有关法币价值的最早研究是三百多年前的法国劳氏，他创建了人类历史上第一个央行，并试图用纸钞替代黄金铸币。虽然他的实验因纸钞大量超发而失败了，但他的真实票据理论（real bills doctrine）却成了近代央行发行货币的理论基石之一
真实票据理论是说，只要纸钞的背后有同等价值的资产做担保，就可以想发行多少纸钞就发行多少纸钞
这个理论和现在主流的货币价值由流通所需决定的理论不同，但很多观察证明，这个理论相当贴近现实。比如说，美联储通过QE增加了美元供给达6倍之多，却并没有出现美元大规模贬值的通货膨胀，就是因为这些美元本身的价值都是由未来的商品/服务（美国国债）或资产（房地产抵押证券）担保的
担保的主要作用是给人以信心。真实票据理论的本质在于：货币的价值由信心决定，只要每个法币后面都有具有价值的东西担保，人们对它就会有信心，无论这种担保是黄金还是房产，也无论法币发行多少，其价值都可维持稳定。其实，这些资产本身的价值也会受到货币供给的影响，有正负反馈，但人们只要听说有担保，往往就不再深究而接受法币的价值
和法币不同，比特币的发行和黄金的挖掘一样，不依靠资产担保，拿币去找发行的矿工是换不到任何资产的。其价值完全是由市场需求决定，更象一种商品。自由市场中，资本总是试图以最低成本的方式获得比特币，导致挖矿成本和币值接近
比特币供给速度均衡递减，总量有限，应用又在扩张，长期来看可给予人们保值升值的信心。担保的作用归根到底是给人以信心，而比特币从供求的方面给人以信心，价值也就同样有一定的保证
对大多数人来说，资产的担保很直接，很容易建立信心，法币的价值也就较为稳定。而仅仅依靠供求给予信心则相当玄乎，是以比特币的价格经常大起大落，受投机严重影响（投机占了需求的很大一部分，上涨时需求多，下跌时需求少，导致涨的猛跌的狠）
不过，假如有些大商家以固定价值的物品给比特币提供担保，那比特币的汇率就会固定下来，也会因此丧失其最大的吸引力--无限升值的潜力，从而逐渐被人忘却。想必中本聪在设计货币供给方案的时候就想到了以稀缺的供给来保证比特币的需求，这也算是突破现代货币理论的一个创新
原创：vatten
http://zl.yibite.com/point/2015/0121/27123.shtml
