做空机制与比特币---796交易所 朱荣
http://weibo.com/796COM796在成立之初主要就是希望赋于投资者做空的权利，让投资者有更多的手段来参与这个市场，而不仅仅只做接盘侠。796这个期货市场独立于现有的主流现货市场，所以也不存在什么是否虚增货币的问题，所有的用户都是平等使用投资工具来进行完全的用户间撮合交易。
有人会疑问比特币能做空了，是不是会影响它的估值，会压制比特币的价格？会不会不利于比特币的成长？其实一个东西的成功是自然而然的，它并不会因有做空机制而被压缩变形，洽洽相反有了做空机制能使它的价格不会远离其价值，人们不会为了赚钱而无节制地推高价格或鼓吹好的一面从而形成巨大的泡沫，做空机制能使比特币更稳定健康地成长。
当然目前的比特币在世界范围内还是一个新的东西，还处于混沌状态，而中国市场因为投机炒作成风而更是显得不正常。其实目前最大的问题就是国内市场消息混乱，目前能使得价格出现短期波动的基本就是国内政策消息、交易所公告及小道消息，所以从这个方面看比特币的价格是较容易被操纵的，人们应该遣责的是操纵或编造这些消息的“庄家”而不是做空机制的本身。
当然也正因为比特币是一个新东西再加上容易被操纵的特点，交易所做空制度的建立就有较大的难度，容易引发意外风险，近期的100美元、1人民币事件正是这种风险的体现。当然796交易所因为使用了全新设计的期货规则所以在近一年里我们在创新的同时也在不断地调整，以形成适合比特币特性的交易规则，现在的规则已能基本防范价格不出现非正常波动及完全回避交易所的系统风险。
说到交易所系统风险，其实这是一个很严肃的问题，一旦出现问题不仅会造成很大的损失还会严重损害交易所声誉。对此796深有体会，而目前796对这一块的设计已可达到100%无风险。当然国内交易所也做了一定的努力，比如控制借贷总量等。国外的期货平台比如某MT4平台在前期出现过100美元事件，这就是因为没有控制总量或是控制不当而形成的系统风险，这个风险结果会形成可能的与交易所对赌及让单向用户全部爆仓的局面，其实前面也指出了比特币作为一个新的投资品种来控制交易所的系统风险并不容易，需要非常复杂的限制工具，否则一不小心就会形成交易所与用户对赌的情况，而形成对赌的情况后会导至交易所使用一些非正常手段来降低这个风险，所以从规则上防止这个情况发生才是根本。
任何事情都是有二方面的，或多或少。希望大家在讨论问题时能理性地全面地去考虑。
