Tabelle e grafici statistiche on-chain

[gbianchi]

Detto questo bitcoin è molto meno volatile che in passato (cosa che dal mio punto di vista conta di più dei rendimenti), l'anno non è ancora finito e con tutto quello che è successo siamo in bull market a manetta dal 2021 senza interruzioni. Quindi per me il quadro è inferiore alle attese ma del tutto positivo.

Su questo sono d'accordo.

Il quadro e' inferiore alle attese nel senso che io ho riposizionato il mio target su una capitalizzazione di Bitcoin di poco supreiore a 1/3 di quella dell'oro,
attorno al target della logistica ottimale ossia 139 oz t a bitcoin, target leggermente piu' alto di quello di arulbero di 100 oz t a bitcoin,
mentre il mio target precedente era circa 600 oz t a bitcoin.

E' una riduzione di piu' di 1/4, quindi consistente, derivata da tutta una serie di dubbi che
ho ampiamente esposto, e sopratutto derivata da un'analisi oggettiva dei dati.

Ma sono completamente d'accordo che in termini assoluti Bitcoin resta una asset stratosferico.

[Plutosky]

La capacità di Lightning Network in dollari è di nuovo sopra il mezzo miliardo, vicina all'ATH di 550 milioni

[gbianchi]

dati on-chain di fine novenbre

gli indirizzi con saldo salgono leggermente dal mese scorso +99201

le UTXO calano:  -1353738

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block# 917134  2025-09-30 23:25:30        num UTXOrat %of tot   %dead  diff prev           value %TotVal  %vdead       diff prev
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
= DUST (<= 500 sat)                   1539377    1.07   2.83%  18.52%      11797         3.79115   0.00%   1.55%         0.04176
> DUST <= 0.00001 BTC                 4107207    1.06   7.55%   0.00%      51075        29.35965   0.00%   0.00%         0.34670
> 0.00001 <= 0.0001 BTC              11844610    1.56  21.77%   0.00%      70999       539.28765   0.00%   0.01%         3.80409
> 0.0001 <= 0.001 BTC                13335817    2.50  24.51%   0.13%      73146      5426.28291   0.03%   0.29%        15.44465
> 0.001 BTC <= 0.01 BTC              11447231    3.77  21.04%   0.13%     -24879     45125.14676   0.23%   0.23%      -113.10810
> 0.01 BTC <= 0.1 BTC                 7810918    4.35  14.36%   0.55%     -15646    279530.93720   1.40%   0.62%      -378.00011
> 0.1 BTC <= 1 BTC                    3427295    5.30   6.30%   0.47%      -3791   1149392.28811   5.77%   0.80%     -1218.09056
> 1 BTC <= 10 BTC                      741700    9.63   1.36%   1.09%      -1719   2033183.68115  10.20%   1.42%     -5289.60483
> 10 BTC <= 100 BTC                    126764   27.07   0.23%  27.39%       -215   4314511.46192  21.65%  39.55%     -4218.10911
> 100 BTC <= 1000 BTC                   16639   42.33   0.03%   0.11%        318   4986873.33100  25.02%   0.13%    109033.31991
> 1000 BTC <= 10000 BTC                  1970 1346.58   0.00%   0.05%          3   4319267.20306  21.67%   0.07%    -31138.37847
> 10000 BTC <= 100000 BTC                  79  234.09   0.00%   0.00%         -3   2134865.11895  10.71%   0.00%    -52575.80761
> 100000 BTC                                4 1314.00   0.00%   0.00%          0    659581.90281   3.31%   0.00%         0.00010
                  Total Actives      54399611    3.07 100.00%   0.77%     161085  19928316.79234 100.00%   8.81%     14121.85841

                           UTXO     167067086                           -1012621
                   Transactions    1250229923                           15162108

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
block# 921682  2025-10-31 23:57:04        num UTXOrat %of tot   %dead  diff prev           value %TotVal  %vdead       diff prev
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
= DUST (<= 500 sat)                   1549819    1.07   2.83%  18.39%      10442         3.82649   0.00%   1.54%         0.03534
> DUST <= 0.00001 BTC                 4145916    1.06   7.58%   0.00%      38709        29.64675   0.00%   0.00%         0.28710
> 0.00001 <= 0.0001 BTC              11830448    1.57  21.62%   0.00%     -14162       538.94145   0.00%   0.01%        -0.34620
> 0.0001 <= 0.001 BTC                13442051    2.49  24.56%   0.13%     106234      5476.76840   0.03%   0.29%        50.48548
> 0.001 BTC <= 0.01 BTC              11583609    3.72  21.17%   0.13%     136378     45641.20861   0.23%   0.23%       516.06185
> 0.01 BTC <= 0.1 BTC                 7862992    4.29  14.37%   0.55%      52074    281057.45400   1.41%   0.62%      1526.51680
> 0.1 BTC <= 1 BTC                    3423572    5.38   6.26%   0.47%      -3723   1147505.14235   5.75%   0.80%     -1887.14576
> 1 BTC <= 10 BTC                      740449    9.16   1.35%   1.10%      -1251   2029469.23654  10.18%   1.42%     -3714.44461
> 10 BTC <= 100 BTC                    126410   24.56   0.23%  27.47%       -354   4313830.68244  21.63%  39.56%      -680.77949
> 100 BTC <= 1000 BTC                   16866   52.17   0.03%   0.11%        227   5076040.78128  25.45%   0.13%     89167.45027
> 1000 BTC <= 10000 BTC                  1965 1368.19   0.00%   0.05%         -5   4220482.00830  21.16%   0.08%    -98785.19475
> 10000 BTC <= 100000 BTC                  83  259.04   0.00%   0.00%          4   2182929.77089  10.95%   0.00%     48064.65193
> 100000 BTC                                4 1319.75   0.00%   0.00%          0    639536.82161   3.21%   0.00%    -20045.08120
                  Total Actives      54724184    3.05 100.00%   0.77%     324573  19942529.28910 100.00%   8.81%     14212.49676

                           UTXO     166683370                            -383716
                   Transactions    1264766549                           14536626

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
block# 925938  2025-11-30 23:59:40        num UTXOrat %of tot   %dead  diff prev           value %TotVal  %vdead       diff prev
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
= DUST (<= 500 sat)                   1560000    1.07   2.85%  18.27%      10181         3.86295   0.00%   1.52%         0.03646
> DUST <= 0.00001 BTC                 4176878    1.06   7.62%   0.00%      30962        29.86507   0.00%   0.00%         0.21832
> 0.00001 <= 0.0001 BTC              11861414    1.57  21.64%   0.00%      30966       540.12694   0.00%   0.01%         1.18549
> 0.0001 <= 0.001 BTC                13424311    2.49  24.49%   0.13%     -17740      5459.14921   0.03%   0.29%       -17.61919
> 0.001 BTC <= 0.01 BTC              11608587    3.68  21.17%   0.13%      24978     45694.40753   0.23%   0.23%        53.19892
> 0.01 BTC <= 0.1 BTC                 7888997    4.21  14.39%   0.55%      26005    281554.12677   1.41%   0.62%       496.67277
> 0.1 BTC <= 1 BTC                    3420601    5.31   6.24%   0.47%      -2971   1144213.18158   5.73%   0.80%     -3291.96077
> 1 BTC <= 10 BTC                      738344    8.73   1.35%   1.10%      -2105   2023837.27987  10.14%   1.42%     -5631.95667
> 10 BTC <= 100 BTC                    124677   25.23   0.23%  27.85%      -1733   4205150.94564  21.07%  40.58%   -108679.73680
> 100 BTC <= 1000 BTC                   17566   43.28   0.03%   0.10%        700   5143579.92054  25.77%   0.13%     67539.13926
> 1000 BTC <= 10000 BTC                  1918 1427.10   0.00%   0.05%        -47   4183709.32558  20.96%   0.08%    -36772.68273
> 10000 BTC <= 100000 BTC                  88  296.03   0.00%   0.00%          5   2255763.71535  11.30%   0.00%     72833.94447
> 100000 BTC                                4 1324.00   0.00%   0.00%          0    666306.37908   3.34%   0.00%     26769.55747
                  Total Actives      54823385    3.02 100.00%   0.77%      99201  19955829.28610 100.00%   8.80%     13299.99700

                           UTXO     165329632                           -1353738
                   Transactions    1277630703                           12864154

[gbianchi]

E ora la solita chicca: il confronto nupl numpl.

Pare che le due linee non si siano ancora biforcate in modo sostanziale come in passato, ad identificare il bottom,
ma si stanno comunque divaricando.

Sara' cosi' anche questa volta?

Sicuramente per ora la capacita' predittiva di questi due indicatori mi ha sbalordito.

[Plutosky]

"LN è troppo complicato, non scala, non funziona...."

Nel frattempo ath dei depositi , oltre i 5.6k BTC  
Probabile conseguenza dell'adozione di Square

In un momento di fees on chain bassissime, quindi oltretutto usarlo è una scelta e non una necessità.
peccato che su ln non ci sia modo di sapere quante transazioni vengono fatte perchè credo che se si sapesse sarebbe una sorpresa per tanti.


 

[gbianchi]

E siamo arrivati alla porte del bear market.

Piu' per gioco che per altri fini, mi sono preso le percentuali di discesa dal top al bottom degli altri cicli:

20/11/2011  -91%
14/01/2015  -85%
15/12/2018  -83%
19/12/2022  -76%

https://charts.bitbo.io/price-drawdown-from-all-time-high/

Ora, direi che potrebbe essere compatibile un bottom che vada dal -50% al -60% dal top di circa 120.000$,
ovviamente senza nessun ragionamento matematico, ma solo presumendo una minor volatilita' rispetto al passato
e quindi una minor variazione percentuale.

in soldoni da circa 60.000$ a 50.000$.

[arulbero]

E siamo arrivati alla porte del bear market.

Piu' per gioco che per altri fini, mi sono preso le percentuali di discesa dal top al bottom degli altri cicli:

20/11/2011  -91%
14/01/2015  -85%
15/12/2018  -83%
19/12/2022  -76%

https://charts.bitbo.io/price-drawdown-from-all-time-high/

Ora, direi che potrebbe essere compatibile un bottom che vada dal -50% al -60% dal top di circa 120.000$,
ovviamente senza nessun ragionamento matematico, ma solo presumendo una minor volatilita' rispetto al passato
e quindi una minor variazione percentuale.

in soldoni da circa 60.000$ a 50.000$.

Quindi il bear market è "ufficialmente" iniziato? O siamo solo in una fase di correzione?


Queste sono le differenze percentuali rispetto alle linee di tendenza individuate dalla power law (dollari) e dalla logistica ottimale (oro):


prezzo attuale vs linea di tendenza

$87000 vs  $127754  (alpha = 0.83)    - 37.4 %        
$87000 vs  $117073  (alpha = 0.82)    - 26.2 %

20 oz vs 34,70 oz   - 42.36%


Per fare un confronto, guardiamo di nuovo alla power law come si è comportata il 19/12/2022:

prezzo reale vs linea di tendenza

$16400  vs  $41128   (alpha = 0.83)     - 60%
$16400  vs  $37763   (alpha = 0.82)     - 56,5%

Quindi se i minimi saranno circa -50% rispetto alla linea di tendenza dovremmo rimanere comunque sopra i 60k.

[gbianchi]

Quindi il bear market è "ufficialmente" iniziato? O siamo solo in una fase di correzione?

Non ho la sfera magica, pero' non mi sembra di vedere nessun movimento
che indichi forza strutturata nella domanda, e vari tentativi di acquisti "spike coordinati" non stanno funzionando,
tutte cose gia' viste in passato.

Questa debolezza perdura da tanto tempo, e se ci sara' un bear market "profondo"
allora vi siamo alle porte.

Poi se non c'e' tanto meglio eh!

Tutto cio' detto, nel caso ci sia un vero bear market, per me un 60K$ o nel peggiore dei casi 50KS
sono target abbastanza plausibili.

Non dimentichiamoci che affronteremmo un eventuale bear market con un punto debolissimo: MSTR.
credo che tutti si metterebbero a fare short su di loro, tipo punching ball.

[babo]

Non ho la sfera magica, pero' non mi sembra di vedere nessun movimento
che indichi forza strutturata nella domanda, e vari tentativi di acquisti "spike coordinati" non stanno funzionando,
tutte cose gia' viste in passato.

Questa debolezza perdura da tanto tempo, e se ci sara' un bear market "profondo"
allora vi siamo alle porte.

Poi se non c'e' tanto meglio eh!

Tutto cio' detto, nel caso ci sia un vero bear market, per me un 60K$ o nel peggiore dei casi 50KS
sono target abbastanza plausibili.

Non dimentichiamoci che affronteremmo un eventuale bear market con un punto debolissimo: MSTR.
credo che tutti si metterebbero a fare short su di loro, tipo punching ball.

non so, diciamo che al momento il normale flow che ha avuto durante il quadriennio e' leggermente desincronizzato
secondo me, secondo la mia onesta parola che vale quanto un due di coppe quando la briscola e' a spade, oserei dire che siamo su qualcosa che mima per inerzia il passato
siamo in una fase nuova
senza spike pesanti tipo -80% come in passato
diciamo smussato come andamento, meno divertente e piu stabile.. il che e' un vantaggio per l'adozione di massa

[fillippone]

Non dimentichiamoci che affronteremmo un eventuale bear market con un punto debolissimo: MSTR.
credo che tutti si metterebbero a fare short su di loro, tipo punching ball.

L'idea che ho sentito in giro, in parecchi podcast, e parlando con diverse persone, è che Strategy debba essere "punita".
Non capisco bene come.
Vendendo le azioni MSTR? Beh,  fate pure, io non sono azionista.
Vendendo bitcoin? Non credo che sia possibile, la relazione è troppo indiretta e servirebbero troppi capitali.

[gbianchi]

L'idea che ho sentito in giro, in parecchi podcast, e parlando con diverse persone, è che Strategy debba essere "punita".

Non e' una questione di "punire", ma eventualmente di fare un mega short,
farli andare in malora e quindi guadagnarci sopra.

In ogni bear market i tasselli piu' fragili e/o deboli vengono attaccati da tutti.
nel maggio 2022 successe a terra-luna, piu' avanti nel 2022 FTX e altre societa' a catena.

E' una regola di mercato, anzi piu' in generale della vita: i punti piu' deboli vengono attaccati,
per poi banchettare sui cadaveri.

E io non ho dubbio alcuno che in questo momento storico il punto piu' debole
in assoluto dell'ecosistema Bitcoin e' sicuramente MSTR.

[georgino22222]

Quindi durante le fasi bear del mercato i grandi investitori/balene scelgono una altcoin da loro considerata debole/vulnerabile e la destabilizzano facendo guadagni a discapito di tutti quelli che ci hanno investito prima

[gbianchi]

Quindi durante le fasi bear del mercato i grandi investitori/balene scelgono una altcoin da loro considerata debole/vulnerabile e la destabilizzano facendo guadagni a discapito di tutti quelli che ci hanno investito prima

Non e' un fenomeno che riguarda solo il mercato crypto

leggi ad esempio questo estratto da wikipedia sul venerdi' nero
che e' passato alla storia per la scommessa short di Soros sulla lira italiana
si sceglie il bersaglio piu' debole e si colpisce.

https://it.wikipedia.org/wiki/Mercoled%C3%AC_nero

In quel periodo storico il Paese più debole dello SME era l'Italia che nel quindicennio precedente aveva visto il proprio debito pubblico andare fuori controllo[9] a causa di vari fattori concomitanti, tra i quali l'inflazione in doppia cifra a cavallo tra gli anni settanta e ottanta, con punte del quasi 22%, la svalutazione della lira per sostenere le esportazioni, la spesa pubblica in welfare, e il tutto a fronte di un rallentamento della crescita economica[9]; a ciò si aggiungevano altri fattori come il deficit pubblico apparentemente incomprimibile e un elevato differenziale inflattivo con la Germania[10], con conseguente perdita di competitività del sistema-Paese. Ciò causò la fuga di capitali dall'Italia e, conseguentemente, il crollo della valuta[11]. I trasferimenti iniziarono a giugno 1992 e toccarono il picco a settembre, quando avvenne la svalutazione. I capitali bancari italiani dirottati all'estero furono pari a 25900 miliardi di lire (circa 24 miliardi di dollari, al cambio dell'epoca)[12]

Per quanto riguarda la lira, essa era particolarmente a rischio in quanto le aste dei titoli italiani di Stato erano andate deserte nella settimana antecedente al Mercoledì nero. L'economia nazionale arrancava e la Bundesbank aveva esplicitamente comunicato alla Banca d'Italia che non avrebbe intrapreso manovre di salvataggio della lira, in quanto «rischiose per la stabilità del marco»[13].

[gbianchi]

Grafico aggiornato al 31 dicembre nupl numpl

[gbianchi]

Credo che questo rappresenti bene dove ci troviamo.

Nel 2022/2023 ha tenuto... ma stavolta lo vedo sorretto in modo molto artificiale,
se non arrivasse la punturina ad ogni apertura del mercato USA, saremmo gia' nel baratro,
e non so quanta altra medicina sia rimasta nella siringa....

Speriamo bene.

[bitcoiner180]

Scusate se porto brutte notizie. A parte il prezzo, per quanto riguarda l'analisi on-chain: le fee delle transazioni continuano ad essere molto basse e l'hash rate è in calo da ottobre 2025 con una particolare accelerazione negli ultimi 2-3 giorni. Per ora l'hash rate è inferiore del 15% rispetto a quello che servirebbe a garantire un blocco ogni 10 minuti. Sembra che AntPool e ViaBTC stiano staccando la spina...

[gbianchi]

Scusate se porto brutte notizie. A parte il prezzo, per quanto riguarda l'analisi on-chain: le fee delle transazioni continuano ad essere molto basse e l'hash rate è in calo da ottobre 2025 con una particolare accelerazione negli ultimi 2-3 giorni. Per ora l'hash rate è inferiore del 15% rispetto a quello che servirebbe a garantire un blocco ogni 10 minuti. Sembra che AntPool e ViaBTC stiano staccando la spina...

tranquillo, durante i periodi di prezzo"Incerto" sembra che vada tutto in malora.

in sintesi

il prezzo andra' ancora giu'? forse si.

si potrebbe diffondere il panico? forse si.

la rete bitcoin andra' in malora? NO.

Sono tutti fenomeni temporanei, gia' visti.

[babo]

Scusate se porto brutte notizie. A parte il prezzo, per quanto riguarda l'analisi on-chain: le fee delle transazioni continuano ad essere molto basse e l'hash rate è in calo da ottobre 2025 con una particolare accelerazione negli ultimi 2-3 giorni. Per ora l'hash rate è inferiore del 15% rispetto a quello che servirebbe a garantire un blocco ogni 10 minuti. Sembra che AntPool e ViaBTC stiano staccando la spina...

normale amministrazione
quando la difficolta rende piu complesso minare, questa automaticamente si aggiusta, se non ricordo male ogni due settimane
ovvero gli zero obbligatori diminuiscono e diventa piu facile minare
questo per garantire che le fluttuazioni di potenza di hashrate non influiscano troppo