Tudo o que você queria saber sobre Reserva Estratégica de Bitcoin

Original: Everything you wanted to know about Bitcoin Strategic Reserve.
Autor: fillippone

Ultimamente, a ideia de uma Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR) surgiu em muitas reportagens. A ideia de que os EUA poderiam usar o Bitcoin como uma reserva estratégica provou ser fundamental para impulsionar o preço do Bitcoin através da barreira de 100 mil.

Neste tópico, explicarei o que é uma Reserva Estratégica e como uma Reserva de Bitcoin é relevante.

1. Definição de Reserva Estratégica
2. A proposta atual: Lei B.I.T.C.O.I.N.
3. Detalhes da implementação: como isso pode ser feito
4. Expectativas de preço pelo lançamento da Reserva
5. Outras implementações ao redor do mundo
6. Opiniões e pensamentos de outras partes interessadas
7. Expectativa de mercado
8. Links e documentos

1. Definição de Reserva Estratégica

Uma reserva estratégica é um estoque de recursos críticos reservados por um governo, grande instituição ou outra entidade para uso em circunstâncias excepcionais — como emergências, interrupções severas de fornecimento, guerras ou períodos de extrema volatilidade do mercado.
Ao contrário dos inventários regulares que circulam pelo uso diário, as reservas estratégicas são mantidas intencionalmente como um amortecedor contra a incerteza, garantindo estabilidade e segurança em tempos de crise.

As Reservas Estratégicas têm algumas características que são únicas e as tornam diferentes do estoque padrão:

Estoque de longo prazo: As reservas estratégicas geralmente são armazenadas por longos períodos e liberadas somente quando ocorrem interrupções graves.
Natureza crítica dos recursos: As mercadorias ou ativos envolvidos são essenciais para a segurança nacional, estabilidade econômica ou bem-estar social
Acesso controlado: Governos ou órgãos governamentais de alto nível geralmente supervisionam a manutenção, liberação e reposição dessas reservas, guiados por protocolos bem definidos.

Por exemplo, os Estados Unidos têm atualmente duas reservas estratégicas principais.

Reserva Estratégica de Petróleo (SPR): após a crise do petróleo nos anos 70, o governo dos EUA decidiu criar um estoque de petróleo administrado pelo Departamento de Energia dos EUA para ser usado tanto para proteger a economia dos EUA contra flutuações extremas de preços de mercado ou como uma reserva para fornecer energia às atividades industriais domésticas em caso de um problema na cadeia de suprimentos ou guerra. Atualmente, o SPR tem mais de 390 barris de petróleo (a capacidade máxima permitida da reserva é de mais de 700 milhões de barris) mantidos em 4 cavernas de sal ao longo do Golfo do México para uma avaliação de cerca de mais de 27 bilhões, com o WTI sendo negociado em torno de US$ 75 por barril.
Reserva de Ouro : Os EUA têm a maior Reserva de Ouro do mundo, com cerca de 8.133,5 toneladas métricas totalizando quase 700 bilhões em valor. Quase 65% dessas reservas são mantidas no Depósito de ouro e prata dos Estados Unidos no Fort Knox.
O Governo Federal é dono do Ouro. O Governo emitiu "Certificados de Ouro" para os Bancos da Reserva Federal por um valor total de $ 11 bilhões. Este certificado serve aos Bancos da Reserva Federal como uma pequena porção de garantia para as Notas da Reserva Federal. A Reserva Federal não é dona de Ouro.

O governo dos EUA tem muitas outras Reservas Estratégicas, incluindo gás natural, grãos, alimentos e queijo (costumava ter Reservas de passas até 2015).

2. A proposta atual: Lei B.I.T.C.O.I.N.

Cynthia Lummis, uma senadora republicana de Wyoming, apresentou a ideia de uma Reserva Estratégica de Bitcoin em julho. Ela defendeu que o governo dos EUA considerasse o Bitcoin como parte de suas reservas estratégicas de longo prazo. No Senado dos EUA, ela nomeou o projeto de lei BITCOIN (Boosting Innovation, Technology and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide) ou “Impulsionando a inovação, a tecnologia e a competitividade por meio de investimentos otimizados em todo o país”, em tradução livre.

Quote

31 de julho de 2024
WASHINGTON, D.C. – Após seu anúncio de uma proposta histórica para turbinar o dólar americano e pagar a dívida nacional estabelecendo uma reserva estratégica de Bitcoin, hoje a senadora Cynthia Lummis (R-WY) apresentou oficialmente o Boosting Innovation, Technology and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide (BITCOIN) Act no Senado dos EUA.
"À medida que famílias em Wyoming lutam para acompanhar as crescentes taxas de inflação e nossa dívida nacional atinge novos e sem precedentes patamares, é hora de tomarmos medidas ousadas para criar um futuro mais brilhante para as gerações futuras criando uma reserva estratégica de Bitcoin", disse Lummis. "O Bitcoin está transformando não apenas nosso país, mas o mundo, e se tornar a primeira nação desenvolvida a usar o Bitcoin como uma tecnologia de poupança garante nossa posição como líder global em inovação financeira. Este é o nosso momento de compra da Louisiana que nos ajudará a alcançar a próxima fronteira financeira."
O BITCOIN Act estabelece uma reserva estratégica de Bitcoin para servir como um depósito adicional de valor para reforçar o balanço patrimonial da América e garantir a gestão transparente dos ativos de Bitcoin do Governo Federal. Especificamente, a legislação iria:

Estabelecer uma rede descentralizada de cofres seguros de Bitcoin operados pelo Departamento do Tesouro dos Estados Unidos com requisitos estatutários que garantam o mais alto nível de segurança física e cibernética para os ativos de Bitcoin do país.
Implementar um programa de compra de 1 milhão de unidades de Bitcoin durante um período de tempo definido para adquirir uma participação total de aproximadamente 5% do fornecimento total de Bitcoin, refletindo o tamanho e o escopo das reservas de ouro mantidas pelos Estados Unidos.
A ser pago pela diversificação de fundos existentes no Sistema da Reserva Federal e no Departamento do Tesouro.
Afirmar os direitos de autocustódia dos detentores privados de Bitcoin e enfatizar que a reserva estratégica de Bitcoin não deve infringir as liberdades financeiras individuais.

Fonte

Suas propostas e declarações públicas descrevem uma visão na qual os EUA tratam o Bitcoin de forma semelhante a outros ativos estratégicos — como o ouro — em suas participações do tesouro, que está recebendo uma parcela igual das reservas mundiais sob o controle do governo dos EUA.

Após a eleição de Trump, a ideia ganhou força:

A Reserva Estratégica de Bitcoin seria promulgada por uma operação neutra em relação aos contribuintes, permitindo ao Governo adquirir 1 milhão de Bitcoins, mantendo-os por pelo menos 20 anos:

A reserva seria financiada marcando os certificados de ouro do Fed pelo valor de mercado e vendendo-os.
O governo usaria o excedente para comprar Bitcoin sem usar o dinheiro do contribuinte.
O Departamento de Justiça transferiria os 208.000 Bitcoins do Caso Silkroad para o SBR.
O governo comprará 200.000 bitcoins anualmente por quatro anos consecutivos.
O período mínimo de detenção seria de 20 anos.

A “nova” ideia envolve requalificar os Certificados da Reserva Federal de acordo com avaliações de mercado: os certificados foram emitidos a um preço de ouro legal de US$ 42,22/oz (aproximadamente 28,3495g) em 1973 e agora podem ser avaliados em mais de US$ 2.600/oz (aproximadamente 28,3495g).

Os ganhos obtidos com esse ajuste permitiriam gastar sem criar novas dívidas, resultando em um movimento neutro em relação ao dinheiro dos contribuintes.

3. Detalhes da implementação: como isso pode ser feito

Existem algumas maneiras de transferir Bitcoin para a Reserva Estratégica:

Transferir Bitcoins apreendidos para o FED: O Departamento de Justiça possui 208.000 bitcoins apreendidos do julgamento da SilkRoad. A maior parte do SBR poderia ser instaurada transferindo essas moedas para o FED.
Compras no Mercado Aberto: O Governo compraria o Bitcoin no mercado, presumivelmente por meio de uma parceria com a Coinbase. Esta seria a maneira mais rápida de obter bitcoins, mas a menos eficiente. Com certeza, o deslizamento nisso, ou o movimento do mercado contra a pressão de compra, seria o mais alto
Parceria estratégica com mineradores dos EUA: essa seria uma maneira ingênua de fazer isso. O governo poderia comprar os Bitcoins minerados nos EUA a um preço médio. Isso beneficiaria os mineradores com um preço estável e o governo limitando o impacto do mercado. O governo também poderia cobrar impostos de empresas de mineração diretamente em BTC e oferecer a esses sujeitos subsídios para inclinar seu balanço de eletricidade em direção à neutralidade de carbono por meio de fontes de energia renováveis, ou mesmo facilitar acordos no estilo ERCOT com redes locais. Isso se alinha perfeitamente com as visões de Donald Trump sobre a indústria

:

Criar esse tipo de parceria com o setor privado beneficiaria tanto as partes envolvidas quanto a indústria como um todo.

4. Expectativas de preço pelo lançamento da Reserva

O lançamento de uma reserva estratégica de Bitcoin teria um impacto enorme no preço de mercado.
Isso aconteceria por meio de diferentes mecanismos:

Impacto direto no mercado: as compras impactariam o mercado, afetando diretamente os vendedores. Isso poderia ser um pouco mitigado por meio de estratégias de compra sofisticadas, como vimos, mas mudaria drasticamente a microestrutura do mercado de qualquer maneira.
Impacto Indireto no Mercado: O lançamento do primeiro SBR teria uma sinalização muito forte em direção a outras autoridades soberanas, abrindo a corrida para o anúncio do segundo SBR. Haverá um volante girando, atraindo outros Bancos Nacionais para a compra de bitcoin, como hoje há uma corrida para comprar Ouro.
Compra induzida por modelo: A abertura da compra induzida por SBR é necessária para impulsionar o Bitcoin na próxima fase de crescimento, algo que é necessário para todos os modelos de alta ao redor (seja Stock to Flow, Power Law ou abordagem S-Curve) para ver sua previsão se tornar realidade. Enquanto esses modelos não forem "negados", a estrutura é de alta.

Dito isso, avaliar o impacto preciso de um SBR é bem complicado, mas, claro, o efeito seria gigantesco.

Algumas previsões:


	Novogratz: 500K	Adam Back: Milhões

Como uma aproximação, poderíamos estimar o impacto da compra nos EUA com base no que aconteceu com o lançamento do ETF. Se o ETF impulsionasse o preço de 40 mil em janeiro de 2024 para 100 mil em dezembro de 2024 com 30 bilhões em entradas, então 1 milhão de bitcoins, ou 100 bilhões de entradas do lançamento do SBR dos EUA, poderiam impulsionar o mercado de 100 mil para 300 mil. Isso levaria em conta apenas o primeiro fator, deixando de fora o impacto dos fatores 2 (compra indireta) e 3 (compra induzida pelo modelo).

5. Outras implementações ao redor do mundo.

Vários países já estabeleceram ou estão considerando a criação de reservas estratégicas de Bitcoin:

Entre as Reservas de Bitcoin estabelecidas:

El Salvador: Em setembro de 2021, El Salvador se tornou o primeiro país a adotar o Bitcoin como moeda legal. Desde então, o Governo acumulou aproximadamente 5.940 bitcoins, avaliados em cerca de US$ 582 milhões em novembro de 2024. Eles realizam compras de mercado aberto de (they are buying um bitcoin por dia desde então) e operações de mineração.
Butão: O Reino do Butão vem minerando Bitcoin usando seus recursos hidrelétricos desde 2019. Mais informações podem ser lidas aqui: O Butão construiu uma mina de Bitcoin no local de sua cidade educacional falida.
Em novembro de 2024, o Butão detinha cerca de 12.211 bitcoins no valor de mais de US$ 1 bilhão.
Ao contrário de outras nações, o Butão tem sido bastante ativo no mercado, vendendo regularmente o Bitcoin que minerou

Algumas outras nações propuseram instituir um SBR nacional:

Brasil: Em novembro de 2024, o deputado brasileiro Eros Biondini, deputado federal, propôs um projeto de lei para criar uma Reserva Estratégica Soberana de Bitcoins (RESBit). A proposta envolvia comprar Bitcoin de até 5% das reservas internacionais do Brasil. A iniciativa busca reduzir a flutuação do mercado imobiliário brasileiro para proteger a economia e desenvolver resiliência.
Polônia: O candidato presidencial Sławomir Mentzen defendeu o estabelecimento de uma reserva estratégica de Bitcoin, juntamente com a implementação de regulamentações favoráveis às criptomoedas para atrair investimentos e aumentar a flexibilidade financeira.
Rússia: Anton Tkachev propôs acumular criptomoedas no tesouro do estado, vendo ativos digitais como alternativas potenciais ao dólar americano em transações internacionais e lidando com as sanções. A Rússia tem sido uma grande compradora de ouro nos últimos anos.

Legislador russo propõe criar reserva estratégica de Bitcoin: Relatório
- República Tcheca: O Banco Central Tcheco está buscando converter 5% de suas reservas cambiais em Bitcoin.
- Estados Americanos
  - Texas Câmara do Texas apresenta projeto de lei para estabelecer uma reserva estratégica de bitcoin
Elas deixam claro que a ideia de um SBR não é uma invenção puramente centrada nos EUA, mas sim uma proposta sensata que pode remodelar o futuro de uma gama diversificada de países.
Aparentemente, há mais por vir, e não é difícil acreditar no que o Príncipe Filip da Sérvia Jan3, Diretor de Estratégia, está relatando:

Outros Estados, segundo o site bitcointreasuries.net, tem algum estoque de Bitcoin. Ainda assim, estes não constituem Reservas Estratégicas de Bitcoin, pois são apenas bitcoins apreendidos, frequentemente vendidos ou mantidos temporariamente pelo Governo, esperando para serem vendidos no mercado.
6. Opiniões e pensamentos de outras partes interessadas
- J.Powell
  O Bitcoin é um concorrente do ouro, não do dólar americano.
  Powell do Fed diz que Bitcoin é como ouro, exceto que é digital
  A declaração de que o Bitcoin compete com o ouro como o ativo de reserva de valor de escolha fez o preço do Bitcoin disparar na quarta-feira, 6 de dezembro, quando o Bitcoin finalmente quebrou o nível de preço de US$ 100.000 pela primeira vez.
- Micheal Saylor falou pela primeira vez sobre uma Reserva Estratégica de Bitcoin na Conferência CANTOR
- Robert F. Kennedy Jr. apoiou um plano de reserva estratégica alternativa para adquirir 5 milhões de Bitcoins.
- Ro Khanna, um representante democrata da Câmara da Califórnia, também apoiou a criação de uma Reserva de Bitcoin:
  Quote
  "Queremos ter certeza de que estamos abertos a ter o bitcoin como parte do Federal Reserve e como um ativo de reserva devido ao seu potencial de valorização e ao seu potencial de permitir que os Estados Unidos definam os padrões financeiros."
- Bill Dudley rejeitou a ideia de um SBR pois sua implementação seria altamente impraticável e arriscada.
  De acordo com Dudley, adotar um SBR apenas inflaria o preço do Bitcoin sem um benefício claro para os EUA, que seriam investidos em um ativo altamente volátil e ilíquido.
  Dudley também afirmou que o BITCOIN ACT também precisa de uma estratégia de saída clara.
  Fonte
- O Instituto de Políticas Bitcoin Digital Gold avalia uma reserva estratégica de Bitcoin para os Estados Unidos
  
  Este ensaio do Bitcoin Policy Institute é a melhor revisão do conceito SBR até agora. É uma leitura recomendada.
- Eric Trump: disse que o SBR acontecerá quando Donald Trump assumir o cargo.
- O Comitê Consultivo de Empréstimos do Tesouro (TBAC) diz que "O principal caso de uso do Bitcoin parece ser uma reserva de
  valor, também conhecido como Ouro digital "
7. Expectativa de mercado

Quão provável é a criação de um SBR?
Há um pool no Polymarket que coloca a probabilidade de Trump prosseguir com a proposta nos primeiros 100 dias em 29%:

A probabilidade dessa medida está nos primeiros 100 dias, e o Presidente pode alavancar isso como uma Questão de Segurança Nacional. Isso pode significar que ele poderia emitir uma Ordem Executiva para instaurar imediatamente o SBR como uma alternativa ao caminho de aprovação padrão pelo Congresso.

8. Links e documentos

Reserva Estratégica de Petróleo
Participações em Ouro
Depósito de ouro e prata dos Estados Unidos
Bitcoin Treasuries

*Por ser um tópico extenso podem haver alguns erros de configuração e/ou tradução, caso encontrem algum, por gentileza me informem!

Tradução