এটি পোস্টের ২য় অংশ, একবারে পুরাটা পোস্ট হলো না। মনে হচ্ছে ক্যারেক্টার লিমিটেশন আছে একটা টপিকের রিপ্লে দেওয়ার জন্য। আমি মোডারেটরকে বলবো সম্ভব হলে আমার এই পোস্ট দুটি মার্জ করে দেওয়ার জন্য
সেপ্টেম্বরের ২৫ তারিখে ৫,৮২৪ চুক্তির লেনদেন হয়েছিল সেপ্টেম্বরের মেয়াদ শেষ হওয়ার দিনে, মোট ১১৭২ টি চুক্তি খোলা আছে, গতকাল বন্ধের চেয়ে ৭৩৭ টি কম (আসলে ওই বাস্তব সময়ে আপডেট করা হয় না, তাই এই উভয় পরিসংখ্যানই একদিন আগে সম্পর্কিত, কিন্তু আপনি ধারণা পান)। এর মানে হল বাজারে আগের ক্লোজ "লাইভ" থেকে ৭৩৭ টি কম চুক্তি আছে, যা ভবিষ্যতের পরিপক্কতায় ডেলিভারিযোগ্য।
ভবিষ্যৎ ব্যবহার
ফিউচারগুলি অন্তর্নিহিত সম্পদের দামের গতিবিধি হেজ বা অনুমান করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।
উদাহরণস্বরূপ, একটি বিটকয়েন সংবেদনশীল ব্যবসা (একজন খনির কথা চিন্তা করুন) বিটকয়েনের দামের গতিবিধির উপর তার মুনাফা নির্ভরতা কমাতে, দামের একটি নির্দিষ্ট স্তরে লক করতে, এইভাবে ঝুঁকি কমাতে, উপযুক্ত পরিমাণে বিটকয়েন ফিউচার বিক্রি করতে ব্যবহার করতে পারে।
বিটকয়েনের দাম বাড়ার ক্ষেত্রে, খনির লাভ বাড়বে, কিন্তু এটি বিটকয়েনের ভবিষ্যতে ক্ষতির দ্বারা মোকাবেলা করা হবে, এইভাবে অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য আন্দোলনের অর্থনৈতিক প্রভাব মুছে ফেলবে।
বিপরীত পরিস্থিতিতে, বিটকয়েনের মূল্য হ্রাস খনির কার্যক্রমে কম লাভে অনুবাদ করবে, কিন্তু ভবিষ্যতের সংক্ষিপ্ত অবস্থান একই আকারের লাভের কারণ হবে।
উভয় পরিস্থিতিতেই খনি শ্রমিকের চূড়ান্ত লাভ, খনির কাজের যোগফল এবং ভবিষ্যতের অবস্থান থেকে লাভ/লোকসান প্রভাবিত হবে না।
এই প্রক্রিয়াটিকে হেজিং বলা হয়: হেজিংয়ের উদ্দেশ্য হল এই উদাহরণে বিটকয়েনের অন্তর্নিহিত সম্পদের অনুকূল মূল্যের নড়াচড়া থেকে লাভ করা নয়, কিন্তু প্রতিকূল মূল্যের গতিবিধি থেকে ক্ষতি প্রতিরোধ করা এবং একটি পূর্বনির্ধারিত আর্থিক ফলাফল বজায় রাখা: খনি প্রকৃতপক্ষে বিটকয়েন থেকে নিজেকে হেজ করেছে যে কোনো বিটকয়েনের মূল্য পরিস্থিতির সাথে একই স্তরের লাভজনকতা অর্জন করে দামের গতিবিধি। অবশ্যই এটি বিটকয়েনের মূল্য বৃদ্ধির ক্ষেত্রে লাভ বাজেয়াপ্ত করেছে, কিন্তু কম দামের একটি দৃশ্য থেকে নিজেকে রক্ষা করেছে যা সম্ভাব্যভাবে প্রথম স্থানে খনির কাজ শেষ করতে পারে।
ভবিষ্যত চুক্তির দ্বিতীয় প্রধান ব্যবহার হল অনুমান।
অনুমান করার অর্থ হল অন্তর্নিহিত সম্পদের দামের গতিবিধি থেকে ভবিষ্যত অবস্থানের উপর লাভ করা।
যদি একজন বাজার অংশগ্রহণকারী ভবিষ্যতে অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য বৃদ্ধির বিষয়ে অনুমান করতে চায়, তাহলে সে একটি ফিউচার চুক্তি ক্রয় করে এবং পরবর্তীতে ভবিষ্যতের বাজারে উচ্চ মূল্যে বিক্রি করে অথবা অনুকূল মূল্যের পার্থক্য থেকে লাভবান হওয়ার মাধ্যমে লাভ করতে পারে। ভবিষ্যৎ স্থির হয়ে গেলে স্পট মার্কেট (ভবিষ্যত স্থির হওয়ার পর অন্তর্নিহিত সম্পদের সরবরাহ গ্রহণ এবং স্পট মার্কেটে বিক্রি করা)।
ঝুঁকি অবশ্যই একটি প্রতিকূল মূল্য আন্দোলনের ক্ষেত্রে ক্ষতির সম্মুখীন হতে হয়, এই ক্ষেত্রে দাম একটি মন্দা. দাম যদি ভবিষ্যত পজিশন খোলার সময় যা ছিল তার চেয়ে কম হলে লং পজিশনের ধারক ট্রেড ইনসেপশনের মুহুর্তে সেট দামে অন্তর্নিহিত জিনিস কিনবে এবং কম দামে অন্তর্নিহিত সম্পদ বিক্রি করবে। স্পট মার্কেট, এইভাবে ক্ষতির সম্মুখীন।
এর বিপরীতে, যিনি কম দাম থেকে লাভ করতে চান, তার ভবিষ্যত বিক্রি করা উচিত, কার্যকরভাবে কম দামে কেনা থেকে লাভবান হওয়া ভবিষ্যৎ স্থির করার জন্য ভবিষ্যতের দীর্ঘ অবস্থানের ধারককে পূর্বে নির্ধারিত উচ্চ মূল্যে বিক্রি করে।
ভবিষ্যৎ মূল্যের ঢাল: কন্টাঙ্গো এবং পশ্চাৎপদ
আসুন বর্তমানে সিএমই-তে উদ্ধৃত ভবিষ্যত দেখি:
সিএমই অনুসারে নিম্নলিখিত চুক্তিগুলি অবশ্যই উদ্ধৃত করা উচিত:
তালিকাভুক্ত চুক্তি | ত্রৈমাসিক চুক্তি (মার্চ, জুন, সেপ্টেম্বর, ডিসেম্বর) টানা ২ ত্রৈমাসিক এবং নিকটতম ২ সিরিয়াল মাসের জন্য তালিকাভুক্ত. |
প্রকৃতপক্ষে উদ্ধৃত চুক্তিগুলি নিম্নরূপ:
ভবিষ্যৎ | মাস | শেষ ট্রেডের তারিখ | দাম | সুদ |
বিটিসি ক৯ | অক্টবর-১৯ | ২৫/১০/২০১৯ | ৮২৭৫ | ২১৪২ |
বিটিসি খ৯ | নভেম্বর-১৯ | ১৯/১১/২০১৯ | ৮২৯০ | ২৪৮ |
বিটিসি গ৯ | ডিসেম্বর-১৯ | ২৭/১২/২০১৯ | ৮৩৬০ | ৯৪৩ |
বিটিসি ঘ০ | মার্চ-২০ | ২৭/০৩/২০২০ | ০ | ০ |
লেখার মুহুর্তে সেপ্টেম্বরের মেয়াদ শেষ হয়ে গেছে তাই দুটি প্রধান চক্রের মেয়াদ শেষ হয়েছে ১৯ ডিসেম্বর এবং ২০ মার্চ (শুধু উদ্ধৃত, এখনও ট্রেড করা হয়নি), যখন সিরিয়ালগুলি হল অক্টোবর ১৯ এবং ১৯ নভেম্বর৷
আমরা লক্ষ্য করি যে বড় ওপেন ইন্টারেস্ট ফ্রন্ট কন্ট্রাক্টে আছে, যখন সিরিয়াল কন্ট্রাক্টে সামান্য ইন্টারেস্ট আছে এবং শেষ সিরিয়াল কন্ট্রাক্টটি খুব নতুন যে কোনো ওপেন ইন্টারেস্ট নেই (এটি কয়েক ঘন্টা থেকে উদ্ধৃত করা হয়েছে)।
আমরা যদি দামের দিকে তাকাই তবে আমরা দেখতে পাব যে সেগুলি বাড়ছে: ক্যালেন্ডার স্প্রেড (বিভিন্ন মেয়াদের দামের মধ্যে পার্থক্য) ইতিবাচক।
একজনকে মনে করা উচিত যে এটি আজ থেকে ডিসেম্বরের মধ্যে "বিটকয়েনের দাম বৃদ্ধির বাজারের প্রত্যাশা"।
আচ্ছা, এটা ভুল!
ভবিষ্যতে দামের জন্য সর্বোত্তম প্রত্যাশা হল স্পট মূল্য, কারণ এটি ভবিষ্যতের দামের জন্য উপলব্ধ সমস্ত জনসাধারণের তথ্যকে অন্তর্ভুক্ত করে। আমি যদি এক বছরে বিটকয়েনের মূল্য বৃদ্ধির নিশ্চিততা থাকতাম, অথবা যদি আমি এই বিষয়ে একটি যুক্তিসঙ্গত প্রত্যাশা রাখতাম, তাহলে আমি কেবল বিটকয়েন কিনতে পারতাম, যার ফলে মূল্য বৃদ্ধি পাবে, এবং তাই স্পট মূল্যকে ভবিষ্যতের মূল্যের কাছাকাছি নিয়ে যেতে পারতাম। এটি, কিছু অত্যধিক সরলীকরণ সহ, একটি নন-আরবিট্রেজ শর্ত যা বিভিন্ন সময়ে একই সম্পদের মূল্য নির্ধারণ করে।
ভবিষ্যৎ মূল্য সবসময় এরকম কিছু হওয়া উচিত:
ভবিষ্যতের দাম = স্পট মূল্য (১ + ঝুঁকিমুক্ত হার) + বহনের খরচ - সুবিধার ফলন।
আসুন দেখি এর অর্থ কী:
স্পট মূল্য: যেমন আমরা দেখেছি ভবিষ্যতের দামের জন্য সর্বোত্তম অনুমান হল স্পট মূল্য, কারণ ভবিষ্যতের সমস্ত জনসাধারণের তথ্য ইতিমধ্যেই বাজার মূল্যে ছাড় দেওয়া হয়েছে (
আধা-শক্তিশালী বাজার দক্ষতা থেকে
ফামা).
তহবিল খরচ: অংশ দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয় (১ + ঝুঁকিমুক্ত হার): একটি বিটকয়েন কেনা এবং ট্রেডিং ভবিষ্যৎ অবস্থানের জন্য অর্থায়ন প্রয়োজন। কম সুদের হার বিশ্বব্যাপী এই ফ্যাক্টরের গুরুত্বকে কমিয়ে দেয়, যা একটি খরচ হওয়া উচিত এবং তাই ভবিষ্যতের দাম বাড়াতে থাকে।
বহনের খরচ: বা ভবিষ্যতের পরিপক্কতা পর্যন্ত বিটকয়েন ধরে রাখার খরচ, এটিই মূলত ভবিষ্যতের দামের ঢালকে প্রভাবিত করে ঊর্ধ্বমুখী বা নিম্নগামী ঢালু। বহনের খরচ হল একটি বিটকয়েন সংরক্ষণের খরচ। অন্যান্য ভবিষ্যতের অন্তর্নিহিত সম্পদের তুলনায় এটি বিটকয়েনের জন্য কম হতে পারে (একটি সোনার বুলিয়ন বা এক ব্যারেল তেল সঞ্চয় করার পরিবর্তে একটি বিটকয়েন সঞ্চয় করার কথা ভাবুন), কিন্তু হায়, শিল্প স্তরে বীমা খরচ এবং সঞ্চয়স্থানকে উপেক্ষা করা যায় না। সংক্ষেপে বলতে গেলে, আমার অন্তর্নিহিত সম্পদ সঞ্চয় করার জন্য যদি আমার খরচ হয়, তাহলে এর অর্থ হল যে ভবিষ্যতে আমি এই সম্পদটি যে মূল্যে বিক্রি করতে চাই তা স্পট থেকে বেশি হবে, এই ধরনের খরচের জন্য ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য, তাই ভবিষ্যতের মূল্য বৃদ্ধি পাবে।
সুবিধার ফলন হল ভবিষ্যত পরিপক্কতা পর্যন্ত অন্তর্নিহিত সম্পদের ব্যবহারের প্রাপ্যতা থাকার মূল্য। এটি আর্থিক সম্পদের জন্য বিশেষভাবে প্রাসঙ্গিক, স্পট তারিখ থেকে ভবিষ্যত পরিপক্কতা পর্যন্ত প্রদত্ত কুপন বা লভ্যাংশের প্রতিনিধিত্ব করে। এটাকে স্টোরেজের নেতিবাচক খরচ, এক ধরনের "সঞ্চয়স্থানের জন্য আয়" বা সম্পদের মালিকানা থেকে আসা লাভের মতো ভাবা যেতে পারে। বিটকয়েনের ক্ষেত্রে সুবিধাজনক ফলন সম্ভবত আমার বিটকয়েনকে একটি এক্সচেঞ্জ বা তৃতীয় পক্ষকে ধার দেওয়া থেকে আগত সুদ থেকে আসতে পারে (BlockFI এর কথা ভাবুন): আমি যদি আমার বিটকয়েন ব্লকফাইতে ধার দিয়ে সুদ অর্জন করি তবে আমি সেগুলি কিনতে রাজি হব স্পট এবং বর্তমান বাজার মূল্যের নিচে ভবিষ্যতে সেগুলি বিক্রি করুন, যদি পার্থক্য অর্জিত সুদের দ্বারা ক্ষতিপূরণের চেয়ে বেশি হয়।
যে কারণে ভবিষ্যৎ মূল্যগুলি একটি ইতিবাচক (বা নেতিবাচক) ঢালু আকৃতি প্রদর্শন করে তা পজিশনের বহনের খরচ বনাম সুবিধার ফলনের সাথে সম্পর্কযুক্ত: যদি সুবিধার ফলন বহনের খরচের চেয়ে কম হয়, তবে কোনো ভৌত পণ্যের কথা চিন্তা করুন, তাহলে ভবিষ্যত বক্ররেখা একটি কনট্যাঙ্গো প্রদর্শন করবে, যখন সুবিধার ফলন স্টোরেজ খরচের চেয়ে বেশি হয় (এটি ভবিষ্যতে অনেক আর্থিক সম্পদের ক্ষেত্রে সত্য) তাহলে ভবিষ্যতের মূল্য ঢাল একটি পশ্চাদপদতা দ্বারা চিহ্নিত করা হবে।
বক্ররেখার আকৃতিও সময়ের সাথে পরিবর্তিত হতে পারে: যখন এটি আজ কন্টাঙ্গোতে আছে, এটি সবসময় এমন ছিল না কারণ এটি ছিল
CME/CBOE ভবিষ্যত লঞ্চের সময় পশ্চাৎপদ. বিটকয়েনের মতো অন্তর্নিহিত এক ধরণের "মিশ্র প্রকৃতির" মধ্যে কোন শক্তিগুলি বক্ররেখার ঢালকে চালিত করছে তা বিবেচনা করা সবসময়ই মূল্যবান।
ব্যবসায়ীদের প্রতিশ্রুতি:
প্রতিটি এক্সচেঞ্জের একটি "ব্যবসায়ীদের প্রতিশ্রুতি" প্রতিবেদন রয়েছে, যেখানে আপনি এক্সচেঞ্জে খেলোয়াড়দের অবস্থান সম্পর্কে অন্তর্দৃষ্টি পেতে পারেন।
CME তে বিটকয়েন ফিউচারের জন্য ট্রেডারদের রিপোর্টের প্রতিশ্রুতি (এই মুহূর্তের জন্য একমাত্র প্রাসঙ্গিক) নিম্নলিখিতটিতে পাওয়া যাবে
লিংকএবং ইক্যুইটি সূচক, তারপর ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং অবশেষে বিটকয়েন অন্তর্নিহিত হিসাবে নির্বাচন করা:
আমি দৃঢ়ভাবে আপনাকে পড়ার পরামর্শ দিচ্ছি
ব্যবহারকারীর নির্দেশিকা এই চার্টটি কীভাবে তৈরি করা হয়েছে তার সমস্ত প্রযুক্তিগত বিশদ বিবরণ, তবে এখানে আমি আপনাকে প্রধান জিনিসটি বলব:
অবশ্যই মোট খোলা বড় পজিশনগুলি ছোট পজিশনের সমান, যদি একটি সামগ্রিক পরিমাণের দিকে তাকান: খোলা আগ্রহ লং (বা শর্টস) + স্প্রেড পজিশনের সমষ্টির সমান।
আমরা যদি টেবিল দ্বারা একটি ভাঙ্গন দেখি তবে এটি পরিষ্কার হয়:
অবশ্যই বিভিন্ন ধরণের প্লেয়ারের ট্রেডিং করার জন্য আলাদা পদ্ধতি রয়েছে, তাই তারা লম্বা বা ছোট কিনা তা জানা কিছুটা কার্যকর হতে পারে।
আরও আকর্ষণীয় হল দীর্ঘ/স্বল্প ভারসাম্য, আয়তন এবং উন্মুক্ত আগ্রহের বিবর্তন অধ্যয়ন করা: এটি আমাদের একটি ইঙ্গিত দিতে পারে যে কীভাবে খেলোয়াড়দের অবস্থান মূল্য ক্রিয়াকে প্রভাবিত করছে।
উপকারী লিংক গুলো
আরেকটি সম্পদ যা আমি দৃঢ়ভাবে সমর্থন করি তা হল CME দ্বারা এই কোর্সটি অনুসরণ করি:
ফিউচারের ভূমিকা: একটি ফিউচার চুক্তির সংজ্ঞাএটি আসলে ফিউচারের উপর একটি সম্পূর্ণ কোর্স, যা সিএমই-তে ফিউচারের সংজ্ঞা, ব্যবহার এবং সমস্ত বাস্তবায়নের বিবরণ সম্পর্কে খুব দরকারী তথ্য প্রদান করে। অবশ্যই একটি পড়ার মূল্য.
এই পোস্টটি শুধুমাত্র একটি প্রাথমিক সংস্করণ এবং শুধুমাত্র কয়েকটি বিষয় কভার করে।
আমি আরও গভীরে যেতে পারি বা অতিরিক্ত বিষয় কভার করতে পারি।
নিশ্চিতভাবে কয়েকটি বিষয় আমি আরও বিশদে ব্যাখ্যা করতে চাই:
মেয়াদী কাঠামো (কন্টাঙ্গো/পশ্চাৎপদ)- খোলা অবস্থানে মার্জিন (প্রাথমিক মার্জিন/প্রকরণ মার্জিন/মার্কিং টু মার্কেট)
-
ব্যবসায়ীদের প্রতিশ্রুতি উদাহরণ
থ্রেড উন্নত করার জন্য আমি আপনার পরামর্শের জন্য উন্মুক্ত। এই পোস্টটি কিভাবে উন্নত করা যায় তা আমাকে জানান।
এই পোস্টটি আমার প্রকল্পের জন্য যোগ্য:
আমি স্থানীয় বোর্ডের উপযোগিতায় দৃঢ় বিশ্বাসী।
আমি যথেষ্ট ভাগ্যবান যে অন্তত কয়েকটি ভাষায় নিজেকে প্রকাশ করতে পেরেছি, কিন্তু আমি জানি এটা সবার ক্ষেত্রে হয় না।
অনেক ব্যবহারকারী ভাষা বা সাংস্কৃতিক বাধা, আগ্রহের অভাব বা অন্য যেকোনো কারণে বিভিন্ন কারণে শুধুমাত্র স্থানীয় বোর্ডে পোস্ট করেন।
আমি ব্যক্তিগতভাবে অনেক ভাল ব্যবহারকারীকে জানি (প্রধানত ইতালীয় বিভাগ থেকে, স্পষ্ট কারণে) যারা আন্তর্জাতিক বিভাগে পোস্ট করেন না।
আমি মনে করি এই সমস্ত ব্যবহারকারীরা আন্তর্জাতিক (ইংরেজি) বিভাগে বা অন্যান্য বোর্ডে পোস্ট করা অনেক ভাল বিষয়বস্তু মিস করছে।
আপনি যদি মনে করেন আপনি এখানে সাহায্য করতে পারেন, শুধু থ্রেড দেখুন!
Russian Translation by
FontSeli:
Bce, чтo вы xoтeли бы знaть o фьючepcax нa BTC