比特币的价格一直在下跌（顺便提一下，它还没有跌到底），一些人就不自主地想知道——比特币的价格底线是多少？是不是存在某价格点，一旦跌到就会自行终止？在通货膨胀市场中对这样一种货币价值进行研究，恰巧是会很有趣的。
一般而言，对于货币，其价值取决于流动性：央行印制了大量的货币，并将其投入到货币高速流动的经济中。因此，人们就发现货币贬值，将来会更倾向于卖出，导致价格进一步下跌，如此循环往复，就会造成失控效应。
就比特币而言，比特币并不存在高速的流动性——只是投机泡沫破裂了，价格更加接近真实市场平衡点——这又引出了一个有趣的问题：平衡点在哪里？
首先，让我们做些假设。假如在将来，世界上任何人都完全不再囤积比特币：没有人相信比特币会上涨，而只会在将来下跌，因此，人们在不久的将来仅仅通过购买恰好足量的比特币来购买商品。这样比特币的价格就完全取决于需求（人们用于购买商品和服务的而消费的比特币数量）和供给（存在的比特币数量）。我们将要去尝试建立一个更低的下界：其中会有一些猜测的数据，因此，在我们将选择更偏激（悲观）些的数据。数据结果比较小，并受到多个因素影响，但是数据结果可以让我们大致了解问题答案的量级。此外，我们同样假设，所有人也对一切山寨币失去了兴趣：我们只关注由真实的商品和服务所带来的比特币需求所支撑的比特币价格，也就是说，我们不使用交易平台的统计数据来计入需求量。
让我们开始吧。能够很好的代表商品和服务比特币需求总量，是流经比特币产业内最大的两个比特币支付处理商Coinbase和BitPay的流动总量，当然商品和服务需求的比特币也发生在其它地方（这也不包括某些公司支付的比特币工资）。这两大支付处理商的比特币流量加起来很可能超过了所有比特币交易中比特币需求量的50% ：所有的大型商业的比特币业务采用的服务是Coinbase或BitPay。
不幸的是，无论是Coinbase，还是BitPay都没有明确公开它们的具体交易数据。不过，值得庆幸的是，通过它们的发表的一些文章的字里行间，我们可以做出相当准确的猜测。例如，我们知道BitPay在2013年比特币的交易额为1亿美元，我们还知道其在2012年的交易总额为300万美元。BitPay成立于2011年，因此我们基本可以合理推断，BitPay在2013年末交易总额至少为9400万美元。Coinbase并没有公开类似这样的数据，但是双方都声明了具体合作商家数量：BitPay为“超过3万商家”，Coinbase为“3.1万商家”。如果我们假设，这两家支付处理商的每位商家平均比特币交易额类似，那么Coinbase和BitPay的收入是非常类似的。我们就按此计算，统一它们皆为1亿美元/年，或加上余下的并未流经Coinbase和BitPay的50%的比特币需求所带来的商品和服务交易消费，总体为3亿美元/年。事实上，由于在2014年几乎可以肯定有所持续增长，所以这些数据很可能要更高一些。由于难以评估具体增长，所以我们就别管它了，简单假设2014年为3亿美元。
以比特币现在价格（474美元）来计算比特币市场总值约为60亿美元，那么3亿美元就只是占5%。也就是说，比特币总需求的95%都是投机性的，因此我们对于比特币的价格低界的保守估计是23美元，在此时自然市场力量会自行阻止价格进一步下跌。
让我们再合理地分析一下上述结果。 我们的大概数据来自（2013年）BitPay和Coinbase的比特币流量，而三大交易平台所占的比特币量是由在CoinDesk工作的同事们协助计算的。 比特币交易平台流量主要是投机性买卖（以及山寨币交易），几乎不能代表任何商品和服务带来的比特币商业需求。与此同时，世界上的三大交易平台（Mt.Gox，Bitstamp，BTC-e）占据了比特币市场总额的93%，还有7%没有计入，我们评估真正的商业比特币需求占比为5%也是合适的。
不过，比特币真的会跌到23美元的水平么？很可能不会。我们假设BitPay、Coinbase在2014年都没有增长，这基本100%就是错误的。美国在线零售商Overstock，全球PC零售商戴尔，美国电商平台新蛋都在2014年宣布接受了比特币支付，因此真正的数额可能高出好几倍。此外，所有人都彻底不储存比特币和各种山寨币也是不可能的。所以，这个结果很可能是远低于实际价格低界，但是这毕竟也让我们大致了解了市场平衡点可能存在的位置，以及如今的比特币价格事实上是无法支撑的。
译：比特币之家hwwbc555
来源：
http://www.btc798.com/article-5563-1.htmlCoinIf中文网 
