Potensi Risiko Bear Market Bitcoin 2026+ MSTR et al.

[mu_enrico]

Ada video menarik terutama untuk Microstrategy dan perusahaan "Digital Asset Treasury (DAT)" lain pada saat terjadi bear market, atau market merah pada titik tertentu.

Video lengkap:
Strategy's $54 Billion Bitcoin Bet Is Underwater. What Happens Next?

1. Microstrategy (MSTR), menurut CEO-nya, baru akan "bermasalah" kalau harga BTC turun ke $8.000. Harga ini tentu jauh dari perkiraan harga bottom yang akan terjadi sehingga relatif aman secara rasional.

Secara keuangan, MSTR tergolong sangat kuat karena punya banyak cash, yaitu $2,25B yang menjamin operasi mereka selama 2,5 tahun. Itu tentu cukup untuk memenuhi kewajiban keuangan mereka tanpa harus menjual BTC yang mereka miliki. Jadi meskipun saat ini mereka sudah dalam kondisi "unrealized loss" tapi mereka masih bisa dalam posisi defensif, tidak menjual BTC.

Namun tentu saja, itu semua tergantung apakah rentang harga $60K saat ini akan terjadi berapa tahun? Apakah akan turun lagi?

2. Yang berisiko lebih tinggi, adalah perusahaan DAT lain yang mencontoh kesuksesan MSTR. Mereka-mereka ini tidak punya skala dan struktur modal sekuat MSTR.

Baca lengkap:
26 Crypto, Bitcoin, DeFi, and AI Predictions for 2026 -- no. 23.

Disebutkan 5-6 perusahaan kecil yang mengekor MSTR bisa terpaksa menjual, diakuisisi, atau tutup. Hal ini terjadi karena mereka tidak punya banyak ruang finansial untuk memenuhi kewajiban utang.

Apabila perusahaan-perusahaan kecil kena penjualan paksa, maka tekanan penjualan akan memperburuk harga.

---

Maka dari itu berdasarkan penerawangan ane, akan ada beberapa rentang harga kunci:

• $80K - $100K: pada rentang harga ini, perusahaan DAT masih bisa beroperasi seperti biasa, baik yang kecil maupun yang besar.
• $60K - $80K: pada rentang harga ini, perusahaan DAT yang kecil, nyangkut, dan tidak punya banyak cash akan mulai panik apabila rentang harga ini berlangsung cukup lama.
• $40K - $60K: pada rentang harga ini perusahaan DAT kecil mulai rungkad, dan MSTR mulai kena tekanan psikologis. Posisi mereka akan lebih banyak defensif dan tidak bisa beli lagi. Pada rentang harga ini, apabila berlangsung cukup lama, kemungkinan hanya akan tersisa perusahaan DAT besar saja.
• $20K - $40K: ini adalah fase panik, tapi kemungkinan MSTR masih bisa bertahan meskipun sudah mulai limbung.
• Di bawah $20K: MSTR mulai gembos dan bisa saja menjual BTC untuk menutupi kewajiban keuangan.

Kalau dari pengalaman historis, ketika bear market, paling hanya perusahaan kecil dan tidak mengelola risiko dengan baik yang akan rungkad. Kecil kemungkinan akan sampai ke bawah $20K (disclaimer bukan saran finansial, DYOR & DWYOR).

Perusahaan-perusahaan DAT ini sangat bergantung pada pergerakan harga BTC, dan karena tidak punya cash flow masuk (tidak ada penghasilan) kecuali MSTR yang punya sebagaian penjualan software, maka tidak bisa tahan kalau bear market berlangsung cukup lama.

[kawetsriyanto]

Disebutkan 5-6 perusahaan kecil yang mengekor MSTR bisa terpaksa menjual, diakuisisi, atau tutup. Hal ini terjadi karena mereka tidak punya banyak ruang finansial untuk memenuhi kewajiban utang.~ Apabila perusahaan-perusahaan kecil kena penjualan paksa, maka tekanan penjualan akan memperburuk harga.

Ini bahaya nya kalau ikut-ikutan investasi tanpa mempertimbangkan resikonya. Yang jadi pertanyaan, apa perusahaan tersebut tidak hire expert crypto? Harusnya mereka punya expert crypto dulu sebelum mereka investasi di BTC. BTC ini sudah jelas tergolong ke investasi beresiko tinggi, sekelas perusahaan perlu banyak perhitungan untuk mengalokasikan dana ke situ. Setidaknya kalau punya expert, mereka tau kapan timing terbaik untuk entry dan exit. Mereka juga bisa mengukur sampe mana kemungkinan harga BTC bisa drop selama musim bearish. Dari sini, mereka idealnya punya rencana untuk survive selama musim bearish seperti ini.

Ya, sudah pasti bakal makin runyam harga BTC kalau mereka jual aset BTC mereka. Jumlah aset dari 5-6 perusahaan tersebut pastinya tidak sedikit. Bukan tidak mungkin harga bottom akhirnya lebih rendah dari hitungan TA.

• $40K - $60K: pada rentang harga ini perusahaan DAT kecil mulai rungkad, dan MSTR mulai kena tekanan psikologis. Posisi mereka akan lebih banyak defensif dan tidak bisa beli lagi. Pada rentang harga ini, apabila berlangsung cukup lama, kemungkinan hanya akan tersisa perusahaan DAT besar saja.

Sangat mungkin untuk harga BTC di zona ini. Toh kemaren sempat ke $60k.
Untuk MSTR tentu masih bakal survive, ane yakin Michael Saylor sudah mempertimbangkan BTC mungkin turun di area ini. Hanya saja yang saya tidak tau, apa Saylor ini pernah kepikiran untuk TP BTC di jumlah tertentu mengikuti siklus 4 tahunan (misalnya 50% TP mengikut siklus 4 tahunan, 50% hold long term). Kalau ini dilakukan harusnya bisa membantu untuk mengatur stabilitas nilai aset BTC mereka.

• $20K - $40K: ini adalah fase panik, tapi kemungkinan MSTR masih bisa bertahan meskipun sudah mulai limbung.
• Di bawah $20K: MSTR mulai gembos dan bisa saja menjual BTC untuk menutupi kewajiban keuangan.

Sejauh ini saya kira kecil kemungkinan harga BTC turun di bawah $40k. Bakal gawat kalau benaran kejadian. Apalagi kalau sampe turun di bawah $20k. Bukan hanya MSTR jual BTC, tapi besar kemungkinan rata-rata big player bakal ninggalin investasi crypto.

[retreat]

Disebutkan 5-6 perusahaan kecil yang mengekor MSTR bisa terpaksa menjual, diakuisisi, atau tutup. Hal ini terjadi karena mereka tidak punya banyak ruang finansial untuk memenuhi kewajiban utang.

Ini alasan kenapa investasi di Bitcoin itu tidak hanya asal ATM (amati, tiru, modifikasi) tapi harus mempertimbangkan banyak hal, misalnya arus keuangan perusahaan, kondisi likuiditas perusahaan, dan toleransi risiko jangka panjang. Karena kalau perusahaan asal meniru strategi MSTR tanpa mempertimbangkan kemampuan finansial perusahaan dalam jangka waktu panjang dan didukung bisnis inti yang kuat, yang ada bisa berakibat fatal karena arus kas pasti terganggu saat pasar sedang turun. Makanya kenapa perusahaan yang ingin mengeksplor strategi Bitcoin treasury strategy itu bisa dihitung jari, karena resikonya memang cukup tinggi jika tanpa perhitungan yang matang.

[Chikito]

Kalau dari pengalaman historis, ketika bear market, paling hanya perusahaan kecil dan tidak mengelola risiko dengan baik yang akan rungkad. Kecil kemungkinan akan sampai ke bawah $20K (disclaimer bukan saran finansial, DYOR & DWYOR).

Kalau BTC di bawah $20k, sudah kiamat besar bagi perusahaan dan institusi yang berinvestasi BTC. Karena harga segitu merupakan angka BTC di tahun 2021, di saat itu tidak banyak perusahaan yang beli di harga itu, hampir rata-rata perusahaan besar borong BTC di tahun setelah 2021, ya kebanyakan di tahun 2022-2024, dimana harga BTC di rentan $30k-$60K, kalau di bawah itu saya yakin pada rungkad.

Market future juga menjadi penetu utama harga BTC saat ini. Permainan exchange untuk ambil cuan di sini sudah tidak terelakan, jika banyak modal di posisi long, exchange akan berusaha gimana harga supaya short untuk melikuidasi semua btc di posisi long.

[Rashlyowl]

Perusahaan-perusahaan DAT ini sangat bergantung pada pergerakan harga BTC, dan karena tidak punya cash flow masuk (tidak ada penghasilan) kecuali MSTR yang punya sebagaian penjualan software, maka tidak bisa tahan kalau bear market berlangsung cukup lama.

Ini betul kebanyakan perusahaan DAT tidak punya penghasilan?

Kalau memang benar begitu faktanya, lantas bagaimana investor yakin & memberikan perusahaan-perusahaan itu uang. Model seperti inikan tidak jauh seperti misalnya saya membuat perusahaan 'Rashlyowl Inc' kemudian saya menggalang dana dari siapapun yang percaya sama saya, dividen didapatkan dari keuntungan profit di market. Selama bear market, apa yang didapatkan investor?

[mu_enrico]

Harusnya mereka punya expert crypto dulu sebelum mereka investasi di BTC. BTC ini sudah jelas tergolong ke investasi beresiko tinggi, sekelas perusahaan perlu banyak perhitungan untuk mengalokasikan dana ke situ. Setidaknya kalau punya expert, mereka tau kapan timing terbaik untuk entry dan exit. Mereka juga bisa mengukur sampe mana kemungkinan harga BTC bisa drop selama musim bearish. Dari sini, mereka idealnya punya rencana untuk survive selama musim bearish seperti ini.

Expert kripto itu maksudnya dari segi trading gan? Masalahnya kalau soal harga naik turun, ada yang bilang naik, ada juga yang bilang turun.
Jadi ya pas apes aja kalau yang jadi advisor mereka salah tebak harga.

Hanya saja yang saya tidak tau, apa Saylor ini pernah kepikiran untuk TP BTC di jumlah tertentu mengikuti siklus 4 tahunan (misalnya 50% TP mengikut siklus 4 tahunan, 50% hold long term). Kalau ini dilakukan harusnya bisa membantu untuk mengatur stabilitas nilai aset BTC mereka.

Masalahnya MSTR ini kan perusahaan DAT artinya bukan perusahaan yang aktif jual beli macam dana kelolaan (active fund), mereka lebih fokus untuk akumulasi BTC jangka panjang. Jadi ketika pasar baik, mereka lebih mudah ngutang -> beli BTC lebih banyak. Kalau pasar jelek, mereka defensif. Kemungkinan jual bisa jadi hanya ketika market super buruk seperti kasus yang ane sebut di OP.

Ini betul kebanyakan perusahaan DAT tidak punya penghasilan?

Kalau memang benar begitu faktanya, lantas bagaimana investor yakin & memberikan perusahaan-perusahaan itu uang. Model seperti inikan tidak jauh seperti misalnya saya membuat perusahaan 'Rashlyowl Inc' kemudian saya menggalang dana dari siapapun yang percaya sama saya, dividen didapatkan dari keuntungan profit di market. Selama bear market, apa yang didapatkan investor?

Betul tapi ada juga yang ada penghasilan dari usaha yang lain, macam MSTR, tapi kebanyakan tidak signifikan.

Investor dari instrumen yang mana? Kalau saham ya mereka ingin harga saham naik, seperti yang terjadi pada MSTR. Kalau invest dalam hal utang ya dapat bunga. Perusahaan seperti ini tidak pakai sistem dividen, tapi apresiasi harga ketika sentimen BTC naik. Selama bear market, yang pegang utang ya tetap dapat bunga (kalau perusahaan tidak bangkrut), tapi kalau pegang saham ya turun harga.

Kalau agan merasa ada yang aneh, ya memang itulah sistem DAT ini.

[Rashlyowl]

Betul tapi ada juga yang ada penghasilan dari usaha yang lain, macam MSTR, tapi kebanyakan tidak signifikan.

Investor dari instrumen yang mana? Kalau saham ya mereka ingin harga saham naik, seperti yang terjadi pada MSTR. Kalau invest dalam hal utang ya dapat bunga. Perusahaan seperti ini tidak pakai sistem dividen, tapi apresiasi harga ketika sentimen BTC naik. Selama bear market, yang pegang utang ya tetap dapat bunga (kalau perusahaan tidak bangkrut), tapi kalau pegang saham ya turun harga.

Kalau agan merasa ada yang aneh, ya memang itulah sistem DAT ini.

Penasaran saya mengenai karakteristik perusahaan DAT, akhirnya saya tahu bahwa perusahaan DAT adalah perusahaan yang menjadikan aset digital sebagai komponen utama cadangan kas perusahaan. CoinGecko juga pernah punya riset mengenai DAT, beberapa diantaranya bisa dilihat pada gambar dibawah.



Berdasarkan jumlah BTC yang dimiliki setiap perusahaan, ironi rasanya mendengar kalau perusahaan-perusahaan DAT kecil yang akan terkena dampak. Padahal kalau dipikirkan secara logika, perusahaan yang punya banyak cadangan BTC yang seharusnya hancur duluan kalau harga BTC turun drastis.

Tambahan lainnya dari saya, kebanyakan perusahaan DAT ternyata bergerak dibidang bisnis yang masih linear dengan ekosistem BTC, 3 kategori terbesarnya adalah data center, media & advisory.



Salah satu perusahaan yang bergerak dibidang perhotelan adalah Metaplanet, gambar hotelnya yang diatas.