Protocol Bonds su Stacks - BTC on-chain che producono yield

[Plutosky]

Se avete seguito il thread di Stacks, saprete già che da anni (2021) la blockchain Stacks permette di mettere in staking il token nativo STX ricevendo un rendimento in bitcoin.

A differenza di altri protocolli, dove la rendita deriva da una reipotecazione dei bitcoin, su Stacks il profitto non prevede rischi di controparte perchè è pagato dal protocollo e non da un debitore.

Quindi gli unici rischi associati sono legati all'holdare STX.

Inoltre, lo scorso anno è stato poi presentato il token sBTC
sBTC è un bitcoin "wrappato" su rete Stacks con alcuni vantaggi rispetto alla concorrenza, il principale è che il collaterale in bitcoin non è detenuto da una struttura centralizzata ma da una pluralità di soggetti (i validatori della rete Stacks) i quali, se si comportassero disonestamente, perderbbero la loro ricompensa.
Non è proprio un token decentralizzato puro ma, grazie a questo principio di teoria dei giochi e alla pluralità dei custodi, dà maggiori garanzie rispetto ad un clone centralizzato come WBTC.

sBTC ha permesso di modificare il meccanismo di staking classico (holdo STX->ricevo BTC) introducendo il dual-staking: in sostanza la ricompensa è proporzionata alla quantità dei due token detenuti (sBTC e STX)



Il vantaggio è che posso holdare sBTC (e non solo STX) esponendomi quindi meno al rischio che Stacks fallisca e alla volatilità di STX (sicuramente maggiore di quella di bitcoin).
L'inconveniente, per molti insormontabile, è che per ottenere lo yield devo comunque rinunciare ai miei bitcoin nativi e decentralizzati e affidarmi a questo sBTC che è una forma wrappata che gira su altra blockchain.

Oggi Stacks fa un ulteriore passo in avanti presentando i Protocol Bonds (PB)
I PB sono una forma di dual staking dove però, accanto all'hodl di STX, ci sono bitcoin nativi custoditi on chain sul layer 1 (unico requisito deve essere un address P2WSH bc1q....)

In sostanza: l'utente indica un suo indirizzo bitcoin dove sono depositati X btc, lo associa ad un suo address Stacks dove risiedono x STX e guadagna uno yield sui bitcoin posseduti

Senza token wrappati
Senza reipotecazioni
Rimandendo custode delle proprie chiavi private: i bitcoin NON escono mai dal controllo dell'utente.

Per la prima volta dei bitcoin "reali" e custoditi in modo decentralizzato possono generare un rendimento

So già cosa mi state per chiedere, ok Plutosky ....dove sta la fregatura?  

Le "fregature" sono secondo me più d'una, anche se parlerei di "rovesci della medaglia"

1)Devo possedere STX.

Il possesso di stx è la condizione necessaria per accedere al rendimento. Al momento si parla di almeno il 5% dei bitcoin messi in staking, quindi non molto. Ma senza quelli non si accede al "premio".
ATTENZIONE: questo 5% non è scritto nella pietra: è probabile che quei marpioni di Stacks aumentino questa percentuale nel tempo per pompare la loro "altcoin".
Inoltre se uno opta per i Protocol Bond, gli STX non generano alcun premio, servono solo per sbloccare i proventi dei bitcoin

2)Non esiste yield garantito

quanto si guadagna è ovviamente una cifra variabile e non garantita. Dipende da tre  fattori: 1) quanti btc metto in staking 2)il totale dei btc in staking 3)quanto pagano i miners Stacks.
E' bene chiarire che i proventi vengono dai miners che pagano btc  e "minano" stx in cambio. Quindi i miner pagano di più o di meno a seconda di quanto STX si apprezza rispetto a BTC.
Se il prezzo di STX dumpasse rispetto a btc i proventi scenderebbero di brutto. E' anche vero che questo giochino (obbligando il possesso di STX) serve a pompare STX

3)I bitcoin vanno bloccati per un periodo di 6 mesi (25.200 blocchi)

questo potrebbe essere un ostacolo per i meno abituati all'hodl. E' bene chiarire che i bitcoin vengono bloccati dal protocollo Bitcoin stesso (OP_CHECKLOCKTIMEVERIFY), quindi sebbene l'utente non possa spostarli o spenderli, solo lui e nessun altro ne rimane custode. Se nel frattempo Stacks fallisse, l'utente tornerebbe nella  piena disponibilità dei suoi satoshi alla scadenza dei 6 mesi. Corollario di questo è che per accedere allo staking bisogna  fare una tx onchain per creare l'UTXO con il timelock, che andrà rifatta ogni 6 mesi al riavvio di ogni ciclo.

Visto che si parla di blocco on chain è bene chiarire che non è sbloccabile NEMMENO DAL PADRETERNO: se nel corso dei 6 mesi succedesse il peggiore dump della storia di Bitcoin non potreste far altro che vedere il vostro denaro perdere valore senza poter fare nulla.

La buona notizia è che, sebbene il timelock sia di 6 mesi, il pagamento dello yield sarà settimanale (ogni 1050 blocchi)

CONCLUSIONI

Per ora siamo ad un whitepaper (https://cdn.prod.website-files.com/618b0aafa4afde65f2fe38fe/6a046453621aeb10783f9079_5179c4752d4c999ef57ef49c5e6de186_Bitcoin%20Staking%20on%20Stacks%20Whitepaper.pdf) la validità del progetto è tutta da vedere e dimostrare ma la fattibilità no perchè Stacks è già sincronizzato con la blockchain Bitcoin e ne eredita la finality per cui tecnicamente è fattibile.

Per me MOLTO interessante, anche se da provare e collaudare per bene.
Stay tuned

[Niekko]

i PB sono una figata. Ovviamente bisogna vedere e capire se ne vale la candela. Se devo tenere 1 BTC fermo 6 mesi per incassare pochi SAT, a quel punto anche no.

In ogni caso grazie per la spiegazione, sei sempre molto utile 

[Plutosky]

i PB sono una figata. Ovviamente bisogna vedere e capire se ne vale la candela. Se devo tenere 1 BTC fermo 6 mesi per incassare pochi SAT, a quel punto anche no.

In ogni caso grazie per la spiegazione, sei sempre molto utile  

Si hai ragione, lo yield sarà l'elemento chiave e la prima ipotesi (mi sono scordato di dirlo in OP)  è un APY del 3%.

Il WP specifica che questa combinazione (5% di rapporto STX e 3% di APY) rappresenta la configurazione minima sostenibile ed economicamente valida secondo il loro modello teorico per far partire il protocollo in modo sicuro.Quindi, sebbene questi parametri possano subire variazioni o aggiustamenti prima dell'attivazione ufficiale in base agli accordi con i partner commerciali della Fondazione (Stacks Endowment), il 3% è esattamente la cifra ufficiale presa come obiettivo iniziale dal team di sviluppo.

3% può sembrare poco ma considerate che 1)è pagato in bitcoin 2) per chi fa già HODL si tratta di un rendimento a rischio ZERO (a parte il blocco di 6 mesi )

per un piccolo possessore è fatica sprecata ma per una "balena" che holda da anni attraverso tutte le avversità sono (tanti) satoshi gratis.

Bisogna vedere se riusciranno a sostenerlo nel tempo questo 3%. E potranno riuscirci solo se STX fa un pump stellare visto che le due cose (APY in bitcoin e prezzo di STX) si autoalimentano a vicenda.

[Cassius55]

Tra un po' con i rendimenti che possono garantire i depositi in stablecoin mi aspetto che verrà fuori un qualche modo per lasciare in staking il proprio bitcoin in cambio di stable da depositare e prendere da una parte la % sul deposito e dall'altra la rivalutazione su bitcoin. Servirebbero però degli smartcontract differenti in cui forzatamente un Bitcoin resta bloccato finchè non torna ad un certo valore verso l'alto. Oppure usare la differenza sulla rivalutazione e la % sul deposito come garanzia/copertura.

[fillippone]

A me rimane sempre la sempriterna questione.
Posto che questa configurazione mi pare la migliore possibile, e puntano al fato che i bitcoiner, attirati da un 3% nativo in BTC si compri il 5% di STacks.
La cosa non chiara è : "da dove viene il rendimento".
A me non è chiaro questo. Chi mi paga i rendimenti e perchè? STX investe in tbills?

[Plutosky]

A me rimane sempre la sempriterna questione.
Posto che questa configurazione mi pare la migliore possibile, e puntano al fato che i bitcoiner, attirati da un 3% nativo in BTC si compri il 5% di STacks.
La cosa non chiara è : "da dove viene il rendimento".
A me non è chiaro questo. Chi mi paga i rendimenti e perchè? STX investe in tbills?

L'aspetto positivo è proprio la chiarezza della provenzienza dei rendimenti: vengono pagati dai miners di Stacks mediante la Proof of Transfer.

Perchè lo fanno?
Perchè, al miner vincitore, spettano 500 STX per blocco.

Finora gli stakers ricevevano btc holdando STX e i miners pagavano BTC ricevendo STX (non pagati da nessuno ma emessi con il mining)

Adesso per i miner non cambia nulla, mentre gli stakers holdano bitcoin (+ il 5% di STX) e vengono pagati in bitcoin.

What Bitcoin Staking Is?

Bitcoin Staking is a proposed upgrade to Stacks' Proof of Transfer consensus that lets BTC holders earn BTC yield while keeping custody of their bitcoin.

Lock BTC on Bitcoin L1, pair it with a small amount of STX on Stacks, and earn yield generated by Stacks miners. Your bitcoin stays on Bitcoin, under your own keys, for the entire period. No bridges, no wrapping, no counterparty.

The yield comes from miners spending real BTC to compete for block rewards, a mechanism live since January 2021 that has distributed over 4,200 BTC. Bitcoin Staking takes that existing flow and structures it into something more predictable and accessible.

Where the Yield Comes From?

Approximately every 10 minutes, Stacks miners commit BTC to compete for block rewards. The BTC they spend forms the reward pool distributed to stakers.

This is  a direct transfer of BTC from block producers to network participants, enforced by consensus and recorded onchain on Bitcoin. The mechanism has operated continuously for over five years.

https://www.stacks.co/blog/bitcoin-staking-whitepaper-quick-overview

[kennycryptoitalia]

A me rimane sempre la sempriterna questione.
Posto che questa configurazione mi pare la migliore possibile, e puntano al fato che i bitcoiner, attirati da un 3% nativo in BTC si compri il 5% di STacks.
La cosa non chiara è : "da dove viene il rendimento".
A me non è chiaro questo. Chi mi paga i rendimenti e perchè? STX investe in tbills?

Quando ho letto il tuo commento ho capito di averci capito gnente pure io.
Appunto se i bitcoin li tieni tu e compri il 5% di Stacks, come fai a guadagnare? Da dove arrivano i soldi?
Arriveranno, presumo, correggetemi se sbaglio, dall'aumento di prezzo di stacks.

[Niekko]

A me rimane sempre la sempriterna questione.
Posto che questa configurazione mi pare la migliore possibile, e puntano al fato che i bitcoiner, attirati da un 3% nativo in BTC si compri il 5% di STacks.
La cosa non chiara è : "da dove viene il rendimento".
A me non è chiaro questo. Chi mi paga i rendimenti e perchè? STX investe in tbills?

Quando ho letto il tuo commento ho capito di averci capito gnente pure io.
Appunto se i bitcoin li tieni tu e compri il 5% di Stacks, come fai a guadagnare? Da dove arrivano i soldi?
Arriveranno, presumo, correggetemi se sbaglio, dall'aumento di prezzo di stacks.

Esatto, è come per quelle coin che chiedevano di bruciare BTC, con la differenza che qui non te li fanno bruciare, ma te li fanno vincolare per 6 mesi. In quei 6 mesi tu non puoi più toccarli (mah bè oddio, da vedere forse con RBC), e Stacks quindi acquisisce valore. Più Stacks sale, più la percentuale che ti riconoscono dovrebbe salire.

Un'altra cosa interessante è che ti pagano gli interessi settimanalmente ed in BTC.

[Plutosky]

Quando ho letto il tuo commento ho capito di averci capito gnente pure io.
Appunto se i bitcoin li tieni tu e compri il 5% di Stacks, come fai a guadagnare? Da dove arrivano i soldi?
Arriveranno, presumo, correggetemi se sbaglio, dall'aumento di prezzo di stacks.

Se STX aumenta (rispetto a BTC non rispetto al $) lo staking pagherà di più, se cala pagherà di meno.
Ma finche STX sarà diverso da zero, i miner di Stacks avranno convenienza a pagare e quindi i protocol bonds avranno un rendimento positivo.

Per il funzionamento questo è lun estratto dell' OP del mio thread di tanti anni fa

COS’E’ STACKS?

Stacks è una criptovaluta layer 1 con una propria blockchain e un proprio token (STX). Supporta gli Smart Contract con un suo linguaggio di programmazione (Clarity). Una specie di alternativa ad Ethereum come ne esistono a decine, nulla di particolare.

La particolarità di Stacks sta nell’algoritmo di mining: infatti questa criptovaluta usa la POX (Proof of Transaction) come metodo per assegnare la ricompensa di blocco.

In cosa consiste questa Proof of Transaction? Qui viene il bello: i minatori Stacks per minare un blocco devono effettuare una transazione bitcoin di un importo a loro scelta. Devono in sostanza spendere dei bitcoin.
A favore di chi? Dei possessori del token Stacks.

Una funzione random assegna la ricompensa al minatore vincitore della “lotteria” il quale, in cambio dei bitcoin spesi, riceve 1000 STX a blocco (circa 2.500$ al cambio attuale).

La probabilità di vincere viene calcolata dividendo i btc spesi dal miner X per tutti i btc inviati in quel blocco.

Quindi più bitcoin mando, più ho probabilità di vincere.

Come sempre, i minatori ricevono anche tutte le fees associate alle transazioni Stacks inserite in quel blocco.

Il modello economico di Stacks quindi si basa sul rapporto tra minatori e possessori: i primi spendono bitcoin e ricevono stacks, i secondi holdano stacks e in cambio ricevono bitcoin.

[bastisisca]

..
Per ora siamo ad un whitepaper (https://cdn.prod.website-files.com/618b0aafa4afde65f2fe38fe/6a046453621aeb10783f9079_5179c4752d4c999ef57ef49c5e6de186_Bitcoin%20Staking%20on%20Stacks%20Whitepaper.pdf) la validità del progetto è tutta da vedere e dimostrare ma la fattibilità no perchè Stacks è già sincronizzato con la blockchain Bitcoin e ne eredita la finality per cui tecnicamente è fattibile.

Per me MOLTO interessante, anche se da provare e collaudare per bene.
Stay tuned

Il progetto lo vedo molto molto interessante.
Mi sono sempre chiesto se fosse stato possibile fare una cosa del genere, se fosse possibile in qualche modo.
Ma se io blocco i soldi nel mio wallet, come fa ad essere usato come collaterale? Questo non ho capito.