo idea si esto pasa a gran escala. En un principio, desde el punto de vista de la eficacia, no debería pasar frecuentemente ya que aumentan los costos de custodio. Sin embargo, si los exchanges intentan "fingir volumen" ellos mismos, podrían recurrir a coins adicionales.

Durante el bull run de 2021 cuando todo el mundo decía que el precio se iba a cientos de miles recuerdo haber visto noticias comentadas por el foro de que cada vez la gente retiraba más bitcoins de los exchanges, cosa que se solía interpretar como que iba a empujar el precio aún más al alza...justo antes de que empezara a bajar.

Si a la gente le entra pánico es tan fácil como enviar sus bitcoin a la dirección de depósito del exchange con la tasa más alta y vender. O sea que en 10 minutos lo hacen.

Esto es verdad, también me llamó la atención. De hecho durante 2022 también en general bajó el número de coins en los exchanges. En general igual creo que se debe todo a una combinación de factores, y puede ser una explicación parcial.
En el gráfico de Glassnode se ve que el número de coins en exchanges al comienzo de 2023 durante un tiempo subió, luego de haber bajado bruscamente cerca de la debacle de FTX. A primera vista, el "efecto FTX" duró poco tiempo. Pero puede ser que la concientización sin embargo siga progresando, nada más que al comienzo del 2023 hubo otros factores que hicieron subir la cantidad de coins en exchanges, como por ejemplo la toma de ganancias.

Sí sería interesante que hubiese, asociado a la gráfica y a los datos de la bajada de fondos BTC en los Exchanges, un dato relevante: El número de tenedores o personas partícipes (y para nota, por tramos de BTCs). Esto permitiría discernir si hay menos ballenas involucradas, personas comunes, o ambas, y en qué grado.

Glassnode a veces publica estadísticas sobre grupos de tenedores (ballenas, tenedores medianos y pequeños). En el último gráfico del reporte de Glassnode, se ve que en los últimos meses hubo un significativo aumento de ballenas transfiriendo coins a carteras propias, sobre todo en Huobi, pero también en Binance. Esto puede explicar parte de la baja.

Creo que ademas hay un factor que ahora leyendo me doy cuenta que no estamos considerando, y es que muchos de los "traders" que pudieran existir tal vez empezaron a migrar/volver a su original raiz que es la bolsa convencional, ya que en algunos lugares se pueden operar futuros de BTC y ahora veremos yo creo una perdida aun mayor de centralidad en los exchanges si se terminan concretando los ETF de Bitcoin.

Posiblemente. Por ahí también tiene que ver con que el mercado "spot" está demasiado aburrido (=es más difícil generar ingresos por la baja volatilidad) y se dediquen mientras tanto a otras operaciones.

[takuma sato]

Mi teoria a grandes rasgos es que la gente que estaba interesada en BTC en su mayor medida ya hizo el "ciclo de interes" y o gano dinero o salio escaldada. Hablo del mercado mas casual que se mueve por FOMO y no planea, ni hace estrategias ni nada. Ahora mismo con los tipos de interes tan altos, y ya fuera de escenarios pandemicos con la gente aburrida en casa donde muchos estaban pudiendo ahorrar, no creo que ese dinero vaya a ir a parar a activos de alto riesgo.

Otra cosa sera lo que pasara una vez veamos un tope de tipos, donde siempre suele llegar una recesion, y unos meses despues cae el mercado. Veremos si ahi realmente el BTC es un oro alternativo o cae junto al SP500, y de ser asi se verian precios muy atractivos. Junto con los tipos bajos, podria darse un nuevo ciclo alcista. Creo que esto explicaria que muchos estan en renta fija esperando comprar mas barato.

Otra seccion del mercado serian los que nunca compraran BTC fuera de vehiculos regulados (ETFs). Una parte podria ser BlackRock y cia acaparando para cubrir una futura demanda.

En cualquier caso el BTC al ser divisible puede cubrir la demanda si es que esta crece a la vez que disminuye la oferta (BTC en exchanges), solo que el precio subira.

[d5000]

Mi teoria a grandes rasgos es que la gente que estaba interesada en BTC en su mayor medida ya hizo el "ciclo de interes" y o gano dinero o salio escaldada. Hablo del mercado mas casual que se mueve por FOMO y no planea, ni hace estrategias ni nada. Ahora mismo con los tipos de interes tan altos, y ya fuera de escenarios pandemicos con la gente aburrida en casa donde muchos estaban pudiendo ahorrar, no creo que ese dinero vaya a ir a parar a activos de alto riesgo.

Yo creo que algo de esto hay. Sin embargo, esto explicaría la baja del volumen de trading, pero no la gran pregunta: ¿a dónde fueron los BTC que antes estaban en los exchanges?

Si fueron comprados por hodlers convencidos, esto puede ser bueno o malo también:

- si son hodlers "ricos", que podrían aguantar un ciclo bajista más, difícilmente los moverán, lo cual tendría un efecto alcista.
- pero creo que muchos hodlers (no conozco la proporción, pero estimo que podrían ser al menos 30% de los BTC que se encuentran "en manos de hodlers privados") son también hodlers "pobres", que pueden ser vulnerables a un posible pánico, si el BTC se acercara otra vez a los $20000 por ejemplo. Puede tener un efecto de "amplificación de movimientos a la baja".

Una parte podria ser BlackRock y cia acaparando para cubrir una futura demanda.

Esto sí sería una explicación para la pregunta, aunque lo veo difícil que BlackRock ya se "llene" de BTC si su proyecto de ETF todavía no ha sido aprobado.

[takuma sato]

Mi teoria a grandes rasgos es que la gente que estaba interesada en BTC en su mayor medida ya hizo el "ciclo de interes" y o gano dinero o salio escaldada. Hablo del mercado mas casual que se mueve por FOMO y no planea, ni hace estrategias ni nada. Ahora mismo con los tipos de interes tan altos, y ya fuera de escenarios pandemicos con la gente aburrida en casa donde muchos estaban pudiendo ahorrar, no creo que ese dinero vaya a ir a parar a activos de alto riesgo.

Yo creo que algo de esto hay. Sin embargo, esto explicaría la baja del volumen de trading, pero no la gran pregunta: ¿a dónde fueron los BTC que antes estaban en los exchanges?

Si fueron comprados por hodlers convencidos, esto puede ser bueno o malo también:

- si son hodlers "ricos", que podrían aguantar un ciclo bajista más, difícilmente los moverán, lo cual tendría un efecto alcista.
- pero creo que muchos hodlers (no conozco la proporción, pero estimo que podrían ser al menos 30% de los BTC que se encuentran "en manos de hodlers privados") son también hodlers "pobres", que pueden ser vulnerables a un posible pánico, si el BTC se acercara otra vez a los $20000 por ejemplo. Puede tener un efecto de "amplificación de movimientos a la baja".

Yo creo que el % de manos fuertes se hace mas grande a medida que el % de dominancia de BTC aumenta, esa seria la metrica que yo tendria en cuenta. A menor % de dominancia: mas actividad en altcoins, que quiere decir que mas casuals estan metidos en el ajo. Tambien tener en cuenta el indice de busquedas en Google y visitas en canales de criptomonedas para poder mas o menos ver cuanta gente hay interesada en esto, a mayores ambos datos, mas manos debiles. Correlacionando esas 3 metricas, creo que es util para ver donde estamos. Yo creo que vamos a una recesion en el ultimo Q del año que viene si no a mediados y ahi vamos a ver caidas en el SP500 y si BTC sigue actuando como hasta ahora, se podria ir hacia abajo con aun mas velocidad. Ahi ya consideraria hacer DCA en BTC o entrar fuerte si hay una caida acelerada.

[darbitmobilerecovery]

Si bien en un momento me contestaron que en teoría están tomados en cuenta estos depósitos en el estudio quisiera agregar que hay un hecho respecto a los exchanges no tan lejano que podría traer algo de luz al asunto.

Creo que esto inicio con la caída de FTX pero no estoy seguro , que todos los exchanges encabezados por Binance empezaron a mostrar que tenían respaldo y publicaban las direcciones para que todos pudieran ver que ese respaldo realmente existía.

Ahora bien esto nos lleva a pensar de que tal vez antes los exchanges dibujaban los números y operaban en el aire sin mucho respaldo y esperando que nadie o nunca llega una salida masiva de fondos.

Al ocurrir lo antes descripto arriba tal vez muchos exchanges llenaron sus alforjas y acapararon bastantes BTC como respaldo y ahi quedaron freezados y fuera del circuito. Pero para demostrar esto ya habría que hacer una investigación un poco mas seria que tal vez no conduzca a nada y mi hipotesis no sea correcta.

[d5000]

Yo creo que el % de manos fuertes se hace mas grande a medida que el % de dominancia de BTC aumenta, esa seria la metrica que yo tendria en cuenta. A menor % de dominancia: mas actividad en altcoins, que quiere decir que mas casuals estan metidos en el ajo.

Muy interesante este indicador, no se me había ocurrido todavía.

Desde Julio, estaríamos lentamente viendo un aumento de "casuals" (ver indicador BTC.D). Que podrían ser usuarios nuevos. También es posible que simplemente sea un efecto por el verano boreal, es decir que los usuarios "consumidores finales" estén volviendo de sus vacaciones y empezando nuevamente a especular con altcoins. O hasta podría tener que ver con la segunda ola de Ordinals que estamos viendo.

Sin embargo todavía el movimiento es lento (51% Dominance a 49.2%, casi diría "dentro del margen de error"). Hay que ver como sigue esta evolución.

Edit: El movimiento alcista de la Dominance del último año entonces estaría correlacionado con la baja de coins en los exchanges. Esto para mí indicaría que, primero, que la suba de 60-70% desde noviembre de 2022 fue principalmente empujada por "manos fuertes", y segundo, que también esto podría explicar la baja de los coins en los exchanges, ya que los "casuals" son más propensos a dejarlos en las CEX, mientras que los hodlers con más experiencia probablemente muevan sus coins directamente a sus propias billeteras rápidamente.

Tambien tener en cuenta el indice de busquedas en Google y visitas en canales de criptomonedas para poder mas o menos ver cuanta gente hay interesada en esto, a mayores ambos datos, mas manos debiles. Correlacionando esas 3 metricas, creo que es util para ver donde estamos.

De acuerdo. ¡Buen aporte!

[Wimex]

Son de esas noticias que dan gusto, ya que hay más gente consciente del riesgo de utilizar las casas de cambio como carteras.

Pero no estoy seguro de cual será el impacto de esto en los mercados ya que al tener  menos monedas en las casas de cambio entonces modificar los precios al acaparar las ordenes de venta podría traernos como consecuencia una mayor volatilidad.

También una pregunta que me viene a la mente es: ¿Qué porcentaje de las monedas en las casas de cambio son de la misma casa de cambio? Es un dato que sería interesante saber.

Pero no estoy seguro de cual será el impacto de esto en los mercados ya que al tener  menos monedas en las casas de cambio entonces modificar los precios al acaparar las ordenes de venta podría traernos como consecuencia una mayor volatilidad.

Bueno según la noticia un analista pudo determinar una probabilidad centrándose en la famosa temática “oferta y demanda”…basándose en esto pudo señalar que el movimiento en el mercado se vería afectado positivamente ante el incremento de este acontecimiento y digo positivamente porque comenta que se verían alzas notorias que para mi criterio esto es muy bueno, claro que estamos hablando de posibilidades, es difícil dejarse llevar por estos comentarios ya que pueden acertar o no en su visión sobre el panorama, aunque según su historial pareciera ser una persona conocedora del tema de las finanzas. Estoy acostumbrado a ver bitcoin como una moneda sumamente impredecible que puede sorprender favorable como perjudicialmente… aun así espero que esto de verdad resulte, podía ser el repunte que se anhela de bitcoin y si esto sucede las personas que decidieron retirar sus activos de las Exchanges hacia otra parte con más estabilidad se alegrarían por su buena intuición.

[TheGhostMan]

Interesante noticia, la verdad sobre la disminución de la cantidad de Bitcoins en los exchanges centralizados es un fenómeno interesante y puede interpretarse de diferentes maneras según el contexto y las razones detrás de esta tendencia, bien puede ser debido a la madurez del mercado, mayor  adopción o incluso seguimiento de datos, etc. Como dije, es un fenómeno que puede tener múltiples explicaciones.

[d5000]

Pequeña actualización aproximadamente medio año después del post original.

Según Coinglass, los balances de los exchanges han subido temporariamente, y el momento que se ha comentado a fines de agosto del año pasado (1,8 millones) fue hasta ahora el mínimo histórico de este indicador. Hubo una suba en diciembre y enero hasta los 1,9 millones (que parece mucho más dramática por el "encuadre" del gráfico), pero desde enero está bajando nuevamente. Ahora, con 1,81 millones de BTC en los exchanges, estamos muy cerca del mínimo:


Fuente: Coinglass

En Glassnode el anteúltimo reporte también reportó salidas de BTC importantes de los exchanges más grandes, y uno podría estimar que una parte se fue a los ETFs, sobre todo de grandes hodlers/especuladores estadounidenses.

Si entran en la página de Coinglass, verán que a pesar de la baja de BTC, está aumentando el número de USDT en los exchanges. En muchos casos en el pasado esto coincidió con un aumento del precio y de la actividad/volumen. Y es también lógico: el precio está subiendo más rápido de lo que van bajando los balances en BTC de los exchanges.

La Bitcoin Dominance ha subido desde el año pasado, aunque levemente, estamos ahora entre 51.5% y 53.x% (según Coinglass: 51.98 en este momento). Si bien los altcoins están en boga nuevamente, y por ende han entrado "casuals" como hemos discutido antes, el Bitcoin aparentemente es aún más fuerte, y probablemente por los ETFs entren ahora mucho más inversionistas profesionales que contrarrestan a los "casuals" y mantienen la Dominance alta.

[darbitmobilerecovery]

En Glassnode el anteúltimo reporte también reportó salidas de BTC importantes de los exchanges más grandes, y uno podría estimar que una parte se fue a los ETFs, sobre todo de grandes hodlers/especuladores estadounidenses.

Creo que esto termina siendo el dato/hecho mas relevante e importante de todos.

Hay varias cuestiones a destacar a mi entender con esto. Es un fenómeno que no creo que se pueda detener y hay que ver como los Exchanges reaccionan o siguen adelante sabiendo de que ya no tendrían el caballo del comisario en cierta forma.

A ver esta pregunta en la calle es muy simple de responder por Wall Street, a quien le darias tu dinero a Binance o a Vanguard? EL 99.9% de los inversores te diria el segundo, ademas que legalmente tenes una """"seguridad"""" un tanto superior y seguramente tambien en caso de algun problema grueso aparezcan los famosos rescates del estado, cosa que con exchanges tradicionales no.

Se que alguien dira, apuntan a públicos diferentes y esto es real, pero en la mesa grande ya las cosas cambian y el flujo de dinero así lo empieza a indicar.

Oportunidad aun mayor para las DEX?

[d5000]

Oportunidad aun mayor para las DEX?

En realidad no creo que las DEX se puedan beneficiar de los ETFs. Para mí los dos mercados están demasiado alejados uno del otro como para influirse mutuamente.

Una mínima posibilidad es que si a mediano plazo más CEX quebraran por el éxodo hacia los ETFs, o tengan que cambiar su modelo de negocio (aumentar las comisiones, por ejemplo) de manera que queden perjudicados pequeños hodlers, quedaría un "vacío" que puedan llenar las DEX. Pero actualmente los movimientos no se ven tan grandes como para especular con tal efecto. 5% menos Bitcoins desde enero no es todavía crítico teniendo en cuenta que el precio del BTC se fue aproximadamente el 30% para arriba. En dólares, el mercado de las CEX creció. Y el volumen en BTC parece estable, hasta está subiendo un poco, a pesar de la subida del precio.

Creo que hay más chances para las DEX por el tema de la creciente regulación de las CEX. Los ETF pueden acelerar este proceso ya que integran a Bitcoin al "ecosistema financiero" tradicional, y esto genera reacciones en los gobiernos que buscan impedir que se genere alguna crisis causada por los vaivenes del mercado cripto. Pensemos en los inversionistas institucionales (en algunos países, hasta la jubilación puede depender del Bitcoin al final). Pero esto ya es una causalidad muy rebuscada

[darbitmobilerecovery]

Oportunidad aun mayor para las DEX?

En realidad no creo que las DEX se puedan beneficiar de los ETFs. Para mí los dos mercados están demasiado alejados uno del otro como para influirse mutuamente.

Una mínima posibilidad es que si a mediano plazo más CEX quebraran por el éxodo hacia los ETFs, o tengan que cambiar su modelo de negocio (aumentar las comisiones, por ejemplo) de manera que queden perjudicados pequeños hodlers, quedaría un "vacío" que puedan llenar las DEX. Pero actualmente los movimientos no se ven tan grandes como para especular con tal efecto. 5% menos Bitcoins desde enero no es todavía crítico teniendo en cuenta que el precio del BTC se fue aproximadamente el 30% para arriba. En dólares, el mercado de las CEX creció. Y el volumen en BTC parece estable, hasta está subiendo un poco, a pesar de la subida del precio.

Creo que hay más chances para las DEX por el tema de la creciente regulación de las CEX. Los ETF pueden acelerar este proceso ya que integran a Bitcoin al "ecosistema financiero" tradicional, y esto genera reacciones en los gobiernos que buscan impedir que se genere alguna crisis causada por los vaivenes del mercado cripto. Pensemos en los inversionistas institucionales (en algunos países, hasta la jubilación puede depender del Bitcoin al final). Pero esto ya es una causalidad muy rebuscada

No, claro, yo me refería a que ante una hipotetica caida o bajada en los CEX los DEX podrian llegar a captar gente de ahi. Seria una reacción no directa.

El problema de los DEX a mi entender por ahora sigue siendo el slippage/deslizamiento en ciertas transacciones, pero si bien no es un tema que sigo demasiado parece estar achicándose bastante esto ultimo en las nuevas versiones.