Биткоин против акций Strategy: что лучше?

[Inwestour]

CryptoQuant снова раскритиковала Strategy. Аналитики указали на пробелы в новой стратегии управления капиталом: компании по-прежнему недостает системного подхода к покупке и продаже биткоина. Акции STRC поднялись с минимума около $75 до $88, однако все еще заметно отстают от целевой отметки в $100.

Глава отдела исследований CryptoQuant Хулио Морено считает, что Strategy предстоит определить еще два элемента: систематическую модель для выбора момента покупки биткоина и дисциплинированный подход к продажам на пиках роста.

Критики хватает в сторону Strategy, но если они доэтого не слишком следили за тем когда покупать, то в будущем думаю ничего не изменится. Криптоквант анализируют это по своему, а Сейлору нужно учитывать много чего другого с девидендами, налогами и ещё кто знает чего, поэтому он не будет обращать внимание на эту критику. Сейлор всегда покупал сразу как только у него была для этого возможность.

[Alex077]

Согласно  документам , поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США 20 июля , компания продала 2 732 318 акций MSTR в период с 13 по 19 июля в рамках своей программы размещения акций на рынке. Компания Strategy не сообщила о продажах акций в рамках программ привилегированных акций STRC, STRF, STRK или STRD за этот период. А поскольку выпуск и продажа акций осуществлялась при mNAV меньше 1, то доли акционеров были размыты, что естественно отразится на настроениях инвесторов в будущем...
https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0001050446/000119312526308369/mstr-20260720.htm
Компания Strategy также не совершала покупок или продаж биткоинов в течение недели. Таким образом, ее активы остались на уровне 843 775 BTC, приобретенных примерно за 63,69 миллиарда долларов США при средней стоимости 75 476 долларов США за биткоин, включая комиссии и расходы.

[Alex077]

Сейлор заявил, что привилегированные акции STRC стали крупнейшей отдельной позицией сразу в трёх крупных американских ETF, инвестирующих в привилегированные бумаги:
PFF от BlackRock;
PFFA от InfraCap/Virtus;
PFXF от VanEck.
https://x.com/Strategy/status/2080322030990193099

Почему попадание акций в ETF имеет достаточно большое значение...
Когда акции STRC входят в какой то крупный ETF, управляющая компания должна покупать эти бумаги для фонда. А когда STRC становится самой купной позицией, это означает, что институциональный спрос стал очень существенным.
В данном случае особенно показателен BlackRock PFF, - это фонд примерно на $13 млрд, в портфеле которого сотни различных привилегированных бумаг. То есть STRC Майкла Сейлора конкурирует там не с мелкими криптокомпаниями, а с привилегированными бумагами банков, энергетических компаний, телекомов и других крупных американских корпораций, и вот в такой конкуренции STRC смогла выйти на первое место.

Что в принципе главное в этом всем, - Strategy удалось превратить свои привилегированные акции из экспериментального криптовалютного инструмента в заметную часть традиционного рынка доходных ценных бумаг.

Для Сейлора это подтверждение того, что его идея цифрового кредита начинает работать. Он пытается создать не только компанию, которая просто держит биткоины, но и целую линейку финансовых инструментов, через которые обычные фонды, пенсионные счета и консервативные инвесторы могут финансировать Strategy, не покупая биткоины напрямую, что как правило запрещено уставами фондов.

[tvplus006]

Майкл Сейлор на своей странице X представил баланс и структуру капитала компании Strategy в биткойнах. Панель инструментов MSTR-BTC объединяет в единую систему данные о валовых и чистых резервах, экономических показателях на акцию, оценке, дюрации, минимальном уровне, уровне безубыточности, пороговом уровне, доходности и прибыли.

[Alex077]

В своем последнем посте на Х Майкл Сейлор показывает, что при текущей капитальной структуре компании
биткоин  может падать, в среднем на 11,4% ежегодно в течение 5,8 лет, и Strategy всё равно сможет полностью финансировать проценты и приоритетные дивиденды, сохраняя при этом рейтинг BTC 1.0x.
https://x.com/Strategy/status/2081071018592911648
Не знаю насколько тут точны его расчеты, и что будет при резких просадках на 30-40% за короткий промежуток времени, но то что Strategy заранее готовиться к различным неожиданным ситуациям, это является позитивным знаком.
А таблица в данном случае детализирует обязательства по конвертируемым облигациям и привилегированным акциям с общим объёмом около $22 млрд, указывая уровни «BTC Floor ARR» для каждого инструмента.

[tvplus006]

Сейлор на своей странице X, опубликовал традиционный график покупок, подписав его: "Нам понадобится ещё один цвет". Можно предположить, что в планах компании должна появиться еще одна активность, кроме покупки биткоинов, для которой потребуется еще один цвет на графике.

[eisen33]

Сейлор на своей странице X, опубликовал традиционный график покупок, подписав его: "Нам понадобится ещё один цвет". Можно предположить, что в планах компании должна появиться еще одна активность, кроме покупки биткоинов, для которой потребуется еще один цвет на графике.

А я подумал, что речь идет о том, что покупки продажи и вообще когда идет речь о биткоине, это будет один цвет, оранжевый в данном случае. А покупка или пополнение фиатом будут обозначаться другим цветом. Предполагаю, что это может быть зеленый, поскольку сейчас биткоины не покупать не могут, а только собирают деньги, то Сейвор хочет добавить на график другой цвет.

[Alex077]

Майкл Сэйлор в своем традиционном стиле по понедельникам объявил, что Strategy увеличила долларовый резерв еще на $525 млн до $3,75 млрд, таким образом они обеспечивают выплату дивидендов на 2,1 года, на данный момент компания удерживает 843 775 BTC без изменений, т.е. продаж биткоинов не было, а доля акционеров по прежнему размывается выпуском акций.
https://x.com/saylor/status/2081711984936915201
Сейчас согласно своему новому плану цифрового кредита, принятого 23 июля,  Strategy  приостановила покупки биткоинов и использует продажу акций MSTR для наращивания резервов в кэше.

[tvplus006]

...Сейчас согласно своему новому плану цифрового кредита, принятого 23 июля,  Strategy  приостановила покупки биткоинов и использует продажу акций MSTR для наращивания резервов в кэше.

Кроме увеличения долларового резерва, Strategy на прошлой неделе выкупила 288,930 своих привилегированных акций STRC на сумму приблизительно 25,0 млн долларов США по средней цене около 86,52 долларов за акцию. И как сообщает в своем аккаунте Майкл Сейлор, выкуп акций будет продолжен, пока цена не вернется к номиналу в 100 баксов за штуку.

[tvplus006]

Согласно последнему отчету, пенсионный фонд штата Нью-Йорк сократил свою долю в компании Strategy в течение последнего отчетного периода, продав 11,400 акций - примерно 3% от своей предыдущей доли, доведя общее количество акций до 319,850.

Несмотря на данную продажу, пенсионный фонд сохраняет значительную долю в компании, владеющей биткоинами. При текущей  цене MSTR в 93.33 доллара, оставшиеся акций оцениваются примерно в 29,8 миллиона долларов.

[Texac]

Аналитики TD Cowen и Benchmark  сохранили  рекомендации «покупать» для акций Strategy после отчета за второй квартал, сообщив клиентам, что главной целью руководства теперь является возвращение привилегированных акций STRC к номинальной стоимости.
 
У Майкла Сейлора сейчас главная цель -- восстановление STRC до диапазона от 99 до 100 долларов, чтобы эти акции снова могли служить основным инструментом привлечения капитала для покупки биткоинов.

И кроме того генеральный директор Фонг Ле заявил, что компания сократила свой конвертируемый долг на 18% до 6,7 млрд долларов в этом квартале, одновременно увеличив свои долларовые резервы на 12%.

[tvplus006]

В ходе телефонной конференции по итогам второго квартала, в Strategy обсуждался план продажи BTC на сумму до 5 миллиардов долларов. В итоге эта цифра может оказаться значительно меньше, но основатель Strategy Майкл Сэйлор намекнул, что она может быть выше.

[tvplus006]

Компания Strategy продолжает увеличивать долларовый резерв, увеличив его за прошедшую неделю на 250 миллионов долларов до $4 млрд, продавая для этого BTC. Кроме того компания выкупила с рынка на $81 млн потерявших в цене привелигированные акции $STRC.

В настоящий момент на кошельках компании находится 842,138 BTC, что на 1637 BTC меньше, чем на предыдущей неделе.

[Alex077]

Несмотря на  последние продажи, Майкл Сейлор заявил, что никогда не продавал биткоины...
Сейлор хитро съехал на этой теме и заявил, что его призыв «никогда не продавайте свои биткоины» отражает просто его личную позицию как одного долгосрочного держателя, обращающегося к другому держателю биткоинов.
По словам Сейлора, он не продал ни одного сатоши, а его долгосрочная уверенность в биткоине остается неизменной.
При этом он подчеркнул, что Strategy, это все таки публичная компания, а не его личный кошелек. С 2020 года она открыто допускала возможность покупки или продажи биткоинов в рамках управления капиталом.
Ну как то так Сейлор видимо попытался оправдаться перед криптосообществом после изменения своей стратегии. Ну тут в принципе далеко ходить не нужно, просто можно посмотреть его цитаты год или два назад и там четко видно, что его фразы никогда не продавать относились именно к компании...

[sompitonov]

Несмотря на  последние продажи, Майкл Сейлор заявил, что никогда не продавал биткоины...
Сейлор хитро съехал на этой теме и заявил, что его призыв «никогда не продавайте свои биткоины» отражает просто его личную позицию как одного долгосрочного держателя, обращающегося к другому держателю биткоинов.
По словам Сейлора, он не продал ни одного сатоши, а его долгосрочная уверенность в биткоине остается неизменной.
При этом он подчеркнул, что Strategy, это все таки публичная компания, а не его личный кошелек. С 2020 года она открыто допускала возможность покупки или продажи биткоинов в рамках управления капиталом.
Ну как то так Сейлор видимо попытался оправдаться перед криптосообществом после изменения своей стратегии. Ну тут в принципе далеко ходить не нужно, просто можно посмотреть его цитаты год или два назад и там четко видно, что его фразы никогда не продавать относились именно к компании...

Конечно скорее всего ни относились к кампании, но это уже мало кого волнует, потому толпа интрпретировала его посты по другому, в том числе что кампания не будет продавать. Естестевенно хочется сказать что толпа может думать что хочет, но это не совсем так, потому именно за счет толпы в какой-то степени биток тоже рос и толпа, сообщество, люди это то что важно для битка и экосистемы в целом. Не скрою что авторитет Сейлора для меня также подорвался и я теперь его словам не слишком верится, хотя когда он говорил что никогда не продаст битки, я понимал что в стратегах это невозможно, потому что не может кампания покупать бесконечно и на этом осуществлять свою деятельность, потому что кампании необходим денежный поток, вообщем любопытно понаблюдать как будет дальше эпопея развиваться с ними.

[jokers10]

хотя когда он говорил что никогда не продаст битки, я понимал что в стратегах это невозможно

Когда он говорил это, у него на личном адресе всё время были биткойны, и формально с личного адреса он их никогда не продавал. Ещё тогда я и предполагал, что его позиция по итогам будет в том, что он имел в виду строго свои личные биткойны, а про биткойны компании это уже домысливание со стороны тех, кто так его слова интерпретировал. Понятно, что он хотел, чтобы его слова интерпретировали именно так, но запасной план был изначально. А через какое-то время, когда все свыкнутся, можно будет и личные биткойны тоже продавать, потому что это уже большого влияния не окажет.

[sompitonov]

Когда он говорил это, у него на личном адресе всё время были биткойны, и формально с личного адреса он их никогда не продавал. Ещё тогда я и предполагал, что его позиция по итогам будет в том, что он имел в виду строго свои личные биткойны, а про биткойны компании это уже домысливание со стороны тех, кто так его слова интерпретировал. Понятно, что он хотел, чтобы его слова интерпретировали именно так, но запасной план был изначально. А через какое-то время, когда все свыкнутся, можно будет и личные биткойны тоже продавать, потому что это уже большого влияния не окажет.

Лично я понимал что это относится строго к его биткам, но он бы так не оправдывался сейчас если бы его слова толпа не приравнивала к стратегам. Может он не сознательно так делал, а может специально, мы этого не узнаем. И естественно каждый сам брал на себя ответственность покупки битков за свои кровные, если верили в эти самые интерпретации, которые весели в воздухе. Кароче говоря народ просто переложил ответственность на него, оправдывая свои отрицательные PNL, либо уже зафиксированные убытки, вот и вся история. Находился бы биток сейчас в АТН, никто бы спасибо Сейлору даже не сказал бы, классика так сказать.

[Inwestour]

Когда он говорил это, у него на личном адресе всё время были биткойны, и формально с личного адреса он их никогда не продавал. Ещё тогда я и предполагал, что его позиция по итогам будет в том, что он имел в виду строго свои личные биткойны, а про биткойны компании это уже домысливание со стороны тех, кто так его слова интерпретировал. Понятно, что он хотел, чтобы его слова интерпретировали именно так, но запасной план был изначально. А через какое-то время, когда все свыкнутся, можно будет и личные биткойны тоже продавать, потому что это уже большого влияния не окажет.

Сейчас это можно интерпретировать по-разному. То что он говорил, очевидно что это неправда, потому что сейчас можно убеждать в чем угодно, но если мы все были уверены в том, что он говорит, что Стратеджи никогда не будут продавать, то именно это он и имел в виду. Сейчас, конечно можно рассказывать, что он имел в виду свои биткоины, потом когда он начнет продавать свои биткоины, он скажет что он имел в виду, что это нам нужно было никогда не продавать свои биткоины и он говорил о наших биткоинах, а не о своих. 

[jokers10]

Может он не сознательно так делал, а может специально, мы этого не узнаем.

Всё он понимал, всё он знал по комментариям, которые тогда вовсю шли, это целенаправленная маркетинговая политика была, чтобы говорить одно, а другими это одно воспринималось бы как другое, но при попытке потащить с этим в суд, оказалось бы, что он никогда не говорил про монеты компании.

если мы все были уверены в том, что он говорит, что Стратеджи никогда не будут продавать

Поскольку первый же мой вопрос в этом случае был о том, чем тогда компания будет расплачиваться перед инвесторами, раз биткойн не даёт прироста ни в биткойнах, ни в чем-либо ином, если только им самим и не расплачиваться, то достаточно было понимания того, что это бизнес, и что невозможно никогда не продавать для бизнеса, у которого единственный актив и единственная модель ведения бизнеса.

[sompitonov]

Может он не сознательно так делал, а может специально, мы этого не узнаем.

Всё он понимал, всё он знал по комментариям, которые тогда вовсю шли, это целенаправленная маркетинговая политика была, чтобы говорить одно, а другими это одно воспринималось бы как другое, но при попытке потащить с этим в суд, оказалось бы, что он никогда не говорил про монеты компании.

Скорее всего да, понимал, потому что когда крутятся такие огромные деньги как у стретеджи, то можно придумать и воплотить в жизнь такого рода маркетинг. Ради огромных сум денег, совершалось многое в том числе большинство заставляли верить в то что нам хотелось бы верить. И в суде конечно до него бы не доколупались, поэтому лучше как всегда меньше верить во всякие придуманные вещи, а думать своей головой и не перекладывать ответственность на Сейлора или других людей и если у нас это получилось то у десятков-сотен тысяч скорее не получилось.