Herausforderungen beim Rebalancing großer Bitcoin-Vermögen

[virginorange]

Herausforderungen beim Rebalancing großer Bitcoin-Vermögen: Eine Problembeschreibung

Selbst wenn wir jetzt noch arme Schlucker sind, bekommen wir langfristig das Luxus-Problem viel zu viel Vermögen in Bitcoin zu haben, wenn sich die stark positive Preisentwicklung von Bitcoin zukünftig fortsetzt. In diesem Artikel analysiere ich anhand konkreter Berechnungen, warum klassisches Rebalancing bei signifikantem Vermögenswachstum zu Problemen mit Banken führen kann. Die zugrundeliegende Excel-Kalkulation ist als Bild beigefügt.


https://docs.google.com/spreadsheets/d/1Spf9B0597udqBP-LQnBOKt3OThLU8tVPKagJuJhFjcc/edit?usp=sharing

Das fundamentale Rebalancing-Dilemma

Unsere Ausgangsthese: Bitcoin sollte maximal 75% des Gesamtvermögens ausmachen. Doch bei starkem Preiswachstum entstehen zwei kritische Szenarien:

❶ Langfristiges jährliches Rebalancing
Ausgangssituation:
- Nettogehalt: 36.000€/Jahr (3.000€/Monat)
- Sparrate: 12.000€/Jahr (1.000€/Monat)
- Startvermögen: 1 BTC (97.000€) + 100.000€ Restvermögen

Prognose bis 2040 (bei Trendfortsetzung):
- Bitcoin-Vermögen wächst auf 3,5 Mio.€
- Gesamtvermögen: ~4,5 Mio.€
- Jährliche Rebalancing-Verkäufe übersteigen ab 2030 die Sparrate und ab 2035 das Gehalt:
  ⓐ 2035: 49.000€ Verkauf (≈1x Jahresgehalt)
  ⓑ 2040: 103.000€ Verkauf (≈1.9x Jahresgehalt)
➤ Banken werden bei derartigen Transaktionen (5-6x Sparrate) zwangsläufig Nachfragen stellen

❷ Kurzfristiges Euphorie-Rebalancing
Szenario: Bitcoin-Preis schießt innerhalb von 90 Tagen auf eine Überbewertung von 750 Tagen über Trend (auf 207.000€/BTC)
- Start: 1.5 BTC (148.000€) + 49.000€ Cash (bereits 75% Allokation)
- Vermögensverteilung springt auf 86% Bitcoin-Anteil

Rebalancing-Optionen:
ⓐ Konservativ (Zurück auf 75%):
- Verkauf von 41.000€ Bitcoin binnen 1 Monat
- ≙ 14-fache Monatssparrate → extrem auffällig

ⓐ Kelly-kriterienbasiert (Reduktion auf 51%):
- Verkauf von 128.000€ Bitcoin binnen 1 Monat
- ≙ 42-fache Monatssparrate → löst Bankenalarme aus
➤ Selbst bei moderatem Rebalancing übersteigt der Verkauf dein Gehalt im jeweiligen Monat bei weitem

Die Kernproblematik

Diese Kalkulationen zeigen ein fundamentales Spannungsfeld:
- Mathematische Notwendigkeit: Vermögensschutz erfordert regelmäßiges Rebalancing
- Praktische Hindernisse: Traditionelle Banksysteme sind nicht für plötzliche, große Vermögensbewegungen ausgelegt
- Regulatorische Risiken: Unverhältnismäßige Transaktionen lösen AML-Prüfungen aus

Mögliche Lösungsansätze (später detailliert):
 ❶ Direkte Fiat-Konversion (traditioneller Weg mit Compliance-Risiken)
 ❷ Stablecoin-Nutzung (vermeidet Bankensystem, aber angesichts laufender Kredite wirtschaftlich ineffizient)
 ❸ Gold-gedeckte Kryptowährungen (physisch unterlegte Diversifikation ermöglicht Diversifikation ohne Bankensystem)

Blockchain-Gold

Die vollständige Berechnung mit allen Zwischenschritten findet sich im beigefügten Bild. In Folgeartikeln werde ich konkrete Lösungsstrategien für diese Herausforderungen analysieren.

[hawer357]

Hallo Virginorange,

vielen Dank für den interessanten Artikel. Hattest Du vor die Excel-Tabelle zu teilen, gibt es die Tabelle irgendwo zum Download?

[Lakai01]

Diese Kalkulationen zeigen ein fundamentales Spannungsfeld:
- Mathematische Notwendigkeit: Vermögensschutz erfordert regelmäßiges Rebalancing
- Praktische Hindernisse: Traditionelle Banksysteme sind nicht für plötzliche, große Vermögensbewegungen ausgelegt
- Regulatorische Risiken: Unverhältnismäßige Transaktionen lösen AML-Prüfungen aus

Punkt 2) würde ich hier nachschärfen.
Das traditionelle Bankensystem beruht tatsächlich auf großen und plötzlichen Vermögensbewegungen, ist oftmals sogar eine der Haupteinnahmequellen der Banken (1% Jahreszins bei einer 5 Mrd. Überweisung bringt bei einem Tagesdurchlauf des Geldes durchaus sehr viel Gewinn für keinen Aufwand)

Punkt 2) würde ich daher nur in Verbindung mit Punkt 3) als negatives Kriterium sehen. Bei solchen Summen werden definitiv AML-Prüfungen fällig. Ich sehe hier aber ehrlich gesagt keinen allzu großen Hemmpunkt. Die Prüfungen selbst sind bei nachweisbarem (!) Vermögensverlauf absolut kein Problem, ggfs. müssen diese aber tourlich (bspw. jährlich oder im 5-Jahresplan) wiederholt werden.

Ich persönlich würde das Rebalancing lieber in einer "echten" Währung durchführen als in einem Stablecoin. Bei letzterem wäre mir das Risiko viel zu groß, dass die Firma dahinter in Schwierigkeiten gerät (Vermögenswerte im Stablecoin sind nicht gedeckt, ...), zudem wäre das Ganze rechtlich und steuerlich doch ein Graubereich, den ich bei solchen Summen meiden würde, vor allem, wenn das Geld dort länger "geparkt" werden sollte.

[virginorange]

vielen Dank für den interessanten Artikel. Hattest Du vor die Excel-Tabelle zu teilen, gibt es die Tabelle irgendwo zum Download?

Kennst du eine gute anonyme Uploadmöglichkeit?

Das traditionelle Bankensystem beruht tatsächlich auf großen und plötzlichen Vermögensbewegungen, ist oftmals sogar eine der Haupteinnahmequellen der Banken (1% Jahreszins bei einer 5 Mrd. Überweisung bringt bei einem Tagesdurchlauf des Geldes durchaus sehr viel Gewinn für keinen Aufwand)

Punkt 2) würde ich daher nur in Verbindung mit Punkt 3) als negatives Kriterium sehen. Bei solchen Summen werden definitiv AML-Prüfungen fällig. Ich sehe hier aber ehrlich gesagt keinen allzu großen Hemmpunkt. Die Prüfungen selbst sind bei nachweisbarem (!) Vermögensverlauf absolut kein Problem, ggfs. müssen diese aber tourlich (bspw. jährlich oder im 5-Jahresplan) wiederholt werden.

VW kann ohne Probleme Milliarden verschieben, also technisch haben die Banken hier kein Limit.

Wenn ich Geld von Wertpapierdepot über das Girokonto zu einem anderen Wertpapierdepot überweise muss ich nur die legale Mittelherkunft nachweisen.

Mittel von einer zentralen KryptoBörse konnten bei manchen Banken schlecht ankommen auch bei Legaler Mittelherkunft, legaler Versteuerung und legalem Kauf und Verkauf von Bitcoin. Bei TransferWise verstößt z.B. der Handel mit Bitcoin gegen die AGB.

Wenn ich dann von 20 Verschiedenen Personen aus der EU jeweils 5.000 EUR überwiesen bekomme, weil ich auf Bisq dezentral Bitcoin verkauft habe, diese Diskussion wir schwierig.

Ich persönlich würde das Rebalancing lieber in einer "echten" Währung durchführen als in einem Stablecoin. Bei letzterem wäre mir das Risiko viel zu groß, dass die Firma dahinter in Schwierigkeiten gerät (Vermögenswerte im Stablecoin sind nicht gedeckt, ...), zudem wäre das Ganze rechtlich und steuerlich doch ein Graubereich, den ich bei solchen Summen meiden würde, vor allem, wenn das Geld dort länger "geparkt" werden sollte.

Das Kontrahentenrisiko (Herausgeber des Tokens geht pleite) sehe ich genauso wie du.

Ich verstehe den steuerlichen Graubereich nicht. Unter 12 Monaten Haltefrist wird jeder Handel steuerpflichtig, egal ob ich BItcoin gegen USDT oder gegen ETH verkaufe. Über 12 Monaten ist der Handel als deutsche Privatperson steuerfrei unabhängig davon was ich mit dem Verkaufserlös mache. Bist du aus Österreich?

[Lakai01]

Mittel von einer zentralen KryptoBörse konnten bei manchen Banken schlecht ankommen auch bei Legaler Mittelherkunft, legaler Versteuerung und legalem Kauf und Verkauf von Bitcoin. Bei TransferWise verstößt z.B. der Handel mit Bitcoin gegen die AGB.

Hier sehe ich in der Regulierung(swut) der EU durchaus Vorteile, eine Bank kann dich nicht "einfach so" abweisen wenn du ein reguliertes Asset legal handelst und die Gewinne daraus auf ein Bankkonto der EU verschieben möchtest.

[...]
Ich verstehe den steuerlichen Graubereich nicht. Unter 12 Monaten Haltefrist wird jeder Handel steuerpflichtig, egal ob ich BItcoin gegen USDT oder gegen ETH verkaufe. Über 12 Monaten ist der Handel als deutsche Privatperson steuerfrei unabhängig davon was ich mit dem Verkaufserlös mache. Bist du aus Österreich?

Richtig, ja, ich hätte dazuschreiben sollen, dass das für mich als Österreicher durchaus ein Graubereich ist (sein könnte).
Zur Erklärung: In Österreich fiel ja vor einigen Jahren die Steuerfreiheit nach einem Jahr Haltefrist, diese gilt nur noch für Altbestand, der vor einem bestimmten Datum erworben wurde. Das Ganze wurde sogar rückwirkend eingeführt.
Als Ausgleich sind Crypto -> Crypto-Trades steuerfrei, diese umfassen grundsätzlich auch Stablecoins - noch.

Tausche ich nun BTC gegen einen Stable-Coin, den aber das österreichische Finanzamt (wieder ggfs. rückwirkend) aber dann als Währungstausch kategorisiert, kommen ggfs. erhebliche steuerliche Kosten auf mich zu, ggfs. zu einem Zeitpunkt, wo ich das absolut nicht brauchen könnte. Hier wäre ich dann lieber "sicher" unterwegs und weiß woran ich bin.

[hawer357]

Kennst du eine gute anonyme Uploadmöglichkeit?

Google-Drive vielleicht?

[virginorange]

Hattest Du vor die Excel-Tabelle zu teilen, gibt es die Tabelle irgendwo zum Download?

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1Spf9B0597udqBP-LQnBOKt3OThLU8tVPKagJuJhFjcc/edit?usp=sharing

Den Link habe ich unter die Grafik gepackt.

Ich würde ggf. einen Download vornehmen und lokal mit der Datei herumspielen. Man muss Google ja nicht verraten, wie viele Bitcoin man hat.

[mole0815]

virginorange ich verfolge deine Beiträge sehr gerne, auch wenn ich selten etwas dazu schreibe.
Es ist echt löblich wie viel liebe ins Detail und Motivation du in div. Themen steckst, die du hier ansprichst.

Wollte ich nur mal zwischendurch erwähnt haben

[hawer357]

Auch ich bedanke mich ganz herzlich. Es ist wirklich hilfreich solche Berechnungen selbst durchführen zu können.

Könntest Du kurz erwähnen, was die Formel für die Überlebenswahrscheinlichkeit und der Bitcoinpreistrend beschreibt? Wie setzt sie sich zusammen?  Auch die rechts oben eingeführten Werte wie Startdatum, der Wert a und b wären interessant.

PS für den Leser: In den Screenshots oben sind die Werte nicht sichtbar, in der Tabelle jedoch enthalten.

[MaxMueller]

Überlebenswahrscheinlichkeit ist sicher auf den lindy-effekt bezogen:
https://bitcointalk.org/index.php?topic=5484525.msg64157332#msg64157332

Was den Trend angeht findest du hier mehr:
https://bitcointalk.org/index.php?topic=5490671.msg63869328#msg63869328

Insgesamt ist es aber auch empfehlenswert @virginorange "zu folgen" und alle seine Themen hier mal durch zu schauen... soviel geballte brainpower erlebt man selten....
Mir geht es manchmal so, dass ich das Thema spannend finde und mich an der diskussion eigentlich beteilten möchte, aber aufgrund der hohen Qualität dann auch der Anspruch an meine Antwort so hoch steigt dass ich spät oder gar nicht antwort...

Wer es vielleicht etwas "leichter" (=über mehrere Sinne verteil) aufbereitet haben möchte, der kann ja auch mal bei der Kryptoarche auf Youtube vorbei schauen....


Was das eigentliche Thema angeht würde ich vermuten, dass das eigentlich eher ein Privatsphäre Thema ist. Solange man sich "im System" bewegt, sprich Fiat von der Bank zur Cex überweist, dort BTC kauft und auf die eigene wallet schiebt (und Jahre später wieder zurück) sind die regulatorischen Hürden absolut beherrschbar. Schwierig wird es aber eben dann, wenn man nicht mehr bereit ist solch sensible Finanzinformationen mit Bank oder Staat zu teilen, dann folgen aus den Ableitungen (Vermeidung von Fiat Transaktionen zu krypto-akteuren, Vermeidung von CEXn) schon einige größere Hürden...

[virginorange]

virginorange ich verfolge deine Beiträge sehr gerne, auch wenn ich selten etwas dazu schreibe.
Es ist echt löblich wie viel liebe ins Detail und Motivation du in div. Themen steckst, die du hier ansprichst.

Vielen Dank für deine lieben Worte.

Ich bin hier auch sehr gerne im Forum. Meine Hauptplattform sollte eigentlich Youtube werden. Aber der niedrigere Aufwand (Ton, Schnitt, Bilder) und das sehr gute Feedback hat mit dann in dieses Forum umgelenkt. Für Geld und Ruhm und für mehr Leser sollte man eigentlich eher auf Substack mit einem Newsletter starten, aber ich bin hier gerne, veröffentliche die Gedanken, die ich mir sowieso für mich selbst mache und bekomme noch gute Rückmeldungen. So bin ich ungeplant dann doch geblieben.

Insgesamt ist es aber auch empfehlenswert @virginorange "zu folgen" und alle seine Themen hier mal durch zu schauen... soviel geballte brainpower erlebt man selten....
Mir geht es manchmal so, dass ich das Thema spannend finde und mich an der diskussion eigentlich beteilten möchte, aber aufgrund der hohen Qualität dann auch der Anspruch an meine Antwort so hoch steigt dass ich spät oder gar nicht antwort...

Deine Antworten haben mir schon sehr weiter geholfen.


Wer einen Überblick über meine Beiträge haben möchtet wird hier fündig:

Best of Videos
https://bitcointalk.org/index.php?topic=5471156.msg63051442

Best of Texte (müsste ich mal aktualisieren):
https://bitcointalk.org/index.php?topic=5467095.msg62859627#msg62859627