Actually yes, according to the forum rules:

"32. Posting multiple posts in a row (excluding bumps and reserved posts by the thread starter) is not allowed."

Maybe it didn't hapen until now because some mods are more strict and other are less strict. Or maybe they were overwhelmed and just didn't notice.

It happened to me sometimes and either my post was deleted, or it was appended to my previous one (again, depending on the mod). And, of course, it also happened to post 2-3 replies in a row without having any if them deleted. But the rule is clear though.

Thank you all for the elaborate explanations. I understood it all now.

Time to close the topic.

I think I finally understood. The key is here:


Which means (I suppose), that while the posts number is not greater by 14 or more compared with the activity (meaning while posts number is still equal with the activity, or greater by 10 or by 13 and so on), the activity number increases "live" (where live means an amount of ~1h).

Is this correct?

Hehe, finally, someone who understood all I said during these posts. So do you see the bug I observed at the user Apocalipsa?

Also, indeed the activity updates once we pass in the new period (this is also what I meant, but probably I chose the bad words saying "at the end of current activity period"). But there is no need to post in the next period in order to have the update reflected. It will appear in ~1h since the period changed.



Indeed, they come in bulk. That's what I was saying, but apparently all were on the opposite opinion.


No, there is no need to post, as I said before.

However, now that we have the system clarified: coming back to the example from the OP - do you (all) see the bug?

That's exactly what I posted above:


Partially correct: it gets updated once per hour (in the system). However, at your profile is reflected (meaning you see an increased number) only if it is used a latent activity point from the past. Otherwise, if you have no latent activity and all you earn is just the 14 points from the current period, you'll see these 14 points only at the end of the activity period, not during it.

For example: I have no latent activity. Today I started with an activity of 252. No matter how much I'll post today, this number won't change. It will change only (from 252 to 266, which is 252+14) at the end of current activity period, on April 22nd, 2020, 1:46:40.

In the post you quoted is not stated when the update is made. Please read my above quote, which also reflects when and how the activity is updated...

The "daily" or "hourly" update of the activity is only reflected at your profile in case you earn from "latent activity points", which is not the case with this user. If you earn "regular activity points" (which are 14 per interval) these ones are reflected on your profile at the end of the current period.

As far as I can see, this bug affects only the Newbie members, as I didn't see it for higher ranks. And only for the newbies which just registered or which are in their first activity periods.

Am bucuria de a vă prezenta în limba română topicul "Tot ce voiai să știi despre opțiunile BTC dar îți era teamă să întrebi!", scris de fillippone la data de 2 ianuarie 2020. Fillippone este un membru emblematic al forumului, implicat in diverse acțiuni de a promova Bitcoin și de a-i ajuta pe toți ceilalți membri, cu o atenție specială pentru începători. Printre scrierile remarcabile ale lui fillippone se numără, pe lângă acest topic, și “5 modalități de a-l învăța pe omul obișnuit despre Bitcoin”, “#meritulesteviata cum să fii notificat pe Smartband despre merite și menționări”, “Tot ce voiai să știi despre Bitcoin futures dar îți era teamă să întrebi!”, “Stock To Flow Model: Modeling Bitcoin's Value with Scarcity”, sau “Comprare Bitcoin senza KYC: Bitcoin Bancomat a Milano rispettoso della Privacy” (acestea urmând de asemenea să fie traduse în română).

Autor: fillippone
Topic original: Everything you wanted to know about BTC options but were afraid to ask!

---

---

Opțiunile cu bitcoin au fost accesibile doar balenelor și la câteva exchange-uri, cum ar fi Deribit, dar când Bakkt și CME, cele două exchange-uri principale tradiționale de bitcoin vor oferi clienților și aceste produse, opțiunile cu bitcoin vor deveni accesibile la o scară largă.
În realitate, tranzacțiile de opțiuni au fost disponibile la Bakkt de pe 9 decembrie, în timp ce CME le va lansa în această lună, începând cu 13 ianuarie.

Opțiunile sunt un instrument dificil de tranzacționare. Este valabil pentru piețele tradiționale și cu atât mai mult pe o piață sălbatică precum este cea de bitcoin.

Cu acest thread voi încerca să ofer câteva sfaturi teoretice și practice despre înțelegerea, prețul și utilizarea acestor opțiuni.
Voi începe cu detalii despre ce sunt opțiunile, explicarea tuturor caracteristicilor acestora și ce reprezintă ele pentru un investitor.
Apoi voi explica sumar despre cum le putem valorifica. Nu voi detalia modelul matematic folosit pentru evaluarea acestora, deoarece ar implica niște calcule diferențiale avansate de care nimeni nu ar vrea să audă. Ce voi încerca este să expun factorii care au un impact asupra prețului opțiunilor și să vedem cum îi putem interpreta. De asemenea, voi încerca să lămuresc niște neînțelegeri care planează asupra opțiunilor.

În final, voi vorbi despre câteva strategii comune aplicabile în cazul tranzacționării opțiunilor. Nimic prea complicat, doar câteva exemple despre cum le putem folosi, în funcție de scopul investiției: ori ca metodă speculativă, ori împotriva riscurilor (hedging).

---

Ce este o opțiune

O opțiune este un contract care îi conferă titularului permisiunea, dar nu și obligația, de a tranzacționa un activ, numit activ de bază, înainte de data expirării respectivului contract.
Opțiunea care îi dă titularului permisiunea de a achiziționa activul de bază se numește opțiune call.
Opțiunea care îi dă titularului permisiunea de a vinde activul de bază se numește opțiune put.
Prețul la care va avea loc tranzacția se numește preț viitor (preț strike).
Când o opțiune generează o tranzacție, spunem că aceasta este exercitată; în caz contrar, dacă se încheie cu o tranzacție oarecare, spunem că este abandonată.
Dacă o opțiune poate fi exercitată doar la încheierea ei, ea este numită Opțiune Europeană; dacă poate fi exercitată oricând, se numește Opțiune Americană.
Prețul plătit de către cumpărător către vânzător sau către autorul opțiunii se numește preț premium.

Dacă prețul pieței este peste prețul strike, opțiunea call este numită in-the money, deoarece în cadrul unui exercițiu de tip american ea poate poate fi exercitată cu profit. În caz contrar, opțiunea se numește out-of the-money.
Dacă prețul pieței este mai mic decât prețul strike al unei opțiuni put, aceasta se numește in-the money, deoarece în cazul unui exercițiu de tip american ea poate fi exercitată cu profit. În caz contrar, opțiunea se numește out-of the-money.

Dacă ne referim la un anumit preț strike, putem lucra ori cu opțiuni call, ori cu opțiuni put, dar nu cu ambele. Dacă luăm ca exemplu un strike de 10.000, opțiunile call sunt acum out-of-the money, iar cele put sunt in-the-money.

La expirare, dacă opțiunea poate genera activul de bază care a fost evaluat, noțiunea se numește “livrare fizică”. Multe opțiuni financiare sau pe bază de bunuri sunt decontate în mod fizic. Alternativ, o opțiune poate reglementa doar banii cash echivalenți ai profitului determinat de exercitarea opțiunii: la expirare, o opțiune in-the-money ar oferi cumpărătorului o sumă de bani egală cu diferența dintre prețul activului și cel strike (in cazul unei opțiuni call) sau diferența dintre prețul strike și cel al activului (în cazul unei opțiuni put). În acest caz, opțiunea este una de tip cash-settled (decontată cu bani cash).

În cazul opțiunilor cu bitcoin, mai precis opțiunile oferite de BAKKT pentru contracte futures cu BTC, opțiunea este decontată fizic: la expirarea opțiunii, opțiunea in-the-money generează o poziție corespunzătoare în contractul future de bază. Există însă și o ciudățenie: așa cum se întâlnește în cazul multor opțiuni bazate pe bunuri, opțiunea expiră cu câteva zile înainte de contractul future, astfel că titularul opțiunilor in-the-money are posibilitatea de a închide poziția future înainte de livrarea propriu-zisă a activului de bază din future (opțiunea are contractul future ca fiind de bază, iar contractul future are bitcoin ca activ de bază). Probabil din acest motiv ați auzit nonsensuri de genul “opțiunile BAKKT permit să alegi între decontare fizică și cash).


Înainte de a analiza matematic modul în care se evaluează o opțiune din punct de vedere al prețului, să vedem ce impact are intuiția.

STRIKE: acesta este primul element de luat în considerare. Desigur, diferența dintre prețul pieței și cel strike este primul indicator pentru valoarea unei opțiuni. La mod intuitiv, cu cât opțiunea este mai mult in-the-money, cu atât mai mult este probabil să fie una de valoare.  
Când o opțiune este in-the-money, aceasta are valoare intrinsecă. Atât pentru cele put cât și pentru cele call, valoarea intrinsecă este egală cu diferența dintre prețul de bază și cel strike: valoarea intrinsecă doar măsoară profitul, așa cum a fost determinat de diferența dintre prețul strike al opțiunii și cel al pieței.
În schimb, când o opțiune este out-of-the-money, valoarea intrinsecă este zero.
Valoarea intrinsecă este valoarea minimă a unei opțiuni: dacă valoarea unei opțiuni ar fi mai mică decât cea intrinsecă, am putea avea un caz de arbitraj prin cumpărarea acelei opțiuni și prin exercitarea profitului.

Deci când BTC se tranzacționează la 7000, o opțiune call cu strike K = 5000 este in-the-money și are o valoare intrinsecă de 2000, deci prețul trebuie să fie mai mare de atât. În același timp, o opțiune call cu strike K = 10.000 nu are nicio valoare intrinsecă, deci valoarea intrinsecă este zero.


Desigur, valoarea intrinsecă este doar o parte din evaluarea prețului unei opțiuni: alte variabile au de asemenea impact asupra valorii opțiunii, fiecare adăugând un plus valorii intrinseci și conducând la valoarea finală a opțiunii:

TIMPUL EXPIRĂRII: al doilea cel mai important element pentru evaluarea unei opțiuni o reprezintă timpul expirării: cu cât este mai mare, cu atât este mai prețioasă opțiunea. Dacă evaluăm două opțiuni ale căror caracteristici sunt egale în totalitate, cea cu data de exercitare mai avansată va avea un preț mai mare.

VOLATILITATEA: cu cât este mai mare volatilitatea activului de bază, cu atât este mai mare valoarea opțiunii. Aici, explicația devine mai complicată. Să spunem că motivul principal nu îl constituie volatilitatea mai mare a activului de bază, ci șansa mai mare ca activul să tindă spre in-the-money. Vom vedea mai târziu de ce este important acest aspect, dar să reținem că nu este ceva evident. Cumpărătorul nu profită dacă opțiunea devine in-the-money. Mai degrabă, nu profită doar dacă opțiunea devine in-the-money. Cumpărătorul câștigă doar datorită faptului că activul se mișcă (este volatil) într-o abordare care presupune un risc neutru, cum ar fi de exemplu fără a “risca sa profite” deoarece opțiunea devine in-the-money.


Să analizăm un exemplu:
Cumpărăm o opțiune call pe BTCUSD, cu un preț strike de 8000 USD, care expiră în iunie 2020.
Strategia se numește call lung, întrucât a cumpăra ceva se numește “lung” în jargonul financiar.
Pentru această opțiune avem un premium de 1350 USD, pe care trebuie să-l plătim imediat ("upfront", din nou, este vorba de jargonul financiar).

Derulăm până la expirarea opțiunii.
Rezultatul opțiunii noastre variază în funcție de prețul final al bitcoin:

Dacă BTCUSD este sub 8000 USD, opțiunea este abandonată, expirând cu o valoare nulă.
Dacă BTCUSD este mai mare de 8000 USD, opțiunea este exercitată și generează o plată egală cu diferența (pozitivă) între BTCUSD și prețul strike.

În termeni mai uzuali, plata oferită de opțiunea call este următoarea:

Call=max(0;Spot-Strike)

Retribuția finală a acestei strategii este următoarea:



Este de reținut faptul că diagrama consideră că am plătit un premium de 1350 USD upfront, acest premium trebuind plătit în toate scenariile: dacă opțiunea expiră cu valoare nulă, P&L-ul (Profit&Loss – profitul și pierderea) strategiei este negativ și egal cu premium-ul plătit, în caz contrar fiind egal cu retribuția opțiunii raportată la premium-ul plătit.
Trebuie reținut și faptul că P&L începe să crească la nivelul prețului strike, 8000 USD în acest caz, dar atinge pragul de rentabilitate la un nivel mai înalt, care este egal cu prețul strike + premium-ul plătit, respectiv 9350 USD în acest exemplu.  

Să vedem cum decurg lucrurile și în cazul unei opțiuni put.
Cumpărăm o opțiune put pe BTCUSD, cu un preț strike de 6000 USD, care expiră în iunie 2020.
Strategia se numește put lung.
Premium-ul pentru această opțiune este de 732 USD, care trebuie plătiți "upfront"

Derulăm până la expirarea opțiunii.
Rezultatul opțiunii noastre variază în funcție de prețul final al bitcoin:

Dacă BTCUSD este peste 6000 USD, opțiunea este abandonată, expirând cu o valoare nulă.
Dacă BTCUSD este sub 6000 USD, opțiunea este exercitată și generează o plată egală cu diferența (pozitivă) între prețul strike și BTCUSD.

În termeni mai uzuali, plata oferită de opțiunea call este următoarea:

Put=max(0;Strike-Spot)

Retribuția finală a acestei strategii este următoarea:



Graficul arată familiar, întrucât retribuția este în oglindă cu aceea oferită de opțiunea call.
Se observă că acest grafic consideră că am plătit un premium of 732 USD upfront, , acest premium trebuind plătit în toate scenariile: dacă opțiunea expiră cu valoare nulă, P&L-ul strategiei este negativ și egal cu premium-ul plătit, în caz contrar fiind egal cu retribuția opțiunii raportată la premium-ul plătit.
Trebuie reținut și faptul că P&L începe să crească la nivelul prețului strike, 6000 USD în acest caz, dar atinge pragul de rentabilitate la un nivel mai scăzut, care este egal cu prețul strike - premium-ul plătit, respectiv 5267 USD în acest exemplu.
  

---

Să aruncăm o privire la un exchange de opțiuni care trebuie să confirme.
Toate exemplele sunt de la Deribit, este singurul disponibil la scară mare în ceea ce privește valorificarea opțiunilor: crearea unui cont este ușoară și nu necesită KYC. Asta dacă sunteți interesați să încercați, în scop educativ. Desigur, există termeni și condiții, iar eu nu am nicio legatură cu acest exchange.

Dacă selectăm opțiunile BTC și apoi 26 iunie ’20, vom vedea pe ecran următoarele:


(click pe poza pentru a o extinde)

Această pagină particulară consideră că maturizarea opțiunilor va avea loc pe 26 iunie 2020.
Coloana gri din centru reprezintă nivelurile strike. Opțiunile de pe același rând au același preț strike.
La stânga acelei coloane avem opțiunile call pentru fiecare strike, cele de tip put fiind pe partea dreaptă.
Prețul bid este cel la care participanții vor să cumpere opțiunile – prețul la care trebuie să vinzi, dacă vrei să vinzi.
Prețul ask este cel la care participanții vor să vândă opțiunile – prețul la care trebuie să cumperi, dacă vrei să cumperi.
Fiecare preț bid și ask are corelat un nivel de Volatilitate Implicată, acesta fiind un prag al volatilității care, dacă este implementat pe model, returnează prețul menționat mai sus.
Din acest motiv, când vorbim despre opțiuni, volatilitatea și prețul sunt noțiuni care se schimbă.

După cum am văzut mai sus, opțiunile call diminuează prețul când strike urcă: opțiunea call de 6000 are un preț median (media dintre bid și ask) de 0,29725 BTC, în timp ce opțiunea call de 10.000 are un preț median de 0,11275 BTC.
Pentru opțiunile put, este valabil exact opusul. Opțiunea put cu strike mai mic are și un premium mai mic.
Opțiunea put stabilită la 10.000 are un preț de 0,46075 BTC, în timp ce una de 6000 are un preț median de 0,09725 BTC.
De asemenea, sesizăm că dacă examinăm opțiunile care au un termen mai mare până la expirare, fiecare are o valoare mai mare: opțiunea call cu strike de 10.000 USD, care se maturizează în septembrie, are o valoare de 0,16775 BTC, spre diferență de valoarea de 0,11275 a aceleiași opțiuni care s-ar maturiza în iunie. Opțiunea put cu strike de 6000 are o valoare de 0,13175 BTC, spre diferență de valoarea de 0,09725 a aceleiași opțiuni care s-ar maturiza în iunie.

Dacă inserăM datele de pe pagină într-un calculator de opțiuni, putem reevalua prețul opțiunii.
Dacă ne referim la opțiunea call de 8000 USD, dacă îi inserăm o rată a dobânzii de 0% (BTC este un activ care nu plătește prin dividende) și informațiile corecte pentru prețul strike, pentru cel de bază și pentru volatilitate, obținem (aproape) aceeași evaluare pe care o aveam la Deribit:  



Numerele de sub prețul opțiunii sunt "valorile grecești" sau sensibilitățile prețului opțiunii la diverse componente:

DELTA: reprezintă sensibilitatea prețului opțiunii față de cel de bază: dacă cel de bază urcă cu 1 USD, cel al opțiunii crește cu 0,55 USD.
GAMMA: este al doilea factor de sensibilitate al prețului opțiunii față de cel de bază: dacă cel de bază crește cu 1 USD, delta crește cu 0% (cred că avem de a face cu un factor de rotunjire în cazul acestui calculator).
VEGA: reprezintă sensibilitatea prețului opțiunii față de nivelul volatilității: dacă volatilitatea crește cu 1%, prețul opțiunii urcă cu 20,54 USD.
THETA: reprezintă sensibilitatea prețului opțiunii în raport cu timpul: dacă trece o zi, prețul scade cu 4,39 USD.
RHO: reprezintă sensibilitatea prețului opțiunii față de ratele dobânzii: dacă dobânda ajunge la 1%, prețul opțiunii crește cu 13,49 USD.

Valorile grecești ale unei opțiuni sunt corelate între ele într-o manieră complexă, existând multiple variante de a le interpreta, ele variind încontinuu în funcție de nivelul pieței, de volatilitate și de timpul de maturizare.
Pentru interpretarea lor în cele mai favorabile moduri au fost scrise cărți întregi. Cred totuși că aceste explicații sumare sunt suficiente pentru acest thread.

---

Cum să evaluăm o opțiune

Pentru a înțelege detaliile despre prețurile opțiunilor ar trebui să înțelegem o matematică foarte avansată, inclusiv calcule stocastice, diferențiale, statistică etc.

Aici aș vrea să vă spun despre câteva concepte importante de luat în seamă când ne referim la opțiuni și la valoarea lor.

Black&Scholes a câștigat premiul Nobel pentru modelul lor de abordare a evaluării opțiunilor. Cea mai mare realizare a lor a fost demonstrarea faptului că este posibil să evaluezi o opțiune folosind condiții de non-arbitraj. Arbitrajul este o tranzacție unde profitul este câștigat fără riscuri și fără capital. Desigur, astfel de tranzacții nu există, întrucât piețele se adaptează singure pentru a evita situațiile de acest gen. Dacă vorbim despre condiții de “non-arbitraj”, acestea presupun lipsa tuturor riscurilor implicate, iar ca urmare, apetitul individual pentru risc al fiecărui trader poate fi scos din ecuație. Cu alte cuvinte, fiecare trader de pe piață va “vorbi aceeași limbă” a unei lumi fără riscuri (dacă luăm în calcul doar condițiile de non-arbitraj, putem ignora riscurile asociate și putem ignora și intenția oricărui trader de a-și asuma astfel de riscuri). Mai precis, prețul unui astfel de intrument derivat este unic și nu depinde de apetitul pentru risc al niciunui trader: prin urmare, prețul unei opțiuni call este INDEPENDENT de situația creată de fiecare trader care ar putea ajunge cu activul de bază în stare de in-the-money. Ceea ce trebuie să avem mereu în minte este că prețul unei opțiuni call nu presupune automat că scenariul în care ar deveni in-the-money este unul mai “Plauzibil”.

Volatilitate Istorică vs Volatilitate Implicată
După cum se observă, singura “dificultate” integrată în procedura de evaluare a prețului unei opțiuni constă în volatilitatea care va fi utilizată.
Numărul corect care va fi inserat în calculatorul de preț este volatilitatea realizată de un contract future până la expirarea opțiunii. Utilizarea acestui număr reprezintă urmărirea prețului opțiunii (aceasta fiind o altă variantă de determinare a numerelor care influențează evaluarea prețului unei opțiuni – cele cunoscute fără certitudine).
Nivelul de volatilitate utilizat pentru evaluarea prețului unei opțiuni se numește volatilitate implicată, deoarece este vorba de nivelul “implicat” de volatilitate al prețului urmărit.
Cum interpretăm volatilitatea unui future?
Iată un truc pentru tranzacțiile cu opțiuni.

Primul pas este să ne uităm la volatilitatea realizată: analizând trecutul putem intui volatilitatea din viitor. Desigur, nu este mereu aplicabil, existând mulți factori care pot schimba volatilitatea la un anumit moment. Un exemplu la îndemână, specific opțiunilor cu bitcoin, ar putea fi halving-ul. Acest eveniment, conform multor modele, ar putea avea un impact uriaș asupra prețului bitcoin. Am putea estima că la halving volatilitatea ar fi una scăzută: bitcoin ar putea să fluctueze, însă fără variații mari; dar, odată ce halving-ul chiar are loc, prețul ar putea începe să se miște sesizabil mai mult, conform evaluărilor diferite pe care modelul Stoc-Flux (S2F – Stock to Flow). În acest caz, volatilitatea realizată nu va fi un ghid bun pentru cea care va urma: în speță, volatilitatea realizată va fi mult mai mică decât cea viitoare, ultima fiind folosită în evaluarea prețului opțiunilor care expiră după halving.

Multe site-uri calculează volatilitatea realizată a bitcoin: unul dintre ele este Deribit.


Calcularea volatilității istorice pe baza mai multor orizonturi conduce la rezultate variate:



În graficul de mai sus putem vedea prețul bitcoin (linia neagră, axa din stânga) și suprapunerea mai multor volatilități istorice calculate pe baza unor termeni diverși (liniile galbenă, roșie și albastră, axa din dreapta). Volatilitatea pe termen scurt poate fi ea însăși mai “volatilă” (da, există o volatilitate a volatilității, dar de aceasta este nevoie la tranzacționarea avansată cu opțiuni). Linia galbenă reprezintă volatilitatea istorică anuală calculată pe baza a 10 zile anterioare de tranzacționare și, după cum se poate observa pe grafic, fluctuează foarte mult, de la 180% la sub 20%. Volatilitatea calculată pe perioade mai lungi de timp, cum este linia albastră (calculată pe ultimele 30 de zile în care există date), sau linia roșie (care este calculată pe ultimele 180 de zile) sunt însă mult mai stabile pe măsură ce extindem intervalul de calcul.
Desigur, suntem mai interesați să corelăm volatilitatea istorică cu timpul de expirare a opțiunii al cărei preț intenționăm să-l evaluăm, ținând seama de avertismentele expuse mai sus.


În schimb, volatilitatea implicată poate fi observată pe piețele de opțiuni. Dacă ne uităm la ecranul de opțiuni de mai sus, putem vedea câteva coloane referitoare la volatilitatea implicată: acelea sunt volatilitățile implicate corespunzătoare fiecărei opțiuni urmărite. Dacă utilizăm modelul în sens opus, putem folosi prețul ca dată de intrare pentru a găsi volatilitatea implicată în acel preț: ce vedem este volatilitatea implicată.

---

Strategii pentru opțiuni – cum se utilizează o opțiune


Opțiunile sunt instrumente foarte complicate, iar aici aș vrea să evidențiez doar câteva metode de utilizare a lor.
Acestea sunt cele mai simple căi, toate având în comun faptul că sunt strategii “statice”. Asta presupune că trebuie doar să fie aplicate și lăsate neatinse până la maturizare. Există însă și multe strategii care presupun o reajustare pe parcursul duratei de viață a unei opțiuni. Acestea însă sunt dintr-o clasă diferită și se numesc strategii dinamice.


Tranzacțiile de tip Levier (Leverage Trading)

Scenariu:
Vrem să câștigăm o expunere cât mai mare la bitcoin.
Avem o viziune foarte clară asupra tranzacțiilor.
Nu suntem interesați să pierdem capital dacă această viziune nu se materializează.

Strategie:
Folosim fondurile proprii pentru a plăti premium-ul pentru o opțiune out-of-the-money, alegând strike pentru maximizarea retribuției finale.

Exemplu:
- Cumpărăm un strike al unei opțiuni call la 7000 USD, opțiunea expirând în iunie la 0,233 BTC.
alternativ
- Cumpărăm un strike al unei opțiuni call la 8000 USD, opțiunea expirând în iunie, la un total de 0,1805  BTC.
 


Analiză:
În acest scenariu am câștigat expunere la aprecierea bitcoin la valori superioare nivelului strike, folosind doar o fracție din capitalul necesar pentru achiziția activului de bază (1 bitcoin).
În caz că bitcoin va avea un preț de 10.000 la expirare, în situația unei investiții în bitcoin am avea un câștig egal cu (10.000-8000)/8000=25%.
Toate acestea fiind valabile în cadrul scenariului de bază, unde nu avem leverage.

În schimb, achiziția unei opțiuni call in-the-money ar conduce la un câștig de (10.000-7000-1742)/1742=72%.
Trebuie notat faptul că dacă opțiunea avansează ca in-the-money, câștigul crește pe măsură ce opțiunea este plătită constant, iar profitul crește liniar.

În al doilea exemplu, am cumpărat o opțiune out-of-the-money, apelând la un capital și mai mic.
În caz că bitcoin va avea un preț de 10.000 la expirare, randamentul ar fi în acest caz (10.000-8000-1350)/1350=48%.

Desigur, în scenariul în care am avea o mișcare în sens opus, pierderea este limitată la prețul premium plătit, care ar fi pierdut definitiv.
Aceasta implică faptul că trebuie alese cu grijă atât prețul strike, cât și obținerea unui nivel corect de expunere, precum și data de expirare, întrucât mișcarea trebuie să se materializeze Înainte de expirarea opțiunii.


 
Apelul acoperit (Covered call writing)
Scenariu:
Ești o balenă și vrei să vinzi o parte din fondurile deținute în bitcoin pentru plata cheltuielilor zilnice. Privești cu încredere (bullish) investițiile în bitcoin.

Strategie:
Vinzi opțiunile call out-of-the-money, încasezi premium-ul pentru finanțarea cheltuielilor, de fapt vinzi bitcoin doar dacă prețul crește (posibil la vârf).

Exemplu:
- 1 bitcoin pe lung,
- vinzi strike-ul unei opțiuni la 10.000 USD, opțiunea expirând în iunie, la 0,11 bitcoin.



Analiză:
Retribuția acestei proceduri îți oferă un beneficiu față de simpla posesie de fonduri bitcoin, egal cu valoarea premium, dacă prețul este mai mic decât strike-ul la maturizare.
Dacă la expirare prețul este mai mare decât strike-ul, opțiunea devine in-the-money și vinzi ce ai în bitcoin.
Strategia are un prag de rentabilitate în comparație cu varianta de a miza pe lung pe BTC, la un nivel egal cu sumele primite din strike + premium (în acest exemplu, avem 10.000+0,11*7478=~10.826).
Dacă BTC urcă în continuare, înseamnă în principiu că ai vândut un bitcoin la 10.826, astfel că strategia are o valoare mai mică în comparație cu păstrarea de bitcoin.


Colier (Collar)
Scenariu:
Ești o balenă.
Vrei să vinzi o parte din fondurile deținute în bitcoin pentru plata cheltuielilor zilnice.
Privești cu încredere (bullish) investițiile în bitcoin.
Te enervezi în cazul unei prăbușiri a prețului bitcoin.

Strategie:
Vinzi opțiunile call out-of-the-money, încasezi premium-ul pentru finanțarea cheltuielilor, de fapt vinzi bitcoin doar dacă prețul crește (posibil la vârf).
Folosești ce ai încasat din premium pentru a cumpăra o protecție pentru zona de jos, cum ar fi o opțiune put.
Achiziția unei opțiuni call out-of-the-money și vânzarea unei opțiuni put out-of-the-money este o strategie numită "Colier".

Exemplu:
- 1 bitcoin pe lung,
- vinzi o opțiune call, strike fiind de 10.000 USD, opțiunea expirând în iunie, la 0,11 BTC
- cumperi o opțiune put, strike fiind în acest caz de 6000 USD, opțiunea expirând în iunie, la 0,098 BTC.



Analiză:
Răsplata finală este asemănătoare cu aceea din exemplul strategiei de tip covered call writing.
În acest caz, remunerația acestei proceduri oferă un beneficiu în plus față de simpla păstrare de bitcoin, egal cu diferența dintre prețul premium plătit anterior și prețul premium încasat în urma vânzării opțiunii call. În această situație particulară, am ales două niveluri strike pentru a avea cea mai mică diferență pozitivă între cele două. Dacă prețul este sub strike la maturizare.
Dacă la expirare prețul este peste strike, opțiunea devine in-the-money și vinzi ce ai în bitcoin.
Strategia are un prag de rentabilitate în comparație cu varianta de a miza pe lung pe activul de bază, la un nivel egal cu sumele primite din strike + premium (în acest exemplu, avem 10.000+(0.11-0,098)*7478=~10.093).
Dacă BTC urcă în continuare, înseamnă în principiu că ai vândut un bitcoin la 10.093.
În caz contrar, dacă BTC scade, tot aveai cumpărată protecția la 6000, fiind oricum pe lung cu opțiunea put la 6000. Mai precis, încasând un premium de 93 dolari, ești protejat la 6093 USD. În caz că BTC coboară și mai mult, nu ești afectat, deoarece retribuția din opțiunea put te protejează în zona inferioară.

---

Avertisment:
Opțiunile sunt un subiect foarte complicat.
Am depus toate eforturile pentru a explica acest subiect în modul cel mai simplu și mai intuitiv.
Aș putea extinde elaborarea într-o anumită direcție, în caz că există doritor. Dacă este așa, spuneți-mi ce vă interesează mai mult sau aspectul pe care vreți să-l analizez mai amplu.

---

Dacă credeți că acest thread sau oricare altul dintre thread-urile mele merită o traducere în secțiunea locală a forumului din care faceți parte, sunteți invitații mei! Voi oferi asistență cu drag!

---

Resurse utile:
Calculatoare online:
Calculator de opțiuni

Informații despre produsele exchange-urilor:
Opțiuni la Bakkt ™ Bitcoin (USD) Contracte Futures Lunare
Opțiuni Pe Bază De Bitcoin Futures

Cursuri online:
Simple: Curs Despre Opțiuni de la CME
Avansat: Teoria Opțiunilor Pentru Tranzacționare Profesionistă

Actually this is the bug. Please see also the topic I mentioned before:

Actually this is only partially true, as it follows:

- if you registered a while back (let's say 2018) and until now you only posted 3 times on the forum (in three different activity periods), your other 13 points from each period become latent activity points, thus, if you write in actual activity interval you have 14 points available (for current interval) + 39 latent points (from the three periods when you posted in the past). The latent activity points update almost instantly (~1h) - for more info please see here (the part related to activity)

- if you have no latent activity points, then your 14 points for the current period (in case you earn all 14 of them) update only at the end of the period. This is also the reason why I opened this thread. With other words, your earned day-to-day activity does not update in real time; only when the new period starts.

Also, for more info about latent activity points, see also NeuroticFish's post from this older topic of mine, which addresses the latent points.

I just noticed a new forum user, Apocalipsa, who joined on March 30th, 2020.

As of today, his activity is 28 and I'm wondering how is this possible.

According to the activity spreadsheet, he joined on the activity period started on March 25th, 2020 1:33:20 and which ended on April 8th, 2020 1:39:59. In this interval he could have earned 14 activity points.

The next activity period started on April 8th, 2020, 1:40:00 and is not ended yet. The 14 points (if he posts - and he does post) for this interval should be updated at the end of the activity period, meaning on April 22nd, 2020, 1:46:40.

Thus, at this moment, no matter his posts from the current activity period, his activity should show 14, but it shows 28 (and I think yesterday it was showing 23).

How is this possible?

While this merit giveaway is not dedicated just to Romanians (see ideas500k.com' example above), merit begging is not allowed. For more info, see rule 7 from Forum Rules topic, here, and also theymos' words regarding merit beggars:

Furthermore, you didn't follow OP's rules:

(1)
Which translates as: "Direct (or indirect) merit begging, plus other proposals of hijacking the (merit) system, including PMs sent to me for asking more merits, are not accepted. Who will break this rule will be ignored". I'm sorry for you.

(2) You said you need merits for posting images in promoting what looks to be a shady exchange. Your promoted exchange has no history and I can't risk helping you in promoting a scam.

If you want to post images, buy a copper membership (details here) or post something useful to earn your merits.

Contrar opiniei generale, eu ti-as recomanda sa te orientezi doar asupra Bitcoin. Acesta nefiind sub nicio forma vreun sfat financiar (trebuia sa bag disclaimer-ul ), ci doar o opinie personala.

Tu faci insa cum crezi.

Am eu o pila de finisare, d-aia cu striuri foarte fine, triunghiulara, daca ajuta la ceva

Hehe I'm so glad each time when I see my name here It's a great honor for me, thank you, Coin-1! But a small observation, this time Besides obtaining the merits for Hero member (earlier with 240d 7h 8' 59" than the moment when my activity would allow me, I also managed to rank up to Sr. Member, but I think you didn't see that happening. No worries though

Also, as you see, I'm still trying to keep my previous promise:


Now I'll also try to obtain the Legendary rank. If I'll get 1000 merits, this should happen somewhere between 2021 Sept. 22nd and 2022 Jun. 6th Until then, I'll wait for the moment when the activity will allow me to become an official Hero member (most likely, on Dec. 2nd, 2020).

Cheers!

Unfortunately, world (maybe more in US, maybe more in other countries) comes more and more like Orwell's Oceania, described in his masterpiece 1984. I'll add three quotes from the book, very relevant in this case.

“It was terribly dangerous to let your thoughts wander when you were in any public place or within range of a telescreen. The smallest thing could give you away. A nervous tic, an unconscious look of anxiety, a habit of muttering to yourself–anything that carried with it the suggestion of abnormality, of having something to hide. In any case, to wear an improper expression on your face (to look incredulous when a victory was announced, for example) was itself a punishable offense. There was even a word for it in Newspeak: facecrime, it was called."

“The thing that he was about to do was to open a diary. This was not illegal (nothing was illegal, since there were no longer any laws), but if detected it was reasonably certain that it would be punished by death."

"There is no way in which the Party can be overthrown. The rule of the Party is for ever. Make that the starting-point of your thoughts."

---

Loool, yes indeed. Very, very rarely my eyes saw anything like that. Unfortunately, mods also deleted a post of mine which describes very short all OP's way of thinking insanity. I'll try my luck once again:

---

Unfortunately, most likely, it won't.

It is very sad what just happened... I feel so sorry for him and I wish my deepest condolences to his family I was in the first 10 who donated for him, although not a big amount and although I never knew him.

I wish the donations will reach to his family (although I'm not sure how) and to have his last wish fulfilled...

Rest in peace Bruno and may God take care of your soul!

---

Just a matter of curiosity: do you have any idea who made that obituary? If it was made by his family, maybe they can be announced they have a part of the money for transporting him home...?

Unlike Bitcoin, which is known for "running on its own", all the other cryptocurrencies are named Altcoins. The users need to be in contact with the developers for trusting any other project excepting Bitcoin.

And even Bitcoin devs are in contact with the users, here on Bitcointalk, although Bitcoin is the most trusted cryptocurrency. For example, gmawell (Gregory Maxwell), evoorhees (Erik Voorhees), or Luke-Jr. Not to mention that all of them are Legendary members, with more than 1000 merits, while gmawell has even more than 3000 while being also a staff member of the forum.

Keeping contact with the users is the key to success and most of the talking is usually done here, on BitcoinTalk.

Seeing this topic has already 60 pages of posts means there are many users interested in this project and having the devs offline for the last years leads only to disappointment and less trust.

You may talk to the users on Telegram or on other social media, but the core of crypto talks is here, on BitcoinTalk and nowhere else.

As a Romanian, knowing WebDollar is also a Romanian project, I watched this project with increased curiosity, but seeing the devs disappeared from BitcoinTalk for the last year made lose my curiosity / interest. And more likely, many others did as well.

It's your own business how you run your project, but closing the doors of BitcoinTalk is a huge mistake in my opinion. If you want trust, you have to be here. The same is true if you want exposure.

I sent him a PM on April 6th to ask how he is doing, after I also observed his disappearence. But he didn't reply yet...

I hope he is OK...

Webdollar.io (OP), AlexandruPanait (general manager) and Marius G (dev) were last seen online in April - June 2019.

It is hard to believe this project is still ongoing.