全球最大对冲基金的创始人宣布，宽松时代已经告终。桥水基金创始人达里奥周四表示，我们现在的状况是：长达九年的持续压低利率、注入流动性，来创造资金驱动经济和市场的时代宣告终结，短期债务周期末期开启。现在应该做的是，“继续载歌载舞，但逐渐接近出口，并随时留意警钟何时响起”。敏感的市场已经开始反应，债市决堤，科技股重挫，高利率背景下只有金融股依旧上涨。更多全球市场表现，详见《十年宽松一朝收紧 全球市场“大转换”才刚开始》。今年5月，达里奥曾发表评论指出，未来一到两年不会出现重大经济风险，但长期经济前景堪忧，担心下一次崩溃可能会产生比目前更大的社会和政治冲突。达里奥并不认为目前会发生大型债务泡沫的破灭，主要因为过去几年资产负债表逐渐修复，但“我们确实看到日益加剧的‘大挤压’”。以下为达里奥在Linkedin上的博文，由华尔街见闻编译。在过去的九年里，央行把利率压到零，注入了大量的资金，让流动性变得充裕。这些行动抬升了资产价格，把名义利率压到低于名义增长，让现金的实际利率转为负值，实际的债券收益率则降至零水平。这带来了漂亮的去杠杆，修复了资产负债表，使得经济状况更趋正常。信贷和经济，以及债务的增速，都维持着良好的平衡逐步上升。这个时代已经过去了。央行们已经清晰明了地告诉我们，往后，由他们倾注的流动性将不再上升，而是会逐渐消退——也就是说，政策的方向转变了，我们现在的状况是：1）长达九年的持续压低利率、注入流动性，来创造资金驱动经济和市场的时代，宣告终结2）短期债务周期（或正常商业周期）末期的开启，在这个时点上，央行开始尝试着以一定的速度收紧（这绝对是正确的，它能让增长和通胀不会过热也不会过冷），直到他们失手了，给我们带来下一次大衰退了解这种状况之后，我们现在的任务是，继续载歌载舞，但逐渐接近出口，并随时留意警钟何时响起。美好的货币政策一般来说（视国家而定），央行削减大规模的非常规政策是合理的，因为这些政策已经带来了很好的去杠杆。在我看来，在这个发生转变的时点上，我们应该意识到这一成就，并感谢挣扎着贯彻这些政策的央行。他们不得不努力地做这些事情，还更加吃力不讨好。让我们送上谢意。正如你知道的，展望未来，我们并不会很快地挤破大型的债务泡沫（归因于已按部就班实现的资产负债表的修复），尽管我们的确看到了日益加剧的“大挤压”（具体点击此处查看）。

见闻美股原创 转载请注明出处关注微信公众号“见闻美股”，你想知道的隔夜北美市场要闻都在这里。主要指数概况周四（7月6日）美股周四大跌，三大股指全线下挫，科技股大跌拖累纳指重挫1%，几乎完全回吐昨日涨幅。特斯拉下跌5.6%进入技术性熊市，高通起诉苹果手机侵权，寻求禁止侵权苹果手机的销售。美国6月ADP数据及至7月1日当周初请人数略逊预期，但就业市场依然强劲，6月ISM非制造业PMI好于预期；EIA原油库存下降超预期，原油价格大幅反弹。明天将公布美国6月份就业数据。纽交所主板3109支股票中585支上涨，2427支下跌，97支收平，39支股票创新高，49支股票创新低，其中EBR领涨，TAHO领跌。纳斯达克主板3146支股票中666支上涨，2251支下跌，229支收平，47支股票创新高，40支股票创新低，其中VSTM领涨，FRED领跌。标普500指数11大板块中，0涨11跌，电信板块领跌。54支股票上涨，450支股票下跌，1支收平。成分股方面，OKE领涨，LB领跌。7月6日标普500十一大板块表现美股重要新闻主要数据美国7月1日当周首次申请失业救济人数 24.8万，预期 24.3万，前值 24.4万。美国6月24日当周续请失业救济人数 195.6万，预期 194万，前值 194.8万修正为194.5万。美国6月ADP就业人数+15.8万，预期+18.5万，前值由+25.3万修正为+23万。美国5月贸易帐 -465亿美元，预期 -463亿美元，前值 -476亿美元。美国6月30日当周EIA原油库存 -629.9万桶，预期-200.0万桶，前值 +11.8万桶。美国6月ISM非制造业指数 57.4，预期 56.5，前值 56.9。美国6月Markit服务业PMI终值 54.2，为1月以来新高，预期 53，初值 53；5月终值53.6。美国6月Markit综合PMI终值 53，为2月以来新高，初值 53；5月终值53.6。美国亚特兰大联储GDPNow模型：下调美国第二季度GDP预期0.3个百分点，至增长2.7%。政策及其他新闻欧洲央行管委兼德国央行行长魏德曼：欧元区复苏继续，为货币政策正常化提供可能。鉴于原油价格近期下跌，欧元区通胀率2017年年底可能再度下滑。中国副财长朱光耀：全球经济出现复苏的积极迹象。G20成员国应实施结构性经济改革，对抗保护主义，共同协调政策。美国克利夫兰联储主席Mester（2018年FOMC票委）：美联储应当“宜早不宜迟地”缩表。公司个股科技及医药类公司新闻TSLA：特斯拉下跌5.6%，报308.9美元。在美国公路安全保险协会（IIHS）对其Model S进行的几项测试中，Tesla未能获得最高评级“优+”。在模拟碰撞到一棵树或另一辆汽车的测试中，Model S只得到了“可接受的”等级。AAPL：苹果公司下跌0.9%，报142.7美元。高通起诉苹果手机侵权，寻求禁止侵权苹果手机的销售。MRK：默沙东下跌1.7%，报63.1美元。FDA没有批准默沙东三项研究的临床试验，这些研究用于测试Keytruda与其他药物联合治疗多发性骨髓瘤的疗效。FDA称上述临床试验的风险要大于任何潜在收益。CELG：新基公司下跌0.9%，报132美元。新基公司以每股59.55美元的价格购买了中国制药公司百济神州5.9%的股份，后者周三收盘价为52.27美元。新基公司将帮助百济神州开发和推广其肿瘤治疗方法。MZOR：以色列医疗机器人制造商Mazor Robotics上涨7%，报38.3美元。由于产品需求强劲，公司预计二季度收入将大幅增长。ENDP：远藤制药下跌1.9%，报11.2美元。远藤同意应FDA要求从美国市场撤除长效阿片类止痛药，今年三月份FDA独立顾问小组认为该药带来的风险已经大于益处。ABCO：医疗产业研究分析咨询管理公司Advisory Board上涨3.7%，报54.2美元。媒体称联合健康集团和Vista接近达成协议，收购并拆分Advisory Board。EGLT：制药公司Egalet下跌35.8%，报1.6美元。公司称将通过增发股票筹集资金，所得资金将用于旗下药物的商业销售和营销。中概股新闻中概股收盘后全面下跌。京东、猎豹移动跌1.6%，蓝汛跌7.3%，500彩票网跌1.0%，途牛跌1.5%，晶科能源跌2.6%，新东方、晶澳太阳能跌1.4%，易车跌0.7%，搜狐跌1.7%，网秦跌2.1%，携程跌2.0%，宜人贷跌1.3%，微博跌0.5%，人人跌1.3%，华住跌3.9%，百度跌1.1%，唯品会跌2.6%，新浪跌0.4%，阿特斯太阳能跌1.4%，房天下跌4.4%，前程无忧跌1.4%，欢聚时代跌0.7%，环球资源跌0.3%，世纪互联跌5.7%，畅游跌0.1%，聚美优品跌1.9%，阿里巴巴跌1.8%，乐居跌9.5%，国双跌2.9%。宝尊电商和网易涨1.0%，陌陌涨1.9%，好未来涨0.6%，51Talk涨2.0%，迅雷涨0.3%，银科控股涨1.3%，一嗨租车涨0.5%，汽车之家涨0.6%，达内科技涨1.3%。BABA：阿里巴巴跌1.84%，报142.20美元。支付宝宣布8月初打造无现金城市周。阿里领投ofo7亿美元。JD：京东跌1.63%，报39.11美元。京东金融携手招行信用卡推“招行小白信用联名卡”。京东把物流技能搬到了印尼，仓库增至7个、员工增长至400人。京东到家上半年营收同增750%，新入住实体门店超过3万家。其他重要公司新闻YUMC：百胜中国下跌12.9%，报34.9美元。百胜中国季度利润符合预期，但收入略逊于预期，同店销售额上涨3%。必胜客销售收入的下滑拖累了收入增速。FOXA：21世纪福克斯下跌1.5%，报28美元。媒体报道称，社交媒体公司给21世纪福克斯开出了8位数的报价以获得2018年世界杯足球赛的转播权，Facebook、Twitter和Snap都在竞争者之列。GE：通用电气下跌3.8%，报26.3美元。欧盟反垄断监管机构指控通用电气在并购艾尔姆风电的交易中提供误导性信息，或面临巨额罚款，同时JP摩根将其目标价格从27美元下调至22美元。TAHO：加拿大塔霍伊资源公司下跌33%，报5.6美元。危地马拉高等法院暂停了该公司旗下埃斯科瓦尔（Escobal）银矿的采矿许可证。LB：女性服饰零售商L Brands下跌14.1%，报46.5美元。公司6月份同店销售额下跌9%，大幅逊于增长7%的预期。MLHR：家具制造商赫尔曼米勒上涨8.3%，报33.4美元。公司季度收入逊于预期，不过利润大幅超越预期，同时公司将季度分红提高1美分至18美分/股。其他市场欧股：欧股收跌0.6%，欧美央行会议纪要加重投资者对超宽松货币时期即将结束的担忧。汇市：美元下跌，此前发布的一批美国劳动力市场数据弱于预期，确认了随着就业市场逐步降温，美联储加息步伐将会很缓慢。油市：美油收涨将近1%，得益于EIA原油供应创五周最大降幅。金市：期金微弱地连涨两天，各央行暗示结束QE之际得益于美元走软美股大跌。美债：美债收益率普遍大涨，各大央行普遍偏鹰派之际得益于油价上涨。

编者按：从央行的表态和目前市场的情况分析，在监管层有意推动金融“降杠杆”、防控金融风险的大背景下，今年的货币政策很可能维持“紧平衡”不会转向，“过紧日子”将是贯穿金融机构一年的主题。从流动性角度来看，在刚刚过去的6月，资金面并未出现市场预期中较为明显的吃紧，7月资金面仍面临一定压力。数据显示，7月上旬和中旬各有2100亿元和2800亿元逆回购到期，而MLF在7月全月有3575亿元到期。7月资金可能面临“前紧后松”局面。本文来自新华社旗下媒体《经济参考报》，文章原名《下半年货币“紧平衡”大势不改》。以下为原文：2017年已进入下半段，市场人士对于下半年货币政策的走势高度关注。本周，央行先后发布了货币政策委员会第二季度例会新闻稿、《中国金融稳定报告（2017）》和《中国人民银行年报（2016）》，均明确“将实施好稳健中性的货币政策。”与此同时，央行反复强调“把防控金融风险放在更加重要的位置”。业内人士表示，从央行的表态和目前市场的情况分析，今年整体的货币政策将保持“不松不紧”不会转向，去杠杆和防风险仍将是政策重要的考量因素。从流动性角度来看，在经历了6月的平稳过渡后，7月资金面仍面临一定压力。展望全年，流动性的总基调将为“紧平衡”，“过紧日子”也将是贯穿金融机构一年的主题。日前召开的中国人民银行货币政策委员会2017年第二季度例会强调，实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。央行于7月4日发布的《中国金融稳定报告(2017)》也重申上述观点，要实施好稳健中性的货币政策，保持流动性合理适度、基本稳定，为实体经济发展营造良好的货币金融环境。而在7月5日发布的《中国人民银行年报（2016）》中，央行行长周小川致辞称：“2017年是实施‘十三五’规划的重要一年和推进供给侧结构性改革的深化之年，央行将保持货币政策审慎和稳健，为稳增长和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”与此同时，《中国金融稳定报告（2017）》称，要把防控金融风险放到更加重要的位置，加强系统性风险监测与评估，下决心处置一批风险点，完善存款保险制度功能，探索金融机构风险市场化处置机制，确保不发生系统性金融风险。7月6日发布的《2016年中国金融市场发展报告》由中国人民银行上海总部组织相关部门的专家学者共同撰写，该报告也指出，2017年我国金融市场工作也将不断加强监管，把防控金融风险作为重中之重，切实防范化解金融风险，守住不发生系统性金融风险底线。基于央行最近的表态，业内人士预期，下半年货币政策不会转向。中信证券固收研究首席研究员明明在接受《经济参考报》记者采访时表示，货币政策仍将保持“不松不紧”，一方面因为去杠杆已经取得阶段性成果，且银监会下一步监管力度松紧程度尚未可知，没有进一步收紧的必要。另一方面，最近公布的实体经济数据也显示国内宏观经济存在一定的韧性，不存在刺激经济而放松货币政策的需要。中国银行国际金融研究所研究员李佩伽也对记者说，下半年的货币政策还和市场流动性变化有关。一些国内和国际因素可能导致市场有流动性补充的需求，但是考虑去杠杆在攻坚阶段不能转向，货币政策还会是中性略紧的状态。“在承受范围之内，货币政策可能还是会以不变应万变，是否微调还是要看关键时间节点流动性的变化。如果市场利率有所上升，央行可能会加大公开市场操作来进行补充。”她说。实际上，在刚刚过去的6月，资金面并未出现市场预期中较为明显的吃紧。业内人士表示，这与央行加码公开市场操作以及事先同市场进行沟通关系密切。进入7月，大部分市场人士认为仍然不可掉以轻心。数据显示，7月上旬和中旬各有2100亿元和2800亿元逆回购到期，而MLF在7月全月有3575亿元到期，交通银行金融研究中心高级研究员陈冀接受采访时表示，为保持季末流动性稳定所投放的流动性管理工具到期时仍可能给市场带来时点性紧张。他也表示，考虑到二季度末考核时点已过，如果市场流动性保持基本稳定，货币当局在7月可能仅会部分对冲到期的逆回购和MLF，使得市场呈现净回笼态势。明明则表示，7月资金可能面临“前紧后松”局面。在现有的政策基调下，银行间市场资金面“紧平衡”将贯穿全年，而受此影响，对金融机构的各个部门和各种与此相关的金融市场主体而言，“过紧日子”也成为今年的主题。一位大行支行负责人表示，今年从年初开始就感受到了资金的紧缺，目前，不论是对公贷款还是个人贷款，表内额度全面告急。而一位北京地区互金平台负责人则表示，目前网贷行业综合利率明显升高，很多平台只能依靠“加息”来吸引投资人。业内人士表示，今年的“紧平衡”与监管层有意推动“降杠杆”密不可分，未来货币政策在推进去杠杆时，在方向不动摇的基础上，也会更加注重力度和节奏。

今晨7点02分左右，黄金白银出现一波疑似闪崩，白银一分钟跌幅超过10%。黄金晨间短线下跌，刷新日低至1219.25美元/盎司，跌超6美元。白银短线跌近2美元，刷新日低至14.37美元/盎司，一分钟波幅达10%，随后三分钟快速反弹至16美元/盎司附近。尽管本次闪崩原因还不明确，但通常主要是由以下几个因素引发：乌龙指，大额订单（交易者高估流动性的深度），对冲基金止损抛单，或者算法驱动的交易。无独有偶，就在6月26日，黄金也出现了一波闪崩行情。6月26日，黄金短线大幅下跌近15美元，跌幅0.98%。盘中曾出现1分钟闪崩，下挫20美元/盎司左右，跌穿200日均线后立即触底反弹。有分析称，这次抛单有可能是乌龙指导致的。

比接连股债双杀更可怕的，是数据显示“聪明钱”在大批撤离，“债券之王”预言，债市遭血洗的惨剧才刚刚拉开帷幕。延续上周股债齐跌，本周四，10年期德国国债收益率2016年1月以来首度升破0.5%至0.56%，同期美债收益率收涨2.3713%，逼近八周来高位。当日欧美股市普跌，纳指标普双双收跌约1%，道指大跌约150点。而“债券之王”、管理资产规模1090亿美元的DoubleLine Capital CEO Jeffrey Gundlach周四预计，10年期美国国债收益率今年有望涨至3%，若涨到3%，会让美债“确定”进入熊市。美国媒体指出，当前美联储正考虑进行年内第三次加息并启动缩表，欧洲央行可能年底以前缩减QE，基本面并不令人鼓舞。美债收益率逼近关键技术位可能触发新一轮长债抛售，美债收益率有进一步走高的风险。周四当天，10年期美债收益率一度涨至2.39%，距关键回调位2.42%一步之遥。30年期美债收益率收报2.9055%，仅比100日移动均线低5个基点，盘中突破50日和200移动均线至2.92%。另外，CFTC数据显示，以净多仓规模看，投机者近几周看多30年期美债期货的程度为年内之最。而美国媒体称，6月28日上周四以来，9月上市长债期货的未平仓合约规模减少3700万美元，这是多头开始平仓的信号。华尔街见闻此前提到，评论本周四的债市大抛售时，有分析师认为仿佛2013年的美联储暗示退出QE引发的“削减恐慌(Taper Tantrum)”重演。上周四欧美市场上演股债双杀后，华尔街见闻就提到，这轮股债双杀的背景是，上周从美国、欧洲、英国到加拿大，全球四大央行纷纷释放鹰派信号，市场对全球央行紧缩货币政策在即的预期突然窜升。(详见：《2013年重演？全球央妈点燃“削减恐慌”》)FTN Financial Capital Markets的策略师Jim Vogel则形容，本周四10年期德债收益率创新高如同“决堤”，10年期国债期货市场迅速涌现卖单，一时间血流成河。Brean Capital的宏观策略主管Peter Tchir指出，今年投资者买入长期国债作为股票投资组合的对冲，这就是市场如此惨烈的原因，这些投资者现在股债双线亏损，正在紧急逃离长期美债。

FM-Radio要闻欧美股债双杀，纳指标普跌约1%，德债收益率盘中创去年1月来最高。美6月“小非农”不及预期，增15.8万人；ISM非制造业超预期。特斯拉跌超5%进入熊市，失去美最高市值车企宝座。欧央行会议纪要：如通胀展望信心改善，将审视购债计划的宽松偏好。贾跃亭辞去乐视网董事长和其他相关职务，退出董事会；乐视网将延期复牌。复星盘中跌8%，董事长郭广昌晚间电话会中否认其失联报道。ofo获超7亿美元融资，刷新摩拜最高融资纪录。市场概述欧美股债双杀。美股科技股下跌，纳指标普双双收跌约1%，道指跌约150点。特斯拉股价跌超5%，进入熊市。美国10年期基准国债收益率涨3.7个基点，报2.3713%，逼近八周高位。德国10年期国债收益率盘中触及2016年1月以来最高。EIA原油库存数据公布后，油价一度大涨3%，但此后涨幅大幅收窄。市场收报美股：标普500跌0.94%，道琼斯跌0.73%，纳斯达克跌1%。欧股：富时泛欧绩优300收跌0.60%。德国DAX 30收跌0.58%。法国CAC 40收跌0.53%。英国富时100收跌0.41%。A股：沪指收报3212.44点，涨0.17%，成交额2022亿。深成指收报10562.06点，涨0.01%，成交额2742亿。创业板收报1839点，涨0.13%，成交额712亿。黄金：COMEX 8月黄金期货收涨0.1%，报1223.30美元/盎司。原油：WTI 8月原油期货收涨0.86%，报45.52美元/桶。要闻详情辞去乐视控股法人后又辞乐视网董事长，重压之下贾跃亭放弃乐视控制权？ 虽然表面上贾跃亭还是乐视网的控股股东，但他已将包括乐视影业、乐视致新等乐视系的“核心资产”质押给了孙宏斌。北京时间周四上午，贾跃亭发公开信称，会尽责到底，把欠款全部还上。之后乐视网称，贾跃亭辞去公司董事长一职，同时辞去其他相关职务，退出董事会；辞职后将不再在乐视网担任任何职务。乐视网将延期复牌，自7月18日起停牌不超过3个月。股价“闪崩”之后，复星郭广昌在电话会中透露了什么？ 周四复星股价收跌近4%，盘中一度跌8%，董事长郭广昌在晚间电话会中否认关于其失联的报道，表示股价波动是有人造谣，一定会追究，并称对现在财务状况满意。烧钱大战：ofo获超7亿美元融资，刷新摩拜最高融资纪录。 共享单车烧钱大战硝烟四起。Ofo周四宣布，新一轮融资超7亿美元，由阿里、弘毅、中信产业基金等领投，现有投资方滴滴、DST等本轮也参与。就在6月，摩拜单车宣布完成超6亿美元新一轮融资。特朗普要失望了，6月“小非农”不及预期，制造业就业零增长。 美国素有“小非农”之称的ADP就业数据在6月较前值显著下滑，增加15.8万人，低于预期的18.5万人，数据公布后美元对日元快速走低。分析认为，尽管六月ADP数据稍显疲软，但劳动力市场仍然表现强劲，新增就业主要在服务业。美国6月ISM非制造业指数好于预期，连续90个月扩张。 美国6月ISM非制造业指数57.4，好于预期的56.5和前值56.9，也明显脱离了3月所创55.2的2016年10月以来新低。这一指数已连续90个月处于荣枯分水岭50上方，代表服务业等非制造业企业继续扩张。"风暴中"的特斯拉：股价连日重挫，跌入熊市。 继前日跌逾7%后，周四特斯拉盘中跌超6%，较近两周前高位跌超20%，将美国最高市值车企宝座还给通用汽车。特斯拉股票上月严重超买，本周一公布的交付量不及华尔街预期、周三沃尔沃宣布2019年实现汽车电动化引发抛售潮。欧央行公布会议纪要。欧央行会议纪要显示，如果通胀展望信心改善，欧央行将审视购债计划的宽松偏好。过早紧缩会对通胀展望产生负面影响，应小幅逐步调整指引。欧洲央行会议纪要过后，欧元/美元微幅走高。美国EIA原油和汽油库存骤降，油价短线拉升，但此后涨幅大幅收窄。 6月30日当周EIA原油库存骤降629.9万桶，好于预期降幅200万桶和前值新增11.8万桶，并同美国石油协会API预期相符。汽油库存减少366.9万桶，连降三周，符合夏季驾驶高峰期的用油需求预期。中国新闻——地区及产业1、高送转| 平治信息公告两市首份中报高送转方案：拟10转10股。上半年预增105%至133%，因自有阅读平台业务和其它业务增长。公司流通股本仅1000万股。2、纯碱| 山东海化晚间公告称，预计2017年上半年净利3.31亿元-3.44亿元，同比增长1148%-1198%。业绩预增的主要原因：主导产品纯碱产销量较去年同期大幅增加，销价较去年同期上升。点评：一般而言，纯碱价格具有一定的季节性。根据往年经验，纯碱价格一般在上半年探明全年低点，下半年纯碱价格要高于上半年。主要原因是从10月份开始的雾霾天气以及相对应的环保巡查。信达证券通过数据对比分析，纯碱价格上半年见底的概率在70%。而纯碱价格下半年见底的年度分别为2008年，2012年以及2015年。从山东海化的业绩来看，可以预估纯碱类的上市公司全年业绩将大幅好于2016年。纯碱价格上涨，氨碱法最为受益，三友化工、山东海化、远兴能源，纯碱价格每上涨100元/吨，将增厚三友化工EPS 0.10元、山东海化EPS 0.21元、远兴能源0.02元。3、有色 · 钨| 6日钨精矿价格集体上调，黑钨精矿、白钨精矿价格每吨涨1000元至1500元不等，本周以来钨制品价格持续上涨。百川资讯数据显示，2017年至今钨精矿、仲钨酸铵价格累计涨幅为12%至15%不等，相比去年同期涨幅近30%。点评：目前钨矿持货商方面销售报价依旧十分坚挺。湖南、福建等作为我国主要钨制产品生产区域，在环保核查推动下，行业供需有望改善。综合相关上市公司一季报和半年报预告来看，业绩均扭亏为盈或大幅增长。相关概念股包括中钨高新、章源钨业等。4、微信小程序|微信小程序准备放闸泄洪，进军移动电商了。据悉，微信正内测商品搜索功能，用户在“搜一搜”中输入商品关键词，搜索列表会直接呈现所有以小程序为载体的商品结果，而每一个搜索结果都可以直接调转到小程序商品详情页。小程序不仅帮微信中的商家实现了跨屏购买，还用“附近的小程序”为线下门店的在线化提供了机会；“搜一搜”的广告功能也为商品推荐提供了有效工具。点评：信雅达子公司上海科匠提供微信小程序一站式解决方案，其微匠产品，深度布局微信第三方业务，提供基于微信的“微网站”、“微商城”、“微相册”等业务。证通电子参股盛灿科技主要针对腾讯微信的全平台开放端口，开发“微商户”、“智慧门店”等微店营销系统，深耕微信生态圈消费环节。5、移动支付| 7月6日，支付宝官方微博宣布，将在今年的8月第一周（8月1-8日），携手各个城市及无现金联盟，共同打造全球首个“无现金城市周”。虽然支付宝方面并未公布具体的鼓励方式，但据透露，鼓励力度将是“空前”的。这也有望成为全球规模最大的一场无现金活动。点评：2月28日，支付宝宣布用5年时间推动中国率先进入无现金社会，全国各城市响应热情和推进速度超出预期。目前全国已经有五个城市开建“无现金城市”，可以预见，这个数字还将继续快速增长。多地政府的加入，让无现金城市建设进一步提速。天喻信息子公司天喻教育是武汉无现金联盟成员，公司与支付宝、腾讯在技术层面合作，帮助部分手机厂商在手机上实现安全的支付宝、微信指纹支付功能。另外，公司还表示，有各种形态的支持NFC手机支付的产品。捷顺科技已推出捷停车“无感支付”，同时也正在积极推动与支付宝“无感支付”方面合作开发。6、钛白粉|2017第一届钛酸锂电池产业链专题讨论会7月6日上午在无锡开幕，将主要围绕钛酸锂电池技术开发进展、钛酸锂全产业链中的机会与挑战等话题展开讨论。从上游钛白粉企业到下游电池企业，产业链上一百多家公司共商钛酸锂产业发展。近年来，珠海银隆、兴能集团等钛酸锂电池大厂密集扩产，对高端钛白粉需求大增，引起钛白粉企业重视。点评：业内表示，钛白粉是钛酸锂电池的重要原料，目前，一吨钛酸锂材料需要近一吨钛白粉用量。珠海银隆有关人士表示，今年6月份公司总产能将达到1万吨，对钛白粉的需求量约1.2万吨。从终端需求看，公司钛酸锂电池对钛白粉的需求量逐年翻倍，未来市场空间非常大。可关注中核钛白、金浦钛业等国内大型钛白粉企业。7、内存 | 据台湾媒体报道，全球第二大内存生产商美光科技子公司台湾美光晶圆科技上周末厂房制程所需的氮气系统故障，造成近半晶圆报废，厂房目前仍处停工状态。以公司产能计算，约影响全球DRAM内存产能5.5%。由于内存行业已经进入旺季，此次意外将导致供货缺口进一步扩大，内存价格也将继续攀升。受益内存价格上涨，台湾内存生产商威刚最新公布的6月份合并营收同比增长约46%，创近41个月历史新高。点评：去年下半年开始，全球DRAM内存价格不断上涨。据专业机构集邦科技数据，DDR4 4Gb颗粒最新报价3.6美元，今年以来上涨近28%。集邦科技预计，第三季DRAM内存平均售价还将上涨5%，并且在上述事件刺激下涨幅可能更大，行业景气度提升将超预期。太极实业与海力士合资成立海太半导体，主要承接海力士内存产品封测业务，直接受益内存量价齐升；兆易创新是国内存储器芯片设计龙头，拟通过收购北京矽成增加DRAM业务，存储器版图完善有助快速发展。8、VRAR| 工信部网站6日显示，为进一步了解我国虚拟现实产业发展情况和存在的问题，更好地推动产业发展，电子信息司组织赛迪研究院等有关机构组成调研组，于3日赴上海开展了调研工作。电子信息司副司长吴胜武表示，将从加强虚拟现实产业发展顶层设计、支持核心关键技术研发、丰富产品有效供给、推进与重点行业融合应用、建设产业公共服务平台、加强标准体系建设、发挥行业组织协同作用等方面开展工作，推动我国虚拟现实产业健康有序发展。点评：根据IDC预测，AR和VR的整体支出预计在2015至2020年之间达到210%的复合年增长率，到2020年共计257亿美元。机构认为，随着虚拟现实技术不断突破及政策利好释放，国内虚拟现实行业有望迎来高速增长。保千里推出了打令VR手机，能够实现360度全维度球形全景拍摄；恺英网络初步完成“输入设备-内容制作/内容平台-输出设备”的VR生态圈构建。9、5G| 中国信息通信研究院近日与全球最大的移动通信产业组织GSMA联合发布研究报告。报告称，在2020年实现5G商用部署后至2025年，中国的5G连接数将达到4.28亿，占到全球5G连接总数的39%，成为全球最大市场。GSMA会长葛瑞德表示，5G将提供增强型移动宽带体验，进而催生增强现实和虚拟现实等新一代消费服务。点评：我国的5G投资正在持续加速，北京怀柔规划了全球最大的5G试验外场，华为、中兴等电信主设备商也配合中国移动在怀柔完成5G第二阶段测试。机构预计4G到5G过渡期间的资本开支将在2018年企稳或低速回升，2019年开始进入5G建设高峰期，看好基站天线龙头通宇通讯、光纤光缆龙头亨通光电、射频器件龙头信维通信等公司。今日要闻前瞻G20峰会召开，中国公布6月外储数据，美国公布6月非农就业数据，美联储副主席Fischer讲话。见闻精选阿里，腾讯，京东，高通，联发科逐鹿智能音箱：下个“入口”争夺战来临？ 智能音箱领域正在热潮涌动。国内的互联网巨头BATJ在智能音箱领域已经聚齐，新的产品“入口”争夺战已经悄然来临。【独家】融创市值两日蒸发42亿，“狩猎者”孙宏斌的乐视探险：继续还是放弃？“乐视资金问题引发的一系列事件，超出了老孙（孙宏斌）的预计。”一位接近融创人士向全天候科技表示。而早前，孙宏斌曾公开预判对乐视的投资：“如果未来要亏损，也只能是转手卖掉再亏”。央行国有、没收土地，南非将成津巴布韦2.0？ 南非总统祖马周三表示，除了可能将央行收归国有以外，还有可能无偿没收土地。这项激进的经济政策可能使南非重蹈津巴布韦覆辙。17年前，津巴布韦也在威权人物穆加贝的领导下强制土改，结果换来了80%的失业率、10000%的通胀率和长达10年的经济凋敝。见闻早餐国内资讯部分来自选股宝APP。见闻早餐及北美线下活动预告详见“见闻俱乐部”公众号。

不到两周时间，“股神”巴菲特可能一再上演低位收购。本周四《华尔街日报》援引知情者消息称，巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦旗下能源公司接近达成收购输配电企业Oncor的协议，可能最早周四当天宣布收购。知情人士未透露交易条款细节，但表示，最终交易额会低于去年7月美国风电公司NextEra Energy Inc.向Oncor控股公司Energy Future Holdings Corp.提出的收购价184亿美元。Oncor官网介绍，该司运营美国第六大、德州最大输配电系统，为德州402个城市和91个郡的1000多万居民服务。NextEra自2014年起一直寻求收购Oncor，尽管去年已与Energy Future达成收购协议，仍被德州监管机构以不符合公众利益为由否决。若消息属实，这将是巴菲特最近又一笔利用相关收购目标公司经营不善而抄底的收购。今年6月22日，巴菲特已经唱了一出趁乱抄底的好戏：以4亿加元间接入股加拿大最大非银房地产按揭贷款机构Home Capital，持有38.39%的股权，较前一日该司收盘价折价近33％。一个多月前Home Capital遭储户挤兑陷入流动性危机，股价一日暴跌60%以上，走到了倒闭边缘。更绝的是，巴菲特此次救Home Capital实际仅出资3亿美元，但通过与HCG的协议在24小时内就爆赚91%：2.7亿美元，年化收益率33100%，这还没算一年后将收入囊中的1.8亿加元利息。华尔街见闻文章指出，这和金融危机期间救高盛如出一辙：当时巴菲特对高盛注资50亿美元，换回了市值50亿美元的优先股，每年可以获得10%的分红，高盛还给了他可以在任何时候以115美元购入50亿美元普通股的“看涨期权”。（详见：《巴菲特重演“拯救高盛”戏码 零风险24小时爆赚90%》）值得一提的是，Energy Future曾经让巴菲特吃过苦头。Energy Future2014年提交破产申请，当时负债400多亿美元，成为美国史上最大企业破产案之一。那年巴菲特在致股东公开信中承认投资Energy Future犯了“大错”：2007年购买了该公司20亿美元债券，该司破产可能导致这笔投资血本无归。上月《华尔街日报》指出，一直以来，巴菲特80%的业绩来源于二级市场投资，20%的业绩来自于实业经营。但最近十多年来，巴菲特基本上做到了近80%的业绩来自于实业投资。过去几年，巴菲特在电力公用设施、制造商、零售商和铁路领域的并购动作频频。随着伯克希尔持有的现金量越来越多，巴菲特的并购热情也水涨船高。截至今年3月31日，伯克希尔哈撒韦持现高达965亿美元，今年5月巴菲特在股东大会上表示，他渴望寻找空间运用这些资金。本周四美股三大股指普跌，能源股、科技股跌幅居前。标普500信息技术指数收跌0.86%、能源指数收跌1.1%，公用事业指数收跌0.13%。今年以来标普500能源板块累计已有两位数跌幅，标普500公用事业板块尚有5%以上涨幅，银行板块涨逾6%。抄底美银 六年后净赚百亿美元上月末美国银行股大涨，巴菲特金融危机期间投资大银行暴赚的事迹又上了头条。6月28日美联储宣布34家大银行均通过压力测试后，各银行纷纷宣布资本返还计划，疯狂撒钱近700亿美元，力度远超市场预期。次日银行股大涨，摩根大通、花旗等美国大行股价涨幅超过2%。6月30日，伯克希尔哈撒韦宣布，决定将手中持有的美国银行优先股转换为7亿股普通股。按照认股权证，伯克希尔将以7.14美元/股的价格买入7亿股普通股，比29日美国银行收盘价折价71%，除去转换成本净赚120亿美元。华尔街见闻文章此后提到，巴菲特在不到6年前花50亿美元对美国银行的“救助投资”，现如今所有的分红（利息）加资本利得，已净赚近150亿美元，这堪称他救助类投资里面获利最为丰厚的一笔。如果仔细梳理这笔交易背后具体的条款，以及其在金融危机期间其他的“投资”，就会发现非常强的“规律性”。（详见：《50亿投资六年净赚150亿！巴菲特这算不算大发“国难财”？》）。

一个多月前特斯拉CEO马斯克警告空头云集时，“空军”还在经历噩耗。本周他们终于打了翻身仗，不到四个交易日就狂赚超过10亿美元。本周特斯拉股价累跌逾14%，继周三跌逾7%创一年多来最大单日跌幅后，周四延续暴跌势头，盘中跌超5.6%，大有创去年2月以来最大三日跌幅之势。连日股价重挫的特斯拉成为空头的生财机。据金融分析机构S3 Partners估算，本周一空头账面浮盈2.48亿美元，周三浮盈7.04亿美元。以周四早盘4%以上的跌幅估计，空头浮盈又增加2.54亿美元，使本周累计浮盈达到12亿美元。而本周四午盘特斯拉股价跌幅又扩大到6%以上，较6月23日所创的纪录高位386.99美元跌超20%，进入技术性熊市，最终收跌5.58%，盘后继续下跌。这意味着，投资者对特斯拉“股价泡沫”的担心不断累积，空头的盈利会进一步增多。S3 Partners估计，目前特斯拉的空仓约占特斯拉流通股总量的五分之一。这意味着，特斯拉已经成为空头热衷打击的目标。本周连遭打击华尔街见闻此前文章提到，特斯拉股票上月严重超买，本周股价暴跌主要受到两大消息影响。先是本周一公布的第二季度汽车交付量低于华尔街预期。周三稍早高盛重申特斯拉股票卖出评级，并将其6个月目标价从190美元下调至180美元，较当时特斯拉交易价“腰斩”，认为交货量高于产量显示需求或已见顶，这是股价可能下跌的因素之一。Sanford C. Bernstein等多家券商也对特斯拉二季度交付量感到失望。而导致周三特斯拉股价大跌的直接原因则是，沃尔沃当天宣布2019年全面实现汽车电动化，2019年以后车型将不再只配备内燃机，要么是纯电动，要么是混动。华尔街见闻文章《特斯拉两天大跌10%：除了高盛预测“腰斩”之外，还因为这个中国人》提到，沃尔沃是首家明确列出纯内燃机汽车淘汰时点的大厂商。在吉利汽车收购沃尔沃后，全球两大电动汽车市场中国和瑞典都是沃尔沃的主场。无论从时间还是空间上看，沃尔沃此举都将是特斯拉面临的重大利空。空头隐患早有今年6月上旬，特斯拉CEO马斯克曾忧心忡忡地公开喊话空头。6月8日马斯克在Twitter转发了一篇投资网站 Investopedia的文章，文章称特斯拉是美国股市被做空力度最大的一家公司。文章引用S3 Partners的数据称，当时做空特斯拉股票的仓位约为104亿美元。马斯克转发上述文章时说情况可能更糟（could be worse）。他还说，做空者巴不得特斯拉公司失败。尽管如此，6月8日当天特斯拉股价仍然收创新高，收报370美元/股，盘中涨至371.90美元/股，创52周新高。次日盘中升破376美元/股创历史新高，市值突破620亿美元。继两个月前超越美国两大车企福特和通用汽车后，6月9日特斯拉的市值又超越德国宝马，和成为全球市值第四高汽车制造商。

本文首发于7月4日0点32分，7月7日更新微软公布裁员及股价下跌。微软向业务重心调整又迈出一步。本周四，微软宣布将启动包括裁员在内的重大组织调整，裁员主要影响美国以外地区，裁员比例不超过全公司销售人员的10%，这意味着裁员将多达3000人。 裁员消息公布后，周四微软股价跌势未改，早盘曾跌超1%，收跌0.74%。当日科技股集体下挫，标普500和纳指跌约1%，标普500信息技术指数收跌0.86%，纳斯达克100科技分类指数收跌0.74%。本周一华尔街见闻援引媒体消息称，微软将裁员数千人，主要涉及全球商业业务和海外销售及市场营销部门，将销售团队架构围绕云业务重组，以更好地服务于以Azure为中心的“云计算优先、移动业务优先”战略。华尔街见闻曾提到，微软逐渐意识到Azure云业务的强劲效益，在截止3月底的公司第三财季中营收翻倍，销售增长了93%。微软正通过大力投资机器学习、人工智能等新兴领域，希望追赶云计算的领先平台亚马逊AWS。上周微软收购了以色列云监控和分析创业公司Cloudyn，将帮助Azure客户优化云服务投资。截止今年3月，微软总共雇员12.15万人，其中4.55万人位于总部华盛顿州，并包括了去年12月斥资270亿美元收购LinkedIn的1万名员工。微软裁员新趋势：同业务重心调整紧密相关自从现任首席执行官Satya Nadella于2014年2月接手以来，微软已经裁掉了大约4%的员工，很大程度是同业务重心调整有关。2015年7月裁员7800人，并减记了对诺基亚76亿美元的收购费用。去年5月和7月宣布分别再裁员1850人和2850人，大举退出智能手机业务。美媒发现，微软通常借由新一财年的开始（每年7月1日）宣布裁员和业务重组计划，今年也不例外，并且触发点看上去同去年领导层的大换血有关。“一肩挑”COO离职 微软高层分权制改革去年7月在微软任职了11年的COO Kevin Turner离职，他在公司内部担任一肩挑的大管家角色，共有5.1万人直接向他汇报，内含销售、市场营销、运营、产品开发和企业技术支持等多个重要部门。自Turner走后，微软高层采取分权制改革，将COO的职务打散分给五个关键部门，这其中就包括了传闻将进行裁员的全球商业业务部门（由Judson Althoff领导）和海外销售及市场营销部门（由Jean-Philippe Courtois领导）。下图即为Judson Althoff。原北美地区销售主管Althoff在去年9月接受采访时，公开批评微软销售团队对云业务的重视程度不够、专业能力不强，称不少销售人员仍将云平台作为Windows操作系统和Office办公软件的附属品，因此特意聘请了1000余名对云计算有专业知识的销售人员。本次裁员将是对微软销售团队的最大调整之一，太平洋皇冠证券分析师Brent Bracelin曾在6月的研报中表示，Azure有可能于2017年首次超过亚马逊的AWS。预计微软将在十年来首次成为最大的云计算服务提供商，从行业追赶者变成行业领导者。微软股价周一低开低走，美股收盘前跌超1%。

本文首发于7月6日22点02分，6日22点20分、7日更新早盘、午盘、收盘及市场观点。股价创历史新高不到两周，特斯拉就卷入了一跌再跌的“暴风骤雨”。继本周三创一年多来最大单日跌幅后，特斯拉周四开盘继续重挫，距离近期高点6月23日创下的386.99美元历史峰值跌去20%以上。经历了6月的严重超买之后，特斯拉股价急转直下，跌入技术性熊市。周三特斯拉股价大跌逾7%，周四盘前再跌逾3.5%，早盘跌超4%，午盘一度跌超6%，将近三个月后又将全美最高市值车企的宝座还给通用汽车。截至北京时间7月7日零点左右，特斯拉市值缩水至大约517.1亿美元，低于通用汽车527.2亿美元的市值。最终特斯拉跌幅略有收窄，收跌5.58%，但盘后还在下跌。本周累跌约15%，恐将创造去年2月以来最大周跌幅。华尔街见闻此前文章提到，市场认为，导致特斯拉股价周三大跌的主要原因是，沃尔沃当日宣布2019年以后车型将不再只配备内燃机，要么是纯电动，要么是混动。华尔街见闻主编精选文章《特斯拉两天大跌10%：除了高盛预测“腰斩”之外，还因为这个中国人》提到，沃尔沃是首家明确列出纯内燃机汽车淘汰时点的主要厂商。无论从时间还是空间上看，都将是特斯拉面临的重大利空。另一个影响因素是特斯拉本周一公布的交付量不及预期。特斯拉二季度电动汽车交付量略高于2.2万辆，同比增长53%，但环比减少约3000辆。此前华尔街共识预期为2.2912辆。交货数据公布后，高盛分析师David Tamberrino重申特斯拉股票评级为卖出。他认为，在产量超过第二季度销量后，Model S和Model X的需求似乎已停滞，并且随着Model 3的交付计划低于该公司的生产目标，该股或面临下行风险。不只是高盛，Sanford C. Bernstein、KeyBanc Capital、Cowen等多家华尔街证券公司也对特斯拉第二季度交付的结果表示失望。至今，特斯拉Model 3在特斯拉加州工厂的进展细节仍然很缺乏。Model 3是特斯拉大幅提升总销量的计划关键。受这款车型即将上市的乐观情绪提振，今年截至上周末，特斯拉股价累计大涨约69%；若计入今日盘前跌幅，则今年累计涨幅为47.47%。高盛将特斯拉目标价从190美元下调至180美元。下调后的目标价只有该股周一收盘价的一半左右，降幅49%。总体来看，科恩集团预测特斯拉目标股价最低，仅155美元。最高预测来自Berenberg，认为特斯拉最高可达464美元。这些预测的平均值为281.79美元，依然远低于327.09美元的周三收盘价。这就留给投资者们一个大问题：该不该现在抄底呢？

据美国能源信息署EIA官方统计，美国6月30日当周商用原油库存骤降629.9万桶，为十三周以来的第十次下调，好于预期的降幅200万桶，也远好于前值新增11.8万桶，并同美国石油协会API的预期相符。美国石油交割地库欣地区的原油库存减少133.4万桶，好于前值的降幅29.7万桶，库存地区的原油库存已降至年内新低5948.9万桶。汽油库存大减366.9万桶，是预期降幅180万桶的两倍，也是前值降幅89.4万桶的4倍。这一数据已连降三周，符合市场对北美夏季驾驶高峰期的用油需求抬升预期。精炼油库存减少185万桶，好于预期的新增50万桶和前值降幅22.3万桶，并已连降两周。当周的精炼厂设备利用率新增1.1%，大于预期的增加0.5%和前值减少1.5%，炼解活动的提升部分缓解了成品油库存的积压问题，对油价形成利好。将上述数据加合后得知，上周的库存减少总量为1340万桶，创去年9月以来最大降幅。不过库存总量仍比去年同期高出900万桶，比10年均值高出1.57亿桶。上周库存的减少部分是由于进口石油数量从800万桶/日降至770万桶/日，比过去四周均值减少1%。数据发布后，WTI原油期货短线上扬78美分，刷新日高46.52美元/桶，日内涨幅扩大至3%，随后涨幅稳定于2.6%，至46.30美元/桶。布伦特油价也短线拉升60美分，刷新日高49.18美元/桶，涨幅一度扩大至2.7%，随后涨幅稳定于2.4%，重回49美元/桶下方。但在油储回落之际，美国油产摆脱热带风暴Cindy的临时影响，重新大幅上扬。本土48个州在6月30日当周的石油产量新增10.5万桶/日，至891.5万桶/日，创2015年8月以来新高。这代表美国整体油产也重回2015年8月的高位，并站稳930万桶/日的关口。此前6月23日当周的油产曾创去年8月以来的最大单周降幅。昨日的美国石油协会API油储数据利好，扭转了油价在周三日盘间的颓势。据API统计，上周的原油库存减少580万桶，库欣地区库存减少140万桶，汽油库存减少570万桶，只有精炼油库存预计再涨40万桶。可见API对原油和成品油库存的统计都与美国EIA官方数据相符，一改往日悲观情绪，美国汽油期货也上涨2.5%。空头暴击之后 投行下调今明两年油价预期华尔街见闻曾提到，原油市场本周遭遇空头的重击，周三（7月5日）布伦特原油下跌3.7%，一度跌破48美元/桶关口；WTI油价深跌4%，险些跌破45美元/桶。除了受到美国油产复苏的持续压力外，俄罗斯能源部长诺瓦克表态7月会议不支持OPEC协议扩大减产幅度，也造成投机者恐慌抛售。在经历了近20年来最差的上半年表现后，陆续有投行下调今明两年的油价预期。继高盛和法兴银行之后，美银美林认为，OECD地区的原油库存仍比五年均值高出30亿桶，利比亚、尼日利亚和美国油产复苏，都将延缓全球去库存速度。因此将今年的布伦特目标价格下调至50美元/桶，将2018年的布油价格下调至52美元/桶，降幅均为4美元。为机构投资者提供研究服务的Bernstein Research对明年的油价更为悲观，将今明两年的布伦特价格预期都下调至50美元/桶，降幅分别为10美元和20美元，理由是美国页岩油产涨势迅猛。丹麦盛宝银行认为，伴随夏季驾驶高峰期的用油需求强劲，油价有望在最近几个月涨至55美元/桶，但到年底前和明年将重新回落。特别是当明年3月OPEC和俄罗斯决定不再减产之后，油价的降幅将更快。

本文首发于7月6日21点56分，22点33分更新美股、美债、分析师评论。本周四全球市场继续股债双杀，债券价格下跌、收益率上行，债市带动欧美股市全线下跌。欧洲交易时段欧洲Stoxx50指数、法国CAC40指数一度跌超1%。美股开盘后三大股指齐跌，纳指跳空低开早盘跌超1%，道指早盘一度跌去121点或0.6%，标普500指数跌约0.7%。美股开盘不久德国10年期国债下跌，收益率上升了7个基点，至0.54%，触及2016年1月以来的最高水平。早盘美国10年期国债收益率涨幅接近2%，一度创将近八周来新高，在触及5月12日来高位2.382%后，日内高点触及2.387%。瑞银股票与衍生品策略师Julian Emanuel本周三报告指出，国债收益率走高可能给科技股近期制造麻烦，收益率上行意味着投资者需要看到上市企业更出色的盈利，科技股“夏季风暴”和大盘的“夏季熄火”可能延续到整个7月。Emanuel的担忧不无道理。周四10年期美债收益率徘徊在两年来高位，美股科技龙头股集体走低，周四Netflix早盘跌约2%，Facebook、亚马逊、微软、谷歌母公司Alphabet均曾跌超1%。金融服务机构Janney Montgomery Scott的首席固定收益策略师Guy LeBas则是认为，德债和美债市场当前的表现仿佛2013年美联储暗示退出QE引发的市场震荡。上周四欧美市场上演股债双杀后，华尔街见闻提到，这轮股债双杀的背景是，上周从美国、欧洲、英国到加拿大，全球四大央行纷纷释放鹰派信号，市场对全球央行紧缩货币政策在即的预期突然窜升。投资者担心2013年的“削减恐慌(Taper Tantrum)”可能正要历史重演。(详见：2013年重演？全球央妈点燃“削减恐慌”)德拉吉措辞引发市场调整 全球债市大抛售周四全球债券收益率上行始于日本10年期国债，收益率升至0.1%，为2月以来高点。随后法国国债发行结果显示，法国30年期国债的超额需求减少。法国30年期债券发行认购倍数为1.53倍，而1月5日上一次发行的认购倍数为1.93倍。发行结果宣布后，德国国债期货合约的交易量跳升，引发收益率上涨。德国国债期货成交量超过45万手，约为周三同时段交易量的1.6倍。欧洲债券普遍下跌，带动欧洲股市全线下挫。随着德债收益率突破花旗银行此前强调的0.51%强阻力位，债市跌幅加剧。欧洲核心与边缘市场的收益率普遍走高，市场继续就欧洲央行行长德拉吉偏鹰派的措辞转变进行调整。0.51%是德国10年期国债收益率在今年1月和3月的高点，形成技术图形上的强阻力位德拉吉上周表示，欧元区的通货再膨胀创造了空间，可以在不收紧货币政策的情况下撤销非常规政策措施。声明发布后引发市场猜测，欧洲央行可能会考虑减少量化宽松计划中的购债幅度。欧洲央行的债券购买计划原定最早于今年12月结束。欧洲央行管委讨论撤销“视需要扩大购债规模”保证据披露的6月7-8欧洲央行管委会议纪要显示，管委在会上就调整购债计划宽松偏好进行了讨论，并决定采取审慎态度。随着增加非常规政策措施的可能性已“明显消失”，管委讨论认为，若通胀展望信心改善，将重新审视购债计划的宽松偏好，即考虑撤销“视需要扩大购债计划规模”的相关保证。在会上负责经济展望的欧洲央行首席经济学家彼得·贝尔特 (Peter Praet)，于今日（7月6日）早些时候在巴黎发表讲话时重申了他的谨慎态度，并表示欧洲央行需要进一步的耐心。他说，保持稳健的政策导引，对于促进通货膨胀与货币政策目标的持续趋同至关重要。会议纪要中也提及保持目前宽松偏好的理由，譬如欧元区相对强劲的经济增长还未能反映在稳健的通胀增长上。欧元区6月通货膨胀放缓至1.3％，前值1.4％。这远低于目前设定的目标，不过欧央行也预计，起码得到2019年年末才能让通胀达到长期保持在2%左右的水平。核心通胀（不包括能源和食品）有所增长达到1.1％，但仅几个月来一直存在波动。

本文由微信公众号“脱水研报”（ID：tuoshuiyanbao）每晚诚意出品行业：1、消费电子多牛股，这些业绩预增的基本也都新高了！中信证券预估电子行业上半年营收同比25%+，净利润同比约20%+。其中消费电子涨幅最大，最主要原因是A客户十周年带动消费电子换机潮预期高涨。信维通信、大族激光、欧菲光、德赛电池等同比净利预计增长达70%以上，都是上半年典型的电子牛股。长电科技700%的预估值居首。2、汽车中报也不赖，重汽、潍柴、富维预增幅度较大！目前汽车行业已预告中报业绩公司共61家，其中净利润确定性增长公司4家，占比达79%，其中增幅超过30%共23家公司。招商证券建议关注中报超预期确定性投资机会。其预估的业绩增速中，中国重汽、广汽集团、一汽富维、潍柴动力等同比增速都在70%以上，最近走强也相对强势。3、山东海化预增11倍，纯碱类公司业绩该重视起来了！山东海化晚间公告称，预计2017年上半年净利3.31亿元-3.44亿元，同比增长1148%-1198%。业绩预增的主要原因：主导产品纯碱产销量较去年同期大幅增加，销价较去年同期上升。一般而言，纯碱价格具有一定的季节性。根据往年经验，纯碱价格一般在上半年探明全年低点，下半年纯碱价格要高于上半年。主要原因是从10月份开始的雾霾天气以及相对应的环保巡查。信达证券通过数据对比分析，纯碱价格上半年见底的概率在70%。而纯碱价格下半年见底的年度分别为2008年，2012年以及2015年。从山东海化的业绩来看，可以预估纯碱类的上市公司全年业绩将大幅好于2016年。中信建投分析指出，纯碱相关的上市公司主要为三友化工（氨碱法，权益产能286万吨/年）、山东海化（氨碱法，产能300万吨/年）、远兴能源（天然碱，130万吨/年）、双环科技（联碱法，100万吨/年）、和邦生物（联碱法，130万吨/年）。纯碱价格上涨，氨碱法最为受益，三友化工、山东海化、远兴能源，纯碱价格每上涨100元/吨，将增厚三友化工EPS0.10元、山东海化EPS0.21元、远兴能源0.02元。4、一张图看懂锂电池各环节主要设备商5、稀土:一个熊了多年的行业，这一轮行情会有什么大不同？国君有色团队近段时间频繁强推稀土板块，一再强调这次稀土的逻辑真不一样了！6、关于白酒的最后一次上车时间、买什么、涨多少、持续性如何？（太平洋证券）近日以贵州、洋河、五粮液为首的白酒出现了不同程度的调整，很多投资者担心白酒估值太高是否会形成泡沫。恰逢中报窗口前，太平洋证券认为，这些主流白酒上市公司中报基本上不会低于预期。但是市场预期也确实在提高，所以如果中报出来有所调整的话，这可能也是今年最后一次买入的机会。①从业绩和估值看茅台。消费品行业很多短期的东西看不清楚，但长期趋势是看得比较清楚的。比如茅台，2020年出厂价在一千元附近，终端价在1600附近是基本确定的情形。到2020年茅台可实现收入800多亿，利润400亿。如果那时估值仍然在25倍PE左右，基本上茅台就是万亿级市值的公司。因此，现在决定茅台股价的关键是市场能够给出多少倍的PE。②上涨空间。下半年乃至到明年，五粮液、茅台、泸州老窖收入和利润增速不会出现下降，增速有可能比2017年还高，市场给它们的估值不会下来。按基本面逻辑来讲，基本上2018年赚业绩的钱还是有的，大概20%左右的空间。③持续性。在当前的市场风格下，以及茅台的提出厂价预期没有兑现之前，一线白酒还有上涨的空间，但本轮行情必将提前透支2018年的业绩。整体看，至少在明年一季度之前，整体白酒都没有什么太大风险。6、再谈电解铝，迎来成本持续抬升的“新”周期市场有些回暖但部分投资者仍对铝板块有些犹豫踟蹰，站在当下，华泰证券认为供改政策的酝酿只是开始，三四季度铝的供不应求以及预焙阳极对铝的生产掣肘仍未完全Price-in。此外，铝在有色整体板块的表现中也并不突出，市场表现有些许钝化。①近看季度性的供不应求和原料掣肘。当前在产不合规产能接近400万吨，占目前在产量的10%，无论本次供给侧改革是否能将其完全减掉，未来2-3年新增供给相比需求的边际收紧基本确定。此外，供给侧改革的执行叠加采暖季限产的影响将使得四季度出现供需缺口，若供给侧改革推进速度较快，三季度就有望看到电解铝供不应求的情况。②远看铝国企相对成本竞争力的提升。看好合规化程度较高、环保状况较好的国企相对竞争力的提高，结合业绩弹性和原料自给程度的考虑，优先神火、云铝、南山和中铝。7、房地产：最有利于民企发展的大环境已经结束，钟摆可能重回国企一侧2017年下半年起情势将开始发生重大变化。最有利于民企发展的大环境已经结束，而更加适合国企成长壮大的环境开始出现。①全社会资金成本开始上升。民企很可能再次遇到融资难，融资贵的情况。②三四线城市尽管还能维持热销局面，但毕竟很难持续超预期。③价格已经不再是土地市场唯一的决定因素，龙头房地产公司在新的土地市场竞争中更占优势。④房价开始结构性分化和波动。一味加高杠杆，高举高打，可能也意味着风险。总而言之，房地产行业运行的钟摆可能再次回到有利于国有企业的一边。国有企业含：保利地产，招商蛇口，华润置地，中国海外发展，中国铁建。（中信证券）个股：8、一汽富维：保守预计一汽大众新周期将带来6亿盈利弹性（16年业绩的1.4倍！）①大众中国进入持续3-5年超级周期，一汽大众新增126万A级SUV产能，带来上游2000亿零配件市场空间。②公司作为一汽大众核心零部件供应商，70%收入来源于一汽大众，量价齐升，保守预计一汽大众新周期将带来6亿盈利弹性（16年业绩的1.4倍）。9、方大碳素：产品价格提升100%，营收增长50亿昨天的脱水研报分享招商证券观点，石墨电极年底要到10万元/吨（目前5万元，年底翻番）。今天盘中方大炭素一顿猛拉。再来通过海通证券的研报了解几组数据：①今年石墨电极涨了超过200%②全年市场缺口在10万吨预计2017年产能仅为50万吨左右；需求方面，钢企对电弧炉需求显著增加，从而带动了对石墨电极的需求，预计全年需求量为60万吨，市场将出现10万吨缺口。③方大炭素权益产能17.5万吨（昨日招商的数据是12万吨）方大炭素是亚洲最大的炭素制品生产供应基地，其石墨电极权益产能约17.5万吨。同时拥有6万吨针状焦产能，其中3万吨自给。（针状焦是石墨电极主要原材料，上半年涨幅也超过100%）④碳素产品均价上涨100%，营收增近45亿公司2016年碳素产品产量为16.01万吨，均价为28075元/吨。而2017年石墨电极较年初涨幅已经超过200%，将带动产品均价上升。据此测算公司业绩弹性，如果产品均价较2016年上涨100%，公司营收将增加近45亿元。10、天风推了份下半年潜力牛股名单，仅供参考据说，他们上半年推荐的牛股涨幅是这样这样子的。那么，这份下半年牛股名单，一起见证吧~----------段子----------段一：建议浙江妹子集体自拍发图，予以强力回击----------------------------------不过瘾？可在这里或 扫码下载查阅专业的主题投资工具[选股宝APP]

法国能源部长Nicolas Hulot周四宣布，法国计划在2040年前停止销售汽油和柴油车。该计划是法国一项旨在履行巴黎气候协定承诺的“五年大计”的一部分。在一场新闻发布会上，Hulot表示，法国汽车制造商预计这个目标能够被实现。法国计划在2050年前实现碳中性，即通过排放多少碳就作多少抵销措施，使总碳释放量为零。为了实现这个目标，法国还将提供税收优惠，以鼓励民众淘汰使用时间超过20年的柴油车和2001年前生产的汽油车。具体的优惠力度尚未公布，但主要将面向低收入者。法国还承诺在2040年前停止使用化石燃料。据Hulot透露，法国计划停止对境内石油和天然气的开采，并在2020年前关闭所有燃煤电厂。在建筑节能方面，Hulot表示，未来十年，法国将拆除那些因过度绝缘而耗能太多的建筑，政府还将帮助住房拥有者生产自己所需的能量，目前约有14,000户居民已经在这么做了。此外，法国还计划在2025年前，将核能发电的占比从目前的75%下降至50%。去年，德国媒体《明镜周刊》报道，德国联邦参议会在最新一次会议中通过一项决议，将于2030年起禁止所有燃油汽车上路。但这项禁令遭到德国汽车协会和全德汽车俱乐部反对，认为该目标太过激进。据华尔街见闻此前介绍，沃尔沃周二宣布，到2019年，该公司新推出的每一款汽车车型都将配备电动发动机；到2024年，该公司将全面终止内燃机或柴油机汽车业务。这意味着沃尔沃将成为第一个正式挥别油气汽车的传统汽车生产商。

美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，美国6月ISM非制造业指数57.4，好于预期的56.5和前值56.9，也明显脱离了3月所创55.2的2016年10月以来新低。这一指数已连续90个月处于荣枯分水岭50上方，代表服务业等非制造业企业继续扩张，也打破了此前分析师的普遍预期，即该指数将在5、6月连降两个月。在分项指数中，新订单指数涨至60.5，好于前值57.7，但逊于4月63.2的2005年8月以来最高，不过已连续95个月处于扩张区间。商业活动指数涨至60.8，略好于前值60.7，也连续95个月位于50荣枯线上方。物价支付指数涨至52.1，好于前值49.2，但仍接近去年9月以来低位。就业指数从前值57.8降至55.8，不过脱离了4月所创51.4的八个月新低，连续40个月处于扩张区间。14个服务业领域雇佣情况增长，只有教育业呈下滑趋势。大多数服务业领域对雇佣和商业活动表示乐观。建筑业呈现雇佣短缺现象，有助于薪资抬升，零售业对今年的前景保持乐观，但医疗保健行业援引了对奥巴马医改不确定性的担忧，或造成部分商业活动暂时停顿或放缓。ISM服务业调查主席Nieves表示，6月非制造业的扩张速度好于预期，表明美国二季度经济增长强劲。就业市场稳定、消费融资更加健康、借贷成本较低，都进一步抬升了服务业需求。6月数据好于去年及今年以来均值，与二季度经济增长和工厂活动活跃的情况相符。今日稍早公布的另一项数据显示，美国6月Markit服务业PMI终值54.2，创1月以来新高，好于预期53、初值53和5月终值53.6。其中新订单指数涨至五个月高位，物价支付指数创两年来最大增幅，均同ISM非制造业指数的趋势相符。IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson表示，这一数据印证了美国二季度经济的较快涨势，也暗合了Markit制造业PMI的较大增幅。6月美国食品和服务的平均价格呈现近三年来的最大涨幅。素有“小非农”之称的6月美国ADP私营领域就业新增15.8万人，逊于预期的18.5万，5月前值也由25.3万下修至23万。但分析认为，劳动力市场仍然表现强劲，新增就业主要在服务业，也符合ISM和Markit的数据趋势。在好于预期的ISM数据发布后，美元/日元小幅走高，黄金小幅走低，但美元指数在美股午盘前回落0.2%，重新跌回96关口下方，回吐了去年美国大选日（11月8日）以来的所有涨幅。美债收益率小幅走高，30年期美债收益率刷新逾五周高位至2.909%，但仍不足3%关口。美国供应管理协会（Institute for Supply Management，简称ISM）公布的ISM非制造业指数是衡量美国非制造业部门经营状况的重要指标。尽管非制造业在整个经济中占主要比重，但生产资料具有周期性且容易预测，因此对市场的影响力有限。然而，鉴于其在CPI中占有较大部分，因此能揭示经济增长和通胀压力的内部情况。

周四，纳指低开0.7%，科技板块普遍下跌。Facebook盘初跌0.86%，谷歌母公司Alphabet跌0.85%，亚马逊跌0.62%，苹果跌0.56%，微软跌1.04%，奈飞跌0.96%，英伟达跌0.82%，特斯拉跌2.74%。过去一个月以来，科技板块累计下挫4%。瑞银股票与衍生品策略师Julian Emanuel周三在一份报告中表示，较高的收益率可能在短期内对科技股造成问题，“高收益需要极佳的业绩来阻止下滑——科技股的‘夏日飓风’和整个市场的‘夏日熄火’都将在7月继续。”

周四，就在G20夏季峰会召开的前一天，日本和欧盟签署了一项广泛的新自由贸易协定。这是史上最重要的自由贸易协定之一。官员们称，依照此协议，每年将有高达10亿欧元关税被取消，并将推动欧盟食品、药品和医疗服务出口。上述协议体现出他们强烈反对特朗普贸易保护主义的立场，也是一度高度保护国内产业的日本的一个重大开放之举。“这项协议表明，开放市场的贸易协定可以共同利益来缔结。全球化需要规则，贸易协定有助于这一点。”德国贸易部长Brigitte Zypries在声明中表示。在特朗普宣布退出TPP之后，日本就倾向于同欧盟达成自贸协定。除了上述协议之外，日本还致力于推动TPP。日本安倍晋三政府希望通过TPP将自贸协定在海外贸易中的占比在2018年之前提高到70%，目前还不到25%。一旦与欧盟达成协议，日本通过自贸协定覆盖的海外贸易占比将提升至35%。欧盟委员会主席Jean Claude Juncker说，双方希望看到该协定得到批准，并于2019年初生效。“当然，在达成基本协定之后仍有一些问题和公开问题需要澄清，以便在年底前完全结束谈判。”目前，在经过长达四年的谈判之后，欧盟和日本豆面临一些国内产业对贸易协定的强烈反对，尤其是对欧盟免除10%的日本汽车关税，以及日本免除欧盟农产品关税方面尚未达成妥协。

美国素有“小非农”之称的ADP就业数据在6月较前值显著下滑，并低于预期，数据公布后美元对日元快速走低。分析认为，尽管六月ADP数据稍显疲软，但劳动力市场仍然表现强劲，新增就业主要在服务业。美国6月ADP就业人数+15.8万，预期+18.5万，前值由+25.3万修正为+23万。分行业来看，服务业新增就业人数达15.8万，是创造就业的“主力”。其中，贸易、运输等行业新增就业3万人，教育和卫生服务行业新增了2.8万人，休闲和酒店行业就业人数新增1.1万。制造业新增就业人数为6000，而采矿业和建筑业就业人数分别减少4000和2000，换句话说，在特朗普极其重视的制造业领域中，6月就业人数出现零增长。按企业规模来看，50-499名员工的企业（中型企业）新增就业人数为9.1万，小于50名员工的企业新增就业人数为1.7万，大型企业新增就业人数为5万。ADP就业数据公司副总裁Ahu Yildirmaz认为，尽管六月ADP数据稍显疲软，但劳动力市场仍然强劲，“6月新增就业主要在服务业。”Moody's Analytics首席经济学家Mark Zandi分析称，就业市场持续表现强劲。从每月波动来看，就业人数增长仍然维持在15万至20万。按照这种节奏，本就紧张的劳动力市场将持续收紧。数据发布后，美元/日元快速走低，黄金快速走高，10年期美债收益率小幅下跌。

周四，复星医药早盘大跌，一度跌逾8%，午后跌幅持续收窄，截至收盘，股价跌3.67%，报30.19元/股。复星集团午后声明称，有网络报道称“复星集团董事长郭广昌失联”。今天郭广昌先生正在陕西西安参加第八届秦商大会并作主题发言，网上炒作纯属谣言及恶意诽谤。复星集团特此郑重声明，复星集团经营一切正常，复星集团保留对恶意诽谤媒体追究法律责任之权利。此外，7月6日复星集团以竞价买入方式增持公司A+H股共计2,881,848股股份，增持金额折合人民币约8195万元。团团迷雾之下，复星集团董事长郭广昌在17:30召开的电话会中否认关于其失联的报道，并表示股价波动是有人造谣，对现在财务状况满意。郭广昌在电话会中称，昨天人在西安，今天早上代表上海晋商联盟作了主题演讲，“现在回到了办公室。”郭广昌同时强调，复兴是一个非常坦荡的公司，对外沟通坦荡，也会越战越勇。对这种谣言有信心很快消除掉，“希望大家直接来问我们。愿意在任何时间跟投资人沟通。”谈及运营状况，郭广昌表示“较好，去年有100多亿的利润”，并称今日的股价波动是有人造谣，一定会追究。在郭广昌看来，复星要做成一个生态系统。在大健康方面，复星拿到了健康险牌照；母婴方面，则跟宝宝树、和睦家医院等年轻家庭的品牌产生了关联。在电话会中，郭广昌针对投资者担心的公司债务问题回应称，复星近五年不断在改善，负债率在降低、结构和久期都有改善，“对现在的财务状况比较满意，未来还可能继续改善。尤其跟中国很多民营企业比相对都是很稳健的。”以下为郭广昌电话会议实录，来源于新浪财经：Q1：昨天网络媒体传言郭广昌失联？郭广昌：昨天在西安，早上代表浙江商会发言，现在在办公室Q2：股价波动原因，是业务上发生改变？郭广昌：复星去年突破100亿利润，今年还会有很好的成长。有人恶意造谣，我们会追究。Q3：财经媒体及部分投资人担心公司债务问题，您怎么看公司债务水平？郭广昌：各位参会的专业投资人应该对报表都比较熟悉，也熟悉复星财务状况文件。标普提升了复星评级，我对复星状况满意。负债率降低，我们整个负债结构，久期，国内外投资人结构都得到改善，我们相对于国内很多优秀民营企业相比，都比较稳健。Q4：接下来下半年业务发展？我们的战略不断进化，1．聚焦到家庭，2．聚焦到使得家庭快乐富足的解决方案，3.CtoN生态系统打通家庭大健康消费，已经拿到了健康险牌照，接下来医疗服务，进展满意宝宝树，母婴战略，亲宝宝C端，和睦家医院N端，品牌、旅游、俱乐部，生态链产生synergy，未来5-10年战略会很好。我们团队，个人都很努力。Q5：对投资者的话？郭广昌：复星是一个很坦荡的公司，香港上市，对外沟通很坦荡，投资者不要听信谣言。我愿意跟所有关心复星的投资人沟通，我们会为股东、员工、社会创造价值。

周四，中国财政部副部长朱光耀在G20记者会上表示，G20应对抗保护主义，共同协调政策；公报必须体现共识，不能排除特定成员。他同时表示，中国正采取措施降低系统性金融风险。谈全球经济：G20国家应对抗保护主义对于本次G20汉堡峰会，朱光耀表示，全球经济出现复苏的积极迹象。G20成员国应实施结构性经济改革，对抗保护主义，共同协调政策。G20公报必须体现共识，不能排除特定成员。中国希望G20峰会能在气候变化方面达成共识。谈金融风险：有信心不出现系统性金融风险谈及中国政府最关注的金融风险，朱光耀表示，正采取措施降低系统性金融风险，有信心会取得成功，对中国不会出现系统性金融风险有信心。看好中国第二季度经济稳定增长。谈中国债务：仅企业债存在挑战朱光耀称，中国否认家庭和政府债务水平并不高，都没有超过40%，但企业债方面存在挑战。“这也是为什么我们要推动多层次资本市场发展的原因。”由于不进入资本市场融资，中国企业过于依赖银行贷款。中国将继续推进金融部门去杠杆，同时发展替代性融资来源。谈中美关系：正取得进展朱光耀称，中美关系互惠互利，斗则俱伤。中美两国的经济关系正在取得进展，中美之间的百日计划正取得良好进展，两国每天早晚都在进行官方接触。中国密切关注美国利率正常化的溢出效应，将与美联储保持良好协调。他还称，“已经拜读了关于特朗普如何做商业交易的书”。谈穆迪降级：没反映中国经济稳定增长针对穆迪在5月下旬将中国长期本币发行人评级被从Aa3下调至A1，朱光耀表示，穆迪降级没有反映出中国经济的稳定增长。中国的债务水平整体上是健康的。中国采取了降低系统性金融风险的措施。穆迪当时调降上述中国评级的理由是：中国的潜在增长未来几年很可能会放缓，导致经济更加依赖政策刺激，这种刺激将导致整体经济体系的债务增加。