Может ли обанкротится Microstrategy ?

[StartupAnalyst]

Связанные со Strategy кошельки перевели еще 1 030 BTC на $66,14 млн
Lookonchain допускает, что компания Майкла Сейлора может продолжать продажу биткоинов. Однако сам перевод средств не является окончательным подтверждением сделки, хотя найди какие то другиепричины для этого достаточно сложно.
https://x.com/lookonchain/status/2084816808234959110
Все происходящее уже начинает выглядеть не просто как разовая продажа, а как возможное изменение финансовой модели компани Strategy. Стратеги фактически начали использовать часть своих биткоинов как источник ликвидности для дивидендов, долларового резерва и поддержки своих ценных бумаг.
Теперь интересно посмотреть следующий отчет Strategy в SEC - если продажа этих 1 030 BTC подтвердится, это будет уже довольно сильным сигналом, что частичная монетизация биткоин-резерва становится регулярным инструментом компании и следовательно продавать они будут постоянно.

Пу пу пуу, интересно конечно, и это точно путь развития для Microstrategy, но как-то не время для продаж что ли..

[jokers10]

но как-то не время для продаж что ли..

То-то и странно, что на дворе разгар медвежьего рынка, на счетах strategy довольно немало фиата запасено для операционной деятельности, т.е. кассовым разрывом, вроде как, не пахнет. Биткойн для компании по-прежнему единственный актив, на базе которого компания планирует своё развитие. Продажи в такой момент намекают на какие-то глубокие проблемы внутри компании, которые не удаётся утаить, и которые проявляются вот такими внезапными действиями. Я уже даже не пытаюсь особо гадать, какие там скрытые неприятности, потому что это всё выглядит метаниями, которые должны были бы уже прекратиться, потому что даже в условиях кризиса должна была бы быть выбрана новая тактика в рамках новой сформированной стратегии. А так... странно.

[Alex077]

но как-то не время для продаж что ли..

То-то и странно, что на дворе разгар медвежьего рынка, на счетах strategy довольно немало фиата запасено для операционной деятельности, т.е. кассовым разрывом, вроде как, не пахнет. Биткойн для компании по-прежнему единственный актив, на базе которого компания планирует своё развитие. Продажи в такой момент намекают на какие-то глубокие проблемы внутри компании...

Пока никаких глубоких проблем в компании не видно, у нее очень болшой запас прочности активов в биткоинах, которые более чем  в 7 раз перекрывают долги на данный момент. Мы просто все время забываем, что смотрим на этот весь процесс с точки зрения биткоина, а Сейлор смотрит на это все с точки зрения акций и состояния компании.
https://x.com/saylor/status/2084910576304554179
Strategy сейчас создаёт Digital Credit это обеспеченные биткоином кредитные инструменты вроде их акций $STRC с доходностью и пониженной волатильностью. И главная цель компании вернуть акции $STRC к паритету $100, после того как они упали до 74, и это они делают за счёт резервов в USD, выкупов и возможной продажи биткоинов для стабильности выплат.
На данный момент именно Digital Credit является ключевым элементом стратегии Strategy по преобразованию биткоин активов в доходные продукты для институциональных инвесторов.
Ну, как то так...

[jokers10]

Мы просто все время забываем, что смотрим на этот весь процесс с точки зрения биткоина, а Сейлор смотрит на это все с точки зрения акций и состояния компании.

Нет, я в данном случае смотрю именно на деятельность компании. И да, я не вижу каких-то серьёзных критических обстоятельств, которые вынуждали бы компанию вести себя таким странным образом. Если бы было заявление о переориентации работы организации на другие рынки, для которых может быть необходимо получить операционные средства, это было бы понятно. Если бы было заявление о том, что сейчас компания считает, что обратный выкуп собственных бумаг выгоднее, чем холод битка, это было бы спорно, но объяснимо, а то, что они делают, выглядит как метания, и это и вызывает подозрения, что где-то есть проблемы, которых да, мы не видим. Но я их подозреваю по тому, как себя ведёт руководство, а не из-за собственно продаж как таковых.

[Alex077]

Мы просто все время забываем, что смотрим на этот весь процесс с точки зрения биткоина, а Сейлор смотрит на это все с точки зрения акций и состояния компании.

Нет, я в данном случае смотрю именно на деятельность компании. И да, я не вижу каких-то серьёзных критических обстоятельств, которые вынуждали бы компанию вести себя таким странным образом...

Ну вот как раз критические обстоятельства были и мы на них не раз останавливались. Еще в июне цена акций STRC падала до 71 дол, а это очень серьезное падение, учитывая паритет в 100 дол. Падение акций на такую величину создают массу проблем и в первую очередь это был сигнал, что один из ключевых каналов STRC переставал нормально выполнять функцию привлечения капитала.
Кроме того если STRC стоит $71, то инвестор, покупающий её по рынку, получал текущую доходность $11.50 / $71 ≈ 16.2% годовых, а это уже очень большие проценты и все это нужно было платить и деньги откуда то брать, т.е. обслуживание цифрового кредита выходит очень дорогим и не выгодным...

Strategy создала долларовый резерв именно для обслуживания дивидендов и процентов по долгу. Ранее компания ставила целью иметь запас примерно на 2–3 года таких выплат, но чем выше проценты, тем быстрее эти деньги расходуются.
И вот теперь становится понятно, почему они пошли на довольно радикальные меры и продавали биткоины вроде как по непонятным причинам во время медвежьего рынка.. После падения STRC компания повысила ставку до 12%, увеличила долларовый резерв, разрешила обратный выкуп акций и даже предусмотрела продажу BTC и как результат сейчас цена акций STRC поднялась до 94,5 - а это почти нужная цифра, до нужных 100, осталось совсем немного.
Таким образом свою задачу они практически выполнили именно за счет непонятных для нас продаж биткоинов и долларового кэша.

[tvplus006]

...Кроме того если STRC стоит $71, то инвестор, покупающий её по рынку, получал текущую доходность $11.50 / $71 ≈ 16.2% годовых, а это уже очень большие проценты и все это нужно было платить и деньги откуда то брать, т.е. обслуживание цифрового кредита выходит очень дорогим и не выгодным...

Для инвестора, покупающего акцию по 71 доллару действительно будет получаться такая высокая доходность, но это именно по той причине, что акция куплена дешевле номинала. Но для Strategy выплата дивидендов будет все равно сохраняться на уровне 11.5%, т.к. процент начисляется на номинал в 100 баксов и не зависит от того, по какой цене был куплен STRC.

[jokers10]

Таким образом свою задачу они практически выполнили именно за счет непонятных для нас продаж биткоинов и долларового кэша.

Как я в этом плане уже говорил, я по-прежнему вижу нелогичность их действий, но им нужно убеждать не меня, потому что у меня нет никаких их бумаг, и я пока что очень далёк от идеи их покупки. Им нужно убеждать своих инвесторов что текущих, что потенциально возможных в обозримом будущем. Если этих инвесторов устраивает, что компания с убытками распродаёт актив, на единственном котором выстроена вся стратегия её заработка, при этом во время, когда на счетах компании достаточно фиата, значит, действительно всё делается верно. Странные только буратины эти инвесторы, которые перестали сливать бумаги и начали их откупать при таком поведении руководства, но это уже их и компании дело.

[Smartprofit]

...Кроме того если STRC стоит $71, то инвестор, покупающий её по рынку, получал текущую доходность $11.50 / $71 ≈ 16.2% годовых, а это уже очень большие проценты и все это нужно было платить и деньги откуда то брать, т.е. обслуживание цифрового кредита выходит очень дорогим и не выгодным...

Для инвестора, покупающего акцию по 71 доллару действительно будет получаться такая высокая доходность, но это именно по той причине, что акция куплена дешевле номинала. Но для Strategy выплата дивидендов будет все равно сохраняться на уровне 11.5%, т.к. процент начисляется на номинал в 100 баксов и не зависит от того, по какой цене был куплен STRC.

Ну то есть, если я делец (не Сейлор) , то мне выгодно задампить цену акций как можно ниже, потом их выкупить, получить дивиденды, снова пропампить акции, продать их, снова задампить ... Чем скорее всего биржевые акулы и будут заниматься. 🙋

И самое главное, в этой схеме Биткоин вообще не нужен. Его значение как раз в том, что Сейлор будет его продавать на медвежьем рынке, борясь с акулами с Уолл - Стрит. Так как он тоже хочет, как можно больше фиатных денег поиметь.

Сейлор сейчас вообще как самурай, у него нет цели только путь. А путь состоит в том, чтобы продавать биткоины. Что вообщем неплохо, так как 850 000 монет у подобного типа это не очень хорошо для сообщества, на мой взгляд. Пусть распродаёт!

Я, кстати, все никак не найду время послушать его интервью на Ютубе. Но если коротко, посмотрел на содержание видео, про Биткоин там мало, он в основном ИИ восхищается. Но это я не слушал, а нужно обязательно послушать, что он говорит, прильнуть к фонтану его мудрости ... 🧖

[Alex077]

...Кроме того если STRC стоит $71, то инвестор, покупающий её по рынку, получал текущую доходность $11.50 / $71 ≈ 16.2% годовых, а это уже очень большие проценты и все это нужно было платить и деньги откуда то брать, т.е. обслуживание цифрового кредита выходит очень дорогим и не выгодным...

Для инвестора, покупающего акцию по 71 доллару действительно будет получаться такая высокая доходность, но это именно по той причине, что акция куплена дешевле номинала. Но для Strategy выплата дивидендов будет все равно сохраняться на уровне 11.5%, т.к. процент начисляется на номинал в 100 баксов и не зависит от того, по какой цене был куплен STRC.

Да, если STRC торгуется по $71 при ставке 11,5%, инвестор действительно получает около 16,2% текущей доходности именно  только потому, что покупает бумагу значительно ниже номинала в $100.  Стратеги не платят конкретно напрямую 16,2%  НО.... есть важный нюанс: у STRC ставка не фиксированная, а переменная. Поэтому нельзя сказать, что выплаты по процентам Strategy в любом случае останутся на уровне 11,5%.
Они должны любыми действиями вернуть бумагу к паритету в 100, это их обязательство по цифровому кредиту. А если Strategy хочет вернуть STRC ближе к $100, одним из ее основных инструментов является повышение процента по дивидендам, после чего расходы компании тоже увеличиваются. Собственно, это уже происходило не один раз - ставка STRC постепенно повышалась и в марте 2026 года достигла 11,5%, а сейчас 12% и это судя по всему далеко не предел, кроме того есть определенный порог(он около 13%) когда повышать уже не имеет смысла, такой дорогой кредит себя не оправдывает...

[tvplus006]

...Ну и кто считает, что то, что Майкл Сейлор организовал бизнес можете финансировать мою покупку Биткоинов. Я буду покупать их для себя. Одним форумчанам я буду давать облигации, другим акции, вы будете давать мне фиатные деньги. Я буду публиковать различные разноцветные схемы, интригуя тем, какого цвета там ещё нет, но обязательно появится.

Похоже на то, что ты так и не стал первым, кто смог воплотить идеи Майкла Сейлора, для русскоязычной аудитории, т.к. в России запускают первую компанию "Ходл", планирующую покупать биткоины на деньги инвесторов. Она берет за основу модель Strategy Майкла Сэйлора, несмотря на то, что сама Strategy в 2026 году фиксирует рекордный "бумажный" убыток из-за падения стоимости биткоина.

[jokers10]

компанию "Ходл"

Компания зарегистрирована ещё год назад, имеет уставной капитал в миллион рублей и планирует при этом на российском рынке с известно какой ключевой ставкой деньги под покупку биткойнов? Если они сразу не затевают пирамиду или не имеют каких-то серых планов на отмыв чего-то, то я с трудом представляю себе, как такой бизнес переживёт какую-нибудь затяжную медвежку, потому что такими бешеными темпами биткойн расти не будет, и тогда надо быть уверенным, что такими бешеными темпами будет падать рубль. Лично у меня полной уверенности в этом нет...

[Texac]

Strategy  продала  на прошлой неделе 3,46 млн обыкновенных акций MSTR на $333,7 млн, но не совершала операций с биткоином. Компания направила $149,1 млн от реализации ценных бумаг на увеличение долларового резерва до $4,8 млрд. Еще $52,4 млн пошли на дивиденды по STRC, а $132,2 млн - на обратный выкуп этих привилегированных акций.

Strategy сохранила на балансе 840 447 BTC. Средняя цена покупки биткоина составляет $75 385, текущий «бумажный» убыток компании по биткоин-резерву достигает $10 млрд.
При этом Майкл Сейлор чуствует себя достаточно уверенно и старается лишний раз не продавать биткоины из резерва.

[tvplus006]

Strategy скоро придется конкурировать за деньги американских инвесторов с японской компанией Metaplanet, которая является одним из наиболее заметных последователей стратегии Strategy, подписавшая соглашения о приобретении примерно 95,7% акций Super League путем инвестирования 2100 биткоинов и 2,5 миллионов долларов наличными. В настоящее время на счету Metaplanet находится 43,000 BTC.

Генеральный директор Саймон Герович заявил, что компания создала одну из крупнейших в мире компаний по управлению биткоинами в Японии и теперь реализует ту же стратегию в США.

[sompitonov]

Strategy скоро придется конкурировать за деньги американских инвесторов с японской компанией Metaplanet, которая является одним из наиболее заметных последователей стратегии Strategy, подписавшая соглашения о приобретении примерно 95,7% акций Super League путем инвестирования 2100 биткоинов и 2,5 миллионов долларов наличными. В настоящее время на счету Metaplanet находится 43,000 BTC.

Генеральный директор Саймон Герович заявил, что компания создала одну из крупнейших в мире компаний по управлению биткоинами в Японии и теперь реализует ту же стратегию в США.

Получается конкуренция за деньги клиентов между двумя кампаниями и тут важен у кого авторитет больше, у кого лучше идея, хотя понятно что основная идея у них одинаковая, тонкости кроются в деталях. В любом случае добросовестная конкуренция пойдет на пользу экосистеме в целом, даже если стретеджи немного подмочили репутацию с продажами битков, несмотря на то что они итак бы это сделали. Метаплэнет откусит часть своего пирога, но объективно пока не выглядит так что они будут прям сильными конкурентами для стратегов.

[tvplus006]

Получается конкуренция за деньги клиентов между двумя кампаниями и тут важен у кого авторитет больше, у кого лучше идея, хотя понятно что основная идея у них одинаковая, тонкости кроются в деталях. В любом случае добросовестная конкуренция пойдет на пользу экосистеме в целом, даже если стретеджи немного подмочили репутацию с продажами битков, несмотря на то что они итак бы это сделали. Метаплэнет откусит часть своего пирога, но объективно пока не выглядит так что они будут прям сильными конкурентами для стратегов.

Конечно, все будет зависеть от того, что сможет предложить Metaplanet на американском рынке, учитывая то, что Strategy привлекает капитал под 12% годовых. Слишком высоко Strategy подняли ставку по дивидендам, значит Metaplanet придется искать другие способы привлечения капитала для покупки BTC.

[Julien_Olynpic]

Получается конкуренция за деньги клиентов между двумя кампаниями и тут важен у кого авторитет больше, у кого лучше идея, хотя понятно что основная идея у них одинаковая, тонкости кроются в деталях. В любом случае добросовестная конкуренция пойдет на пользу экосистеме в целом, даже если стретеджи немного подмочили репутацию с продажами битков, несмотря на то что они итак бы это сделали. Метаплэнет откусит часть своего пирога, но объективно пока не выглядит так что они будут прям сильными конкурентами для стратегов.

Конечно, все будет зависеть от того, что сможет предложить Metaplanet на американском рынке, учитывая то, что Strategy привлекает капитал под 12% годовых. Слишком высоко Strategy подняли ставку по дивидендам, значит Metaplanet придется искать другие способы привлечения капитала для покупки BTC.

Да,  12%  - это просто космическая планка. Честно говоря, я сам даже не представляю, как Сейлору это удаётся). И самое главное, как это возможно на долгосроке. Как он сможет выплачивать такие проценты на длительной дистанции. И вот то, что в последнее время ему приходится делать эквилибристические кульбиты и вертеться ужом на сковородке, объясняя кардинальные изменения своей стратегии - продажу биткойнов, хотя когда-то он затирал за то, чтобы вы продали почку, но купили или не продавали биткойн.
   Чтобы Метапланету стать Стратегами 2.0 - придётся тоже какие-то схемы мутить и кроме того конкурировать уже со стратегами.

[jokers10]

Конечно, все будет зависеть от того, что сможет предложить Metaplanet на американском рынке, учитывая то, что Strategy привлекает капитал под 12% годовых.

Разные инвесторы клюют на разные наживки. Тот инвестор, которого заманишь только очень большими процентами дохода, скорее всего, останется со Strategy, которая демонстрирует очень уж нестабильное поведение, а вот осторожному инвестору потенциально можно предложить какой-то более консервативный план инвестирования. Если осторожный инвестор будет думать, что модель инвестирования сопряжена с меньшими рисками, то его можно попытаться подсечь на этом. И тогда это совсем другой инвестор, со своими собственными деньгами. Практически никогда один грибник не собирает в лесу все грибы.

[nikola22]

Да,  12%  - это просто космическая планка. Честно говоря, я сам даже не представляю, как Сейлору это удаётся). И самое главное, как это возможно на долгосроке. Как он сможет выплачивать такие проценты на длительной дистанции. И вот то, что в последнее время ему приходится делать эквилибристические кульбиты и вертеться ужом на сковородке, объясняя кардинальные изменения своей стратегии - продажу биткойнов, хотя когда-то он затирал за то, чтобы вы продали почку, но купили или не продавали биткойн.
   Чтобы Метапланету стать Стратегами 2.0 - придётся тоже какие-то схемы мутить и кроме того конкурировать уже со стратегами.

весьма вероятно, что Сэйлор не планирует держать планку в 12% годовых на длительной дистанции. сейчас такие проценты его вынуждает платить ситуация на рынке и дорогие деньги. как только ФРС начнет снижать ставку, наверняка и доходность по STRC пойдет вниз. остается только понять, когда ФРС решится на снижение и сдается мне, что Сэйлор ждет этого момента даже больше, чем роста цены биткоина )

если Метапланет удачно попадет в тайминг, то может и не нужно будет предлагать такие высокие проценты. я так понял, что пока нет данных, когда они планируют предлагать свои акции на американском рынке?

[Alex077]

Да,  12%  - это просто космическая планка. Честно говоря, я сам даже не представляю, как Сейлору это удаётся). И самое главное, как это возможно на долгосроке. Как он сможет выплачивать такие проценты на длительной дистанции...

весьма вероятно, что Сэйлор не планирует держать планку в 12% годовых на длительной дистанции. сейчас такие проценты его вынуждает платить ситуация на рынке и дорогие деньги. как только ФРС начнет снижать ставку, наверняка и доходность по STRC пойдет вниз. остается только понять, когда ФРС решится на снижение и сдается мне, что Сэйлор ждет этого момента даже больше, чем роста цены биткоина )

Естественно Сейлор, будет пытаться снизить ставку, как только будет такая возможность и ему в этом поможет рост курса биткоина, который может начаться через пару месяцев  и благоприятные рыночные условия. Пока у него единственный путь поднять цену акций STRC - это повышать процентную ставку, больше инструментов во время снижения биткоина у него нет. Порог когда цифровой кредит становится не выгодным начинается с 13% годовых... Но процентная ставка гибкая и для ее изменения им даже не нужно проводить собрание акционеров, Стратегам вполне достаточно для этого решения совета директоров.
Но тут к Сейлору подкрадывается еще один капкан, их в октябре могут исключить из индексов MSCI, поскольку те вводят новую систему индексации, а это автоматом приведет к тому, что очень многие компании и фонды, которые держат на балансе акции стратеговвынуждены будут их сбросить, просто потому что их нет в индексах, что опять же автоматом понизит цену акций, и тут возникнет патовая ситуация поскольку повышать проценты по дивидендам уже будет некуда...
Ну посмотрим в октябре, какие буду перемены по рынку...

[tvplus006]

Да,  12%  - это просто космическая планка. Честно говоря, я сам даже не представляю, как Сейлору это удаётся). И самое главное, как это возможно на долгосроке. Как он сможет выплачивать такие проценты на длительной дистанции. ..

Благодаря еженедельному пополнению долларового резерва, который сейчас составляет 4.8 млрд долларов, Strategy смогут беспроблемно выплачивать дивиденды на протяжении 2,8 лет. И это только в том случае, если долларовый резерв больше не будет пополняться. Думаю, когда цена BTC поднимется выше средней цены покупки, Strategy продаст еще партию биткоинов для увеличения USD резерва, чтобы полностью закрыть этот вопрос на следующие 5 лет.