比特币是否会失去其巨大的市值优势?这是一个热议的问题。一边是比特币纯粹主义者，认为其先驱者优势与最高市值，保持了最大的流动性，为比特币提供了几乎无懈可击的经济地位。中本研究所针对为什么比特币不可能被击败发表了推论。你可以阅读由 Nakamoto Institute Mempool研究所的Daniel Krawisz提供的优秀讨论和分析。我对他表示赞许并不是因为我同意他的观点，相反，事实上，除了在学术上的尊重，他的工作也是出色，全面而注重细节的。
但谁又站在另一边呢?大多数人支持山寨币会终结深陷诽谤，充满骗局的世界，为我们所有人带来“新的低值股票”。而不是用带有废物等字眼的词语来称呼山寨币爱好者，依附着即将消亡，拉高出货的山寨币盛会。加密货币多元化支持者的声明如下:
“假设有一个这样的世界，两个或两个以上的加密货币大致并列最高市值，一切不变的情况下，很有可能他们仍主要与对方密不可分，而且其他加密货币将获得在与之相匹配的市值，这似乎很合理。”
这直接与Daniel《The Highlander》章节里的观点相矛盾。在这篇文章中，他用ACoin和BCoin，提出了一个比喻。我在这里复述一下，他的比喻是:
“用经济学的例子假设，使用持有人喜爱程度一样的两种货币，ACoin和BCoin。不管出于什么原因，ACoin的发展相比于BCoin有非常轻微的优势。因此有几人用BCoin换ACoin，因此ACoin的市值和流动性略微增加，BCoin的略减少。
现在，除了BCoin最初的轻微优势，ACoin已然变得更具流动性。因此，更多的人会为ACoin出售BCoin。因此，ACoin最初的优点是自我强化，随着ACoin和BCoin增加之间的差异增大，它的优越性越来越明显。”
Daniel的观点很明确:货币最重要的一面就是流动性，因此，流动性越强的货币越好。为了避免事情复杂，Daniel和我假设所有货币的流动性与市值的比率是一样的。事实并非如此，例如狗狗币，由于其单位价格极低，就造成了大量货币流通，实际上流动性与市值的比率相当高。无论如何，货币的流动性确实是最重要一方面。
持有人对ACoin和BCoin的喜爱程度相同，并接受普遍Daniel最初比喻的暗示，但没有表明。BCoin的首席执行官逝世了，由于市场动荡，ACoin发展略有优势，但没有发生什么有意义的变化。BCoin CEO的死并没有改变大家接受BCoin，尽管损失率市值，流动性也降低。此前，外汇市场ACoin和BCoin是五五分成。在ACoin的帮忙之下，现在是一家占50.1，另一家占49.9。在Daniel的比喻里，人们似乎没有理由购买BCoin代替ACoin，但事实并非如此。
ACoin和BCoin都是同样有用的，各地购买商品和服务，都是接受它们的(这与结尾的段落Daniel说，“货币流动性越强，消费者会越喜欢，因为能用它买更多的东西”，自相矛盾)。
ACoin流动性略强，市值略高，但一个投资者看到这种情况很快就会发现，它必须流向两个方向的其中之一。一家占50.1 ，另一家49.9不能保持假设，因为两种货币是完全相同的。Daniel 推测要么货币将进入一种平衡的状态，要么平衡打破，一家将成为主导。
用类比的方法，把认为ACoin和BCoin同等优先的持有者视为一个群体，但这种情况不适用每个持有人，很多人只会选择一种。他们的动机可能会驱使回到平衡。想象你持有很多BCoin，与其他重要资产：你会怎么做?很明显，你必须采取行动，要么卖掉你BCoin换ACoin，弥补你的损失，希望BCoin换成ACoin可以盈利(假设无人干扰)，或购买足够BCoin来提高价格，使它回到平衡。换句话说，你可以做一个高风险的选择，或做一个低风险的选择。
或者，如果你在大多数金融机构有职位，并且你自己有等量的ACoin和BCoin，解决困境的方法就非常明显的：出售ACoin，换BCoin回到平衡。对于机构而言，这是风险非常低的收益。一旦货币回到五五分成，对于任何问题，另一个不稳定事件是必要的，你可以慢慢地使ACoin和BCoin的储备达到平等。
与此同时，由于这类事件发生，你可以得到很好的利润。在现实中，货币之间的鸿沟将永远不会达到50.1~49.9 。ACoin:BCoin1:1以外的任何报价都被视为是一个套利的机会。
金融机构厌恶风险，所以通过使货币均衡降低风险并且盈利，但这样的机会会被争先抢夺。他们实际这种方式有两个方面可以盈利：利润来自销售ACoin轻微溢价或者BCoin回到平衡增加所持价值。
然而，其中任何一件事情发生在我们的无假设世界里，比特币都必须首先抓住。我们将在第二部分讨论如何发生。
感谢你的阅读!
作者：Ben Isgur
翻译：cici@比特币中文网
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https://coinreport.net/coming-demise-bitcoins-sole-reign/
