Τελικά απέτυχε η σρατιγική του bitcoin treasury;

[alani123]

Διάβαζα πως η Microstrategy πλέον έχει 6 μήνες αποθεματικά σε δολάριο για τα μερίσματα που θέλει να πληρώνει στη μετοχή STRC και μετά λογικά θα αναγκάζεται να πουλάει BTC συνέχεια. Και το STRC πλέον είναι για αρκετό καιρό κάτω από τον στόχο των 100$. Πλέον το βάρος για την εταιρία είναι αρκετά μεγάλο καθώς πρέπει να στηρίζει και την τιμή της μετοχής και να πληρώνει τα μερίσματα. Πράγμα που σύντομα θα είναι αδύνατο χωρίς να πουλήσει νομίσματα.

Η NAKA οδεύει προς χρεοκοπία και τα BTC τους είναι πιθανό πως θα ρευστοποιηθούν καθώς τα έχουν συνδέσει με δανεισμό από το Kraken που αν πέσει η τιμή απλά θα τους τα πάρει.

Η Γαλλική Sequans ανακοίνωσε πως θα σταματήσει να ασχολείται με τα BTC και θα επικεντρωθεί σε πιο παραδοσιακές πηγές εσόδων.

Στο μεταξύ όμως βγήκε και μια καινούργια εταιρία με στρατηγική παρόμοια της Strategy, η Strive, η οποία λέει πως θα δίνει μερίσματα σε καθημερινή βάση κιόλας με την δεύτερη μετοχή της SATA.

Θεωρώ πως σε περιπτώσεις Strategy και NAKA υπήρξε κακή διαχείριση και πολύ δυσανάλογα ρίσκα. Τώρα αν πέσει η τιμή του BTC κι άλλο και οι δύο εταιρίες θα είναι σε πολύ δύσκολη θέση. Άλλες εταιρίες απλά δεν έπρεπε να είχαν μπει ποτέ στο παιχνίδι κατά την γνώμη μου ειδικά αν είχαν καλύτερες πηγές εσόδων.

Τώρα για την Strive φαίνονται πιο ενδιαφέρονται τα πράγματα γιατί δεν έχει χρέος και έχει και κάποια μικρά αλλά σταθερά έσοδα. Βέβαια για να είμαστε ρεαλιστές τα έσοδα της από την διαχείριση ETF που προσφέρει σαν υπηρεσία η εταιρία δεν καλύπτουν καν τους μισθούς και τα έξοδα διαχείρισης...

Ο μηχανισμός των STATA, STRC είναι ο ίδιος.
Πουλάνε την μετοχή, παίρνουν τα χρήματα και τα κάνουν BTC.
Κάθε φορά που η μετοχή φτάνει πάνω από 100$ στις αγορές, η εταιρία καλύπτει την ζήτηση πουλώντας μετοχές τις οποίες εκδίδει νέες και κάνει τα έσοδα BTC.
Οι μετοχές αυτές είναι ελκυστικές διότι υπόσχονται παχυλά μερίσματα τα οποία δεν φορολογούνται με παρακράτηση φόρου.

Ωστόσο, όσο εκδίδονται νέες μετοχές τόσο αυξάνεται και η υποχρέωση στα μερίσματα σε όγκο.
Επίσης, αν η τιμή του BTC για κάποιο διάστημα μένει στάσιμη ή δεν ανεβαίνει, οι εταιρίες αναγκάζονται να πουλήσουν πάλι BTC.
Και επίσης, ακόμη και στο σενάριο που η τιμή BTC δεν πέφτει αλλά έστω μένει σταθερή, παίζει το σενάριο να πέσει η τιμή της δεύτερης μετοχής από 100$ και να χρειάζεται να πουλήσουν BTC για να αγοράσουν πίσω μετοχές.

Ένα άλλο εργαλείο που έχουν αυτές οι εταιρίες σαν έσοδο είναι η έκδοση κύριας μετοχής για έσοδα. Αν π.χ. τα BTC τους καταλήγουν να έχουν μεγαλύτερη αξία απ' την κύρια μετοχή τους, μπορούν να εκδώσουν κι άλλες μετοχές τις οποίες θα τις απορροφήσει η αγορά. Καθώς η αξία μιας μετοχής δένεται με τα κεφάλαια που κρατάει η εταιρία αυτό μπορεί να αξιοποιηθεί και προκαταβολικά. Π.χ. έκδοση μετοχής με την αγορά να θεωρεί δεδομένο πως θα αγοραστούν BTC.

Τουλάχιστον στην περίπτωση της Strive έχει μετρητά σε δολάριο για να καλύψει περίπου 2 χρόνια μερισμάτων. Aλλά η όλη δομή παραμένει εύθραυστη και ενδέχεται ειδικά στην περίπτωση της Strategy που κατάφερε να γίνει τεράστια να κάνει τεράστιο κακό στο BTC αν καταρρεύσει.

[BlackHatCoiner]

Θα συμφωνήσω ότι η στρατηγική απέτυχε για όλες τις υπόλοιπες εταιρίες που έβαλαν δάνεια για να αγοράσουν BTC (δε συμφωνώ ότι έχει αποτύχει για όσες απλά αγόρασαν με cash reserves). Για την Strategy όμως δεν θα έλεγα ότι έχει αποτύχει, γιατί έχει το network effect. Ο λόγος που καμία άλλη δε θα αντιγράψει ακριβώς αυτό που έχει κάνει ο Saylor είναι γιατί όποια προσπαθήσει να πάρει δάνεια, θα έχει χειρότερα επιτόκια από αυτά που παίρνει ο Saylor, ενώ θα ανεβάσει την τιμή του BTC το οποίο θα ανεβάσει την κεφαλαιοποίηση της Strategy που θα ευνοήσει ακόμα περισσότερο τα επιτόκια στα οποία μπορεί να πάρει δάνεια ο Saylor.

Η ερώτηση τώρα είναι αν θα αποτύχει / χρεωκοπήσει η Strategy. Νομίζω πως όλα τα σενάρια της χρεωκοπίας απαιτούν το bitcoin να πάψει να ανεβαίνει με 15-30% το χρόνο κατά μέσο όρο. Αν έχουμε bull run μέχρι το 2030 το οποίο θα στείλει την τιμή $200k+, δε θα φοβόμουν για την Strategy.